第七届“金圆桌奖”上市公司寄语摘刊

《董事会》作为一家以公司治理为核心内容的财经期刊，对国内上市公司健全公司治理、规范运作起到了推动作用。“金圆桌奖”迄今已成功举办了六届，受到了社会各界的广泛关注。在此，我们衷心祝愿《董事会》杂志越办越好。     

一同前行,共谋发展

创刊已15年,《董事会》杂志不忘初心,始终以中国公司治理和董事会建设为出发点,激发企业的创新发展动力、完善企业的董事会建设、推动企业的可持续发展,其专业、深度的视角对中国企业治理极具引导性作用。《董事会》杂志作为国内唯一以公司治理和董事会建设为核心内容的财经期刊,金圆桌论坛已成为上市公司治理和董事会建设领域的重要交流平台;同时,"金圆桌奖"成为业界标杆,代表了中国公司治理的最高水平。     

严刑峻法奠于执行

2006年1月9日,《董事会》杂志在上海滨江大酒店举行第二届中国上市公司金圆桌奖的颁奖典礼。会议除设有“公司治理”主题论坛外,还颁发了第二届中国上市公司金圆桌奖。本刊辑录了本次颁奖典礼的部分精彩内容,以飨读者。     

反馈

我对《董事会》杂志发起的中国董事会排行榜十分赞赏。公司治理是目前中国企业发展到一定规模必须面对的问题。许多惨痛的案例表明，没有良好的公司治理，企业就不会常青。最近发生的中航油就是典型的案例。你们通过评选优劣，给中国公司治理提供了可值得参考的范本，具有积极的意义。以后，可在评价体系以及评选者的国际化上继续完善与发展。     

中国上市公司的又一次盛会——第五届“金圆桌奖”(2008)盛典纪实

如何提升公司治理水平,增强企业生命力,是关乎社会和谐、民族兴衰的重大现实问题。这个问题的解决,需要中国上市公司长期不懈的努力。而我们《董事会》杂志,将以极大的热忱,期待成为这个历史的见证人。——《董事会》杂志总编辑佴永松     

董事会治理对公司绩效累积效应的实证研究——基于中国上市公司的数据

论文基于2004年和2005年中国上市公司数据，用南开大学董事会治理指数衡量中国上市公司董事会治理水平．对上市公司董事会治理与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果表明．中国上市公司董事会治理指数与公司绩效的改善之间存在显著相关关系．即董事会治理对公司绩效的影响存在累积效应，董事会治理对公司绩效改善的影响主要来源于董事会组织结构建设和董事薪酬激励的作用，而董事权利与义务、董事会运作和独立董事制度对公司绩效的影响则不显著。进一步的研究还发现公司绩效的行业固定效应随董事会治理水平的提高而弱化．并且董事会治理对公司绩效影响的累积效应边际递增。     

公司治理评价、治理指数与公司业绩--来自2003年中国上市公司的证据

本文基于2003年的评价样本，从中国上市公司治理指数（CCGI^NK）及其所涉及的六个维度进行实证研究发现：上市公司治理指数对总资产收益率、每股净资产、加权每股收益、每股经营性现金流量、总资产周转率、总资产年度增长率、财务预警值均有显著的正面影响．这表明拥有良好的公司治理机制有助于提升企业的盈利能力、股本扩张能力、运营效率、成长能力，有助于增强财务弹性和财务安全性。公司治理中所涉及的控股股东治理、董事会治理、经理层治理、信息披露、利益相关者治理、监事会治理机制，在很大程度上决定了上市公司是否能够拥有一套科学的决策制定机制与决策执行机制。而这将对公司业绩和公司价值产生直接而深远的影响。     

选秀，但更“筛劣”——机构投资者如何评估上市公司的治理

今年4月适逢《董事会》杂志“金圆桌奖”颁发。为了配合这一主题,我们特邀了中国社会科学院经济研究所公司治理方面资深研究员仲继银先生,为读者介绍美国机构投资者是如何评估上市公司治理水平的。     

公司治理与企业价值的实证研究

为探索公司治理与企业价值的相关关系,文章构建了中国上市公司治理指数(CGI),包括了上市公司受到外部机构的审核意见、股权结构、董事会治理机制、经理人员激励四个主要方面。通过运用实际数据进行实证研究,发现我国上市公司的治理水平确实对企业价值有高度显著的正向促进作用,并随着改革的深入和证券市场的规范化,呈现出逐年强化的趋势。     

《董事会》让我对公司治理研究着迷

尽管本人从事财税审专业研究二十年,担任上市公司独立董事也近十年,但此前从未专题研究公司治理。2016年春节后,我有幸认识了指导我研究公司治理的导师,这位导师虽不是著名的教授、博导,但却胜似教授、博导,她就是《董事会》杂志。2016年春节后,本人接到《董事会》杂志编辑部的邀请,参与对企业员工、客户、股东究竟谁应放在第一位的话题讨论,尽管编辑老师给了我从哪些方面展开研究的提示,但由于我从未研究过公司治理,不免有些担心,为此我又专门多次向编辑老师请教,得到了一丝不苟的指导。最后,我如期完成了这次课题。     

