美国次级债危机影响为何如此之大——基于风险分担视角的解释

本文从金融体系风险分担机制变迁的视角对美国次级债危机进行了剖析和解读。风险较高的次级住房抵押贷款在美国住房抵押市场中所占份额很小,而出现违约的次级住房抵押贷款所占比例就更小。这样一个小小的损失,如果是在30年以前,对整个市场并不会形成太大冲击,而在今天则对美国市场以及发达国家市场造成巨大冲击。风险和冲击为何会如此之大,我们研究发现,正是金融体系风险分担机制变迁导致次级债的风险由放贷机构转移到金融市场,而且金融市场横向风险分担机制在某些环节放大了次级债的风险。     

美国次级抵押贷款危机的警示

近期美国次级抵押贷款危机成了影响美国及全球金融市场的导火索.本文全面介绍了次级抵押贷款和次级债的基本特征,从政府政策导向、税制安排、金融环境、市场竞争等多个方面分析了次级抵押贷款危机产生的原因.在此基础上,提出了中国银行业、监管部门和政府部门防范金融风险应采取的积极措施.     

美国次级住房抵押贷款危机原因及其影响研究

本文从美国次级住房抵押贷款的供给和需求角度分析其快速发展的原因,并论证了次级债危机的根本原因在于美国次级住房抵押贷款市场"贷款—分散"模式链条上各主体的收益激励结构和次级贷款品种设计导致的次级债市场扭曲繁荣。本文还从次级贷款品种设计出发论证了次级债问题将在较长的时间里纠缠美国经济,从次级贷款支持证券及其衍生产品的分档设计得出该市场的绝大部分投资者不会因次级债危机而经受损失的结论。     

美国次级住房抵押贷款危机原因及期影响研究

本文从美国次级住房抵押贷款的供给和需求角度分析其快速发展的原因，并论证了次级债危机的根本原因在于美国次级住房抵押贷款市场“贷款-分散”模式链条上各主体的收益激励结构和次级贷款品种设计导致的次级债市场扭曲繁荣。本文还从次级贷款品种设计出发论证了次级债问题将在较长的时间里纠缠美国经济，从次级贷款支持证券及其衍生产品的分档设计得出该市场的绝大部分投资者不会因次级债危机而经受损失的结论。     

美国储贷危机和次贷危机的对比分析——从道德风险视角的考察

上世纪80年代的美国储贷危机和2007年次级贷款危机都发生在房地产抵押贷款领域,储贷协会是一种风险汇聚机制,而次级贷款以及次级贷款证券化则是风险分散机制.本文从道德风险的角度入手,对比两种制度的风险形成机制.研究发现:在两种制度下,道德风险都会造成非理性和市场信息结构扭曲,致使整个金融体系的脆弱性加大,稳定性下降;道德风险不会随着金融市场结构的演变而消除,必须在制度设计上防范道德风险带来的危害.     

美国住房抵押贷款证券化的运作及对我国的启示

住房抵押贷款证券化是指商业银行等金融机构将其持有的流动性较差的住房抵押贷款债权转让给特设信托投资机构（Special Purpose Vehical,SPV）,特设信托投资机构以住房抵押贷款为基础,并以其所产生的现金流为担保,在资本市场上发行住房抵押贷款债卷的过程。住房抵押贷款证券化起源于60年代美国的住房金融市场,目前仍以美国应用得最为普遍。据统计,截止到1997年底,美国50％以上的住房贷款实现了证券化,抵押贷款二级市场总规模达7900亿美元,成为仅次于美国国债市场的第二大债券市场。而在我国,住房抵押贷款业务还停留在一级住房金融市场上,不利于商业银行经营风险的降低和住宅产业的进一步发展以及金融体制改革的深入进行。因此参照美国经验,实行住房抵押贷款证券化无疑是一种实选择。     

商业银行住房抵押贷款证券信用风险评估与管理——基于美国次级债危机启示的视角

本文以商业银行住房抵押贷款证券化信用风险为研究对象,从美国次级债危机对我国商业银行启示的角度,对商业银行住房抵押资产证券参与者博弈中的信用风险评估作用,以及商业银行住房抵押资产证券信用风险评价方法进行了阐述与分析.其研究结论对于我国商业银行吸取美国次级抵押贷款危机教训,加强住房抵押资产证券化信用风险监管具有一定的现实意义.     

商业银行住房抵押贷款证券化研究

住房抵押贷款证券化是20世纪以来,房地产金融领域最重要的金融创新之一。1970年美国首度发行了住宅抵押贷款转付证券(Mortgage Pass Throuh,MPT),揭开了抵押贷款证券化的序幕。从此住房抵押贷款证券化成为各国普遍实施的分散商业银行风险的重要工具。但2007年,美国爆发的次贷危机,也暴露出住房抵押贷款证券化的风险。因此,我国在实施住房抵押贷款证券化的同时,必须防范其风险,避免发生像美国次贷危机一样的金融灾难。     

论美国次级抵押贷款危机的原因和影响

美国次级抵押贷款危机是美国房产市场泡沫破灭的结果。近几年来，在美国房产价格上升和利率较低的情况下，美国住房抵押贷款的条件趋向放宽，再加上非传统抵押贷款工具的发展，结果助长了房产市场的投机和投资，逐渐形成了房产市场的泡沫。2007以来，随着房产价格和利率的逆转，大量借款者无力偿还贷款，终于爆发了次级抵押贷款危机。这场危机对美国经济将造成一定的不良影响，但不会形成严重的破坏性影响。另外，这场危机将会波及我国，但是它对我国经济的启示大于它对我国经济的不利影响。     

是什么引起了美国次级抵押贷款危机

2007年8月,美国次级抵押贷款危机全面爆发,美国道琼斯和纳斯达克指数大幅下挫,并引发全球股市的强烈震荡,到目前为止,危机已经造成美国多家住房抵押贷款机构陷入严重财务危机而宣布破产或濒临破产,危机还殃及许多全球知名的商业银行、投资银行和对冲基金,使它们陷入流动性困难.可以断言,美国的次级抵押贷款危机远未结束,随时有可能进一步发酵,殃及美国乃至全球经济.     

