民营企业股权结构与公司绩效实证研究

上市公司股权结构与公司绩效的研究，一直是理论界和实业界研究的热门话题。随着我国民营经济的发展，民营上市公司的数量越来越多，民营上市公司股权结构与公司绩效的研究在这几年已经成为热点。本文在对国内外相关研究文献回顾的基础上，分析了我国民营上市公司股权结构的特点。以2003年以及2004年深沪两市上市的民营上市公司为样本，利用其公开披露的股权结构和经营业绩的数据，分析民营上市公司股权结构与公司绩效之间的相关性。通过实证分析，发现民营上市公司的绩效与公司的利润增长、公司规模正相关，与企业的负债率显著负相关，与第一大股东的持股比例有弱U型分布的关系。     

最终控制人、股权结构与公司绩效——以制造业为例

在对最终控制人分类的基础上,研究股权结构与公司绩效的关系,以我国制造业上市公司为样本的实证结果支持股权结构内生性假设。在考虑到内生性以后,研究发现国有控股公司的股权结构集中度与公司绩效负相关,国有控股的制造业上市公司中处于控股地位的最终控制人对公司绩效的“掠夺之手’’超过了“帮助之手”;而民营控股公司的股权结构集中度与公司绩效呈U型曲线关系,民营制造业上市公司股权结构平均意义上处于U型曲线的左边,即总体“侵占效应”大于“监督效应”。     

民营上市公司治理结构与经济绩效关系研究

近几年我国民营上市公司治理结构有所改善,但企业绩效并没有相应提高。进一步研究表明：民营上市公司董事会人数与企业绩效呈正相关关系,而公司股权结构、董事会勤勉程度、监事会规模和勤勉程度、两职是否分离等因素与企业绩效不存在显著的相关性。因此,还应完善民营上市公司的监管机制,营造良好的民营上市公司发展环境,适度扩大董事会规模,并引入机构投资者。     

股权结构与公司绩效的实证分析——以股改背景下民营控股企业为例

国内对股权结构与公司绩效之间的关系的研究主要是从股权集中度和国有控股的角度进行,而从民营控股公司角度,尤其是股权分置改革下民营控股企业的研究仍然相对缺乏。本文以股改第二、第三批民营控股企业为样本,从股权集中度和股权流通性两个纬度对公司绩效进行实证研究,结果显示民营控股公司股权集中度与公司绩效负相关,而民营控股公司股权流通性的变化与公司绩效变化没有显著相关关系。     

股权分置改革对上市公司绩效的实证研究

我国学者对股权结构与公司绩效之间的关系进行了许多实证研究,但由于选取的样本或指标不同,得出了差异迥然的结果。有的学者认为,股权结构是治理结构的基础,股权结构的优化有利于提高公司经营绩效;而有的学者认为,股权结构是为实现一个均衡的公司组织而对各种成本利弊权衡后所内生的结果,它与公司绩效之间并无必然联系。那么,股权结构的变化是否会影响公司绩效的变化？我国特有的股权分置改革为我们分析这个问题提供了实验样本。本文对2006年完成股权分置改革的上市公司在股改前后的股权结构和公司绩效进行了比较。本文认为,股权分置改革导致上市公司国有股持有比例数的下降、法人股及流通股比例数的上升以及股权集中度的相对分散,然而对公司绩效的提高效果并不显著。     

大股东控制、私有收益与公司绩效

以2000年以前的上市公司为样本,对股权结构、关联资金往来和公司绩效的关系进行了实证分析。结果表明,我国上市公司的股权结构普遍存在大股东控制的情况,在大股东控制下,容易出现大股东以资金占用等形式获取私有收益,从而损害公司经营绩效的现象。     

股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于动态内生性的视角简

在动态内生性的框架下,以2002年至2011年716家上市公司为样本,同时考虑三种内生性情况,运用动态面板的System GMM估计方法研究股权结构与公司绩效之间的关系,结果显示：股权结构与公司绩效之间存在动态内生性,不仅当期股权结构对公司绩效具有显著影响,而且前期股权结构也对公司绩效有着显著影响,并且前期公司绩效对当期股权结构具有反馈效应。因此,上市公司可以通过提高公司的股权集中度、股权制衡度和降低公司管理层持股比例来提高公司绩效,进而提升公司价值。     

董事会特征与企业绩效实证研究——以民营上市公司为例

董事会是公司治理结构的核心,董事会治理的效率将通过公司业绩反映出来。以2005年—2007年CCER民营上市公司为研究样本,对民营上市公司董事会特征与企业绩效之间关系进行实证研究。研究发现：第一,适当扩大董事会规模有助于提高企业绩效,即董事会规模与企业绩效正相关;第二,董事长持股比例、前三名董事薪酬之和与企业绩效之间呈显著性正相关,董事会激励机制一定程度上能提高企业绩效。     

