国际金融

7月4日,欧洲央行召开月度例行货币政策会议,决定维持欧元区主导利率,即主要再融资利率0．5％的历史低位不变。同时维持存款利率在0．0％不变,维持贷款利率在1．00％不变。至此,欧洲央行已连续2个月保持货币政策不变。     

国际

美联储宣布维持现行宽松货币政策 美国联邦储备委员会2日宣布,美国经济在今年第三季度出现提速迹象,但劳动力市场和房地产市场依旧疲软,因而将维持现行的宽松货币政策不变。美联储当天在结束联邦公开市场委员会例会后发布声明称,将联邦基金利率维持在零至0．25％的水平不变,以刺激美国就业创造和经济复苏。     

美国

美国财长保尔林：中美对话首重市场开放；美联储再次决定维持利率不变保持在5．25％水平；美政府年度能源报告称未来几年油价将缓慢下跌；美国银行市值首超花旗银行集团 成美国最大银行。     

2006年国际金融市场：变化、趋势及风险

近年来发达国家的一个重要政策调整是提高官方利率，实施紧缩的货币政策。美联储从2004年6月30日到2006年6月29日连续17次调高利率，将联邦基金率利率从1％调高至5．25％，欧洲中央银行也从2005年12月到2006年10月5次提高官方利率，将再融资利率从2％提高到3．25％，英国、加拿大和澳大利亚等也程度不等地提高官方利率。日本央行于2006年7月终于将其目标利率从维持5年之久的零水准调高0．25个百分点，同时在年内通过减少对银行系统注入流动性，开始了收紧货币政策的进程。在发达国家持续加息的带动下，新兴市场国家，如韩国、印度和南非等也纷纷步入加息的行列。2006年间，伴随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通货膨胀率不断上升，各国中央银行普遍的紧缩货币政策已经带动全球进入新一轮加息周期，尽管美联储自2006年8月以来停止加息，但欧洲和其他主要国家的加息进程并没有减缓。国际资本市场深受主要国家的货币政策调整的影响，出现如下几个方面的重大变化。     

加息：各国央行噤若寒蝉

8月24日，以色列央行出乎意料地将其基准利率上调25个基点至0．75％，成为今年以来全球首个加息的国家。但在稍后结束的美联储银行讨论会上，欧美央行行长纷纷表示，全球经济好转的迹象虽不断增多，但仍难确定是否持续复苏。9月3日，欧洲央行决定继续将欧元区主导利率维持在1％的历史最低水平不变。     

全球央行挺进零利率

全球范围多家央行2008年12月4日宣布降息，以宽松的货币政策应对近80年来最严重经济危机。目前，英国基准利率降至2％，日本银行间无担保隔夜拆借利率低至013％，几乎降无可降。12月17日，美联储宣布将利率水平从目前的1％下调75个基点到0～0．25％区间，这是该利率自1990年被美联储正式开始运用以来的最低水平。     

焦点——美联储再度“放水”？

8月10日,美联储宣布将联邦基金利率继续维持在历史上最低点0～0．25%的水平,并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。作为主要货币政策工具之一的联邦基金利率在被降至接近于零后,美联储的“弹药”已所剩无几。美联储此次政策调整,即可被视为重启购买国债计划的一个前奏。鉴于目前经济形势尚未显著恶化,     

美政策退出预期不断加强

虽然美联储仍维持利率不变,但货币政策调整的窗口已经打开。非传统货币政策规模的逐渐减弱,表明退出政策正渐行渐近。美联储的最早首次加息时间点可能会在今年的二季度末与三季度初之间。     

面临抉择的美国货币政策

2006年6月29日，美联储决定将联邦基金利率提高25个基点至5．25％，从而升至2001年3月份以来的最高水平。联邦基金利率是美联储调节货币市场供求关系的重要工具，它会通过直接影响商业银行对个人和企业的短期借贷行为来影响消费和投资，从而影响社会总需求。当美联储持续加息使美元利率达到5．25％高位时，美国货币政策就不得不面对如下抉择．是要较低通胀还是要较高增长？是继续加息还是停止加息？是选择“中性利率”还是“量化通胀目标”？     

全球视线月度资讯

正澳大利亚央行宣布利率不变澳元中线将继续下跌9月2日,澳大利亚央行宣布保持2.5%的利率不变,此外美联储褐皮书也将公布。如果美国结束量化宽松(oE)后全球利率都面临升高,各国央行需要准备好应对可能出现的问题。日本央行维持货币政策不变对经济前景评估乐观9月4日,日本政府尽管在4月份上调消费税后,经济活动显著放缓,日本央行依然维持利率和刺激规模不变,日本经济继续温和复苏。房地产是唯一被     