对金融衍生产品过度创新引致次贷危机的思考

次级抵押贷款是房地产抵押贷款市场的一种金融产品创新,为美国房地产的繁荣起到了巨大的推动作用。美国高风险次级抵押贷款的过度发放、以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险,引致金融海啸。次级抵押贷款所带来的负面影响不容忽视,而金融产品创新要适度并要制定与完善监管体系。     

美国次级抵押贷款市场危机带给我们的思考

何为美国次级抵押贷款市场危机?所谓次级抵押贷款,是相对于优质抵押贷款而言。在美国房地产贷款系统分为三类:优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠     

美国次债危机对中国住房抵押贷款证券化的警示

起源于美国房地产按揭市场的美国次债危机爆发后迅速蔓延至全球的主要金融市场,给各国经济特别是金融行业带来了巨大的影响。这场危机虽然对处于高速发展过程中的中国金融市场影响不大,但中国应该对住房抵押贷款证券化过程中的风险高度重视,借鉴美国经验,更好地发展和完善中国证券化市场。     

关于我国住房抵押贷款证券化(MBS)的思考

现代市场经济运行的一个重要特征是日益证券化.MBS作为一种金融创新工具,目前在世界范围内广泛推行.实施MBS同样对我国金融市场具有重要意义,但我国在MBs实施过程中面临不少困难与障碍.这些困难和障碍来自多方面,既有市场基础方面的原因,又有制度环境方面的原因;既有住房抵押贷款一级市场的原因,又有二级市场的原因.本文在分析我国MBS发展现状的基础上,结合当前爆发的美国次贷危机,拟从市场基础、制度环境等方面对存在的困难和障碍提出针对性的建议.     

美国次贷危机对我国个人住房信货的警示

2007年7月,美国次级抵押贷款危机恶化,严重冲击美国、欧洲、日本乃至中国的资本市场,从而带动全球股市出现连续暴跌,亚洲地区尤以香港股市跌幅为甚.美国次贷风波中首当其冲遭遇打击的就是银行业.住房抵押贷款背后隐藏的风险是当前中国商业银行特别应该关注的问题,这场风波为我们敲响了居安思危的警钟.本文分析了中国银行住房信贷的现状及存在的风险.提出美国次贷危机给我国商业银行住房贷款的启示性建议.     

当前国际性金融危机的生成和传导

一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,本文在现有研究基础上进一步剖析为什么资产规模并不大的次级债,而危机波及面这么大.一方面是因为金融创新产生的衍生品CDO快速发展,促使风险承担者分散化、全球化的金融市场加大了风险的传染性和冲击力,使危机逐步传导到世界各地;另一方面,信用评级机构对结构性融资产品评级扭曲,更加扩大了金融风险.目前我国楼市火爆、房价攀升、房贷市场增长、通胀率较高、利率不断提高,这些都与美国发生次级房贷危机前的金融背景非常相似,要引以为戒,防患于未然.     

对我国引入住房抵押贷款证券化的必要性和实现方式的分析

住房抵押贷款谎券化被誉为二十世纪的一顼重要的金融创新，它发端于美国，并推动了美国等发达国家住房需求的稳步发展，使房地产业成为巨大的金库。我国房地产业已经成为促进国民经济增长的重要推动力，但房地产金融在支持房地产商品市场方面还存在许多问题，其中之一是住房抵押贷款的流动性问题，银行面临较高的流动性风险，住房需求者的贷款需求得不到充分的满足，抵押贷款在支持住房市场方面作用的发挥受到了限制。为了保证房地产市场健康繁荣，借鉴发达国家的经验，引入成熟的住房抵押贷款证券化，吸引广大公众投资者支持房地产商品市场，将是很好的选择。本文拟就住房抵押贷款证券化的起源与发展，我国房地产金融市场面临的挑战，以及住房抵押贷款赞券化在我国的应用等作一介绍与探讨。     

美国次贷危机的三大“集成性”因素

美国次贷危机的产生有三大"集成性"成因:一是"风险收益"原理在次级贷中的"悖论";二是大量金融创新后的"不完全担保"风险及金融泡沫膨胀:三是信贷市场与证券市场的激励不相容.这三大"集成性"成因形成了风险自我膨胀的内在结构和逻辑路径,导致了系统性风险的恶性膨胀,只有当它们被有效破解,住房抵押贷款及其证券化的风险才会大大降低.     

美国次贷危机及其对中国的启示

2007年3、4月开始,美国次级抵押贷款市场爆出危机,波及债务担保证券（CDO）市场。中国近年来经历了相似的房地产市场高涨,次级抵押贷款高速发展的情况,本文回顾美国次贷危机,同时运用金融市场相关理论对其进行原因分析,最后对中国次贷危机发生的可能性进行探讨,并提出政策建议。     

美国次贷危机的成因及对我国的启示

“9·11”事件之后,美国为刺激经济增长,信贷公司开始考虑那些甚至不具备还款能力的人,并不断推出针对还款能力较弱客户的金融产品,次级抵押贷款就是其中一种。次级贷款的创新在提高美国居民住房福利的同时,也埋下了潜在的巨大风险。从证券化、货币政策、金融监管等几个方面分析了美国次贷危机成因,最后针对中国的实际情况,分析了美国次级抵押贷款危机对我国的几点启示。