人民币汇率波动对我国出口变动影响的实证研究

人民币汇率形成机制改革启动以来,人民币兑美元持续单边升值且升值预期居高不下,汇率因素成为影响我国经济的重要变量。实证结果表明,除了人民币名义汇率对就业影响尚不显著外,人民币真实有效汇率、名义汇率、升值预期及汇率改革对我国进出口总额、企业利润及就业的影响均较突出。稳步推进汇率改革,加快产业结构调整,走内需发展为主的道路,是我国长期内应对汇率风险的根本举措。     

人民币汇率波动对我国出口变动影响的实证研究

人民币汇率形成机制改革启动以来,人民币兑美元持续单边升值且升值预期居高不下,汇率因素成为影响我国经济的重要变量.实证结果表明,除了人民币名义汇率对就业影响尚不显著外,人民币真实有效汇率、名义汇率、升值预期及汇率改革对我国进出口总额、企业利润及就业的影响均较突出.稳步推进汇率改革,加快产业结构调整,走内需发展为主的道路,是我国长期内应对汇率风险的根本举措.     

试析人民币升值预期的缓解之道

2005年7月21日中国政府宣布人民币汇率改革,放弃盯住美元,并允许人民币汇率浮动,人民币币值就开始了几乎单边升值的过程.从人民币兑换美元汇率走势可见,在两年多的时间里,人民币汇率累计升值幅度已达到7.8%.该态势虽然暂时缓解了外国政府(以美国为主)对中国汇率政策的压力,但是人民币升值的压力和预期并没有明显减弱的迹象,长此以往将对我国经济和金融体系产生严重的负面影响.本文将在分析人民币升值预期的成因之后,判断其对我国经济的影响,进而提出升值预期的缓解之道.     

人民币汇率制度面临的现实困境——基于斯旺模型的分析

本文重点分析人民币汇率制度当前面临的现实问题,从理论和现实两个层面分析了人民币汇率制度面临的问题以及继续推进人民币汇率制度改革的现实性和必要性。从内外经济均衡冲突角度分析了现阶段中国面临的国内外经济形势,探讨了人民币汇率制度面临的现实困境,并提出了人民币升值预期固定化的观点。进而把人民币汇率制度改革纳入到人民币升值预期固定化的背景下,分析了人民币汇率制度改革的必要性。     

汇率改革后国际游资暂持观望态度

受国内外多种因素的影响,人民币升值的预期不断上升,国际游资对人民币升值的投机也全方位展开。为消除升值预期,防止过度投机人民币升值,中国政府不断推出应对举措。汇率改革前,国际游资投机中国的预期正在发生变化,热钱流入速度开始放缓。汇率改革后,新汇率机制增加了市场的猜测气氛,投机性资金仍持观望态度,目前尚无明显证据表明国际游资已开始豪赌人民币升值。     

浅谈中国汇率升值对经济的影响

人民币汇率改革与人民币升值紧密相关。近来,人民币升值速度加快,升值的预期也再次得到强化;对于人民币汇率的浮动区间及浮动弹性等问题仍然存在着争议。本文通过人民币汇率改革对经济影响的分析,提出了应对策略。     

人民币升值何时休?

自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,人民币升值预期伴随着经常项目和资本项目双顺差的国际收支不平衡,直接体现为外汇储备的迅猛增长。进出口贸易巨额顺差一直是国际社会逼迫人民币汇率升值的口实。六年多来,人民币汇率兑美元累计升值32%,实际有效汇率升值28%,人民币汇率稳定的升值预期也直接导致了国际收支的进一步不平衡,外汇储备同期增长4倍。自2011年第四季度,人     

浅谈中国汇率升值对经济的影响

人民币汇率改革与人民币升值紧密相关.近来,人民币升值速度加快,升值的预期也再次得到强化;对于人民币汇率的浮动区间及浮动弹性等问题仍然存在着争议.本文通过人民币汇率改革对经济影响的分析,提出了应对策略.     

缓解人民币升值压力的思考——巴拉萨-萨缪尔森效应与人民币汇率升值

2005年人民币汇率制度改革以来,人民币升值压力和预期始终没有消除,造成我国宏观经济困境。根据巴拉萨-萨缪尔森效应,随着我国经济的快速追赶,人民币实际汇率有长期升值趋势,而当我国可贸易品部门的单位劳动成本相对下降,这一趋势就通过名义汇率升值压力体现。巴拉萨-萨缪尔森效应提示我们可以通过一般物价水平调整缓解升值压力,即采用温和的结构性通胀策略降低升值预期。这对于稳定我国宏观经济,消除外汇储备泡沫,转变经济结构具有积极作用。     

人民币国际化、汇率变动与汇率预期北大核心CSSCISSCI

本文基于人民币国际化、汇率变动与汇率预期的互动机理分析,选择境外人民币存款规模作为人民币国际化程度的衡量指标,以境外人民币存款余额、人民币汇率和汇率预期为内生变量构建SVAR模型,实证分析人民币国际化与人民币汇率及汇率预期之间的动态关系。结果表明,人民币国际化程度的提升不仅会引起人民币升值,还会形成人民币升值预期;人民币升值预期对人民币国际化具有一定的促进作用,但人民币过快升值反而不利于人民币国际化。在三者的互动关系中,人民币国际化对人民币汇率变动及汇率预期的影响居于主导地位。     

