民间资本介入风险投资的可行性及主要障碍分析

科技进步是增强综合国力的动力,然而科技创新过程的高创新性、高难度性、知识密集性和低成功率使得传统的资本市场无法解决科技型中小企业的资金来源问题,因而风险投资在其中起了极大作用;然而由于种种原因,民间资本一直没有成为我国风险投资的主要来源。文章对我国民间资本介入风险投资的可行性和存在的主要障碍进行分析,旨在为拓宽我国风险资本的来源渠道、解决风险资本来源不足的问题提供理论支持。     

加大风险投资的财政支持力度

风险投资是指将资金投向蕴藏着失败危险的高新技术及其产品开发领域，促进高新技术成果尽快商品化，以取得高资本收益的一种投资行为。这是一个高风险和高收益并存的领域。世界经济合作组织科技政策委员会１９９６年发表的题为《风险投资与创新》的研究报告，将风险投资定义为“一种向极具发展潜力的新建中小企业提供股权资本的商业投资行为”。在２０世纪９０年代，风险投资风行全球，以美国和日本为首的发达国家走在前列，一批新兴工业化国家紧随其后。成功的风险投资给发达国家和新兴工业化国家带来了巨大的经济效益，并极大地增强了他们…     

浅谈完善风险投资机制 促进中小企业创新发展

科技型中小型企业具有巨大的发展潜力,是实施科技领先战略、实现创新驱动发展的主要载体。联系浙江经济发展实际,在科技型中小企业开展实施相关投资策略,是一项重要的制度创新,对促进科技成果转化、加快科技型中小企业发展具有重要现实意义。我们应借鉴发达国家经验,完善风险投资机制,最大限度发挥风险资本在促进浙江省中小企业创新发展方面的积极作用。     

促进科技创新的美国投融资机制

美国是当今世界的科技强国,形成其科技强国地位的因素很多,然而,美国在促进科技创新的投融资体制方面,有很多经验可供学习和借鉴。美国是风险投资的发源地,美国的经验证明:风险投资是一种行之有效的支持创新及其产业化的投融资机制,是科技与金融紧密结合的产物。风险投资既有对科技成果的筛选、预测和把握能力,又有灵活的孵化机制和高超的金融服务技巧。因此,美国的风险投资基金在激励创新和鼓励技术创业方面发挥了重要作用。中小企业是一个高效活跃的经济群体;在技术创新、增加就业、经济发展等诸多方面都发挥着不可替代的作用。据统计,美国中小企业在1953—1973年的创新成果几乎占同期全国创新成果的一半。1958年美国颁布《小企业法》,明确规定小企业管理局SBA为永久性联邦机构,除了为创业公司提供咨询和管理培训服务外,主要任务就是帮助小企业获得资金,包括提供担保帮助小企业获得商业银行贷款、直接提供风险资金、帮助获得联邦部门的研发项目与合同等,通过对小企业的系统培植,使技术创业的成功概率大大提高,从而在客观上起到了激励全社会进行科技创新的作用。1971年美国成立纳斯达克资本市场。纳斯达克作为高科技企业成长的摇篮,在美国高科技产业的发展过程中扮演了极其重要的角色,也是全球知识经济迅速发展的强大助推器。因此,现在的纳斯达克已不是平常意义上的"二极市场"。     

风险投资:高新技术产业化的“启动器”

风险投资即创业投资，是一种向蕴藏失败风险又极具发展潜力的高科技创业企业提供股权资本的投资行为。作为科技创新与金融创新结合的产物，它既是科技与经济结合的“润滑剂”，更是推动知识经济的成立，之后，在几个主要发达国家得到迅速发展。到1990年，全球风险投资基金总规模已达800亿美元。抢占知识经济的制高点。因而，加快发展风事业己迫在眉睫风险投资:高新技术产业化的“启动器”@静波     

