沪深300指数的ARCH效应

股价指数的收益率序列具有时变波动性、厚尾特征、波动性群集等特点,传统的计量分析无法刻画这些特点。通过对即将推出的股指期货的标的指数-沪深300指数的收益率序列进行AR-CH效应分析．采用ARCH模型及其扩展形式对沪深300指数的波动性进行实证分析,结果表明沪深300指数的收益率序列是有偏的,并具有尖峰厚尾的特点。同时也具有波动的群集性和不对称性的特点。     

沪深300股指期货推出对股指的影响分析

我国首个股指期货——沪深300股指期货的推出对完善资本市场有重要意义,但推出究竟会对沪深300指数产生什么样的影响呢?本文通过对沪深300指数期货推出前后的统计比较得出沪深300指数期货推出有降低指数波动的作用。     

沪深300与国际股指期货标的指数的比较——基于指数编制

2006年10月30日中国金融期货交易所推出以沪深300指数为标的的股指期货仿真交易至今已经3年多了,3年期间各方呼声一片,希望早日正式推出股指期货产品。2010年1月沪深300股票指数期货即将上市的消息公布后,立即在证券界与期货界炸开了锅。本文通过对沪深300指数和国外股指期货标的指数在计算方法、类型、成分股数量、市值覆盖率和选股标准等技术指标进行归纳总结和比较,进一步审视我国的股指期货标的指数——沪深300指数。     

关于推出沪深300股指期货可行性分析——基于股指期货标的指数选择的思考

沪深300指数作为股指期货标的指数的可行性,主要在于保证套期保值效果,有效规避风险;教据准确,发布时效性强,市场认同度高;真实反映整个市场的价格水平;市场操纵可能性小等方面.股指期货的推出是一把"双刃剑",它在促进我国金融业发展的同时也可能增加我国金融业的风险.鉴于此,在我国推出沪深300股指期货之前,政府部门应重视现有法律、法规、政策和制度的制定和修改工作,建立严密监管体系;发展和完善与沪深300指数相对应的现货市场;规范沪深300指数上市公司行为.建立跨市场联合监管机制;加强对投资者的教育,引导其树立正确投资理念,从而使股指期货真正促进我国金融业的健康发展.     

沪深300股指期货对A股市场波动性的影响分析

股指期货是一种重要的金融衍生品,虽然股指期货能够规避系统性风险,帮助市场投资者进行套期保值,具有价格发现等特殊功能,对市场有效运行发挥重要作用,但对于出台股指期货降低股票市场波动的效用仍然有待验证,通过分析沪深300股指期货对A股市场的波动性具体影响,为资本市场监管者提供建议。     

沪深300股指期货价格发现功能研究

通过对国内沪深300股指期货和现货数据的实证研究,得出结论:股指期货价格与现货价格具有高度的一致性,沪深300股指期货和股票指数的价格之间存在协整关系,期货价格对于现货价格的引导力度大于现货价格对于期货价格的引导力度,长期内期货价格的引导力度会呈一个缓慢的下降趋势,而短期内二者之间相互影响,影响力都不明显。沪深300指数对应的股票指数的波动对于沪深300股指期货市场的冲击影响较弱,而期货市场的波动对于现货市场的影响就相对剧烈一些。     

沪深300指数对现货股指波动性影响的实证分析

本文选取沪深300指数期货推出前后的两个区间进行分析，观察现货标的指数的波动情况，分析其对现货标的指数的影响。采用沪深300指数的日收益率建立广义自回归条件异方差模型，对模型进行参数估计，得出如下结论：沪深300指数期货推出后，增大了现货市场的信息量，但减慢了信息传递速度；增大了现货市场的波动率。     

GARCH模型的沪深300指数收盘价波动性

近年来,我国有不少股指挂钩的理财产品推出,但是,股指价格的波动性给投资者带来了较大的风险。该文着力研究我国沪深300指数的波动特征,了解波动的不对称性,掌握我国市场存在杠杆效应等等。该文基于2005～2013年的沪深300指数收盘价的日度数据．采用GARCH（1,1）、GARCH—M、TARCH、EGARCH模型对沪深300指数收盘价的波动性进行分析,对于投资者预测走势以及做出相关决策部具有重大的意义．     

基于Garch-M模型的我国沪深300指数研究

本文选取沪深300指数2014年1月2日至2014年12月31日的日收盘价作为研究对象,运用GARCH模型对其波动性进行实证分析,并且进一步引入GARCH-M模型研究我国沪深300指数收益率是否存在正风险溢价。研究表明:我国沪深300指数收益率时间序列存在着明显的ARCH效应,具有明显的异方差性和持续性;模型GARCH(1,1)对我国沪深300指数收益率波动性有较好的拟合性;同时研究发现我国沪深300指数存在一定的风险溢价现象,即预期风险越高,收益率越高。     

我国股指期货推出对股票市场的波动性影响研究

股指期货是成熟的金融市场不可或缺的组成部分,其对股票现货市场的影响也得到了理论界和世界上成熟金融市场的验证。为了准确求证我国沪深300股指期货对股票现货市场的波动性影响,以沪深300股指期货和以沪深300股票指数市场作为研究市场,采用2009年4月16日—2013年2月28日合计1013个日高频数据为样本,运用基本数据特征分析、均值分析和面板模型等实证分析方法展开了全面研究,结果表明:中国沪深300股票现货市场收益率序列存在左偏厚尾的特点,其平均获利能力较低;同时,收益率序列随着股指期货的推出呈现出波动集聚性,规律性更为显著;另外,结果显示沪深300股指期货的推出降低了我国股票现货市场收益的波动性,但是这种降低作用不是十分显著。     

