成本粘性影响管理层自愿性盈利预测了吗？--来自中国A股上市公司的证据

文章研究成本粘性与管理层自愿性盈利预测之间的关联。结果发现：成本粘性增加了管理层发布自愿性盈利预测的倾向及频率,同时,成本粘性程度与乐观盈利预测呈正相关,与悲观盈利预测呈负相关。影响机制表明,成本粘性通过提高信息不对称程度和企业经营风险从而影响了管理层自愿性盈利预测披露。进一步研究发现,政府补助加强了成本粘性与管理层自愿性盈利预测披露之间的关系,企业社会责任与经济政策不确定性削弱了两者之间的关系;然而政府补助、企业社会责任与经济政策不确定性对成本粘性与管理层自愿性盈利预测性质之间的关系没有显著影响。此外,成本粘性对管理层自愿性盈利预测的影响在非国有企业、非国际四大审计的公司中更为显著。最后,管理层自愿性盈利预测披露的增加,降低了权益资本成本,提升了企业价值。本文的发现丰富了成本粘性经济后果和自愿披露信息影响因素的研究,并提供了关于管理层的自由裁量权和管理激励在影响企业成本结构和盈利预测信息披露方面的证据。     

金融支持战略性新兴产业发展宏观实证研究——以广东省与陕西省高新技术企业为例

战略性新兴产业的提出在解决出口疲软、产能过剩等一系列问题中发挥着至关重要的作用,为了给其提供相对完整的金融支持体系,文章从宏观角度出发利用多元回归模型对陕西省金融支持战略性新兴产业发展情况进行了实证分析,研究了金融信贷支持规模、政府财政科技投入以及资本市场支持与战略性新兴产业发展水平的关系,并与广东省进行对比,比较两者在金融支持对战略性新兴产业发展影响效果方面的差异并分析其原因,给予陕西省一些借鉴启示。结果显示,陕西省政府财政科技投入、金融机构信贷支持、证券资本市场、地区金融发展水平对战略性新兴产业发展均有显著的正向影响,但风险投资、民间资本投入对战略性新兴产业发展的影响不显著。比较发现,广东省各项衡量金融支持的指标对战略性新兴产业发展的影响作用要优于陕西。依据实证研究结果,借鉴广东省的经验提出金融支持陕西省战略性新兴产业发展的对策建议。     

政府主导式的中国光伏产业成长困境研究

政府主导式促进产业增长模式是我国光伏产业出现成长困境的重要原因。我国政府主导式促进光伏产业发展的政府行为模式的主要特征,包括地方政府主导着光伏产业的过度扩张、地方政府在战略性新兴产业发展中处于强势地位、对光伏产业自主创新能力具有压抑倾向、光伏企业巨头具有对"政府依赖症"。我国光伏产业成长困境表明,促进战略性新兴产业发展的政府主导模式具有明显缺陷,难以为继。光伏产业可持续发展能力要得到根本提高,必须摆脱对地方政府的依赖,走立足市场需求的创新之路。     

战略性新兴产业下的公私合作

中国战略性新兴产业这一概念于2009年由温家宝总理提出,并将七种产业划入战略性新兴产业的范围内。中国的政策环境、资源环境以及产业环境与技术原因为中国发展战略性新兴产业提供了广阔的发展空间。公私合作制最早起源于英国,目前在世界范围内受到重视。在中国,公私合作制模式经历了三次改革。目前,公私合作制模式被运用到战略性新兴产业中。在美国战略性新兴产业光伏产业的发展中,公私合作制模式起到了重要的推动作用。美国光伏产业中的公私合作制模式为中国的光伏产业发展提供了可借鉴的经验。战略性新兴产业采取公私合作模式时,政府积极推出激励政策以及保持公共部门与私人部门的长期合作有助于该产业的迅速发展。     

政府补助对战略性新兴产业创新效率影响研究

以信息技术产业作为战略性新兴产业的代表,围绕政府补助与企业创新这一基本问题进行探讨,并创造性地研究了政府补助对企业创新效率的具体影响。研究发现,政府补助对刺激企业创新活动具有明显作用,并能显著提高企业创新产出和创新效率。国有企业较非国有企业更愿意进行R&D活动,也提供了更多创新产出,但政府补助并没有对企业经营效率产生显著影响。企业所有权性质对企业创新和经营效率均不具有显著影响。     

管理层自利、董事会治理与费用粘性——来自中国制造业上市公司的经验证据

业务量等额增减变化时成本费用减少的幅度小于成本费用增加的幅度.这与传统的成本性态模型中假设成本费用随业务量的增减同幅度地增减变动有着明显的差异.对中国沪深两市740家A股制造业上市公司2007-2009年的年度财务数据测试发现:制造业上市公司销管费用确实存在粘性行为:营业收入增加1%,销管费用增加0.5876%,而营业收入减少1%,销管费用减少0.4112%;制造业上市公司管理层自利行为和销管费用粘性程度之间存在正相关关系;两职(董事会主席和CEO)分离可以有效控制销管费用粘性水平;独立董事比例和销管费用粘性程度之间具有负相关关系;董事会规模和销管费用粘性水平之间呈现正相关关系,但未通过显著性检验.     