中小企业板与风险投资退出机制

风险投资对一个国家高科技产业的发展起着巨大的推动作用,而我国风险投资发展却一直缓慢,根本原因在于退出渠道的不畅通。中小企业板的出台对解决风险投资退出难的问题进行了尝试,但过去半年的运作表明中小企业板以及未来的创业板对于风险投资来说不可或缺,但仅从IPO的角度考虑风险投资的退出则存在着较大的局限性,构筑多层次的资本市场才是根本。     

科技部人士：我国风险投资突破在即

科技部政策体改司司长张景安日前在“２００２中小企业多元化融资论坛”的演讲中表示,一轮金融结构调整蓄势待发,我国资本市场将步入一个蓬勃发展的新阶段,风险投资则应在金融结构调整开始阶段取得突破与发展。他表示,在加入ＷＴＯ后,我国应加大对资本市场制度创新的力度,同时尽快建立起扶持中小企业创新的制度安排。现阶段必须进行金融     

发展风险投资,促进中小企业技术创新

中小企业技术进步和创新对于提高中小企业的持续成长能力起着至关重要的作用,而风险投资作为一种新型的投融资体制,能有效促进中小企业技术创新。本文首先阐述了风险投资与中小企业技术创新的关系,然后分析了我国中小企业技术创新中存在的主要问题,最后提出了发展风险投资促进中小企业技术创新的一些建议。     

对扶持中小企业发展专项资金政策现代化改革的几点看法

中小企业是国民经济的重要细胞,是市场创新活力的源泉,是吸纳就业的有效途径。国家高度重视中小企业发展,不断加大财政支持力度,为缓解中小企业融资困难、引导社会资本投入、建设中小企业服务平台、鼓励中小企业科技创新等发挥了重要作用。     

浅谈创业风险投资对中小企业融资作用

一、国外创业风险投资现状创业风险投资公司是中小企业获得资金的主要形式。在美国,创业风险投资公司主要有私营风险投资公司、风险资本分公司和中小企业投资公司。美国在1958年颁布了《中小企业投资公司法案》,逐步建立和完善了中小企业投资公司制度,促进了创业风险资本的大量涌现,为中小企业特别是高技术中小企业开辟了崭新的融资渠道。与此同时,中小企业投资公司还以引导民间资本的投     

对青海省风险投资业发展中政府行为的认识

风险投资是指人们对较有意义的冒险创新活动或者冒险创新事业予以资本支持.风险投资在青海省尚处于探索阶段.建立规范的风险投资机制,对于高新技术的开发及其成果的产业化具有重要意义,能推动青海省技术创新体系建设,提高国民经济整体水平,实现跨越式发展.青海省政府已经将实现"科教兴青"战略和发展高科技产业作为当前和今后一段时期政府的主要工作.青海省"十五"科技发展专项规划中做出了"积极培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制,发展风险投资公司和风险投资基金,建立风险投资撤出机制"的战略部署,本文试对风险投资业发展中的政府行为作一探讨.     

风险投资的损益平衡分析

风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展能力的新创或市值被低估企业、项目、产品注人资本，并用科学管理方式增加风险资本的附加值，然后通过资本市场转让其所持风险企业的股权，再将收回的资金循环投入到类似的高风险企业，实现风险资本不断增值的投资行为。随着我国经济持续健康快速的发展，特别是2004年中小企业板推出，加上国家深化资本市场改革，解决股权分置等利好消息的刺激，     

财务信息披露及其声誉机制分析——基于中小企业PE／VC融资背景

随着我国经济发展和经济体制改革的深化,中小企业对我国经济的影响逐渐深刻。由于我国资本市场的不完善,企业融资仍然主要依靠传统商业银行,导致在资本稀缺的背景下亟待资本抒困的中小企业难以获得融资。本文就当前的资本市场现状以及中小企业发展现实、财务状况的分析得出了中小企业应当更加倾向于选择PE／VC作为融资渠道的观点,介绍了风险投资业在中国的发展状况,探索了企业应当通过什么样的信息披露从而更好地获得融资、维护资本市场效率以及在持续融资博弈下的声誉机制问题。     

