细化规范保本基金

2010年9月6日，证监会发布了《关于保本基金的指导意见》，对保本基金风险揭示、投资范围等做了细化规范。保本基金可以投资于股票、债券、货币市场工具、权证、股指期货及其他金融衍生品，其中，债券、货币市场工具等固定收益类资产占基金净资产的比例不得低于70％。     

CPPI机制下的保本基金投资策略研究

现在CPPI策略在金融市场中已被广泛运用,在投资组合保险运用中有较好的效果,且在实际投资过程中操作简单。本文借助于CPPI策略,对保本基金净值变化从理论上进行刻画,希望对保本基金的资产配置和调整起到指导作用,对相关机构金融产品设计起到借鉴意义。     

均值方差偏好和下方风险控制下的动态投资组合决策模型

本文在均值方差框架下，研究了下方风险控制下的动态投资组合问题。在目标函数中考虑了投资组合的最坏结果，利用标准的期权定价理论，给出了最优投资策略的解析式。该投资策略等价于一个关于“资产”最小二阶矩组合的欧式看跌期权和无风险资产的组合，而且两基金分离定理仍然成立。     

对于个股投资安全盈利模型建立及实证分析

一、理论表述 关于投资安全盈利这个命题,在现代投资组合理论中有相类似的阐述:即投资者通过购买一个无风险资产与一个风险资产有效组合,从而获得一个零风险收益;或者投资者通过有效投资组合的股票权重增减,使投资者获得一个风险较小或接近零风险的有效投资组合收益.现代投资组合理论中对股票投资安全盈利这个命题研究成果,是建立在股票有效投资组合理论基础上的,但并没有对个股投资能否获得投资安全盈利进行研究与实证.     

VaR约束下不允许卖空且含无风险资产的M-V投资组合优化

针对不发达市场不允许卖空的实际情况,文章提出了基于VaR约束且含有无风险资产的均值—方差(M—V)投资组合模型,并结合序列二次规划方法和不等式组的旋转算法,计算出不同的最低收益率所对应的最优投资策略。最后,以一个具体的例子证明,在投资组合中引入无风险资产可以降低投资风险。     

财审博览

时事聚焦代客境外理财,银行独担汇率风险?央行、银监会和外管局联合发布的《商业银行开办代客境外理财(相关:证券财经)业务管理暂行办法》引起业内关注。不过在政策出台的同时,目前各家银行尚无相关产品,对规避汇率风险要花一番功夫。央行规定,允许境内机构和个人委托境内商业银行在境外进行投资,但是投资产品只能投资于固定收益类产品。固定收益类产品一般包括国债、企业债、金融债和资产证券类产品等。它们最大的特点是风险相对最小,收益比较稳定。国际油价收盘再创历史新高,突破71美元大关。中新据外报报道,国际油价突破每桶71美元,再次…     

投资保本基金“三大纪律八项注意”

近年来，低风险理财产品尤其是保本基金受到投资者追捧。面对日渐丰富的保本基金阵营，投资者该怎样从中挑选适合自己的产品？在投资保本基金的过程中，又该注意哪些事项？笔者建议，投资者不妨遵时三大纪律”、“八项注意”，做一个保本基金投资时尚达人。     

论风险中性定价的经济学基础

风险中性定价方法是金融资产定价的重要方法,它是指在对金融资产进行定价时,可以构建一个与实际概率不同的风险中性概率测度,在这一概率测度下金融资产收益的期望值可以得到测度,可以用无风险利率折现求得资产的价格。风险中性概率实质上是在未来情况下用于计算单位支付的相对价值,在这一概率测度下风险资产未来收益的均值得以求出,风险资产未来的收益被匡算成等价的无风险收益。因而,风险资产也就可以像无风险资产那样用无风险利率折现求得其当前的价格。     

论风险中性定价的经济学基础

风险中性定价方法是金融资产定价的重要方法,它是指在对金融资产进行定价时,可以构建一个与实际概率不同的风险中性概率测度,在这一概率测度下金融资产收益的期望值可以得到测度,可以用无风险利率折现求得资产的价格。风险中性概率实质上是在未来情况下用于计算单位支付的相对价值,在这一概率测度下风险资产未来收益的均值得以求出,风险资产未来的收益被匡算成等价的无风险收益。因而,风险资产也就可以像无风险资产那样用无风险利率折现求得其当前的价格。     

攻守自如的稳健理财产品

上海浦东发展银行武汉分行个人银行财富管理部产品经理倪晓羿建议认为,对于年龄偏长、风险承受能力较弱或投资理财寻求保本、低风险、固定收益的人群,票据类、贷款信托类、中长期国债、各银行代销的兼顾投资的保险产品、保本型基金、打新股六大类理财产品较为合适。     