政府补贴对企业成长性的影响——以光伏企业为例

光伏产业作为战略性新兴产业,在其发展的二十多年间,获得了政府的大力支持,取得了惊人的成绩,但是,随着光伏产业发展的日益成熟,产业发展中出现了许多问题。作为政府政策带动型的产业,政府作用对产业发展的影响非常重要,所以研究政府干预对光伏产业的影响具有重要的现实意义。文章选取2007—2015年的光伏上市企业为样本,实证分析了直接补贴和税收优惠对光伏企业成长性的影响,得出以下结论:直接补贴和税收优惠对光伏企业的成长性都有正向的促进作用。     

国有企业高管薪酬、公司治理与费用粘性

代理问题是我国国有企业费用普遍存在"粘性"的主要成因,而高管薪酬激励被认为是缓解代理问题的重要机制。鉴于此,笔者实证检验了国有企业高管薪酬激励对费用粘性的影响。结果发现:国有企业存在费用粘性,并且该现象主要源自管理层的机会主义行为;高管薪酬激励有助于缓和代理问题引起的费用粘性,同时良好的公司治理环境能够增强高管薪酬激励在降低费用粘性时的效果。进一步的研究发现,高管薪酬激励作用的发挥因国有企业控制层级的不同而存在差异。     

区域战略性新兴产业竞争力比较:以长三角、珠三角和京津冀为例

本文基于波特的竞争力模型,提出衡量战略性新兴产业竞争力的四个因素:市场、科技支持、空间和政府支持因素.采用主成分分析法测度近年来长三角、珠三角和京津冀地区战略性新兴产业竞争力并给出比较.结果表明:总体上,2000-2010年间我国三大区域战略性新兴产业竞争力提升较为明显;分区域来看,长三角战略性新兴产业竞争力提升最为显著,改变了十年前的落后状态.     

地方政府发展战略性新兴产业应注意的几个问题

地方政府如何选择、规划和支持战略性新兴产业发展,对我国实现战略性新兴产业发展目标和经济发展方式转变至关重要。地方政府应充分认识战略性新兴产业发展的长期性和不确定性,以及现有产业发展体制蕴含的系统性风险;应根据本地的资源禀赋的特点和优势选择重点发展的领域,尽量避免与其他省市过度雷同;应重视激励创新的制度建设,注重培养市场竞争机制,促进技术和产业动态发展。     

法治水平、审计行业专业性与管理层代理成本——来自我国上市公司的经验证据

文章以2001-2008年我国上市公司为研究对象,对我国会计师事务所审计行业专业性与上市公司管理层代理成本之间的相关关系进行经验性研究。发现会计师事务所的审计行业专业性与公司管理层代理成本显著负相关,这表明会计师事务所审计行业专业性具有降低公司管理层代理成本的作用,同时在控制了内生性影响后,发现文章的结论不受影响,选择具有较高审计行业专业性的会计师事务所更有利于公司管理层代理成本的降低。此外,文章进一步基于法治水平视角进行研究,发现审计行业专业性降低管理层代理成本的作用随着法治水平的提高而降低。     

绿色经济视阈下战略性新兴产业培育路径之优化

战略性新兴产业具有特殊的现实意义,大力发展战略性新兴产业势在必行,建设过程中引入绿色经济理念,改造传统产业培育路径,更符合战略性新兴产业的发展要求。文章以无锡光伏产业发展为实例加以分析,总结了发展战略性新兴产业的经验。     

产品市场竞争对公司代理成本和代理效率的影响

从总体上看,产品市场竞争能有效地降低上市公司代理成本,抑制管理层过度消费现象,同时激烈的市场竞争也能促使管理层更加努力工作,客观上提高了上市公司的代理效率。加入产权因素进行分析发现,产品市场竞争对不同产权性质背景的上市公司的治理作用存在差异性。相对于国有企业,产品市场竞争对非国有企业代理成本、代理效率影响更显著。面对激烈的市场竞争,非国有上市公司代理成本将会显著降低,同时代理效率将会显著提高。     

