论资本资产定价模型与MM理论的相关性及其应用

通过对美国经济学家莫迪利亚尼、米勒提出的MM定理与夏普等提出的资本资产定价模型进行相关性分析 ,发现两者的假设模型、变量关系、研究成果和基本思想是基本相通的。将CAPM模型和MM定理结合应用 ,分析财务杠杆与贝塔风险系数的关系 ,以及不同资本结构下企业收益与风险的关系 ,为衡量企业整体风险、收益、价值提供了新的思路     

非上市企业资产收益和风险的研究

本通过对资本资产定价模型和资本结构与资本成本理论的对照分析，寻找到与β系数对应的度量风险的数量关系。据此，对非上市企业的资产收益和风险进行了研究。     

风险、收益和均衡的实证检验：基于上海A股市场

资本资产定价模型从诞生之日起就处于金融理论研究的前沿，同时这一理论也一直存在着很多争议。作为一个新兴的资本市场，资本资产定价模型在中国股市是否具有有效性，证券风险、收益之间又具有怎样的关系？本文采用Fama-Macbeth检验法，选取2004年1月至2009年12月为样本时间跨度，对上海证券市场A股的数据进行实证分析，来研究风险、收益与股票的定价行为之间的关系，以试图对上述问题做出回答。     

资本成本与资本结构的线性规划模型分析

阐述了资本结构的理论和企业决策的目标。以企业筹集资本的目的为目标函数,以各种限制条件为约束函数建立了两个线性规划模型（以下简称LP模型）：普通股收益最大化的资本结构LP模型和资本成本最小化的资本结构LP模型。说明企业的筹资决策要综合考虑成本、风险和收益,在满足资金需要的前提下,应努力降低资本成本和财务风险,同时争取较高的股东收益。     

中国上市公司资本资产定价问题研究

本文以上海股票市场价格为代表对资本资产定价问题进行研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合资本资产定价模型。结果表明,上海股票市场风险和收益关系并不如资本资产定价理论所预期的那样,系统风险并非是决定收益的惟一因素,尚有其他因素影响股票收益率。用总股本、可流通股占总股本的比例和净资产收益率分别进行检验,发现可流通股占总股本的比例是决定收益的因素之一,这说明当代西方经济理论中的资本资产定价模型不能解释中国的现象。     

证券市场定价模型及风险分解实证研究

本文采用近11年中国股票季度交易数据和公司年度财务数据,比较了资本资产定价模型、两贝塔资本资产定价模型和四贝塔资本资产定价模型对中国股票市场的解释力差异,在综合考虑多种＂异象指标＂的基础上,得出拓展的四贝塔资本资产定价模型对中国股市更有解释力。本文还分析了中国股票市场的风险来源和构成,以及股票收益和风险的关系。实证结果表明,中国股票市场的风险主要由投资者情绪和贴现率冲击决定。     

企业风险度量方法的选择

对企业风险度量方法进行了比较和研究,总结了各种方法的优缺点及适用条件,这为企业衡量收益和风险之间的关系提供了科学依据,有利于优化企业资本结构,有助于企业防范和化解风险,从而提高企业管理水平。     

论风险投资的风险分担——兼论科技保险与风险投资的关系

高风险与高收益并存，是以高技术成果转化活动为载体的风险投资的基本特征。本文在对风险投资风险类型分析的基础上，简要论述了风险投资风险分担的必要性与可能性，提出了在风险资本来源上，合伙者之间，投资者之间，项目之间，风险企业之间分担风险，从而建立风险投资的风险分担机制。文章最后还论述了科技保险与风险投资的关系。     

公司价值与折现现金流量模型

价值最大化是现代公司追求的基本经济目标，设计并应用折现现金流量模型来评估企业价值，主要在于净现金流量体现了“实际收益”，反映了变现能力，考虑了报酬与风险之间的关系，但由于该模型特别强调“预期”，对不同状况都采用同一测评基准，因而实际应用有诸多难题，为使评估值逼近市场价值，有必要通过多种方式合理选择参量，并对计价因素进行必要修正。     

TAR-GARCH模型在上证指数收益中的应用

本利用收集到的上证指数的日数据，应用TAR—CARCH模型分析股市中信息不对称对收益波动影响的持续程度及风险与日收益的关系，发现利空消息对波动性的影响更为持久，而且政策因素与股市波动关系密切。     