企业投资银行理财产品的会计处理探讨

本文通过分析几家上市公司对购买银行理财产品的不同会计处理方式,详细说明其处理依据和特点,比较了各种处理方式的优缺点,提出应当根据企业管理层的持有意图以及实现这种意图的能力对不同种类的银行理财产品进行分析处理。将银行理财产品按照保本保收益、保本浮动收益、非保本浮动收益等不同类型相应划分为交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等,并依据企业会计准则的要求进行初始和后续计量。     

商业银行非保本浮动收益型理财产品风险收益分析——以招商银行和中国建设银行为例

从我国理财产品市场的基本情况入手,以中国建设银行和招商银行非保本浮动收益型理财产品为例,运用creditmetric,模型方法对两家银行的理财产品所具备的风险价值进行了量化分析,并为投资者提出了投资建议.     

VaR方法与资产组合分析

本文针对风险方差度量方法投资收益正态分布假设的缺陷，引入了考察投资绩效对资产组合影响的VaR方法，在探讨VaR定义以及计算方法的基础上，求解了VaR约束下的资产组合问题。在VaR框架下，建立了形同于Sharpe指数的单位风险超额收益指数，并提出了类似于均值－方差分析中存在无风险资产的两基金分离定理，从而弥补了方差度量方法的不足，提高了资产配置模型的应用效率。     

企业投资银行理财产品的会计处理探讨

本文通过分析几家上市公司对购买银行理财产品的不同会计处理方式，详细说明其处理依据和特点，比较了各种处理方式的优缺点，提出应当根据企业管理层的持有意图以及实现这种意图的能力对不同种类的银行理财产品进行分析处理。将银行理财产品按照保本保收益、保本浮动收益、非保本浮动收益等不同类型相应划分为交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等，并依据企业会计准则的要求进行初始和后续计量。     

投资组合效用问题的研究

每个投资者都有一条无差异曲线来表示他对于预期回报率和标准差的偏好。我们曾研究了风险资产进行投资组合时的效用最大化问题，通过空间变换把Markowitz模型的有效前沿用投资组合的权重向量表示出来，然后将无差异曲线（IDC）也用投资组合的权重向量表示出来，再由风险资产组合的有效选择原则求出了效用最大化的风险资产组合。在本文中，我们进一步研究了含无风险资产时投资组合的效用最大化问题，以及不同借贷利率下投资组合的效用最大化问题。     

常数红利下带税收的最优投资与再保险策略

在常数边界分红策略及存在税收的情形下,对于扩散风险模型,保险公司将盈余投资于无风险资产与一种风险资产,且通过比例再保险来分散风险,通过求解HJB方程,得到了最大期望折现红利,最优投资与再保险策略的显示表达式。     

参与PI(Portflio Insurance)投资者之行为研究

文章根据期权定价理论,分析了投资组合保险策略与期权的关系及投资组合保险策略与凸收益函数的关系,通过建立投资组合保险模型,得出不同条件下购买投资组合保险投资者的特点如下(1)随着财富的增加他们的风险承受能力比市场一般投资者增加的快;(2)他们的市场预期比一般市场投资者更乐观,并且受益于投资组合保险.     

参与PI（Portfolio Insurance）投资者之行为研究

文章根据期权定价理论,分析了投资组合保险策略与期权的关系及投资组合保险策略与凸收益函数的关系,通过建立投资组合保险模型,得出不同条件下购买投资组合保险投资者的特点如下:(1)随着财富的增加他们的风险承受能力比市场一般投资者增加的快;(2)他们的市场预期比一般市场投资者更乐观,并且受益于投资组合保险。     

企业年金投资收益率分析

一、现代证券组合理论——风险与收益之间的权衡 （一）风险与收益之间的制衡关系及衡量方法 风险与收益之间的制衡关系是指预期回报高的资产其风险也高,反之亦然。风险的衡量是由投资回报的波动性开始的,当人们运用资产配置技巧建立投资组合时,还需考虑资产间的相互作用以及风险分散效应,其量化的衡量方法就是现代证券组合理论的主题。投资回报率被定义为投资时段中所赚的钱占所投入资金的百分比,多期回报通常以算术平均值或几何平均值来衡量。几何平均值在衡量长期回报时较算术平均值精确。由于通货膨胀对货币价值的影响,投资回报率多为去除通货膨胀效应之后的比例,     

谨防银行理财“霸王产品”

“你知不知道？银行力推的非保本浮动型收益产品，收益部分居然只能向下浮动，超额收益的部分全归银行所有。”一位投资者在银行购买了一款非保本浮动收益类理财产品，但细读产品说明书后发现，该产品不但不保本，而且产品实际收益如果高于预期收益，超过部分还将作为银行投资管理费用，不归投资者所有。