“金砖国家”流动性冲击风险的影响因素研究

近十多年来,随着经济全球化的不断加深,以"金砖国家"为代表的新兴经济体持续地受到流动性冲击风险的影响。本文以金融压力指数衡量"金砖国家"面临的流动性冲击风险,基于影响流动性冲击风险的国际因素、传导因素和国内因素,构建了影响"金砖国家"流动性冲击风险指标体系;在此基础上,本文运用2000年1月-2014年9月"金砖国家"的月度数据,通过面板Logit模型对国际、传导和国内三个维度的影响因素进行实证分析,并对"金砖国家"在2008-2014年金融危机爆发以来所承受的冲击风险进行测算。结果发现,传导因素对"金砖国家"流动性冲击风险影响最显著,国际因素其次,国内因素影响很小。本文据此提出了"金砖国家"防范流动性冲击风险的政策建议。     

我国系统性金融风险预警研究——基于时变CRITIC赋权法和ADASYN-SVM方法北大核心CSSCI

为加强金融监管和维护金融稳定,系统性金融风险有效预警已成为金融监管部门风险防范的首要工作。本文选取了能够表征我国金融体系5个系统的16个特征指标,基于2005年1月—2021年6月的周频数据,运用改进的时变CRITIC赋权法合成了我国金融市场压力指数,据此对系统性金融风险进行识别,并回溯分析了风险成因。在此基础上,又运用自适应合成采样方法(ADASYN)对预警时所采用的非平衡样本进行处理,构建了基于四类不同核函数的ADASYN-SVM预警模型,来对我国系统性金融风险进行预警。实证结果表明:时变CRITIC赋权法能够充分反映各金融子系统之间的动态风险机制,既可避免在低压力期高估压力状态,又可实现在高压力期对压力状态的充分反映;债券市场压力往往是引起我国系统性金融压力的主要因素;需警惕外汇市场压力及外部冲击的影响;ADASYN-SVM预警模型具有很好的预警性能,不仅优于普通SVM模型,还优于基于BP神经网络和Logit的预警模型,是金融监管部门对系统性金融风险预警的有力工具。     

可拓学理论在我国A股市场流动性风险预警上的应用

本文提出了可拓学理论在我国A股市场流动性风险预警上的一种应用,具体依据可拓物元理论、可拓集合对流动性风险进行了可拓意义上的阐述,分别从物元和事元的角度定义了市场的流动性风险;从流动性的四维角度出发,借鉴Ladj-VaR方法建立了流动性风险预警的指标体系,并通过可拓分析方法对指标构建中存在的矛盾进行改进处理;结合可拓关联函数、可拓综合评价方法建立了基于可拓理论的流动性风险综合评价模型,以解决各个指标在预警市场的流动性风险时出现的矛盾性问题。     

中国外汇风险的识别和动态预警研究

本文采用极值分位数的估计方法和动态Logit预警模型来识别和预测中国的外汇风险。其中用极值分位数的估计方法替代传统的偏离均值若干倍标准差的方法来识别中国的外汇风险,并以此为基础,选取代表宏观经济、金融体系和国外冲击三方面的24个指标构建中国外汇风险动态预警模型。所采用的动态Logit预警模型不仅考虑了基本面对外汇风险的影响,而且加入了动态性因素,即考虑了外汇风险的自回归特性。从实证结果来看,极值分位数的估计方法较客观地识别了外汇风险,动态Logit预警模型无论在样本内还是在样本外的预测能力都比静态Logit模型有了较大的提高,我国的汇率改革没有对外汇风险产生显著影响。     

基于现金流量的我国制造业上市公司财务预警研究

文章基于现金流量的视角,从偿债能力、获利能力等七个方面设计了财务预警的指标体系,利用Logistic分析方法,构建了我国制造业上市公司财务预警模型。研究结果表明:所构建的模型能够对选取的制造业上市公司财务风险的发生作出较为准确的预测,发生财务风险前三年的预测准确率分别为72.5%、82.5%和70%。     

基于民间融资大数据的地区民间融资风险指数模型研究——以温州为例

我国民间融资市场正逐步迈向阳光化、规范化,但引起经济发展的不稳定因素依然会造成民间金融风险的发生。为了实现民间金融风险的实时监控,在风险发生前发出预警信号,需要建立一套切实可行的融资风险监测与预警体系。温州市是民间金融业态发育和制度最为活跃的地方,有着庞大的民间资本和较成熟的民间金融利率监测体系。本文在"温州民间融资利率指数"的基础上,依据其日常发布的指标体系,从利率风险、规模风险、信用风险三个角度出发构建了民间金融风险指数模型,并应用"温州民间融资利率指数"发布的数据,开展了民间融资风险指数实例仿真分析。研究结果表明:2013年9月~2015年4月,温州民间金融市场的利率风险呈波动下降的趋势,规模风险指数则在1左右正常波动。     

