上市公司股权激励与公司绩效关系研究

股权激励作为一种激励方式在上市公司治理中起着重要的作用.管理层持股与公司绩效关系大致可以分为以下三种观点:一是管理层持股比例与公司绩效正相关:二是上市公司高管人员的报酬与企业业绩并不相关;三是经营者股权对企业价值不存在显著影响.本文在分析二者关系时主要以国有上市公司为研究样本,实证结果显示二者之间存在一定的相关性,文章最后提出完善公司治理的相关政策措施.     

我国上市零售企业公司治理与企业绩效的关系分析

本文运用理论、实证分析方法研究我国上市零售企业公司治理与企业绩效的关系。实证分析部分主要以2011年12月31日前在沪深两市上市的零售企业作为研究对象,从股权结构、董事会治理、管理层激励与公司绩效的关系来进行分析,并针对我国上市零售企业的公司治理提出若干建议。     

银行治理结构对绩效影响机制探析

商业银行公司治理结构形成了由股东大会、董事会、高级管理层以及监事会等构成的内部治理系统,在此主要从股权结构、董事会制度以及监事会制度三个方面对银行治理结构与银行绩效关系的影响机制进行理论说明。     

管理层薪酬激励、产权性质与企业绩效

选择沪、深A股在2013-2018年间2444家上市公司的14664个样本观测值,详细分析管理层薪酬激励、产权性质及企业绩效间的联系。研究发现:对管理层薪酬激励促进公司提高绩效;在不同公司各年度整体分析的背景下,第一大股东持股比率放大管理层薪酬激励对公司绩效的影响,两权分离率缩小管理层薪酬激励对公司绩效的影响,管理层薪酬激励对公司绩效的影响效果在国有资本控股企业中被放大;指定一家公司很少变动其股权结构,某一家公司持续经营中产权性质在管理层薪酬激励促进公司提高绩效影响中的调节作用仍需要被进一步研究。     

薪酬管制背景下如何改善公司治理结构研究

薪酬管制是中国国企薪酬激励的重要组成部分,对国企高管的行为和企业绩效造成了很大影响。在薪酬管制背景下,国企改制的关键问题是建立良好的公司治理结构,在产权关系清晰和责权利统一的基础上,通过形成相互约束和监督的机制,对公司控制权的集中度有效分散,通过对企业高管的监督与激励的作用强化,最大限度地提高企业经营绩效。本文首先对薪酬管制背景以及国有企业治理结构的现状进行说明,分析了薪酬管制背景下改善公司治理结构的意义,在此基础上,提出改善公司治理结构的思考和建议。     

委托—代理下的公司避税与公司治理

税收规避是指企业为降低企业税负、增加股东价值,而进行的一种税收筹划活动。本文基于委托代理理论的视角,合理分析了企业避税行为对公司的管理层,股东以及公司治理水平产生的不同影响。企业应完善内外部公司治理机制,通过对管理层的激励和监督、提升管理层履职能力、加大税收征管力度、完善信息披露制度等一系列措施弱化不合理避税行为、优化企业财务结构,提高公司治理水平和企业价值。     

公司内部治理结构对财务绩效的影响——基于我国重污染行业的研究

随着二十世纪九十年代公司治理概念的引入,大多数公司都建立起了自己的内部治理结构,但财务绩效表现高低不一。内部治理体现在公司各组织层面、各利益主体层面之间的产权配置及具体执行机制。文章以2017—2019年579家重污染行业公司数据为样本,控制了资产规模、财务杠杆、成长性等因素的影响,从股东、董事会、管理层三个层面来反映公司内部治理结构,用ROA来反映财务绩效,提出假设并构建相应的研究模型,运用Stata 14软件进行实证分析,研究公司内部治理结构对财务绩效的影响,得出结论：股权集中度与财务绩效呈倒“U”型关系;董事会专门委员会数量与财务绩效负相关;高管薪酬与财务绩效正相关。最后,依据研究结论,并结合重污染行业实际,提出进一步完善公司内部治理结构和提高财务绩效的对策建议,包括：保持适度的股权集中度、有效发挥专门委员会职能、完善高管激励制度等。     

公司治理对新加坡航空公司财务绩效的影响

本文通过分析企业如何确立公司治理,公司治理与财务绩效的联系及相互间的影响,重点研究了公司治理对企业财务绩效的影响。公司治理为良好的内部控制体系提供支撑,但它仍取决于管理层的态度。如管理层真心诚意希望完善公司治理,那么这一目标是可以实现的。良好的公司治理有赖于管理层不懈努力维持,惟其如此企业未来才能不断发展壮大,拥有光明前景。     

