公司债：一个新“股市”的再造

继股权分置改革之后，中国资本市场的又一出重头戏上演——公司债发行试点启动。公司债发行试点的启动，将开辟一条更加高效的融资渠道，建立多层次的资本市场，提高直接融资比重，有助于改善证券市场供求关系，同时吸纳市场过剩的流动性。届时将通过发行管理制度改革和发行规模的扩大化等一系列措施，最终形成一个规模至少等同于目前股市的公司债券市场。     

公司债：企业融资的现状与展望

2007年7月14日，中国证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，全文共六章三十二条。这标志着我国酝酿多年的公司债券发行正式起航。公司债发行的启动，开辟了企业直接融资新渠道，对于发展我国的债券市场，丰富债券投资品种，完善金融市场体系，促进资本市场协调发展具有十分重要的意义。与现有的企业债管理办法相比，该办法在诸多方面都取得了实质性的突破，体现出了市场化的改革取向，为我国资本市场注入了新的活力。     

公司债发行正式启航 中国资本市场日臻完善

中国证监会8月14日正式颁布实施《公司债券发行试点办法》,这标志着我国酝酿多年的公司债券发行正式启航,为我国资本市场注入新的活力,使我国资本市场更加完善。公司债降低融资门槛开拓融资新渠道     

上市公司发行公司债券初探简

债权融资是企业重要的外部融资方式,我国目前尚处于公司债券发行试点时期,发行公司债券的主体仅局限于监管相对完善的上市公司。本文从监管机构的法律法规出发,系统介绍了上市公司发行公司债的概念,特点,意义,发行条件,发行程序等,并对我国公司债券市场做了简要分析,为我国构建多层次资本市场体系提供初步借鉴。     

公司债崛起

证监会于2007年8月14日宣布实施的《公司债发行试点办法》,在方便企业融资、加强债市与实体经济联系的同时,为加速融资创新、构建多层次资本市场体系勾画了灿烂的蓝图。     

开弓没有回头箭——广东省的股权分置改革与资本市场发展

刚刚过去的2005年，是我们贯彻国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，积极推进资本市场改革和发展的关键一年。股权分置改革，是我国资本市场根本性制度的变革。股权分置改革试点的启动与全面推进，标志着我国资本市场基础性制度的建设取得了突破性进展。     

躁动的优先股

推出优先股试点被誉为新股改，股民的期望值较大。但实际上，可能象征意义大于实际意义。优先股可能是一场更大规模的资本融资，会搅动二级市场，发挥调整股市的功能，但其融资效果会大于改革功能。     

发展公司债券市场是促进直接融资发展的有效举措

“发展资本市场，扩大直接融资比重”早已成为我国既定的金融发展战略，但从我国金融改革的实践看，扩大直接融资比重的努力一直成效甚微，通过银行间接融资的比重一直高居不下。笔者认为，导致这种局面的重要原因是我们忽视公司债券市场的发展，片面地将发展资本市场理解成为发展股票市场。央行最近启动短期融资券市场对改善我国的金融结构意义重大。     

朱从玖：公司债券市场发展要有深度

上海证交所总经理朱从玖近日指出，中国金融市场改革的深化，需要大力发展公司债券市场。完善的公司债券市场，要有较好的流动性。为了改变我国间接融资权重过大的现状，培育公司债投资者应该开拓商业银行以外的市场参与者。[第一段]     

金融

国务院：尽快启动上市小微企业再融资;发改委鼓励民间资本参与金融机构置组 国务院办公厅日前发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》。意见指出,适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准人标准,尽快启动上市小微企业再融资。建立完善全国中小企业股份转让系统,加大产品创新力度,增加适合小微企业的融资品种。意见提出,加快发展多层次资本市场,是解决小微企业直接融资比例过低、渠道过窄的必由之路。进一步优化中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的政策和措施。适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准,尽快启动上市小微企业再融资。进一步扩大中小企业私募债券试点,逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模。     

试论建设银行企业上市金融服务构筑

随着中国经济的快速发展和资本市场改革的持续深化，越来越多的企业开始通过资本市场进行融资。根据WIND资讯统计，2010年中国企业的IPO规模占到全球IPO规模的1／4，沪深两市募资金额达到10016．32亿元，中国资本市场在全球资本市场的地位显著提升。“十二五”规划明确提出，“加快多层次金融市场体系建设、显著提高直接融资比重”，预计未来企业直接融资将会以更快的速度发展。     

加息后三种投资险“钱景”各异

最近,证监会颁布实施了《公司债券发行试点办法》,这标志着我国公司债发行正式启动,为投资者增加了一个有效的投资渠道。但是,什么是公司债?公司债与此前推出的企业债有什么不同呢?     