宏观审慎视角下存贷期限错配流动性风险的识别与控制

存贷期限错配的流动性风险存在顺周期性与传染性,有必要从宏观审慎视角分析存贷期限错配流动性风险与系统性风险的关系。通过测算期限错配流动性缺口,对我国商业银行业资产占比很大的15家商业银行的存贷期限错配流动性风险进行识别,得出存贷期限错配流动性风险是2013年"钱荒"事件发生的重要导因的结论。采用适当的变量并通过面板回归模型分析,能够识别存贷款期限错配流动性风险的主要宏观影响因素和微观影响因素。因此,应从国家金融管理部门的外部控制和商业银行的内部控制两个方面控制存贷期限错配的流动性风险。     

银行业系统性风险外部环境冲击的量化研究——基于中国经验数据的测度

本文从宏观经济、金融市场和微观经济主体三个方面,重点分析了12个外部因素变化对银行业系统性风险的冲击压力及其传导路径;并具体选择12个代表性指标,应用AHP法、熵权法和组合赋权法,分析了各指标的冲击强度。在此基础上,本文基于中国2004—2010年期间的季度经济金融数据,构建了中国银行业系统性风险外部环境冲击指数,首次量化了外部冲击造成的压力大小,并进行了效果比较。本文为后续的研究,特别是系统性风险的早期预警研究,奠定了基础。     

中国金融开放的外源性风险评估与预警研究

本文在构建金融开放的外源性风险指标体系的基础上,提出了评估金融开放外源性风险的＂3δ＂原理和方法,并建立了风险的BP神经网络预警模型。将该原理和预警模型应用到中国和其它25个世界主要发展中国家,结果表明,该原理和预警模型对金融开放的外源性风险的评估与预警具有很强的实用性和可操作性。     

基于支持向量机的信托公司风险预警指标及模型研究——来自2005年—2013年信托业的经验证据

信托业作为金融业的重要组成部分,在金融体系服务于实体经济过程中发挥着日益重要的作用。随着我国信托业务规模的不断增大,如何强化我国信托业的风险控制意识,构建我国信托业的风险控制体系,将成为我国金融体系安全建设的重要内容之一。对此,本文分析了支持向量机的建模理论与方法,设计了信托公司风险预警指标,并选取2005—2013年期间信托业的数据样本,通过预警指标赋值方式测算出了样本信托公司的风险测度值;在此基础上,本文进一步运用支持向量机方法,构建了信托公司的风险预警模型,并给出了风险预警模型的分类预警输出结果。研究表明,支持向量机预警模型不仅对于少样本、高维度数据的预警效果较好,而且在分类预警方面具有较高的精确度。本文的研究成果将为我国信托业构建科学、高效的风险预警模型,提升我国信托业的风险运营效能,提供重要的理论指导与决策参考。     

中国上市商业银行市场流动性风险研究——基于流动性调整的在险价值模型北大核心

本文以16家上市商业银行的股价为样本数据,选取2007—2015年为样本区间,建立GARCH-LaVa R模型,分析我国上市商业银行的市场流动性风险。实证结果表明:大型国有银行更易受到市场流动性风险冲击,且银行业的整体风险水平的波动与宏观经济的走势趋同。La-Va R模型的使用给商业银行的流动性风险监管提供了新的思路与方法。     

中国上市商业银行市场流动性风险研究——基于流动性调整的在险价值模型

本文以16家上市商业银行的股价为样本数据,选取2007—2015年为样本区间,建立GARCH-LaVa R模型,分析我国上市商业银行的市场流动性风险。实证结果表明:大型国有银行更易受到市场流动性风险冲击,且银行业的整体风险水平的波动与宏观经济的走势趋同。La-Va R模型的使用给商业银行的流动性风险监管提供了新的思路与方法。     

公司信用债违约风险预警与防范研究

我国债券规模位居世界第二,债券市场已成为企业直接融资的主要渠道;同时我国公司信用债违约频发,违约主体几乎涵盖了全部行业,永煤AAA债券违约事件引发各方关注。在此背景下,本文研究了信用债违约风险预警与防范,搭建了债券违约预警模型:一是深入分析了违约原因,提出了"经济下行加剧‘债务-通缩’""流动性分层导致再融资困难""民企互保引发违约风险串联"的观点;二是基于KLR信号分析法,以历史违约主体财报数据为基础构建了上市公司债违约预警模型,抽离出相关指标权重构成预警指标体系,并进行了实证检验;三是基于预警模型,提出加强动态监测、构建债券风险分类管理办法等政策建议。     

