成长冲动与风险对冲:经济政策不确定性如何影响企业海外并购

本文扎根于中国转型经济背景,提出了在经济政策不确定性影响下企业海外并购的两大动因,即成长冲动和风险对冲.同时认为:经济政策不确定性使得企业内生有机成长方式、外在本土并购扩张方式受到了阻碍;企业面临着因融资成本、非经营性成本增加带来的风险;此时,海外并购便成为企业的最佳策略.本文以2008-2018年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了上述影响机制.研究结果显示:经济政策不确定性较高时,在成长冲动和风险对冲的驱动下,企业倾向于使用海外并购来替代本土并购,且这种替代作用在非国有企业中更为明显.机制检验表明:成长冲动强烈、融资成本和非经营性成本较高、风险承担能力弱的企业更倾向于采取海外并购策略,以规避经济政策不确定性的影响.     

Noise traders,firm-specific uncertainty and technical trading effectiveness

This is the first study to document evidence of technical trading effectiveness at firm level in the Chinese A-share market by investigating the relationship between excess profits of technical trading rules and firm-specific characteristics. Our results reveal that firms with higher excess profits from technical trading have more noise traders and higher institutional ownership and that those firms tend to be growth firms with lower liquidity and higher firm-specific uncertainty. Further analysis shows that the profitability of technical trading rules is unsustainable and the excess profits of the highest technical trading profit quintile portfolio disappear in the following year.     

城市科学20年的发展历程--祝贺中国城市科学研究会成立20周年

回顾北京市城市科学研究会的发展历程,分为多学科协同研究城市问题阶段;城市发展多学科综合研究阶段;城市发展综合研究向重点领域开展阶段.概括了北京城科会的主要学术成果.     

论当代中国私营资本原始积累的社会功效

伴随中国私营经济而发生的私营资本原始积累,对中国的经济社会发展,对加速中国的社会主义现代化建设,是功绩卓著的。中国之所以能在20世纪末达到小康,私营资本原始积累是立下汗马功劳的。在中国今后的全面小康社会建设中私营资本原始积累必将发挥越来越大的功效。     

“济南就是我的家”——济南外商服务月侧记

5月下甸,又是一个烈日炎炎的夏日,杰克·史密斯先生按照惯例早早就起了床。但与平日不同的是,作为公司行政总监的他并没有直接去自己的办公室开始一天的工作,而是手拿一份查体表来到了济南市中医院,成为济南市第二届外商服务月活动中的首项内容“为济南市外企员工查体活动”的第一批受益者。在经过非常细致的心、脑、血液等项目的     

会计学专业实验课的“点、线、面”教学法

该文简述了会计实验课的发展过程;分析了会计实验课的现状与要求,认为过多地强调了凭证—账簿—报表的循环,缺乏对审核、监督和职业判断的重视;提出了“点、线、面”教学法的原理以及实施方法,并对该教学法进行了评述。     

中小企业融资难的问题及对策研究

如何采用积极的方法解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫.本文从中小企业融资难的现状入手,重点分析融资难的原因,探寻解决途径.对中小企业融资难问题提出一孔之见.     

中古人物评论的文学意味

评论人物是中古士人的一种自觉行动，是他们生活趣味的一个重要方面。中古人物评论形式多样，有对话体、歌谣谚语、名号概括、纵横比较等，其文学意味主要体现在比兴体的频繁使用。     

数字图书馆个性化信息服务综述

提出加强数字图书馆个性化信息服务应加强整体规划与协作，建立统一的数据格式标准；培养用户信息素质，开发用户信息需求；加快研发、引进数字图书馆个性化信息服务的核心技术：正确处理信息安全、用户隐私与网络知识产权等措施。