指数投资及其产品

<正>鉴于证券市场的效率不断改善,机构投资者的进一步发展和成熟,在中国证券市场引入指数投资值得重视并进行深入研究。指数投资(Index Investment)是成熟市场机构投资者广泛采用的投资方式。近年来,随着指数投资产品的不断创新,尤其是交易所交易基金(exch'ge trade fund,ETF)的快速发展,中小投资者也越来越多地进行指数投资。鉴于证券市场的效率不断改善,机构投资者的进一步发展和成熟,在中国证券市场引人指数投资值得重视并进     

机构投资者投资操作特征策略和方法

我国证券市场经过十年发展，已由探索期进入了一个以规范促发展的重要历史时期。在规范进程中，法制化、市场化、国际化、金融创新、投资机构化等进程将加快，利润平均化时代将到来，这些进程的加快都会对证券市场产生深远影响，会使证券市场加速进入成熟期。同时，证券市场的监管会日益到位，监管效率将大大提高。在这种情况下，机构投资者的投资行为特征将会发生重大变化，操作思路将会改变。对此，广大中小投资者要有一个清醒的认识，以便对自己的投资行为、习惯、策略、方法作出相应的调整，只有这样，才能继续分享证券市场发展带来的财富。     

ST类股票投资风险分析的实证研究

在中国证券市场发展的历程中，庄家利用重组题材进行炒作，特别是对ST类股票的炒作，令众多中小投资者稍有不慎就深套其中或血本无归。本文通过观察沪深证券市场典型ST类股票的价格走势，运用β系数的及相应的风险分析方法，对ST类股票进行投资风险进行实证研究。结果表明，ST类股票在二级市场上的投资风险远大于证券市场平均投资风险，并就中小投资者如何规避股票的投资风险提出了建议。     

倡导理性投资的若干思考

证券市场中的投资包拓中小投资和机构投资。投资的投资理念是随着证券市场的发履而发展的。在西方，投资理念大致经历了以投机为主和以投资为主两个发展阶段。我国证券市场的发展还相当不规范，投资的投资理念有较的投机性，形成我国投资过度投机理念的原因，主要是由我国特定的投资环境所造成的。笔认为，现阶段介导理性投资，一方面要强化投资的教育，另一方面要加快制度创新，促进证券规范发展，同时大力发展机构投资，优化投资主体结构。     

上市公司业绩"变脸"之诱因:有限理性

上市公司的可持续发展是证券市场走向繁荣的基石和前提.对上市公司的价值发现已经逐渐成为机构投资者、甚至普通中小投资者投资决策的重要依据,证券市场即将步入价值投资时代,因此上市公司发展潜力将成为企业和投资者共同关注的焦点.     

创业投资机构声誉如何影响上市公司投资效率

本文基于中小板和创业板全样本上市公司年报数据,研究创业投资机构声誉对中小上市公司的投资效率的影响。研究结果发现:(1)对于自由现金流为正且过度投资的上市公司,自由现金流和过度投资存在着显著正相关,而创业投资机构参与能缓解这种过度投资问题,创业投资机构声誉越高,参与的上市公司过度投资现象相对越轻;(2)对于现金短缺且投资不足的上市公司,现金短缺和投资不足存在着显著正相关,类似的,创业投资机构参与能缓解这种投资不足问题,创业投资机构声誉越高,参与的上市公司投资不足现象相对越轻,创业投资机构声誉越高越能改善中小上市公司的投资效率。     

金融投资领域内中小投资者的法律保护

目前的证券市场有1300多家上市公司、市值10万亿人民币左右,其中证券投资基金有2．5万亿元左右。中小投资者占开户总数的99．7％。然而由于我国投资市场的不成熟及相关法律法规的不健全,加上投资者投资知识的欠缺,导致中小投资者利益常受到损害,侵害发生后广大投资者又不知道如何有效维护自己的合法权益。识别预防证券交易中常见的违规违法现象,可以更好地保护中小投资者的利益,维系投资者的投资信心,因为中小投资者是我国证券市场的基石,并期望我国的证券市场得以繁荣、稳定、长久发展。     

构建证券市场中小投资者利益保护机制的建议——以某证券公司区域分公司为例

我国的证券市场是典型的"散户市场",其中机构和中小投资者分别占有一半的市场份额,所以,中小投资者不仅是证券市场的主要参与者,也是带动证券业繁荣发展的主要动力。文章通过对投资者进行问卷调查,汇总和整理数据,分析发现投资者自身问题重重,证券业的形势不容乐观。因而,以中小投资者的角度,从宏观和微观两个层面上对证券市场上的中小投资者和整个证券业的现存问题进行深入分析,并针对性地提出解决的对策。     

保护中小投资者的合法权益

中小投资者是指上市公司中的中小股东和证券市场交易者。国外成熟的证券市场是以机构投资者为主体的市场,我国的证券市场则是以中小投资者为主体的市场。截止到2000年年底,我国证券市场投资者达5801万户,其中中小投资者（主要是个人投资者）为5773万户,占总数的99.5％。1991年以来,我国国民收入分配格局发生了巨大的变化,使财政和企业在整个收支上大多变成了赤字单位,国家已无力再承担作为企业投资主体的角色,企业资本只能来源于居民手中的钱。中小投     

