伊朗回购合同的执行与油气服务市场

伊朗回购合同在规范油气勘探、开发、生产、投资、产能建设和成本回收方面,与其他油气合作合同有所不同,由此产生合同执行过程及管理理念的较大差异.对于回购合同的执行,成本控制和时间是至关重要的.回购合同的作业者以伊朗国家石油公司(NIOC)的名义并代表伊朗国家石油公司进行作业,但并非石油作业的最终决策者.回购合同项目的联合管理委员会、伊方技术代表和协调程序,要求作业者具备扎实的专业知识和现场作业经验,拥有较高的商务操作和处理能力.伊朗石油服务市场呈现作业量有限、市场资源匮乏、市场准入门槛高的特点,作业者必须考虑在伊作业的工程风险.在伊执行回购合同时,应注意合同执行总体计划、选择承包商、工程技术设计方案、作业管理以及项目回收等环节的重点工作.     

伊朗回购合同模式下作业者投资回收面临的挑战及应对策略

伊朗回购服务合同是目前所有油气合作模式中风险最大的服务合同之一。回购合同的作业者必须按照回购合同条款,先期垫付执行合同所需的投资,而且只有在项目建成投产移交后,才能进入商业回收阶段,作业者才能定期从产品销售收入中回收投资成本、操作费用、固定报酬和银行利息;在回收过程中,还面临着诸如产量、回收模式和回收途径等困难和挑战。本文主要说明伊朗回购合同作业者商业回收的具体流程,结合当前伊朗面临的国际、国内形势,分析回收过程中所面临的挑战,提出了一系列有效的应对策略,以确保中国企业在伊朗的投资及收益能够顺利实现。     

伊朗油气回购合同执行中的风险及对策分析

近十多年来,伊朗采用回购合同的模式与外国公司进行油气合作。回购合同项目在执行过程中存在多方面的风险,主要包括：合同超期风险,成本和报酬回收风险,实际支出超过回购合同规定的资本成本上限的风险,地质和产量风险,钻井和设施建设等方面的技术风险,以及由于伊朗受到国际制裁给项目执行带来的风险。伊朗对回购合同的执行控制很严格,在目前复杂的国际政治环境下,执行合同的难度加大,因此承包商需要认真研究回购合同合作模式,分析执行过程中的各种风险,确定相应策略,力争得到伊方的认可,实现伊朗国家石油公司（NIOC）和承包商的双赢。     

伊朗回购合同关键经济商务条款分析

伊朗的回购合同中,开发油田的回购合同最具典型性.本文结合多个已签订的回购合同样本以及多次与伊朗谈判、交流的结果,就与伊朗进行回购合同谈判时的一些关键经济商务条款进行了分析,该分析有助于快速谈判时对风险的把握.本文分析的关键经济商务条款包括:合同收益率、资本投资上限、成本回收上限、银行费用、报酬费/资本成本(R/C)、产量测试、实际报酬费调整、投资/回收剖面形状和开发生产计划.     

尹朗回购合同关键经济商务条款分析

伊朗的回购合同中，开发油田的回购合同最具典型性。本文结合多个已签订的回购合同样本以及多次与伊朗谈判、交流的结果，就与伊朗进行回购合同谈判时的一些关键经济商务条款进行了分析，该分析有助于快速谈判时对风险的把握。本文分析的关键经济商务条款包括：合同收益率、资本投资上限、成本回收上限、银行费用、报酬费／资本成本（R／C）、产量测试、实际报酬费调整、投资／回收剖面形状和开发生产计划。     

回购合同项目的财务管理提升和流程优化

回购合同项目的财务管理需特别关注回购合同财务条款、分包合同等因素,研究透彻当地的税务、金融、社会保险法规等政策.石油成本的划分与计量、石油成本的审计与确认以及石油成本回收和收益实现,都是承包商项目财务管理的关键内容.分包合同容易引起较大风险的关键财务条款包括税务/社会保险条款、保函和暂扣款条款、价格和付款进度条款等.财务管理提升和流程优化的主要措施包括:建立健全符合回购合同模式特点的财务管理制度;设计与优化财务业务标准处理流程和财务系统;实现石油成本划分、归集、确认的精细化与精准化;对分包商实行精细化管理和财务指标控制,降低分包合同风险;精益求精,保持财务制度、流程、系统的优化与更新.     

伊朗新石油合同与回购合同差异及对经济效益的影响

针对伊朗推出的新石油合同,主要从合同关系、合同期、主体开发方案、投资、工期、产量、报酬费计算与成本回收、作业权等方面分析了与回购合同的差异.伊朗新石油合同与回购合同对于承包商经济效益的影响是不同的,对比分析工期、投资、油价、产量因素对项目内部收益率的影响可以看出,针对超投资、超工期、油价下降、产量下降的风险,伊朗新石油合同的内部收益率下降程度均低于回购合同,能取得比回购合同更好的经济效益,具有较强的抗风险能力.在回购合同下,内部收益率对投资变动最为敏感;在新石油合同下,内部收益率对产量变动最为敏感.     