公司经营绩效与公司治理结构相关性研究——基于我国农业类上市公司数据

特殊的行业背景和发展特征,使农业类上市公司治理面临好多亟待解决的问题。公司治理是现代企业制度的核心,治理结构在很大程度上决定着公司的运作效率,影响着公司经营绩效。以50家农业上市公司作为研究对象,从股权结构、董事会、监事会、管理层激励机制的视角出发,采用规范与实证相结合的方法来分析农业类上市公司治理结构与公司绩效的相关性。结果表明:在我国农业类上市公司治理效应整体较弱,股权集中度、股权制衡度与公司绩效负相关,独立董事与监事会的存在并没有缓解这一问题。而董事会规模、董事长与经理兼任、高管薪酬激励等与公司绩效均无显著线性相关性。     

控股股东控制、管理层激励与公司过度投资

本文基于我国上市公司大小股东间严重代理冲突、控股股东政府性质,以及股权分置改革的制度背景,从公司过度投资的视角对管理层激励效应进行理论分析,并以2004-2009年上市公司为样本,检验了控股股东两权分离程度及其性质对于管理层激励抑制过度投资效应的影响。研究发现,不论是货币薪酬激励还是管理层持股激励都起到了抑制过度投资的作用,但上市公司控股股东的两权分离程度会削弱管理层激励的这种治理效应;而且,公司的政府控制性质在弱化管理层激励抑制过度投资作用的同时,还会强化控股股东两权分离对管理层激励效应的负面影响。考虑股权分置改革影响的进一步研究表明,股改强化了管理层激励对于公司过度投资的抑制作用,同时又弱化了控股股东的两权分离对管理层激励治理效应的负面影响。研究结果不仅为现有文献关于管理层激励与企业绩效关联的结论分歧提供新的解释,对于理解我国上市公司管理层激励的有效性,以及切实改进管理层激励契约等,具有重要参考价值,同时也从新的视角为我国股改的有效性提供了证据。     

管理层薪酬激励与盈余管理关系:基于大股东治理视角北大核心CSSCI

管理层薪酬激励制度的建立对调动管理层积极性、完善公司治理结构、推动上市公司可持续发展具有重要作用,不过管理层也存在运用盈余管理操控公司业绩以提升自身薪酬水平的动机。考虑到我国上市公司大股东控制可能会产生利益侵占效应或利益趋同效应,有必要对大股东的存在及其在公司治理层面的作用机制进行深入研究。鉴于此,可从大股东治理视角出发分析大股东控制程度对管理层薪酬激励与盈余管理关系的影响机制和内在机理,并以中国A股上市公司2009—2017年数据为样本实证检验管理层业绩薪酬激励与盈余管理行为之间的关系,进而结合我国股权结构现状探究大股东控制程度对两者关系的影响机理。研究结果发现,我国上市公司已经普遍建立了与企业业绩相关联的管理层薪酬激励制度,该制度能够在很大程度上限制管理层盈余管理行为,且在大股东控制程度较高的上市公司,其管理层业绩薪酬激励机制降低管理层盈余管理行为的效果更加明显。这表明,我国上市公司管理层业绩薪酬激励机制确实能够在公司治理方面产生积极效应,且伴随着大股东与企业利益的趋同,大股东会借助自身所拥有的对企业的控制权对管理层实施有效监督和约束,从而增强薪酬激励机制对管理层机会主义行为的治理作用,即大股东控制与管理层业绩薪酬激励机制在约束管理层盈余管理行为方面存在互补效应。     

关于我国企业内部控制制度组织的思考

公司治理结构主要对公司的管理层与所有者进行规范。好的治理结构可以激励管理层同时保护所有者利益。而内部控制是对公司各个层面进行约束,以使之符合公司利益。好的内部控制更需要好的执行。组织保障主要是参与内部控制制度的机构,比如董事会,监事会,内部审计委员会等机构。本文主要分析了我国企业内部控制组织的现状,并提出了提高我国企业内部控制制度组织保障的措施。     