人民币汇率升值预期对我国国内生产成本的影响

改革开放以来,我国凭借国内生产的成本优势在国际贸易中获取了大量利益。出口刺激了经济的快速增长,然而持续顺差带来的本币升值问题却成为我国经济发展中的两难。虽然汇率升值可能造成出口部门竞争力下降,但是,理论上讲,汇率的升值也能够缓解国内通货膨胀的压力,并且能够降低进口原材料价格,从而降低国内的生产成本。然而,自汇改以来,人民币的升值并没有减缓通胀压力,相反的,升值一直伴随着物价的上涨,于此同时,人民币汇率、国内资产价格和物价之间的联动越来越明显。本文从人民币汇率预期、资产价格和物价的关系入手,研究人民币汇率升值预期对我国国内生产成本的影响。结果表明,人民币升值预期会导致我国国内生产成本的上涨,即成本优势的丧失。     

人民币持续升值对我国经济发展的影响与挑战

人民币汇率的持续升值,影响我国出口和就业,吸引热钱加速流入,影响金融市场的稳定.但人民币适度升值,有利于稳定物价,管理通胀预期,缓和贸易摩擦,加快我国企业“走出去”的步伐.因此,要因势利导,将适度加快人民币升值节奏作为宏观调控政策的选项之一,注重汇率机制的改革,进一步增强汇率弹性,鼓励企业转变经济增长方式,加强技术创新...     

试析人民币升值预期的缓解之道

两年多来人民币汇率一直在不断升值,升值压力和升值预期进一步升级,使我国的经济和金融体系面严峻挑战。当前我国宏观经济调控的关键是稳定人民币汇率的预期。为缓解人民币升值预期,应明确人民币年升值的上限,打消国际游资的投机动机;加强经常项目、资本项目资金流入监管;实施“藏汇于民”,鼓励企业“走出去”政策。而要从根本上解决问题,就必须完善我国的外汇运行机制和金融体系。     

人民币升值预期、资产升值预期与热钱流入——基于适应性预期理论的实证分析

本文以2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来的宏观经济形势为背景,着重考虑了这段时间以来国内普遍存在的两种预期:人民币升值预期和资产升值预期,并以此为切入点建立了热钱流入与上述两种预期的适应性预期计量模型;根据汇率改革以来相关数据,在估算热钱流入量的基础上运用广义矩估计方法定量分析了人民币升值预期、资产升值预期与热钱流入之间的关系,进一步分析并阐述了两种预期形成过程中的特征和问题;最后本文根据实证结果提出了相关政策建议。     

人民币升值惯性研究

人民币汇率的适应性预期特点和汇改后不断增多的超预期升值使升值预期不断自我强化,而不断增强的升值预期又影响汇率的实际升值,使实际升值幅度超过预期,进一步强化未来的升值预期,如此循环,进而使升值不断加快,形成升值惯性。管理升值惯性的核心是改变市场对人民币持续升值的预期,管理升值预期的重点是减少人民币的超预期升值,进而弱化升值预期的自我强化机制,改变人民币升值惯性,而减少人民币的超预期升值的重要举措即实现人民币的双向波动。     

人民币汇改对我国金融市场影响初探

近几年来,人民币定值的合理性问题一直是国内外争论的焦点.2005年,"7·21"人民币汇率改革在国内外金融市场界乃至社会各界引起了强烈反响.当前人民币汇率调整的目标在于逐步完善汇率形成机制,藉此让金融机构和银行有个适应过程,市场也会逐步熟悉.但由于人民币升值幅度远小于市场预期,人民币升值压力仍较大.在人民币升值预期下,注入证券市场的资金增加,一方面有利于集聚股市人气和增强投资者信心;另一方面,国际热钱的流入也对我国金融市场带来潜在的隐患.     

关于境外投机资金流入问题的研究

2005年7月人民币汇率机制改革后,人民币汇率由汇改初期的1美元兑8.11元人民币,升值到2007年8月1日的1美元兑7.5660元人民币。人民币进一步升值的普遍预期使境外投机资金不断     

人民币汇率预期：基于ARCH族模型的实证分析

人民币汇率升值预期持续强化,观察其变化的重要指标主要是境外人民币无本金交割远期汇率(CNYNDF)。本文建立CNYNDF的高频日汇率随机游走模型,运用ARCH族模型检验该模型的残差后发现,其时间序列数据具有"尖峰厚尾性"和集群性特征。在信息不对称的条件下,市场对人民币升值和贬值存在不同程度的反应,2002年以来,市场预期人民币升值,市场信息具有杠杆作用。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,境内人民币即期汇率和远期汇率开始受CNYNDF报价引导,逐步形成稳定的Granger因果关系。为取得人民币汇率定价的主动权,中国需加快外汇交易的微观制度建设,加强汇率与利率改革的协调性,为规避汇率风险创造市场条件。     

现行人民币汇率制度的问题和改革建议

本文提出了现行人民币汇率制度存在的主要问题,即人民币汇率形成机制的市场化程度不足;外汇市场的服务功能不完善;对外部均衡产生不利影响,人民币升值压力依然巨大。面对今后更具弹性的人民币汇率机制改革取向,可以应正确认识和应对人民币汇率形成机制改革;主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力;人民币汇率更趋灵活将加大央行对外汇市场管理的难度;进一步发展和健全外汇市场,利用衍生金融工具规避汇率风险。     

资本流动与人民币汇率关系的实证研究

本文基于格兰杰因果检验及VAR方法,研究了国际资本流动(长期资本流动和短期资本流动)和人民币汇率波动(人民币升值及升值预期)之间的关系。研究表明:人民币汇率升值及升值预期对长期资本流动的影响总体比较大,对短期资本流动的影响主要来自人民币升值预期,而国际资本流动对人民币汇率波动的倒逼效应并不明显。