股权结构、税收筹划与股权价值

通过研究上市公司股权结构、税收筹划程度与股权价值之间的关系,为公司税收筹划产生代理成本提供了证据支持。以２００９—２０１１年沪深两市上市公司数据作为样本,实证检验了税收筹划程度与股权价值之间的关系,并进一步探讨了股权结构对税收筹划过程中产生的代理成本的治理效应,即股权结构对税收筹划与股权价值之间关系的调节作用。研究结果表明：由于代理成本的存在,税收筹划的程度与股权价值负相关,且相比于民营控股企业,国有控股企业的负相关关系更严重;股权集中度,股权制衡度仅对民营控股企业具有治理效应,对国有控股企业不具有治理效应。     

股权异质背景下内部控制、治理结构对经营绩效影响研究

以2013～2016年沪深两市非金融类上市公司面板数据为样本,研究股权异质背景下内部控制和治理结构各要素对公司经营绩效的影响。研究发现,内部控制与治理结构均对经营绩效有显著正向关系;进一步比较分析国有控股公司和民营控股公司中三者之间的关系表明:治理结构在上市公司中对经营绩效有显著关系但存在明显结构上差异;与民营控股公司相比,在国有控股公司中内部控制对绩效的影响更为显著。     

浅谈民营企业海外上市的重要财务问题

随着国内民营企业的壮大,如何解决资金问题并在海外上市变得日益重要,本文主要通过分析民营企业上市的常见财务管理问题,在全面准备相关数据的过程中如何完善财务资料,最终实现与国际财务接轨,从而更快实现海外上市的目标。     

浙江民营实体经济与民间资金有效对接问题研究

如何引导民间资金投入民营实体经济中小微企业，构建民营实体经济与民间资金之间的有效对接机制，全面提升实体经济，成为今后几年浙江经济工作的必然选择。为此，必须改进和完善与实体经济发展相适应的金融结构，提升民营实体经济企业的利润率，让民间金融从地下走到地上，拓展民营实体经济企业的直接融资渠道。     

对浙江民营企业上市热现象的思考--民营上市公司可持续发展系列研究之一

该文通过对近年采浙江民营企业上市热现象及有关特点的分析。从资本结构、融资绩效和公司治理结构等视角，比较全面地审视了浙江民企上市融资过程中现存的若干突出问题，文章最后提出了4条建议。     

民营经济发展的法律环境探析

我国的民营经济经历了一个由不合法到合法,从异己再到重要组成部分的曲折过程。民营经济仍面临着产权保护缺位、市场准入门槛过高、融资困难等诸多不利的法律环境与现状。针对这些现状,应从理顺产权关系,实现产权主体多元化;降低市场准入门槛;拓宽融资渠道等方面入手,完善民营经济发展的法律环境,进一步促进民营经济的发展。     

信用缺失对我国民营企业投资影响的分析

民营企业投资自1998年出现下滑后便一直难以恢复到此前的水平。同时,社会经济中的信用问题也越发明显。这两个问题之间实际存在许多内在的联系。信用缺失通过降低民营企业对投资获利的预期打击了民营企业投资热情和信心,通过对民营企业内、外源融资的影响削弱了民营企业的投资能力,通过提高市场风险、交易成本干扰甚至损害市场机制对社会资源的有效配置,制约和影响了民营企业投资效率的提高。     

民营企业财务管理中存在的问题及对策

随着经济的发展，民营企业在国民经济中的比重逐渐增加，但民营企业财务管理观念落后也日益成为制约民营经济发展的桎梏。本文着重阐述了民营企业财务管理中存在的融资困难、财务控制薄弱、管理模式僵化、管理观念陈旧等问题，运用现代理财观念和方法提出了解决问题的对策。     

民间金融与微小企业的共生演进

在经济飞速发展的今天,微小企业已经成为促进社会和谐发展不可或缺的一部分。但是融资难一直是阻碍其发展的瓶颈。而民间金融利用大量的闲置资金能够很好的解决这一难题。通过研究发现,民间金融与微小企业之间形成了一种相互联系、相互依赖的关系,即两者之间存在共生关系。     

民营企业党建与企业文化塑造的整合研究

该文认为，随着民营经济在国民经济中地位的迅速提高，民营企业党建工作日显重要。在实战中民营企业党建工作可以从塑造先进企业文化的角度切入，实现民营企业党建工作与民营企业文化塑造的整合，以便最有效地促进企业经济的健康发展。     

基于“微笑曲线”理论下提升民营企业核心竞争力的研究

国际金融危机以来,我国民营企业面临着前所未有的机遇与挑战,提升核心竞争力是我国民营企业未来可持续发展的关键。本文基于"微笑曲线"理论分析了我国民营企业在国民经济和社会发展中的重要作用及面临的问题和困境,提出向全球产业链"微笑曲线"两端转移发展的必要性以及在此基础上提升我国民营企业核心竞争力的具体对策和措施。     

我国私营企业家族式治理的有效性及缺失

改革开放以来,我国私营企业发展迅猛,成为推动中国经济发展的不可忽视的力量;另一方面,家族式治理模式在决策的科学性、用人的合理性、管理的有效性等方面存在的弊端也日益凸现,严重制约了私营企业进一步发展壮大。因此,将我国私营企业的家族式治理模式与现代公司式治理模式对照比较,对于认识私营企业的家族式治理,如何使中国传统的家族企业治理模式与现代公司治理规范相融合,有着现实的意义。