基于GARCH模型的股票市场波动研究——以沪深300指数为例

我国股票市场长期波动剧烈,波动风险较高是我国股市最具代表性的特点。股市过度波动对我国金融体系甚至国民经济影响巨大。本文通过分析当前股市现状,发现其中波动性特点,并选取能够反映我国证券市场股票价格变动的主要概貌,以及我国股票市场运行的大体状况的沪深300指数作为研究对象,运用GARCH模型实证分析,从经济计量的角度刻画沪深股票市场波动性特征,根据此结果对于我国股票市场提出政策建议。     

推出沪深300指数期货对现货市场的影响研究

随着我国股指期货的即将推出,管理层、专家学者以及广大投资者对其可能产生的影响给予了极大的关注。本文回顾海外市场推出股指期货后对现货市场产生的影响并加以综合整理,结合我国证券市场实际,对我国推出沪深300指数期货对现货市场的影响进行分析和预测。     

基于GARCH族模型的沪深300指数波动性模拟研究

本文运用GARCH族模型模拟沪深300指数收益率波动情况,得出结论:沪深300指数波动性的模拟,从简洁性出发应使用GED分布假设下的GARCH(1,1)模型;从精确度出发,即考虑其非对称性时应选择GED分布假设下的EGARCH(1,1)模型。企业和投资者可借助此模型相机投资;行业工作者和相关领域学者可参考本文方法展开进一步研究。     

沪深300股指期货与现货价格的联动效应分析

本文通过计量经济的方法对沪深300股指期货和现货之间联动关系和引导关系进行实证研究。发现股指期货与现货之间存在长期的均衡关系;无论从长期还是短期来看,股指期货市场对现货市场的作用均较大;期现市场之间存在着显著的波动溢出效应,且沪深300期货指数对现货指数的波动溢出效应略强,期货对现货下跌具有引导作用。     

沪深300指数期货与国内外股指期货市场间的信息传递效应

本文运用2010年4月-2011年10月有关股指期货的价格数据,利用VAR模型和基于t分布的双变量GARCH模型,研究了沪深300指数期货与恒生指数期货和SP500指数期货市场间的信息传递效应。研究结果表明:沪深300指数期货与恒生指数期货间存在长期的均衡关系,而与SP500指数期货间不存在长期的均衡关系;恒生指数期货和SP500指数期货可以引导沪深300指数期货,反之则没有Granger引导关系;沪深300指数期货对来自SP500指数期货冲击的响应最为迅速,对来自恒生指数期货冲击的响应幅度最大,而这两个股指期货市场对沪深300指数期货冲击的响应较小;恒生指数期货和SP500指数期货对沪深300指数期货市场均有显著的波动溢出效应,反之则没有。这些研究结果表明,目前我国股指期货市场对国际期货市场的影响较小,运行效率还需要进一步提高。     

投资者情绪对股票收益影响探讨——基于HAR模型

基于沪深300指数,利用异质自回归(HAR)和主成分分析模型,构建投资者情绪指数和异质自回归收益情绪模型,实证显示投资者情绪和我国股票市场均具有长记忆性,且投资者情绪对我国股票市场收益率具有显著影响。     

关于推出沪深300股指期货可行性分析——基于股指期货标的指数选择的思考

自1995年"327"国债期货交易失败已有13个年头了,至今人们对金融期货仍"谈虎色变"。但作为最重要、发展最成功的金融工具之一的股指期货,以其本身的价格发现与规避系统风险的功能及在国际金融市场上成功的表现赢得了广大投资者的青睐。股指期货的推出已是大势所趋,且近在眉睫。沪深300股指期货业已呼之欲出,其仿真交易于2006年10月30日在中国金融期货交易所就已推出。本文在此背景下,以股指期货合约设计原则和思路为基础,对沪深300指数作为股指期货标的指数的可行性进行分析,并对其上市提出相关建议。     

新华富时A50股指期货推出对国内市场的影响

新加坡交易所推出的新华富时A50指数期货是直接以中国A股为标的资产的金融期货,而且A50的成分股是沪深股市中市值最大的50家公司,并且与沪深300指数有着紧密的联系。本文主要通过实证分析来研究A50波动性对股指期货异地上市的反映,以及A50与沪深300的联动关系,来揭示新华富时A50股指期货的推出对我国A股市场的影响。     

股指期货对我国证券市场波动影响的实证研究

股指期货作为证券市场一个重要的交易工具,对证券市场的稳定有重要的影响。本文基于2009年1月至2013年1月证券市场日交易数据,对沪深300股指期货推出前后证券市场波动进行实证分析和比较研究,发现沪深300股指期货的推出减缓了我国证券市场的波动。在实证研究的基础上,本文提出了相关对策建议。     

沪深300股指期货市场风险研究

我国即将推出以沪深300股票指数作为标的的股指期货，因为股指期货具有期货的杠杆效应，风险性极大，所以有必要对股指期货的市场风险进行合理的度量。目前对股指期货市场风险的研究是一个热点也是难点问题。利用近年来专家学者常用的极值理论计算沪深300指数的全尾、左尾（多头）和右尾（空头）的VaR和ES，可以有效的度量沪深300股指期货的市场风险。