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企业投资决策是企业财务管理的重要内容,主要指企业进行的生产性资本资产投资,简称资本投资。投资项目的选择决定了企业报酬率和风险,并进而影响企业价值。对资本投资项目的评价主要涉及资本成本、投资收益和股东财富(企业价值)三方面内容,即投资项目的收益率超过资本成本时,企业价值会增加;投资项目的收益率低于资本成本时,企业价值会降低,这是评价投资项目是否可行的基本标准。企业选择的投资项目的收益率必须达到或超过投资人要求的收益水平,才能为股东创造财富,否则这项投资活动就失去了意义。 相似文献
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企业股东财富最大化在计量数学模型上表述为企业股东价值最大化,有时也称企业股东所有者权益价值最大化。股东财富最大化是要求以未来一定时期归属于股东权益的现金流量,按考虑的风险报酬率的资本成本折算为现值。由此而得到的股东投资报酬现 相似文献
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企业投资者分为股东与债权人两类。在现代经济系统与法律系统之下,两类投资者利益的保护处于完全不同的机制之下,进而决定了其报酬率的要求与实现不同。债权人的报酬率要求以利率的方式在借贷契约中予以明确,并具有法律效应,对于企业未来的现金流产生直接的约束。而股东的报酬率却难以用法律约束的形式予以明示,因为股东是企业剩余收益的所有者, 相似文献
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科学、合理的财务政策一定是以资本成本估算值为基准、以股东财富最大化为目标追求的财务政策,这种财务政策所引导的理财行为也必然是高效的。资本成本对于各种财务政策制定过程中的约束效应是我们研究公司财务政策问题时不可绕过的一个核心问题。不关注投资者的要求报酬率,没有必要的资本成本约束,必将导致错误的、非理性的财务政策,将企业引导至低效的、混乱的发展轨道上,企业的绩效与可持续发展也将难以维持。本文研究发现:我国企业的财务政策与资本成本的正确关联度较低,资本成本对于财务政策的约束效应有待加强。这表明投资者利益保护对于我国企业理财行为的约束力较差。 相似文献
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可持续增长率研究的结论认为:如果新增投资的投资报酬率不能超过股东要求的报酬率也即最低资本成本,单纯的销售增长不会增加股东财富,是无效的增长。这一结论针对增加股东财富这样的财务目标无疑是正确的,但在考虑社会财富增加和增加税收等因素时会有冲突。同时,这一结论更多的是强调企业股东增资而言的,如果处于不同财务战略态势的企业采用并购战略时,新增并 相似文献
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资本成本是用来评价资本预算和投资决策的、与项目风险相适应的必要报酬率,是投资者愿意为投资项目提供资金所期望获得的最低报酬率,而非企业资本实际的历史成本。当经营者按股东利益采取行动时,它就反映为投资者在可比资本市场上进行同等风险项目的投资可能获得的报酬率。资本成本是公司估价、筹资决策和投资决策的重要基础和依据,应用十分广泛。但现有的股权资本成本计算方法存在重要缺陷,这种缺陷很可能会把公司的筹资或投资决策引向失败——即踏入“股权资本成本决策陷阱”。为了表述上的方便,本文将现有的资本成本计算方法称为“传统方法”;相应地,将以传统方法计算的资本成本称为“传统资本成本”。 相似文献
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刘建民 《中国乡镇企业会计》2008,(10)
一、EVA产生的历史背景 早在几个世纪以前,经济学家Hmallotn就认为一个企业要为股东创造财富,就必须获得比其债务成本和权益资本成本更高的报酬.其后,英国著名经济学家Marhsall·Arflde提出了经济收益的概念,并认为企业必须产生足够的利润以补偿所有投入资本的成本才能长期生存.实际运用中,如果一个公司的权益资本不具有成本,那么企业对权益资本的使用就没有任何约束,就会造成投资膨胀和社会资源浪费,从而损害了股东的利益.并且从信息有用性的角度来看公司账面成本就会脱离于其社会真实成本,企业盈亏的经济价值也就大打折扣了. 相似文献
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内部资本市场作为外部资本市场信用约束的制度性替代与补充,是企业实现价值增值的有效工具.但它常常异化为管理者对企业所有者利益侵害的工具和大股东对小股东利益输送的隧道.所以,对内部资本市场边界的界定具有重要的现实和理论意义. 相似文献
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文章以我国沪深两市A股2009—2017年上市公司为样本,研究税收规避、产权性质与股权资本成本三者之间的关系.结果表明:在其他条件不变的情况下,税收规避与股权资本成本负相关,且其负相关性在国有企业中更显著.进一步研究发现,与产品市场竞争力较强的企业相比,税收规避与股权资本成本的负相关性在产品竞争力较弱的企业中更显著.上述结果为不同性质、不同规模公司的管理层通过税收规避降低股东投资企业要求的报酬率并提高经济效益提供了依据. 相似文献
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煤炭企业井下锚杆巷道施工过程中,掘进进尺效率的高低与打眼效率密切相关,而打眼的过程中更换钻杆的次数无疑也是影响打眼效率的重要因素。本文试用线性规划技术解决井下锚杆机钻杆长度问题,从而提高打眼效率,提高进尺速度。 相似文献
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所有权总成本法是采购工作中的一项重要方法,其倾向于从全局以及长期的观点,实现企业成本结构最优化。但是这种方法因为其自身特点,在应用过程中有诸多局限。针对这些局限作了分析与探讨,包括量化成本的难度、货币时间价值、部门间的利益冲突以及资金周转等方面,以期为采购人员应用该方法提供参考。 相似文献
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贝多芬一生创作了大量的音乐作品,并且种类繁多。他的音乐作品大多以时代和个人命运为主题,表现了从斗争到胜利、从黑暗到光明、从苦难到快乐的情感历程。贝多芬在自己短短的五十七年生涯里,为人类留下了无价的音乐宝藏。本文从贝多芬音乐创作的角度出发,浅析在不同时期贝多芬音乐创作的风格转变、特点以及艺术魅力。 相似文献
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社会各界对大学生的整体素质特别是道德素质格外关注,而我国目前高等院校教育存在重专业学科学习,轻人文精神、道德素质培养。使得一些高校学生理想、信念淡化,人生观、价值观扭曲,人文精神、生命意识缺失。因而应重视校园文化建设,有组织地进行人文社会实践活动。 相似文献
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从中国的城市化道路选择的角度对中国的城市化有一个新的、更为深刻的理解,通过分析不同模式的城市化道路,结合中国目前的城市化情况,可得出结论如今我们应该选择的是双轨制的发展道路,从而达到的更高水平的城市化. 相似文献