“钻石模型”视角下战略性新兴产业创新绩效影响因素的实证研究——以新一代信息产业为例

基于对现实和理论的考察,在现有文献与"钻石模型"的基础上,对战略性新兴产业创新绩效的影响因素进行了综合分析。以新一代信息产业为例,利用2010—2014年的相关数据,采用多元回归模型对各因素的具体影响进行实证分析。结果表明:当众多因素共同影响时,新一代信息产业的生产要素、需求多样性、相关产业以及政府等因素对创新绩效具有更为显著的影响,而市场规模、支持产业以及竞争等因素的影响没有通过显著性检验;中国战略性新兴产业具有较高的技术水平与产业相关性,存在巨大的市场发展空间,但也存在创新型人才不足、垄断以及与政府支持脱节等问题。     

政府补助与租税奖励对企业经营绩效的影响--基于大陆与台湾地区LED产业的比较

为了研究政府补助与租税奖励这两种政策对新兴产业发展的影响,本文将大陆对LED厂商的政府补助政策与台湾地区的租税奖励政策进行比较,研究发现,台湾地区2010年度取消《促进产业升级条例》使LED产业所得到的租税优惠金额降低,显著降低了企业的经营绩效;而大陆的政府补助政策却对LED产业经营绩效有显著的正向影响。进一步进行T检验发现,大陆的政府补助政策与台湾地区的租税奖励金额预估值相比,更能显著地提高LED厂商的经营绩效,即大陆的政府补助政策比台湾地区的租税奖励政策更加有效。     

非CEO高管差异化薪酬与国有企业代理效率

全面深化国有企业改革要求对高管实行差异化的薪酬分配方案,但国有企业的公平偏好与集体主义文化使高管之间的薪酬差异程度在改革实践中难以把握.文章以"搭便车"现象更为严重的国有企业非CEO高管为视角,研究了非CEO高管之间的差异化薪酬是否具有积极的治理效应.研究发现,加大国有企业非CEO高管的薪酬差异能够有效降低管理层代理成本.文章采用工具变量两阶段回归,并以2015年国有企业差异化薪酬改革作为外生实验,缓解了非CEO高管薪酬差异的内生性,上述结果仍然稳健.机制检验发现,加大国有企业非CEO高管的薪酬差异可以通过减少对非CEO高管的监督成本与提升非CEO高管的激励效率这两个渠道来降低管理层代理成本.文章研究表明,现阶段加大国有企业非CEO高管之间的薪酬差异有助于激活高管积极性,提升国有企业的代理效率.这支持了当下推进国有企业高管薪酬差异化改革的积极意义,也为国有企业高管团队差异化薪酬制定提供了一定的启示.     

企业管理数字化与高管薪酬粘性

如何优化收入分配体系和薪酬契约有效性是我国政府、业界和学者共同应对的现实问题。高管薪酬粘性是薪酬契约有效性的重要体现。本文基于沪深A股2007—2021年上市公司样本,考察企业管理数字化对高管薪酬粘性的影响。研究发现,企业管理数字化会显著降低高管薪酬粘性。管理层权力约束、调整成本削减和大股东与高管合谋行为抑制是重要的影响机制。进一步分析表明,在外部监督较弱的样本中,企业管理数字化对于高管薪酬粘性的抑制作用更强。本文的研究对企业和政府如何优化收入分配体系下高管薪酬契约有效性、积极推进管理数字化具有一定的启示。     

战略性新兴产业遭遇贸易限制措施的冲击与防范——以太阳能电池产业为例

战略性新兴产业是中国产业结构调整与经济发展转型的基本方向。近年来部分发达国家针对中国战略性新兴产业(例如光伏太阳能电池)出台了系列贸易限制措施,导致中国相关产业屡遭重创。本文以中国光伏产业遭遇贸易限制措施为例,探讨战略性新兴产业遭遇贸易限制措施冲击效应的原因和主要表征,分析这类冲击效应沿产业链、资金链、信息链等向纵深演化的规律,提出了"预警"与"治理"相结合的防范、预警体系的构思,以推进中国战略性新兴产业的分类发展,建立政府机构、行业组织和企业相互协调的应对机制。     

战略性新兴产业与传统创新生态系统的冲突及进化

总结分析了中国光伏产业开拓—扩张—调整三个时期的阶段性特征及存在问题,探讨了光伏产业发展模式失败的实质——战略性新兴产业对创新生态的要求与传统创新生态系统存在冲突,据此进一步探讨了适应战略性新兴产业发展的传统创新生态系统进化的可能性和途径。     

战略性新兴产业与传统创新生态系统的冲突及进化——以中国光伏产业为例

总结分析了中国光伏产业开拓—扩张—调整三个时期的阶段性特征及存在问题,探讨了光伏产业发展模式失败的实质——战略性新兴产业对创新生态的要求与传统创新生态系统存在冲突,据此进一步探讨了适应战略性新兴产业发展的传统创新生态系统进化的可能性和途径。