金融关联对上市公司盈余管理的影响研究——代理成本的中介作用

以2013-2016年A股上市公司为样本,采用Bootstrap法检验金融关联对盈余管理的影响以及股权、债权和控制权三类代理成本在两者关系中的中介作用。研究发现：金融关联对应计盈余管理和真实盈余管理均存在着显著的负向影响;股权代理成本及债权代理成本在金融关联与应计盈余管理之间起到部分中介作用,控制权代理成本的中介作用不显著;三类代理成本在金融关联与真实盈余管理之间的中介作用不显著。     

内部控制对盈余管理的影响研究——基于证券市场的经验证据

以2011—2013年我国A股非金融类上市公司为样本,研究内部控制质量对真实及应计盈余管理的影响。实证结果表明,内部控制质量在一定程度上能抑制盈余管理的程度,但与应计项目盈余管理程度相比,因为管理层更加倾向于具有较高隐蔽性和较低诉讼风险的真实活动盈余管理,从而减少甚至避免应计盈余管理活动,所以上市公司真实盈余管理程度更低,且内部控制质量对真实活动盈余管理的影响程度要高于对应计项目盈余管理的影响程度。     

管理层权力视角下的盈余管理研究——基于应计及真实盈余管理的检验

结合委托代理理论,以2007～2010年沪深两市所有A股上市公司作为样本,深入分析了管理层权力与盈余管理的关系。研究发现,管理层权力越大的企业,越容易进行盈余管理;国有上市公司的管理层更青睐费用方面的真实盈余管理,而非国有企业的管理层倾向于应计盈余管理;两种盈余管理存在相互补充的关系。这一研究结果对管理层进行盈余操纵提供了新的证据,应引起投资者、债权人、国资委及证券监管部门的注意。     

投资者保护、盈余管理方式与审计师风险感知

以2007~2012年我国沪深两市A股上市公司为样本,对投资者保护、盈余管理方式与审计师风险感知之间的关系进行了实证检验。研究发现,审计师不仅会关注公司的应计盈余管理行为,而且会关注公司的真实盈余管理行为,并对盈余管理产生的风险做出积极的策略反应;投资者保护水平会对盈余管理方式及审计师风险感知产生重要影响,投资者保护水平越高,审计师对真实盈余管理行为的风险感知就越敏感。     

董事会特征与真实活动盈余管理实证研究

选取2007年—2011年我国上市公司为样本,研究董事会特征对真实活动盈余管理的影响。发现董事会规模、会议次数和薪酬激励能够显著影响公司的真实活动盈余管理,具体来讲,董事会规模和薪酬激励对真实活动盈余管理具有显著的负向影响、董事会会议次数对真实活动盈余管理具有显著正向影响;董事会结构、独立性和董事持股对真实活动盈余管理影响不显著。     

所得税成本、财务报告成本和盈余管理

基于2008~2012年相对稳定的企业所得税环境,研究了我国上市公司在所得税成本和财务报告成本动因下的盈余管理行为。研究发现,在企业所得税法相对稳定的情况下,上市公司普遍存在避税动因的盈余管理行为,并且应计项目与真实活动这两种盈余管理方式均有采用;上市公司在盈余管理中权衡了所得税成本和财务报告成本。     

连锁股东的协同效应——基于应计盈余管理和真实盈余管理的视角

随着连锁股东在中国资本市场越来越常见,分析连锁股东对企业的影响具有理论价值及现实意义。通过手工整理季度层面十大股东信息,以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,从连锁股东的治理协同效应和利益协同效应视角分析其对企业盈余管理的影响。研究结果表明：连锁股东与企业盈余管理的回归系数显著为负,降低了企业应计盈余管理和真实盈余管理的程度。进一步的分析结果表明：连锁股东主要是减少了企业的正向应计盈余管理、异常的酌量性费用和经营活动现金流量;控股股东的身份有助于连锁股东发挥自身的协同效应;连锁股东对受分析师关注较多的企业盈余管理的抑制作用更强。影响机制分析表明,连锁股东通过提高企业治理水平及产品市场势力,降低对管理层的股权激励,进而降低企业盈余管理。     