我国中小企业板市场发展探讨

中小企业在长期发展过程中,资金缺乏,融资渠道单一一直是最严重的瓶颈问题。由于中小企业资产规模较小且处于上升扩张阶段,仅靠自身积累的利润转化再投资资本的“内源性融资”不能成为主要融资方式;对中小企业来说,要通过发行企业债券融资不可能;风险投资虽然发展较快,但缺少资本市场的有效退出机制,总体规模偏小和资金偏紧,而银行信贷对中小企业的支持不够,惜贷现象较普遍。建立中小企业板市场,可以促进多层次资本市场的发展,拓宽直接融资渠道,对推动中小企业发展、扩大中小企业融资渠道有着重大的意义。     

中小企业板块运行现状实证分析——与主板比较

一 前言 从2000年到2004年股市长期处于不景气状态.长期酝酿后,经国务院批准,中国证监会于2004年5月17日正式发出批复,同意深圳证券交易所在市场内设立中小企业板块,并于5月27日在深圳证券交易所启动.深交所中小企业板块的设立,在中国资本市场的发展史上具有重大而深远的意义.标志着我国多层次资本市场建设的开始,为我国中小企业提供了通过资本市场进行融资的新渠道,也为中国的风险投资提供了通过资本市场退出的通道.     

促进我国风险投资税收政策的思考

税收作为国家宏观调控的重要杠杆，对风险投资的进步与发展可以发挥其独到的作用，这早已为一些发达国家的实践所证明。20世纪80年代以来，我国陆续制定了一系列促进风险投资发展的税收法规，促进风险投资事业的发展发挥了重要作用。但这些措施与我国现阶段风险投资快速发展的现实要求还存在着一定的差距。党的十六大明确提出发挥风险投资的作用，形成科技创新和创业的资本运作和人才汇集机制，那么，税收如何适应这一要求，在促进风险投资方面发挥作用呢？     

风险投资异质性与政府补贴创新效应——“锦上添花”还是“画蛇添足”?

在中国实现“创新大国”转向“创新强国”的政策背景下，增强企业创新需要政府和风险资本市场的积极支持。本文采取多元回归分析方法，以2009—2016年中国554家创业板上市公司为样本，研究政府补贴对企业创新“数量”和“质量”的影响。结果显示：政府补贴对企业创新“数量”和“质量”均有显著的促进作用；创新数量在政府补贴对创新质量的影响中起部分中介效应。进一步研究发现，风险投资异质性对政府补贴创新效应具有显著调节作用，其中风险投资的参与会减弱政府补贴对创新质量的正向影响，是“画蛇添足”的行为；国有背景风险投资的参与能显著增强政府补贴对创新质量的正向影响，是“锦上添花”的行为。本文拓展了政府补贴对企业创新影响的研究，丰富了宏观经济政策与微观企业行为的相关文献。本文的研究结论为理性认识国家创新驱动发展战略背景下政府补贴的创新效应，充分发挥风险资本市场的积极效应，实现政府和市场的双重驱动提供了经验证据。     

公有资本主导型风险投资的发展模式分析——以武汉东湖创新科技投资有限公司为例

本文通过分析武汉东湖创新科技投资有限公司的风险投资活动及其管理与运作特点,提出了公有资本主导型风险投资的发展模式。     

浅析我国中小企业吸引风险投资的策略

对于中国的大部分中小企业来说,资金问题始终是制约企业发展的一个重要因素,就目前我国中小企业的发展特点来讲,风险投资是中小企业获得资金支持的重要途径。本文基于我国的国情,阐述了风险投资在中小企业发展过程中的重要作用以及中小企业吸引风险投资资本的可行性,在企业层面和政府层面论述了中小企业吸引风险投资的策略。     

促进中小企业创业板融资对策分析

创业板市场为中小企业上市融资提供了重要的融资平台和风险投资资金退出机制,其健康发展对我国资本市场的完善意义重大。本文从我国中小企业融资现状出发,结合创业板对于中小企业融资的重要作用,提出促进中小企业创业板融资的具体对策和建议。