会计稳健性、企业生命周期与投资效率——来自中国上市公司的经验证据

基于2010至2013年沪深A股上市公司的数据,实证检验了不同生命周期企业会计稳健性对资本投资效率的影响,结果表明:第一,不区分企业生命周期阶段时,会计稳健性能够显著降低企业总的非效率投资和投资过度,但对投资不足的作用不显著;第二,成长期和成熟期企业存在投资不足的样本组中,会计稳健性加剧了企业的投资不足,衰退期企业存在投资不足的样本组中会计稳健性的作用则相反;第三,成长期、成熟期和衰退期企业投资过度样本组中,会计稳健性对投资过度存在显著的抑制作用,且该作用在衰退期企业最大,成长期次之,成熟期最小。     

会计稳健性与资本投资效率的实证研究

选取2001年-2008年我国A股上市公司为研究样本,检验会计稳健性与公司资本投资效率之间的关系,进而考察会计稳健性的治理价值.实证研究发现,会计稳健性与资本投资无效率水平以及投资过度(不足)都显著负相关,这对我国上市公司而言,会计稳健性水平有助于缓解经理人与股东之间的代理冲突、降低投资者面临的信息不对称、抑制公司的过度投资或投资不足行为,进而改善公司的资本投资效率.     

机构投资者持股对会计稳健性的影响研究——基于企业非效率投资视角

文章以2009-2011年A股上市公司为研究对象,实证研究了机构投资者持股与会计稳健性的关系.研究发现,在不考虑机构投资者对企业非效率投资影响的情况下,机构投资者持股与会计稳健性没有显著的相关性.在考虑机构投资者对企业非效率投资影响的情况下,依据Richardson(2006)划分企业非效率投资的方法将全部样本划分为授资过度样本组与投资不足样本组,研究发现:在投资过度样本组,机构投资者持股与会计稳健性正相关但不显著;而在投资不足样本组,机构投资者持股与会计稳健性显著负相关.研究结论说明机构投资者并不总是追求更高的会计稳健性,机构投资者对会计稳健性的需求需要考虑企业非效率投资.     

股权性质视角下的会计稳健性与非效率投资——来自创业板上市公司的经验证据

学界认为公司股东与管理层之间的信息不对称可以通过高质量的财务报告和及时的信息披露缓解,会计稳健性具有提升企业投资决策,降低管理层机会主义行为的治理价值。文章通过2009—2016年创业板上市公司的研究发现,会计稳健性与投资过度、投资不足都呈负相关关系,即会计稳健性越高,越能有效抑制创业板上市公司的非效率投资行为,提高投资效率。进一步从股权性质角度出发研究表明,非国有上市公司的会计稳健性对投资不足行为和投资过度行为的抑制作用强于国有上市公司。     

机构投资者、会计稳健性与企业投资效率——来自中国A股市场的经验证据

选取2006—2014年度沪深A股8972个公司年度数据作为样本,对机构投资者、会计稳健性与企业投资效率三者之间的关系进行研究,结果表明：会计稳健性显著地改善了企业投资效率;相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者促进会计稳健性改善企业投资效率的功效更强。研究结论验证了会计稳健性改善企业投资效率的定价与治理功能的对称性,并证实了机构投资者促进会计稳健性,进而改善企业投资效率的定价与治理功能的观点。     

会计稳健性与投资-现金流敏感性关系研究

在不完全市场条件下,投资与企业内部现金流高度敏感,而会计稳健性对投资中的道德风险及逆向选择有治理作用,可有效约束企业的非效率投资行为,降低企业投资-现金流敏感性。运用我国非金融类上市公司2007—2013年的数据,通过实证研究得出:(1)企业新增投资与内部现金流正相关;(2)会计稳健性有利于降低融资约束及代理问题带来的投资-现金流敏感性;(3)会计稳健性可以有效减少管理层投资过度或投资不足行为,降低投资-现金流敏感性。研究结论对会计稳健性原则的实施、企业内部现金流管理控制及投资决策具有重要意义及参考价值。     

会计稳健性对非效率投资影响的实证研究 ——基于财务柔性的中介作用

本文基于财务柔性的中介作用视角,以我国A股上市公司2010—2018年数据为研究对象,采用改进后的财务柔性衡量方法、OLS的实证方法,基于委托代理、信息不对称理论,理论分析并实证检验了会计稳健性对非效率投资的作用机制.研究发现:会计稳健性会缓解过度投资,促进投资不足;会计稳健性会降低财务柔性储备;财务柔性在会计稳健性与非效率投资关系之间发挥中介作用.     

会计稳健性、债务容量与投资效率

本文以2011—2017年沪深A股上市企业为样本,对债务容量在企业投资效率中的作用与影响机理进行实证检验,并进一步揭示会计稳健性在债务容量和投资效率关系中的作用.研究发现,债务容量与企业投资效率之间显著负相关;会计稳健性对企业投资效率有显著促进作用;会计稳健性削弱了债务容量对投资效率的抑制作用.     

