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一、引言
由于历史原因,我国上市公司的股份被人为地分成了流通股与非流通股。形成了“股权分置”现象,股权分置在诸多方面制约了我国资本市场的规范发展。2005年4月29日,中国证监会发出《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,启动了我国股权分置改革。随着股权分置改革序幕的拉开,理论界、实务界以及证券监管当局共同关注的除了对价问题和利益分配问题之外.另一个重要问题就是股权分置改革的有效性问题。 相似文献
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自2005年5月9日中国证监会推出首批4家股权分置改革试点公司后仅月余,在6月20日又再次推出了第二批共42家试点公司.二批试点公司不仅数量大大超过首批试点,而且公司覆盖面也更加广泛,长江电力、宝钢股份等超级大盘股赫然其中.显然,大型中央企业将成为今后股权分置改革的重点.证监会和国资委既然敢推出大型企业试点,那么就传递给市场一个信心,成功的可能性很大,让人感到中国资本市场股权分置改革的潮流势不可挡. 相似文献
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就在市场对股权分置改革试点猜测颇多之际,中国证监会主席尚福林日前的讲话一锤定音:不再进行第三批试点,力争在一个相对较短的时间内基本完成股权分置改革。6月27日,中国证监会主席尚福林在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上,向外界披露了管理层对于国内资本市场改革和发展的一些思路。 相似文献
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为促进资本市场的稳定发展、保护投资者特别是公众投资者的合法权益,解决制约资本市场发展的制度性障碍,国务院出台了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。2005年5月国家启动股权分置改革工作,国家有关部门相继制订了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》、《上市公司股权分置改革管理办法》等一系列政策文件,明确了上市公司股权分置改革工作的指导思想、基本原则、工作程序和操作步骤。 相似文献
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随着金牛能源股权分置改革试点方案以高比例赞成表决的通过,历史上绝无仅有的股权分置改革试点第一阶段工作基本结束。尽管4家公司的试点在多方博弈中结果不同,各自的当事人感知与反应不同,但这毕竟是市场认可的第一场博弈,无论是直接参与此轮博弈的当事人,还是为试点公司设计方案的证券公司保荐人及管理层,其中经验与体悟都良多。 相似文献
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国有股减持1999年12月开始,就象悬在斯芬达克头上的那把剑,给中国股市带来了长期低迷,几经周折,去年4月29日中国证监会为落实“国九条”,大刀阔斧地进行了“股权分置”改革试点并已经全面展开。截至12月19日,共有14批366家上市公司完成或正在进行股改。随着股权分置改革的有序开展,多年来困扰市场发展的重大历史遗留问题将得到解决。 相似文献
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经国务院批准,中国证监会于2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,全流通试点工作正式启动。我国资本市场经过15年的发展,已经有了1400多家上市公司,其中1000多家为国有控股的上市公司,国有控股上市公司在目前是我国资本市场的基础,同时,我国主要优质国有企业基本上都成了上市公司。因此,全流通试点无疑对国资管理提出了严峻挑战。 相似文献
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股权分置改革中的“实惠效应”与“未来效应” 总被引:1,自引:0,他引:1
股权分置改革是我国资本市场发展中的一个重要事件,在股权分置改革中投资者能否获得超额收益值得关注。本文将股权分置改革事件划分为两个子事件——股权分置改革宣告和股权分置改革实施.对1264家公司股权分置改革中的超额收益研究表明:①投资者在两个事件中平均都能获得正的超额收益;②在股权分置改革宣告事件中。投资者更注重股权分置改革的实惠——对价的高低;在股权分置改革实施事件中。投资者更注重企业的未来——非流通股未来带来的扩容等:③股权分置改革中存在均值回归现象。如果公司股权分置改革宣告事件中的累计超额收益较高(低)。则股权分置改革实施事件中的累计超额收益会较低(高)。短期内投资者能够从股权分置改革中获利.但股权分置改革并没有从根本上化解全流通带来的市场恐惧.股权分置改革中存在的内幕交易和市场操纵更是降低了市场的公信力。 相似文献
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本文揭示了股权分置改革的宏观背景,指出了解决股权分置问题刻不容缓,区别了股权分置改革中对价与补偿,论述了股权分置改革是实在的利好,分析了股权分置改革对A股走势的影响,并对股权分置改革后A股合理的价格水平进行了估算。 相似文献
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股权分置改革与上市公司治理的实证研究 总被引:17,自引:1,他引:16
股权分置改革是中国资本市场的根本性变革,大量的研究分析都一致肯定了其正面作用。那么,股权分置改革是否提高了上市公司治理水平?本文采用主成分分析法构建了包括控股股东、董事会、经理层、信息披露四个维度的公司治理指数(CGI),并研究了股权分置改革对公司治理指数的影响。实证研究发现:①股权分置改革能够显著提高上市公司的公司治理水平;②在公司治理的四个维度中,股权分置改革对控股股东的影响最显著;③终极产权为国有和股权集中的公司,其改善公司治理的动机更强,公司治理水平得到更大的改善;④考虑股权分置改革进度的影响,进一步控制样本的自选择问题后,本文发现股权分置改革的效应正逐步体现出来,已实施股权分置改革的公司比尚未实施股权分置改革的公司在公司治理水平上有更大的提高。 相似文献
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<正>为促进资本市场的稳定发展、保护投资者特别是公众投资者的合法权益,解决制约资本市场发展的制度性障碍,国务院出台了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。2005年5月国家启动股权分置改革工作,国家有关部门相继制订了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》、 相似文献
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《化工管理》2005,(10)
<正>国资委发文敲定国有股股改审核程序《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理审核程序有关事项的通知》近日发布国务院国资委最近发布《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理审核程序有关事项的通知》.《通知》强调,省级或省级以上国有资产监督管理机构须在国有控股股东委托上市公司及其保荐机构将股权分置改革方案提交证券交易所前组织对上市公司股权分置改革方案进行审核.通知规定省级或省级以上国有资产监督管理机构受理股权分置改革方案时应当审核、查阅以下材料股权分置改革方案论证报告;股权分置改革说明书;非流通股股东参与股权分置改革的协商意见;上市公司上年年度报告和最近一期季度报告.通知说,国有资产监督管理机构审核上述材料后,同意上市公司股权分置改革方案的,应当出具《上市公司股权分置改革国有股股权管理备案表》,而国有控股股东取得省级或省级以上国有资产监督管理机构出具的备案表后方可委托上市公司及其保荐机构向证券交易所提交股权分置改革方案. 相似文献