增发后股票业绩与公司盈余管理

本文旨在考察增发长期价格效应的盈余管理观,以股权分置改革后实施公开增发和向大股东定向增发公司为样本,检验了公司盈余管理对两类公司长期股票业绩的影响。结果显示公开增发后长期股票业绩显著为负且与增发前操纵性应计利润负相关,向大股东定向增发后长期股票业绩显著为正且与增发前操纵性应计利润负相关,结果支持增发长期价格效应的盈余管理观,也证实中国上市公司增发过程中存在大股东利益侵占。     

基于真实交易盈余管理的股权制衡治理效应

公司治理中的一些因素会对公司管理层进行应计盈余管理起到限制作用,其是否也会影响公司管理层进行真实交易盈余管理尚未有充足的证据。因此,本文就股权制衡这一治理结构安排与公司管理层进行的真实交易盈余管理予以实证检验,研究发现,股权制衡能在一定程度上有效地降低管理层在产品成本方面和可操纵性费用方面的真实交易盈余管理和整体调节利润的操纵程度。本文对股权制衡会抑制真实交易盈余管理的研究结论提供了新的解释,为进一步认识股权制衡的公司治理功效提供了支持性证据。     

盈余管理与应计项目定价效率

以2001~2009年中国A股上市公司为研究对象,探讨了应计项目盈余管理方式和实际活动盈余管理方式对应计项目定价效率的影响。研究结果表明,投资者并没有识别出管理层的盈余管理行为,因而部分导致了应计异象的出现。进一步研究发现,应计项目盈余管理和实际活动盈余管理都加剧了应计项目错误定价的程度,而且实际活动盈余管理还显著加重了现金流项目的错误定价程度。上述研究结论为揭示应计异象产生原因和盈余管理的经济后果提供了有益的思考和启示。     

多元化经营对公司资本成本的影响——基于盈余质量的分析

以沪、深A股主板913家上市公司2002～2009年数据为研究样本,将样本公司划分为多元化公司和专业化公司,以盈余质量为视角研究多元化经营对公司资本成本的影响.在研究过程中将公司盈余质量分解为固有应计质量和操控性应计质量,经过对模型中交互项分析,发现多元化公司由于操控性应计质量低,导致资本成本高于专业化公司.因此,企业在实施多元化经营的同时,致力于提高操控性应计质量会降低资本成本,从而增加公司价值.     

国际“四大”与高质量审计的再检验——基于真实活动盈余管理的分析

以2007~2012年沪、深两市的上市公司为研究样本,以隐蔽的且被企业广为采用的真实活动盈余管理为视角,对国际"四大"是否提供了更高质量的审计进行了再检验。回归结果显示,国际"四大"显著抑制了上市公司的真实活动盈余管理,提供了更高质量的审计。进一步的研究显示,地区市场化程度差异对以上关系没有影响,而企业性质则起着重要作用,国际"四大"对国有上市公司真实活动盈余管理的抑制程度显著下降,且这一现象在央企上市公司中更为明显。     

高质量审计能够抑制真实盈余管理吗

真实盈余管理是企业盈余管理研究的一个新领域,本文探讨当上市公司应计盈余管理空间受到高质量审计限制时管理层是否会寻求真实盈余管理。本文针对２００１—２０１１年Ａ股上市公司进行分析,发现对于有着强烈向上盈余管理动机的微盈企业而言,审计师行业专长和审计费用与较多的真实盈余管理正相关,事务所规模越大,客户真实盈余管理越多。研究结果表明,由于高质量审计师会限制客户进行应计盈余管理,企业可能会转而进行代价更高的真实盈余管理,这需要和审计师监管者格外关注及加强治理。     

机构投资者持股动机的双重性与企业真实盈余管理

以上市企业真实盈余管理作为研究切入点,系统检验了机构投资者持股受限与企业真实盈余管理幅度的关系。研究发现,交易动机较强的机构投资者持股比例与被投资企业真实盈余管理幅度呈显著的正相关关系,并且机构投资者持股未显著降低企业真实盈余操控行为发生的概率;监督动机较强的机构投资者持股比例与被投资企业真实盈余管理幅度和发生概率呈显著的负相关关系,并且机构投资者所持受限流通股比例与企业应计项目管理和真实盈余管理幅度均呈显著的负相关关系。较之于监督动机较强的机构投资者,交易动机较强的机构投资者持股较多的企业信息风险更高,也倾向于持有更多的现金资产来满足其流动性需求。这为研究我国股票市场中具有双重动机的机构投资者持股对企业实际经营活动的影响提供了初步证据。     