美国连续调整利率对世界及我国经济的影响

6月30日，美国中央银行——美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，8月10日，美联储又宣布美元利率再提高0．25个百分点，联邦基金利率提高到1．5％，引起了世界各国的普遍关注。     

欧、英央行前瞻性指引成效面临挑战

继美联储引入货币政策前瞻性指引以来，近期欧洲央行和英国央行也先后推出了前瞻性指引。欧洲央行在今年8月1日的货币政策会议后，改变以往不会预先承诺利率的政策，表示将在较长时间内维持现有0.5％或更低的主导利率水平。     

“新工具”或将主导美联储“退出”路径

2月18日,美联储宣布把银行紧急贷款利率提升0．25个百分点至0．75个百分点。紧急贷款利率应该是美联储作为最后贷款人对银行贷款的利率,或者叫贴现率,是三大货币工具之一。市场人士普遍认为,上调银行紧急贷款利率会抬高各种短期利率的“底部”,直接影响加息预期。     

国际金融

美联储将加大量化宽松措施的灵活性5月2日,美联储在2013年5月利率决策声明中宣布,继续维持目标利率在0%到0.25%不变,同时没有对维持资产采购项目,即所谓量化宽松措施的规模进行调整;不过美联储首次正式表明,将会根据"劳动力市场前景或者通货膨胀率     

新工具或将主导美联储“退出”路径

2月18日,美联储宣布把银行紧急贷款利率提升0．25个百分点至0．75个百分点。紧急贷款利率应该是美联储作为最后贷款人对银行贷款的利率,或者叫贴现率,是三大货币工具之一。市场人士普遍认为,上调银行紧急贷款利率会抬高各种短期利率的“底部”,直接影响加息预期。     

香港银行为何逆势降息

美国加息后,香港金管局也提升了基准利率,但从2004年11月12日起,香港一些银行的存款和贷款利率不升反降,这是在联系汇率制度下,香港利率走势第一次与美国利率反道而行。专家认为这主要基于三个方面原因：     

美债踏上QE终结路

QE的历史使命已经完成。随着美国进入加息周期，美国国债收益率上升将是必然的趋势。3月19日，美联储公布最新利率决议，维持0～0．25％基准利率不变；同时，4月起将量化宽松（QE）政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模。上述决议内容与市场预期基本一致，但美联储主席耶伦在新闻发布会上有关加息的表态，却引发新的市场讨论。     

国际金融信息

>>美联储维持2%利率不变。美联储8月5日将基准利率维持在2%不变,同时没有发出其有意在9月份的下一次货币政策会议上加息的信号。面对金融行业中新的压力以及消费支出走软的迹象,美联储上调了其对经济增长风险的评估。但该机构同时表示,尽管近来油价有所回落,仍认为通胀风险处于高位。在美联储的声明中,6月份会议     

美国QE3猜想

到2008年12月,美国联邦基金利率从2007年8月的5.25%降至0～0.25%,意味着美联储短期利率工具的作用已经走到了尽头。货币政策工具从利率工具演变为资产负债表工具成为金融危机以来美联储货币政策演进的必然逻辑。美联储若继续有所作为,必须进一步突破局限,采取新的政策工具控制长期利率。由于央行无法直接控制长期利率,它能够做的只是调整其资产负债表,通过购买长期债券扩张资产规模来间接作用于长期利率,即所谓的QE(量化宽松)手段。目前美联储的货币政策面对两项挑战:     

美国货币政策面临转折

虽然美国联邦储备委员会 5月 4日决定继续将短期利率保持在 4 6年来的最低水平不变 ,但是许多经济分析人士预测 ,美联储的货币政策已经发生了明显的变化。去年 ,美联储最为关注的是美国可能面临通货紧缩的危险。包括格林斯潘在内的美联储官员曾多次强调 ,美联储有能力并拥有多种手段来应付通货紧缩 ,意在稳定人心。为了表示这种决心 ,美联储还于 2 0 0 3年 6月份又一次小幅降低利率来刺激经济复苏。在美联储的努力下 ,当前美国经济面临的通货紧缩压力已经不复存在。但是 ,与此同时 ,美国物价较快上升问题却已经引起不少人的关切。美国劳工部…