回购合同项目的经济评价与优化

在回购合同模式下,伊朗政府拥有油气的所有权,合同者可以选择现金或购回一定数量的油气作为回收的成本和报酬.回购合同的主要经济参数包括政府优先油比例、项目收益率(ROR)、成本回收期、报酬费回收期、资本成本上限等.合同者的项目收益率是在签订合同时明确规定的,这一指标对产量和投资都非常敏感.政府优先油的比例也是回购合同项目经济评价和业务谈判的重要参数.实现合同者预计的项目收益率的最低油价是拐点油价,项目的拐点油价越高,合同者的经济风险就越大.延长成本回收期和在工程施工可行的情况下尽可能将投资提前是回购合同项目优化的重要途径.合同者要在合理范围内力争获得较大的投资额度,即较大的资本成本上限,同时要在设计上提出较为保守的目标(MDP)产量.     

伊朗回购合同系统性风险的制度根源及防控对策

伊朗回购合同在国际油气合作模式中独树一帜,既充当油气领域的融资工具,又将经典回购合同和一般服务合同的某些属性相互糅合,从而造成了整个机制公平性的偏离和承包商权义结构的失衡,也隐含着回购合同的系统性风险,包括工期、投资、工作量和产量对收益的决定性作用,审计和业主控制及伊方解释和标准等对效益的制约以及政府审批对合同效力和争议解决的重要影响等。这些系统性风险在伊朗《宪法》和其他法律法规上都可以找到制度根源,相应的防控对策包括强化规范管理、积极突破规则限制、有效利用规则解释以及突破合同维权救济等。     

伊朗回购合同模式下的采购策略探讨

伊朗对于外国投资者开发伊朗油气资源的项目，均采用回购合同的合作模式。在回购合同模式下，物资采购有着审批环节多、部分物资采购受限、要求利用本地资源的比例较高、项目总体计划工期紧以及风险较大的特点。按照有利于降低采购风险、利用本地资源、提高采购效率和控制采购成本的原则，回购合同承包商可根据具体情况，分别采用集中采购、本地采购、联合采购和间接采购的策略。伊朗的国际政治环境的复杂性与回购合同的特殊性，决定了在伊朗回购合同模式下采购活动的特殊性的策略。回购合同承包商在确定采购策略时，需要对当地的政治、社会、自然环境等进行全方位的充分调研，结合回购合同特点和伊朗当地的资源状况、政策法规、国际环境以及承包商在其他国家的实践经验，制定出合理的采购策略。     

伊朗新石油合同模式投资效果对比分析

伊朗政府推出的新石油合同与回购合同相比有了很多变化.对于伊朗原油开发项目,假定并选取投资参数,运用折现现金流量法,计算对比回购合同和新石油合同两种模式下的承包商投资效益,结果显示,承包商的内部收益率、净现值、投资回收期等指标,新石油合同略好于回购合同.回购合同模式下承包商的资金压力远高于新石油合同模式.低油价形势下,新石油合同的成本报酬回收风险相对较低.两种合同模式下,承包商均无法从高产量、高油价中分享到超额收益;在油田欠产、低油价时需承担投资效益受损的风险.产量、投资、实际油价、投标油价依次是影响新石油合同承包商效益的敏感因素;投资、产量、实际油价依次是影响回购合同承包商效益的敏感因素.新石油合同的承包商能从增产激励、高油价中分享部分超额收益,更愿意在项目执行过程中控制成本,节约投资.     

伊朗回购合同项目的财务管理策略

伊朗油气资源丰富,但在欧美制裁加剧之下,西方石油公司纷纷退出伊朗油气市场,这给中国石油公司的大举进入创造了前所未有的机遇。然而,伊朗国际政治环境恶劣,战争风险客观存在,执行回购合同的阻力较大。从财务管理与会计核算的角度看,在执行回购合同过程中,需要积极探索有效的财务管理手段,细化会计核算体系,做好资金管理、财务成本管理、税费核算等工作,不断提升科学管理水平。     

伊朗新一轮油气勘探开发招标及合同模板分析

2006年底，伊朗公布了新一轮油气勘探开发区块招标信息，并在招标文件中提供了新的回购合同模板。本轮招标的17个区块，除两个内陆区块外，其余都位于波斯湾或者与其他国家相邻的地域，勘探开发风险较大。与以往的回购合同相比，新合同模板的主要条款变化表现在：1）资本成本上限（Capital Cost Ceiling）确定的时间推后，有利于降低项目成本预算风险；2）商业油田的预计生产期延长，有利于宣布油田商业发现；3）产量奖罚条款相对更加公平；4）成本回收上限降低，增加承包商回收风险。尽管新的合同模板还存在一些不明确的、有歧义的条款，但就整体来说，合同灵活性比以前明显增大，对承包商的激励和吸引力明显增强。鉴于该合同模板的这些变化，作者提出投标策略建议：1）设立合理的开发活动退出点；2）保留承包商以原油作为投资回收的选择权；3）充分利用新合同模板的灵活性。     

