房地产价格的托宾Q效应检验——基于PVAR模型的分析

本文基于面板向量自回归(PVAR)模型,利用中国2002-2008年的省际面板数据,分析了房地产投资与托宾Q值的关系。结果表明,从全国层面看,房地产投资对托宾Q的冲击存在一个很小的正向响应,托宾Q对房地产投资的解释比例很小;从区域层面看,东、中部地区房地产投资的托宾Q效应失效,仅西部地区房地产投资对托宾Q冲击有较小的正向响应。这说明我国当前的房地产市场具有明显的非理性特征,特别是东部、中部地区尤为明显,应加强对囤积土地等套利投机行为的治理及对金融资本投放和使用的监管。     

城镇化影响了粮食安全吗?——来自1462个县(市)面板数据的实证检验

运用来自我国2005～2010年1462个县(市)的面板数据,以反映城镇化本质特征的人口城镇化与农村劳动力就业非农化两个指标衡量城镇化水平,从全国和三大地带两个层面实证检验了我国县城城镇化对粮食安全的影响.研究结果表明:从全国层面来看,县域城镇化对粮食安全具有显著的正向作用;从区域层面看,中部、西部人口城镇化都能显著提高粮食安全水平,东部地区正向不显著;西部地区非农就业对粮食安全产生了显著的负向影响,东部、中部地区与其恰恰相反.     

我国上市公司投资行为的门槛效应分析

本文运用门槛面板数据模型,对我国上市公司投资行为进行了实证研究,得到诸多不同现有研究文献的结论.研究结果表明,我国上市公司在融资约束问题上存在明显的门槛效应,非国有控股企业面临更高的融资门槛;托宾Q值对上市公司的投资有显著的影响,而且呈现非线性.基于上述研究结论,进一步提出了政策建议.     

人力资本投资、产业结构水平与地区间房地产价格——基于1998-2012年中国省际面板数据

本文使用1998-2012年中国省际面板数据,采用Pooled Ols方法、固定效应模型以及动态面板模型分析了我国省际房地产价格水平的影响因素。结果显示,在控制了一系列的控制变量之后人力资本投资和产业结构对房地产价格有促进作用,同时人力资本投资通过改变产业结构对房地产价格有稳健的正向作用。     

上市房地产企业经营风险、财务风险与企业绩效关系研究

本文采用财务评价法、市场评价法及杠杆理论,对房地产类上市公司进行企业绩效与风险关系进行了分析。结果表明：当以财务评价指标ROA和ROE评价企业绩效时,房地产类上市公司的经营风险与企业绩效呈正相关关系,财务风险与企业绩效呈负相关关系;当以市场评价指标托宾Q值评价企业绩效时,房地产类上市公司的经营风险、财务风险与托宾Q值的相关性不强。     

新型城镇化下劳动力人力资本投资与城乡收入差异分析——以中部六省为例

城乡一体化是新型城镇化的主要内容。人力资本投资在现代经济增长理论中具有缓和及降低社会收入分配不平等的功能,通过对人力资本投资与城乡收入差异进行关联分析,建立面板数据模型进行实证分析,得出提高人力资本投入和加大人力资本的积累对缩小中部地区城乡收入差异具有正向作用,并且演算出中部地区人力资本投资与城乡收入差异的弹性比例关系,即把中部地区作为一个整体来看,在其他条件不变的情况下,城乡人力资本投资差异缩小1%,将使城乡收入差距缩小0.4689%。     

托宾q值影响投资了吗?——对我国投资理性的另一种检验

托宾曾预言，企业资产的边际q值是决定投资的重要因素。这一假说是否成立一直是理论界的一个谜，而对它的检验可大致反映一国投资的理性程度。本文利用结构向量自回归模型，分析了我国投资与q值之间的关系。结果表明，无论是短期的冲击响应，还是长期的协整关系，托宾q假说均不成立。相反，存在明显的“反托宾q”现象。这说明我国投资具有相当的非理性成分。进一步的分析表明，q值在行业间的分布差异与垄断行业的投资保护，以及过度竞争行业的投机行为相互交织，是造成上述结果的主要原因。由此本文提出了加快垄断行业投资体制改革、合理引导企业资金的政策建议。     

当前楼市现状及未来发展趋势

一、当前房地产市场走势2012年,尽管国家不断强调坚定房地产调控政策不动摇,但从实施层面看,为稳定经济增长所出台的货币政策和财政政策显然对房地产行业形成利好,房地产市场目前已出现明显回暖迹象。判断房地产市场的运行趋势,主要从房地产市场的成交量、房价、库存、投资、拿地等几个方面进     

货币政策对房地产价格的传导效应研究——基于我国区域差异视角

货币政策是各国政府对房地产价格进行调控的常用手段,我国政府也曾多次利用货币政策对房地产价格进行调控。利用面板向量自回归模型从实证角度分析货币政策对各区域房地产价格传导效果,从而来验证统一的货币政策对于区域房地产价格的传导是否具有差异性?研究表明,利率的增长会使东部地区的房地产价格下降,东北、中部和西部地区的房地产价格则会上升;东北地区和东部地区的房地产价格受货币供应量和信贷的影响较小,而中西部地区受其影响较大。     