短贷长投、会计信息质量与企业投资效率

本文以2010～2020年沪深A股上市公司为样本,研究短贷长投对企业投资效率的影响和作用机制。实证结果表明:短贷长投会降低企业投资效率,进一步区分过度投资和投资不足,发现短贷长投带来的不利影响主要集中在过度投资方面;会计信息质量在两者间发挥部分中介作用,短贷长投会加剧偿债压力,刺激管理层进行盈余操纵,恶化会计信息质量,导致信息不对称与代理冲突加剧,进而负向影响企业投资效率。进一步研究发现,加剧过度投资降低投资效率效应在低融资成本组和非高新技术企业中更显著,而高新技术企业实施短贷长投可以缓解投资不足。本研究有助于强化对短贷长投利弊的认识,并对改善企业投资效率有明确的启示意义。     

会计稳健性与企业投资效益的影响因素及其相互关系探讨

会计稳健性是保证会计信息质量的重要原则之一.在市场经济不断深入发展的大背景下,企业都会追求投资效率.投资效率包含了风险和收益之间的均衡关系,在衡量投资效率所蕴含的风险时兼顾会计稳健性原则,成为了企业的重要目标.文章在分析会计稳健性产生的原因及影响因素和企业投资效率的影响因素的基础上,重点探讨了会计稳健性对企业投资效益的影响,并从加强会计稳健性的视角提出了提高企业投资效益的对策和建议.     

私募股权投资、内部控制与会计稳健性

以2010—2017年我国创业板上市公司为样本,研究私募股权投资、内部控制和会计稳健性的关系。研究发现,有私募股权投资参与的上市公司其会计稳健性普遍高于无私募股权投资参与的上市公司,且私募股权投资持股比例越高,被投资公司的会计稳健性越好,因此私募股权投资在我国发挥了一定的公司治理作用,提高了企业会计信息质量。此外,研究发现上市公司内部控制能显著降低私募股权投资对会计稳健性的正向作用,即内控较好的上市公司,私募股权投资对会计稳健性的影响会削弱,因此私募股权投资和内部控制两者在提高会计稳健性方面存在替代效应。研究结论进一步补充了私募股权投资与内部控制公司治理作用的文献,具有重要的理论意义和参考价值。     

稳健会计信息、权益资本成本与公司投资效率——基于中国A股市场的经验性证据

基于中国上市公司的信息披露现状,采用2002～2008年A股公司数据,证实了存在于会计稳健性水平与公司权益资本成本之间的负相关关系,同时发现会计稳健性水平与投资不足水平、投资过度水平均存在负相关关系,这表明稳健会计作为一项有效的信息呈报机制,在增进中国上市公司投资效率、提高公司价值方面发挥了重要作用.     

试论投资“分亏”与递延所得税

权益法下，被投资单位发生亏损，投资企业应按其应承担的份额确认投资损失，但税法上却不允许这些损失在税前扣除，已发生在税前扣除即计入损益的，纳税调整时将调增应纳税所得额而导致企业多缴所得税款，但这些多缴的所得税款在以后年度有可能得到弥补。本文从所得税处理和所得税会计处理两个方面分析和解决这一问题，并举实例用以佐证，以期加强对该问题的理解。     

会计稳健性的影响因素和经济后果——基于文献综述的分析

会计稳健性是重要的会计准则和公司治理机制,从产生以来就受到广泛的关注和研究。国内外学者一般从五个方面研究会计稳健性,分别是会计稳健性的定义、存在性、影响因素、计量方法和经济后果。从影响因素和经济后果两方面总结学者研究会计稳健性的重要文献,结果显示：会计稳健性的影响因素主要包括契约、诉讼、税收、监管、股权集中度和股权制衡度以及独立董事特征;会计稳健性的经济后果主要包括投资效应和融资效应两个方面,其中投资主要分为投资不足、投资过度及并购,融资主要分为债务融资和权益融资。     

股利政策冲突、稳健会计选择与公司债务成本

本文研究了我国上市公司的会计稳健性动因,并在此基础上研究了会计稳健性对上市公司债务融资成本的影响后果.通过对沪市A股公司2004～2008年相关数据的分析,在应计为基础的会计稳健性测量指标下,研究结果表明:与股利分配方案相关的债权人-股东冲突越严重,上市公司越倾向于采用更为稳健的会计选择;同时,会计稳健性越高的公司,债务成本也相应更低.本文认为,随着我国银行业的市场化,以银行为主体的债权人将基于风险控制的考虑,要求上市公司提供稳健的会计数据;在银行利率决策时,稳健会计信息发挥了作用,稳健性较高的上市公司得以获得较低的利率水平.     

终极控股股东与会计稳健性——基于金字塔股权结构视角

运用Basu模型,采用我国上市公司2010—2012年数据,就在金字塔股权结构条件下终极控股股东特征以及金字塔股权结构特征对上市公司会计稳健性的影响进行研究,得出以下结论：终极控股股东的两权分离度与会计稳健性呈现显著的负相关关系;终极控股股东的现金流权与会计稳健性呈现显著的正相关关系;终极控股股东对上市公司的控制权与会计稳健性呈现显著的负相关关系;当终极控股股东为政府类型时,公司的会计稳健性要大于非政府类型的公司;金字塔股权结构的层级与会计稳健性呈现负相关关系。     

房地产项目红线外供电设施投资的界定

分析了广东省房地产开发项目中,红线外供电设施投资的现状和相关政策,指出了这种投资管理模式的弊端,提出了建立"谁受益,谁投资"的供电设施投资体制设想,即城市电网的投资建设完全由电网公司负责,政府和用户只负责缴纳电费,电网公司通过收取电费回收其投资.     

高管激励、非效率投资与公司业绩

从代理理论出发,以2001--2010年A股上市公司的数据为研究样本检验高管激励方式、非效率投资与公司业绩之间关系,研究结果表明：显性激励和隐性激励对于投资效率和公司业绩的影响是不同的,显性激励能够通过提升投资效率来改善公司业绩,而隐性激励则没有这样的作用;在不同所有制样本中,隐性激励对国有企业影响更大,而显性激励对非国有企业影响更大。