管理层激励、股权结构与研发投入——基于创业板上市公司的实证研究

本文选取2016-2020年创业板上市公司为样本,通过实证分析,研究创业板上市公司管理层激励对企业研发投入的影响以及股权结构与研发投入的关系。并进一步探究了管理层激励在国有企业与民营企业中对研发投入的影响程度。研究发现：对管理层实施激励可以提高企业的研发投入水平。创业板上市公司的股权结构与研发投入呈倒U型关系。并通过进一步研究发现,在民营企业中对管理层实施激励对研发投入的影响更显著。     

资本结构与公司治理机制相关性研究

根据自由现金流理论,资本结构可以刺激公司管理层的工作效率,促使负债经营公司成为更为有效的组织形式。本文通过对上海证券交易所上市的A股公司进行经验研究,分析资本结构对公司治理机制的影响。研究结果表明,资本结构（财务杠杆）能够强化管理层报酬对公司业绩的敏感程度,并促进上市公司管理层的薪酬激励结构优化。通过进一步分析可以发现,负债经营公司的债务约束机制能够减少公司管理层控制的闲置自由现金流以及管理层的代理成本,从而实现上市公司内在价值的提升。     

公司治理对并购绩效影响的相关文献综述

以前的研究大多数是从并购自身特征因素,如并购类型、支付方式等角度对并购绩效进行系统分析的。本文在以前研究的基础上,把公司治理与并购绩效结合起来,从股权结构、董事会构成以及管理层激励三个方面来阐述公司治理对并购绩效的影响,并指出了目前研究存在的不足以及以后研究的空间。     

基于公司治理结构的我国企业技术创新研究

技术创新是企业竞争力的源泉。公司治理结构与企业技术创新密切相关。本文的分析表明,公司治理结构通过股权结构、董事会规模和结构以及经营者激励约束机制影响着企业技术创新资源和动力的获得和创新战略的形成。在此基础上,分析了我国企业中存在的影响技术创新的公司治理结构问题,并提出了促进企业技术创新的治理改革对策。     

云南省上市公司债务融资结构与公司绩效

实证分析了云南省上市公司不同债务融资结构类型对公司经营绩效的影响,公司绩效是通过对净资产收益率、资产净利润率、每股收益以及营业利润率四个指标进行主成分分析后得到的综合指标来进行评价的,选取了2006—2013年云南省上市公司作为研究对象,对公司经营绩效与债务融资结构进行回归分析,研究结果表明:总体债务融资与公司经营绩效正相关,长期债务比率与公司经营绩效正相关,短期债务比率与公司经营绩效负相关,银行借款比例与公司经营绩效正相关。债务融资主要通过降低代理成本减少信息不对称性以及激励和监督管理层来提高经营绩效。     

企业与社会的冲突与治理——基于全球化的视角

全球化致使相互依存的市场与社会的关系发生巨变,"市场"与"社会"分离,跨国公司与不同的经济体、以及不同的制度与组织发生冲突,全球化社会远远滞后于全球化企业。然而,21世纪以来,公司所有制结构变化,资本与经营分开、企业管理层兴起,由此而来的公司治理与利益相关者理论对于企业与社会的关系产生巨大影响。经营管理层的使命是什么?是服务于股东价值的最大化?还是忠实于已经建立起信赖关系的客户?本文从公司治理的权力结构变化中寻求企业与社会冲突的治理环境,"社会忠诚义务"是解决这一冲突的制度路径。     

公司治理与公司绩效关系的实证分析——以竞争性行业上市公司为例

运用深沪两市126家竞争性行业上市公司2002年的数据,从股权结构、董事会结构和高管激励等内外两种治理机制综合考虑了我国公司治理与公司绩效之间的关系。认为多元化股东、外部董事比例和高管激励是公司治理最为重要的三个因素,是影响公司绩效最为显著的变量;第一大股东是否为法人股、独立董事的作用、是否在国外上市对公司绩效没有显著的影响作用。     

中国企业集团管理层股权激励、公司地位与集团绩效

文章以我国沪深两市中的全部651家企业集团作为样本,利用其2003-2005年的面板数据进行回归分析和假设检验,全面分析了对企业集团高级管理层的股权激励程度对企业集团业绩的影响.研究结果表明,我国企业集团中管理层持股数量比例与集团公司绩效水平呈线性正相关关系,反映出"利益一致(Covergence of interest)"效应.研究中还发现企业集团管理层中持股人数的比例与企业集团绩效之间呈显著的U型关系,即公司绩效随着高管持股人数比例的增加先下降,后上升.该研究成果在我国股权分置改革的背景下具有重要的现实意义,能为我国企业集团的治理和激励机制以及政府推动企业集团发展提供一些借鉴.