我国系统性金融风险预警指标体系构建——基于证券市场视角

本文从证券市场视角出发,采用“冲击权重法”,选取宏观经济运行状态、股票市场、银行安全、上市公司质量、个体投资者情绪、债券市场、金融衍生品市场以及对外经济状况8个方面的29个指标,构建我国系统性金融风险预警指标体系,并运用证券市场数据对其进行验证,发现该风险预警指标体系较为有效。同时,本文检验了当前我国系统性金融风险水平,结果显示其处于可控范围内。最后,本文从证券市场的角度提出系统性金融风险防范的政策建议。     

基于二叉树模型的支付系统流动性波动风险研判--以辽宁省十四市城市商业银行备付金指标为例

防范和化解支付系统流动性金融风险是中国人民银行履行金融稳定职责的重要内容,为做好此项工作,必须建立有效的风险预警机制,及时收集金融风险识别信息,进行风险测量和风险评估,及时向整个系统发出早期的风险预警信号。本文采用二叉树模型的标准型来检验备付金指标的波动范围,结合2009年至2013年近5年的日数据作为参考值,通过分析重要的支付信息,评估当时所面临的波动性风险。     

资本市场系统风险:预警模型及其应用

在对常用预警技术进行回顾并构建预警指标体系的基础上,综合已有模型的优势,本文构建了一个基于各指标对应序列平稳性检验和神经网络的外推预测式系统风险预警模型.运用该模型对我国资本市场系统风险状态的实证预警研究表明,此模型性能稳定且精度较高,具有较好的应用前景.     

外部冲击、人民币汇率波动和短期跨境资本流动——基于MS-VAR模型

当前我国面临较为复杂的国际形势,全球市场不确定性增多,外部冲击将对我国汇率波动和短期跨境资本流动产生重要影响。本文构建了MS-VAR模型对外部冲击、人民币汇率波动和短期跨境资本流动的动态关系进行实证检验。实证结果表明:全球风险因素、美国数量型以及价格型货币政策调整会对我国汇率市场和短期跨境资本流动产生重要冲击效应;当我国金融市场遭受次贷危机、欧债危机、美国货币政策调整和美联储加息等外部冲击时,人民币汇率和短期跨境资本的波动性显著增强,并形成非对称效应。基于研究结果,本文提出将跨境资本流动纳入宏观审慎管理范畴、协调使用多种资本管理工具、不断完善跨境资本流动的监测和预警体系等政策建议。     

我国商品期货市场风险预警指标体系及其实证分析

商品期货市场风险的防范是一个极其复杂的问题,仅从期货市场风险度量提高防范系统风险能力、确定最优套期保值比率提高投资者风险防范能力、设置合理的保证金增强期货交易所和期货公司防范市场风险的能力显然是不够的.提高我国商品期货市场风险管理水平,还需要结合我国商品期货市场发展的实际情况,从影响我国商品期货市场的众多因素出发,全方位、多角度的监测影响我国商品期货市场价格波动的因素,建立市场风险预警模型是防范市场风险的重要途径.基于此,本文通过构建反映我国期货市场价格的指标体系,首先采取因子分析求出主因子,再将主因子加入Logistics模型进行风险预警分析,实证研究表明,本文所建立的风险预警模型具有较好的效果,具有一定的实践意义.     

区域金融风险预警系统研究——基于Z市的实证分析

本文通过建立区域风险预警指标体系及风险预警评价模型,构建了"三级预警"模式的区域金融风险预警监测系统,较好地实现了风险的梯次预警管理。该系统将大量区域宏观经济运行指标和银行业微观指标纳入其中,并综合运用层次分析法(AHP)与熵值法优化设定预警指标的组合权重,以期达到宏、微观预警指标兼顾,主、客观赋权统一的目的。运用该系统,文中对S省Z市A、B两区县近四年的区域金融风险状况进行了实证比较分析,剖析了该市当前金融风险的主要表现形式,并从区域风险类型和风险等级两个维度,提出风险化解路径和有针对性的风险防范建议,为z市区域金融风险防范和化解工作提供了较为科学的解决方案。     

Basel Ⅲ下我国商业银行风险预警指标体系的构建

第三版巴塞尔协议和《商业银行资本管理办法(试行)》的相继发布,标志着我国商业银行的监管将走向微观审慎和宏观审慎相结合的模式。本文正是基于这一研究背景,通过分析第三版巴塞尔协议的改进和《商业银行资本管理办法(试行)》的创新,并根据我国银行业的实际情况,从信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和经营风险这几个方面,选取20项指标,构建了商业银行风险预警的指标体系。