产品分成合同模式和回购合同模式比较分析

在国际油气勘探开发合作项目中，资源国与承包商之间的合作方式主要有租让制和合同制，合同制包括产品分成合同（PSC）、服务合同（Service)和回购合同（Buy Back)等几种，其中油气产品分成合同模式较为普遍，新兴的回购合同模式在中东一些国家得到应用。产品分成合同与回购合同在核心内容、追求目标和风险方面存在不同，资源国政府与承包商选择合同模式的着眼点不同，构成了对合同模式的主要争议。油气田勘探开发项目，涉及长期、大宗的投资，分析回购合同模式和产品分成合同模式的适用性和各自的特点，对于从事国际油气合作项目，追求投资回报的最大化，具有一定的指导意义。     

伊朗北阿油田回购合同的弊端与应对研究

北阿油田所执行的风险服务回购合同是目前在伊朗境内唯一可执行的合同模式,而这种合同对中石油来说是一种收益有限且存在诸多风险的油气合作模式,其弊端主要包括风险大(工期延误风险,产量不达标风险等),收益得不到保证(下不保底,上有封顶),开采技术不适于油藏长久发展,审计过程中难免有失公正,伊朗当方面保有最终解释权,工期难以实现等弊端。中石油应积极采取合理、灵活的相应策略来应对这种特殊的合同模式。     

伊拉克石油技术服务合同模式再析

伊拉克石油技术服务合同是国际油气开发和管理的一种重要模式.根据技术服务合同项目运行5年多来的管理实践和作业经验,对技术服务合同的关键内容和核心机制进行了较为深入和细致的梳理研究,包括管理架构设置,合同高峰产量目标,项目采办程序、审批及原产地,限产补偿机制,成本回收和提油销售安排以及当地法律遵守几个方面,为中国石油企业及其他企业进入伊拉克油气市场、开展投资项目提供借鉴和参考.     

海外油气项目成本回收的问题及对策

成本回收是执行产品分成合同、衡量项目效益的关键点。承包商希望百分之百地回收成本,但资源国政府对成本的审核越来越严格,成本问题逐渐成为海外油气项目合作中的焦点。当前,海外油气项目成本回收面临资源国严格控制油气项目成本,承包商未能透彻解读或较好地遵循合同相关条款,或者承包商没有完成本地化份额等问题。为提高项目成本回收率,建议承包商超前计划、早做准备,避免因临时行为而导致的成本不可回收;悉心研读并正确理解合同条款;建立和完善业务流程,并保证其符合成本回收的要求;强化全员成本回收意识;重视成本回收的过程管理和交流沟通。     

石油行业联合账簿审计重点及对策建议

联合作业是国际上较为通用的石油开采模式,联合账簿审计是非作业者监督联合作业、维护非作业者利益的有效手段.联合账簿审计在实践中发现的较为普遍的问题包括:作业者母公司管理费分摊、作业者母公司及关联方技术服务费、资金筹措与利息分配、材料成本及库存物资管理、产品生产及收入分配等事项.围绕这些问题有所侧重地开展审计,可以取得事半功倍的审计效果.审计师可从以下方面加强境外联合账簿审计项目实施:1)加强对联合作业协议的研读,夯实基础;2)充分做好审前准备工作,分工明确;3)做好与作业者的沟通协调,尊重合作,据理力争;4)加强与我方项目管理人员沟通,提高效率,提升效果;5)加强对整改情况的跟踪落实工作,积极解决审计遗留问题.此外,非作业者参与联合作业管理的人员应有针对性地加强对这些普遍性事项的日常审核及监管工作,把对联合账簿有关支出发生必要性、列支合理性的控制点前移.     

雷神公司宣布回购股票计划

据雷神公司网站2011年9月22日报道,雷神公司董事会宣布,雷神公司将根据市场条件和时机回购价值20亿美元的普通股票。另据报道,雷神公司已成功通过下一代GPS导航卫星运行控制系统（OCX）的设计初步评审,旨在确定项目的研发途径、预算成本和交付日期。     

关于股票回购的几个问题

1999年 1 2月 1 7日 ,上海申能股份有限公司发布公告回购 (并注销 )国有法人股 1 0亿股 ,成为我国大陆证券市场股票回购的第一例。随着市场经济的深入发展和资本市场的日趋成熟 ,可以预见 ,股票回购作为一种金融创新将会受到越来越多上市公司的青睐。本文拟从财务视角剖析股票回购的经济内涵 ,并对实务中业已存在的回购方式作一介绍。一、股票回购的概念及有关政策规定股票回购 (Ｓｔｏｃｋｒｅｐｕｒｃｈａｓｅ)系指上市公司利用留存收益或债务融资以一定的价格从股票市场上购回本公司一定数额的已经发行在外普通股。公司在股票回购完成后…