审计质量、终极控股股东与盈余管理

文章以2005—2009年沪深两市A股上市公司为研究样本,研究终极控股股东特征与盈余管理的关系,同时考虑了盈余管理的制约因素,进一步研究了审计质量差异对终极控股股东特征与盈余管理关系的影响。研究结果表明,终极控股股东对盈余管理的影响并没有随着控制权比例的增加由"壕沟效应"转向"协同效应";当终极控股股东为非国有身份时,上市公司盈余管理程度更高;两权分离程度以及金字塔控制层级与上市公司盈余管理程度显著正相关;较高的审计质量有助于识别和降低公司盈余管理程度,并能够抑制终极控股股东两权分离程度对盈余管理的影响。     

资产出售与盈余管理——基于2006年中国A股市场的实证研究

我国上市公司从1993年起逐渐开始采用资产出售的方式来运营公司。文章以2006年沪深A股上市公司为研究样本,采用Logistics回归分析方法,检验了上市公司资产出售与公司盈余管理的相关性。实证结果发现,上市公司并没有显著地利用应收应计项目进行盈余管理,而资产出售对盈余管理有显著影响。这就说明在盈余管理中资产出售已经成为当前上市公司的一种盈余管理手段,这为盈余管理手段的转变提供了一定的支持。     

外部融资、盈余管理和未来业绩

本文以国内A股上市公司数据为基础,研究了企业外部融资、盈余管理与经营业绩关系。研究发现,在债务融资和权益融资中都存在利用正常应计项目和异常应计项目进行盈余管理。在融资前和融资当年有重大的正异常应计项目,在融资后有重大的负异常应计项目,但观察不到权益融资比债务融资有更普遍的异常应计项目。不管是权益融资还是债务融资,在融资后,企业的经营业绩都下跌,并且权益融资有较大的不利反映。然而并不清楚权益融资比债务融资在多大程度上进行盈余管理。验证结果不支持不同融资方式有不同盈余管理方式的理论。在融资公司中,现金流量比正常应计项目更持久稳固地影响未来盈利,而正常应计项目比异常应计项目更持久稳固地影响未来盈利。     

真实盈余管理对会计稳健性影响的实证研究——来自中国A股上市公司的面板数据

传统盈余管理研究重在考察应计利润操控,较少探索真实盈余管理。文章基于2006至2010年在深沪两市上市的A股上市公司面板数据,通过分析经营活动现金流（CFO）、生产成本与斟酌性费用来识别为满足保盈目标的真实盈余管理,并分析了这一行为对会计稳健性的影响,检测了通过真实活动操控公司的报告盈余与未被管理盈余信息确认的非对称及时性。发现在同年度水平上报告较少的正净收入公司存在异常低的经营活动现金流、斟酌性费用与异常高的生产成本,证明出于保盈动机,公司会通过暂时性地给予价格折扣促进销售、通过生产过剩与降低斟酌性费用来增加年度报告盈余。另外,企业真实活动操控行为会降低盈余信息确认的非对称及时性。所以存在真实活动操控的企业会计稳健性更差。     

盈余管理行为偏好性实证研究——基于所得税成本

首先将盈余管理行为划分为两类:"非零所得税成本"的盈余管理行为和"零所得税成本"的盈余管理行为;然后,在利用修正的Jones模型计算操控性应计利润(DA)的基础上,创建了一个分离模型,对操控性应计利润进一步分离,分为"非零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA非0)和"零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA0);最后,在管理层调增利润(DA>0)和调减利润(DA<0)两种情况下分别做了回归分析,得出结论为无论管理层通过盈余管理行为调增利润还是调减利润,均偏好于利用"非零所得税成本"的盈余管理行为。     

①盈余波动与公司价值关系研究——基于盈余构成视角的实证分析

盈余波动是评价会计盈余质量的重要因素之一,一定程度上能够有效反映公司的财务状况与经营成果。本文基于盈余构成视角,以2007—2011年我国A股上市公司为研究样本,研究了总盈余波动以及剔除盈余平滑后的真实盈余波动对公司价值的影响。研究得出,总盈余波动和真实盈余波动均与公司价值呈显著负相关关系;剔除盈余平滑后盈余波动有一定程度的提高,使公司价值进一步降低;真实盈余波动价值相关性更强,更能有效地反映公司价值。