上市公司董事会治理弊病——访上海证券交易所研究中心总监胡汝银

《董事会》：2007年上市公司治理专项活动至今，中国上市公司的治理水平和董事会建设在哪些方面取得了显著的进步？     

盈余管理与公司治理关系的实证研究

盈余管理是现代企业代理问题的重要表现,与公司治理结构是否有效存在密切关系。本文以2008—2010年沪深A股上市企业为样本,以修正的Jones模型估算我国上市公司的盈余管理情况。对上市公司治理状况与盈余管理进行的实证分析表明公司治理的完善会显著降低上市公司盈余管理水平,并且这种降低主要是由于领导结构二元性、董事会以及利益相关者等公司治理机制发挥作用的积极结果。结果表明,通过完善公司治理机制,有利于抑制真实活动盈余管理。据此提出了有关政策建议。     

趋势

中国步入改善公司治理关键年第六届金圆桌奖主题定调绿色由国内公司治理领域的第一传媒品牌——《董事会》杂志发起和举办的2010中国上市公司董事会高峰论坛暨第六届金圆桌奖颁奖盛典,将于2010年5月     

公司的“军机处”——筹建治理委员会

建立符合本公司股东之间、股东与管理层之间、公司与运行环境之间冲突与妥协解决的共同认可的机制或框架,就是设立治理委员会的基本动机最近,公司董事会办公室陆续接到几份国资委下发的文件,有敦促公司董事们参加董事培训的《国有公司董事职业资格暂行规定》,有征求试点企业意见的《关于规范国有独资公司董事会与国资委关系的意见》,有加强监管董事会的《董事会和董事工作报告制度》和《董事、董事会的评价办法》……各种迹象表明,国资委着力解决中央企业各项改革中最关键、最核心的问题就是——建立规范的董事会。     

我们如何评选“金圆桌”董事会

近年来，亚洲金融风暴、美国安然公司的财务丑闻，以及中国证券市场持续低迷，使人们越来越认识到良好的公司治理对证券市场乃至一国金融发展起到了越来越重要的作用。董事会作为公司治理的关键，已越来越成为众多大公司改进公司治理的重点。与此同时，一系列公司治理准则应运而生，一系列公司治理评级体系也日益受到追捧，如里昂证券和标准普尔的评级、南开大学中国上市公司治理指数，以及叶银华等人的台湾上市公司治理评级系统等等。     

央企董事会的中国特色——国企公司治理：中国式难题

在党中央、国务院关于深化国有企业改革、建立健全公司治理结构精神的指引下，国有企业改革不断深化，董事会制度作为建立完善的公司治理结构的核心内容，在实践中进行了积极探索，取得了显著成效，公司治理机制已基本形成。尤其是国资委成立后在中央企业推进董事会试点，拓展了仅在上市公司和其他多元投资主体企业建立董事会制度、完善公司治理结构的内容和实践。     

不可或缺的良师益友

创刊十五年来,《董事会》杂志作为国内唯一以公司治理、董事会建设为核心内容的专业财经类媒体,始终秉承推动中国公司治理进步的初心,与行业同仁一起见证了我国公司治理的成长与发展、开拓与进取、突破与创新,并记录下了这一阶段行业发展的辉煌历程。     

“金圆桌奖”：董事会健康成长风向标

自2005年以来,《董事会》杂志已成功举办了四届中国上市公司董事会“金圆桌奖”。从评选结果来看,成功入围最佳董事会的上市公司都是在现代企业制度建设方面卓有成效者,其成长非常稳健。发达国家公司制企业的成功经验表明,在一个强大的董事会治理体系下,不但委托代理问题可以得到很好解决,企业战略决策和发展也将变得富有效率。     

治理专项行动抓实合规底线

相信通过本次治理专项活动,将进一步推动上市公司聚焦公司治理,抓实合规底线,强化敬畏"上市"理念,也将推动公司治理从自主合规阶段向治理有效性阶段迈进。期待通过本次公司治理专项活动的开展,推进《上市公司治理准则》的细化与落实证监会召开2020年系统工作会议,提出启动公司治理专项活动,这是促进上市公司提高公司治理质量、推动上市公司做优做强的重要举措。     

终结集权化公司董事会

2004年12月20日，有媒体曝出，包括董事长郑俊怀在内的伊利股份5名高管因涉嫌挪用公司巨额公款为个人牟利，已被司法机关采取强制措施。而就在此前一天，《董事会》杂志发布了“2004年中国上市公司十差董事会”排行榜，伊利股份位列榜首。这看似一种巧合的结果，其中却又透露出一种必然。