QFII的影响

<正> 国内资本市场的现有格局证券市场是由上市公司、中介机构、投资者(包括机构投资者、散户投资者)和监管机构共同组成的,前三者的博弈形成市场的基本构架,它们之间博弈的基本规则则由管理层制定,在某种程度上,管理层也是一个博弈主体。对市场盈利模式和投资理念影响最大的则是由机构投资者、散户或中小投资者同管理层形成的博弈三角关系,而其中机构投资者又是最为活跃和积极的因素,他往往成为市场新的盈利模式和投资理念的主导者。在私募基金构成机构投资者主力的时代,坐庄、寻找题材、参与内幕交易往往是市场的主要盈利模式,投资者这时普遍的投资理念就是     

我国证券市场反向投资策略适用性的实证检验

近几年来，国外一些著名的投资机构与基金公司开始运用行为金融理论指导其投资行为，并取得了一定的成功。作者就最近几年在国外流行的一个行为金融投资策略——反向投资策略在我国证券市场的适用性进行了实证检验，期望为广大的机构投资者和散户寻找到一种有效的投资策略。     

保险资金投资基金的偏好研究

作为证券市场机构投资者的中坚力量，保险公司资金的投资动向引起了市场越来越多的关注，本文将试图运用市场数据对保险资金入市的投资风格和规律进行归纳。     

小钱也能开发房地产尝试一下又如何？

什么是REITs REITs（Real Estate Investment Trusts），最早是美国政府为解决小额投资者能投资房地产的问题而批准成立的投资信托基金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者，此外基金投资者也可通过证券市场对基金进行自由买卖。[第一段]     

股事评点

培育机构投资，引导股民树立正确的投资理念，本无可厚非。但硬要用行政手段扶持，给基金“吃小灶”，就让中小投资很不痛快了。     

普通投资者投资失败的行为金融学分析

证券市场为中国经济的高速发展做出了巨大贡献,但作为中国非成熟证券市场中占比70%的重要投资主体——普通投资者的投资收益却非常惨淡。普通投资者通常采用博弈型和综合判断型的投资方法,而这两种缺乏定性和定量分析的方法通常会因情绪因素和认知偏差使普通投资者很难做出客观理性的投资决策,在投资的判断与决策过程中会不由自主地受到各种心理因素的影响,以致陷入认知陷阱。通过对普通投资者的投资行为的行为金融学进行分析,揭示普通投资者投资过程中所暴露出来的自身思想和心理上的固有缺陷,这种缺陷干扰普通投资者的理性思维与判断过程,以致投资失败。     

对中国股市问题的再思考

中国股票市场扩容是中国证券市场发展的必然。是中国经济体制改革的必需，是合理的，但是扩容路径必须遵循经济学原理，遵循市场经济的规律。注意保护中小投资者的利益，促进中国证券市场的健康发展。     

储蓄、投资与有效需求

近年来,我国经济增长呈现出投资拉动型态势,内需不足问题逐渐凸显。居民即期消费不足与居民储蓄转化为有效投资的效率低下,这都对有效需求具有抑制作用。我国政府应进一步调节收入分配制度、完善社会保障体系以增加即期消费,应进一步完善证券市场、大力发展民营中小金融中介机构,以提高居民储蓄转化为有效投资的效率。     

CFII境内证券投资法律制度

2002年11月7日，中国证监会和中国人民银行联合颁布了《合格境外机构投资者（OFII）境内证券投资暂行管理办法》）。这一管理办法的颁布施行，拉开了中国大陆（下称中国）资本市场对外开放的序幕，标志着中国证券市场开始逐步走向国际化，也必将会有越来越多的OFII对我国证券市场感兴趣。为了使合格境外机构投资者对投资我国证券市场的法律、法规、规章和规定（称为“法律制度”）等有一个全面系统的了解。本文拟从市场准入、资金管理、投资运作和权利保护等层面的主要法律制度作简要介绍。     

浅析如何保护中小投资者的权益

我国证券市场经过二十年的风雨,目前已成为一个规模日渐壮大、地位日益显著的大市场.然而在我国,证券市场毕竟是一个新兴市场,在其发展的历程中,出现了很多的问题,如会计信息质量问题而引发的投资风险,上市公司、中介机构等市场参与主体对中小投资者的恶性误导,导致中小投资者利益严重受损等.     

公平的启示

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Com mission简称SEC)于2000年8月颁布了<公平披露法规>(Regulation Fair Disclosure),并于同年10月23日正式生效实施.这一<法规>反映了信息革命后证券市场效率的要求,调整了机构投资者与普通投资者之间的利益关系,维护了证券市场投资者知青权的平等,并弥补了美国证券法中有关监管的漏洞,从而将对美国证券市场的发展起到积极的作用.