以全面注册制为契机深化资本市场改革

<正>全面注册制落地不是改革的终点,而是全新的起点。相关制度的运行效果最终要体现在三个方面：能否吸引更多优质企业境内上市,能否为投资者带来长期持续价值,能否保持市场流动性的“一汪春水”。只有牢牢把握资本市场改革的大方向,持之以恒、久久为功,才能充分激发全面注册制的制度活力。试点注册制以来市场的主要变化自2019年试点注册制以来,我国资本市场迎来了一系列积极的变化,集中体现在首次公开募股（IPO）融资规模大幅增加、企业上市条件更加多元、发行交易定价限制有序放宽、常态化退市机制逐步形成等方面,市场包容性和开放性进一步增强。一是IPO融资规模大幅增加,资本市场服务实体功能显著提升。     

改革创新推动广东资本市场实现跨越式发展

本文全面回顾了改革开放三十年来广东资本市场的发展历程,深入分析了广东资本市场萌芽试点期、规范发展期和深化改革期的基本特征,系统总结了广东资本市场改革发展取得的巨大成就和主要经验,并对广东资本市场改革发展进行了展望。笔者认为,未来二十年到三十年,广东资本市场将呈现直接融资比重逐步提高、多层次资本市场体系加快形成、上市公司质量逐步提升、证券公司迈入良性发展轨道、粤港澳金融合作更加紧密等趋势。     

我国上市公司发行债券融资的影响性因素及效应分析

一、前言相比于国债与股票,我国企业(公司)债券市场长期以来未能得到充分发展,规模非常小。但是,在国外发达资本市场,公司债券和企业债券的发行量都远高于股票和国债,是资本市场的主体,是最最重要的基础性证券。完善的企业(公司)债券市场有着重要的意义,一方面,在宏观层面,有利于我国资本市场的均衡发展。公司债券能比银行贷款分散更多的风险。公司债市场可以通过二级市场更好地识别和量化风险,有利于整个国家金融体系的稳定。公司债市场有利于增强货币政策的有效性,目前我国上市企业参与债券市场较少,对利率变动不敏感,通过利率影响企业融资行为见效甚微。货币政策要发挥显著的作用,必须存在一个企业和投资者广泛参与的发达健全的公司债市场。另一方面,对于微观个体来说,债券融资的优势突出,吸引力更强。首先,相对于银行贷款债券融资的成本更低。其次,公司债不会稀释股权,且可获得节税利益。因此,我国企业(公司)债券市场的     

上市公司公司债融资成本分析

本文以我国已经发行上市的20只上市公司公司债为研究对象，通过比较研究不同融资方式的融资费率、公司债票面利率与对应年限的贷款利率以及发行公司债前后公司财务费用的变化，研究得知公司债融资并没有降低公司的融资成本，反而绝大多数公司增加了融资成本。     

资本市场:全线下行贷币市场:交易平淡

8月份．股票一级市场扩容速度放缓．融资规模大幅下降．当月共有15家公司进行股票融资．其中首发P2家，增发2家，配股P家．总筹资金额为57．54亿元．比7月份快速降低73．83％。一级市场扩容速度的放慢与新股发行方式改革有密切的关系。预计“十一”后．随着新股发行方式改革的不断推进．一级市场扩容速度将重新加快。     

为什么要选择公司债?

从资金成本和公司控制权角度出发,重公司债、轻股权融资是上市公司的理性选择今年以来,我国对公司债市场建设高度重视。年初,温家宝总理在全国金融工作会议上指出,要扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券。8月14日,中国证监会正式颁布实施《公司债券发行     

美国公司债券发展和制度安排及启示

近年来我国债券市场快速发展,资本市场重股市、轻债市的局面大为改观。但是,与欧美发达市场相比,我国债券市场还存在较大差距,主要表现在市场规模偏小、债券品种有限、期限和结构不尽合理、发行监管体制不健全等,企业通过债券市场融资的需求难以得到有效满足,债券市场对实体经济的支持和促进作用没有充分发挥。本文通过分析美国债券市场,归纳和总结我国公司债市场的优势和不足,并分析我国公司债市场未来的发展空间。     

融资融券:稳定市场新举措

对于证券公司融资融券业务试点的启动,业内人士认为,这是我国资本市场基础制度建设的又一重要举措,将进一步推动资本市场稳定健康发展。