区域创新、工业智能化与产业结构升级

本文构建了内生性区域创新能力的产出模型,对区域创新、工业智能化与产业结构升级三者之间的作用机理及空间效应进行理论分析,利用2006—2018年中国30个省份动态面板空间杜宾模型（PSDM）进行实证检验。研究结果表明：区域创新对产业结构升级具有显著的正向空间溢出效应,本地区创新水平的提升对邻近地区产业结构升级具有正向效应。另外,提升工业智能化水平能够有效促进区域创新对产业结构升级的正向激励效应,但这一激励效应存在地区异质性,即东部地区促进效果与全国层面保持一致,中部和西部地区不显著。     

城市化、收入差距与房价波动——基于动态面板模型的研究

通过构建住房供求模型,从理论上探讨了城市化、收入差距对区域房价的影响机制,同时利用1999年至2010年期间我国31个省、直辖市及自治区的面板数据进行实证检验,结果表明：城市化率对房价存在显著的正向影响,城市化率的提高推高了房价;收入差距对房价存在显著的正向作用,城乡收入差距拉大推动了房价的进一步上涨;城市化率达到一定水平后,收入差距对房价的正向作用程度加大,在城市化率高的东部地区,收入差距对房价的影响程度明显高于中部、西部地区。     

FDI与二元经济转型:基于中部地区的理论及实证研究

本文从理论上对FDI促进二元经济转型的途径进行了分析,认为主要途径包括:通过提高剩余劳动力的就业率来促进二元经济转型;通过提高农业部门和非农业部门的产值来影响二元经济的转型。通过中部六省的面板数据对FDI与二元经济转型进行的实证分析,发现农业部门的FDI对二元经济没有明显的影响,而非农业部门的FDI对二元经济有明显的正向影响,可以弱化中部地区的二元经济特征。     

托宾Q值及相关理论成果

<正>怎样知道上市公司的价值被高估或是低估?公司选择并购、重组、增发等资本运作手段的重要理论依据是什么?宏观货币政策对企业投资行为的作用机制是什么?托宾Q值(Tobin's Q)是解释上述问题的重要理论工具之一。托宾Q值是连接企业金融价值和产业价值的重要纽带,不仅可以用来衡量一项资产的     

信贷歧视、商业信用与资本配置效率

本文以2008—2013年沪、深两市A股上市公司为样本,考察商业信用对企业资本配置效率的影响及其作用机制。本文采用投资对托宾Q的敏感度来衡量企业投资效率,结果发现企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高,商业信用能够提高企业的资本配置效率,与投资和托宾Q值的敏感度正相关。进一步研究发现,商业信用对企业资本配置效率的影响因企业终极产权性质和地区金融发展程度的不同而存在差异。商业信用对资本配置效率的改善作用在民营企业和金融市场相对不发达地区的企业中更为显著。本文进一步检验了商业信用提高企业资本配置效率的途径,结果发现商业信用可以显著缓解企业融资约束进而提高企业资本配置效率。     

货币政策房地产市场传导机制研究——基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型(SVAR)分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

货币政策房地产市场传导机制研究--基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型（SVAR）分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

中国产业融合对制造业创新效率的影响研究

利用耦联评价模型和随机前沿分析方法分别测度全国及东中西部三大区域2006—2015年制造业与信息业的融合水平和制造业创新效率,构建面板回归模型实证检验产业融合对制造业创新效率影响的区域异质性,结果表明:在研究期内,中国制造业与信息业的融合水平以及制造业创新效率均呈上升趋势,均呈现明显的"东—中—西"梯级差异格局;无论是全国层面还是三大区域层面,产业融合对制造业创新效率均产生显著正向影响,表明产业融合能提升制造业创新效率;产业融合对制造业创新效率的提升效应存在区域异质性,不同于东部和中部地区的持续正向影响,西部地区产业融合对制造业创新效率的提升效应呈倒"U"型关系。     

技术创新能力的影响因素分析——基于中部六省面板数据的实证研究

人力资本(主要是高科技人才)是技术创新的源泉,制度创新能够极大优化科技资源配置,提高技术产出效率。本文运用面板数据通过建立固定效应变截距知识生产函数模型,对中国中部六省技术创新能力及其影响因素进行分析,结果发现科研机构、企业对中部地区科技进步具有显著的正向促进作用,大学对区域技术进步不但没有贡献,反而反作用十分明显。中部崛起战略有赖于中部六省合理配置科技资源投入,吸引高科技人才,大力开展制度创新。     

上市公司研发投入与托宾Q值的关系检验

文章以2007年至2010年制造业上市公司作为研究样本,检验公司研发投入(R&D)对托宾Q值的影响。研究结果表明,我国上市公司R&D投入对当年托宾Q值具有影响,对R&D投入后几年的托宾Q值具有滞后影响。     

居民可支配收入与房地产价格的关系研究——基于省际面板的计量分析

选取中国31省(市、区)2000~2007年的面板数据,分别从截面估计和时间估计角度对房地产价格与居民可支配收入关系进行了实证研究。研究表明:居民可支配收入与房地产价格均高度相关。从截面估计看,不同地区居民可支配收入对房地产价格的影响程度不同,其中天津、上海、福建等发达省市房地产价格对居民可支配收入弹性较大。从时间估计看,居民可支配收入对房地产价格的影响从2000年到2007年逐渐升高,并提出相关的政策建议。