确定商业银行贷款利率的期权方法探讨

在市场机制下，商业银行向企业发放贷款时，决策的重点是确定一个合理的贷款利率。理论上不同的企业，由于其风险程度不同，应该相应设定不同的贷款利率。以分析公司普通股所具有的看涨期权特性为出发点，以B1ack-Scholes看涨期权定价模型为基础，根据不同企业资本结构和资产回报风险的差剐，可构造出一个商业银行基本贷款利率模型。     

人力资本确认与企业融资结构演进

通过对人力资本性质及其收益风险机制的分析指出，人力资本是不同于债树立资本和股权资本的第三类资本，人力资本确认引起企业融资结构多元化。这将有助于提高企业的收益能力，降低企业的融资成本，促进企业市场价值和运营效率的提高。     

投资组合与衍生证券定价

投资组合分析方法是现代资本投资理论中的重要方法，在证券价格模型研究中有着重要应用。其基本思想是，在充满不确定性的证券市场中，通过适当选取衍生证券的投资权重来构造一个瞬时无风险投资组合，然后根据无风险证券投资组合的价值增量应等于市场利率与初始价值的乘积这一重要关系式，来研究衍生证券的定价模型，从而揭示了衍生证券的风险和收益之间的关系。     

举债经营适度性决策分析方法浅析——权益性资本与债务资本？…

筹资决策与分析是企业财务管理的核心内容之一，而举债经营是企业筹资的一种重要方式，在举债前有必要对其进行“能否举债”和“举债适度性”的分析，以找到举债经营收益与风险的平衡点，合理有效地确定权益资本与债务资本的最优结构，为提高企业投资收益，降低财务风险服务。     

沪市主要板块指数市场波动实证分析

GARCH—M模型通常应用于预期收益与预期风险密切相关的领域，根据金融理论股票的风险越大，其收益也就越高，故可认为股票收益的指数变动依赖于一个常数。利用GARCH—M模型和E—GARCH—M模型对沪市主要板块指数进行实证分析。结果显示沪市重要板块指数日收益率存在信息非对称效应、高风险对应高回报。     

企业与顾客关系模型研究

顾客价值正在受到学与企业经理们越来越多的重视，本提出了企业与顾客关系的两个模型，对一家企业与顾客关系模型的定性分析，说明企业应重视利润与顾客价值的关系；对二家企业与顾客关系模型的定性分析，说明企业要在激烈竞争中不被淘汰，必须要有核心竞争力等，模型为动态模型和预测企业与顾客的关系提供了理论依据。     

地区资本收益、资本创造与产业空间分异

在新经济地理学的理论基础上,发展多地区的资本创造模型,从理论与实证的角度分析地区资本收益、资本创造与产业空间分异的关系。结论认为：随着市场规模、企业的劳动生产率、工业品价格指数与地区间贸易自由度的增大,地区资本收益相应增加,这意味着本地相对市场规模的进一步扩大,由于存在市场放大效应,导致该地区企业数量进一步集中,获取的资本总收益进一步扩大。由此,产业空间分异现象出现。     

中国证券市场的三因素模型分析

由法码和佛伦奇提出的三因素模型被认为比传统的资本资产定价模型更好地描述了横截面股票价格行为,该模型认为除市场风险外,与规模和帐面市场权益相关的两个其它的基本风险在股票定价中起到了重要作用。基于这个模型,我们分析了我国证券市场的资产定价问题。结论认为,三因素模型在我国不能成立,而且,一个包括市场风险和与规模相关的其它风险因素的三因素模型较好描述了横截面股票价格行为。     

不确定性、风险分摊与我国资本市场功能完善

不确定性与风险是企业、市场与关系合同存在的基础,企业、市场与合同为投资者提供了风险分摊的制度性选择.资本市场的风险分摊功能在于提供细分资产、降低交易成本、传递信号和做空.通过分析中国资本市场功能缺失,提出了完善资本市场风险分摊的对策.     

中国证券市场的三因素模型分析

由法码和佛伦奇提出的三因素模型被认为比传统的资本资产定价模型更好地横截面股票价格行为,该模型认为除市场风险外,与规模和帐面市场权益相关的两个其它的基本风险在股票定价中起到了重要作用。基于这个模型,我们分析了我国证券市场的资产定价问题。结论认为,三因素模型在我国不能成立,而且,一个包括市场风险和与规模相关的其它风险因素的三因素模型较好描述了横截面股票价格行为。