资本市场与国际收支:来自工业化国家的经验数据

本文从理论和经验上论证了资本市场与国际收支的关系。通过分析18个工业化国家的经验数据得出:一国如果拥有一个发达的资本市场,往往吸引较多的国外资金通过证券投资大量流入,引起资本账户顺差,与之同时往往伴随着经常账户逆差。这一结论的政策含义是:发达的资本市场是一国合理利用外资的一个重要前提;与之同时,发达的资本市场可能是一国国际收支平衡过程中实现自我调节的缓冲器。我国多年来一直保持资本账户巨额顺差,但主要是通过FDI实现的,这种格局的形成也与我国资本市场的缺陷有关。对我国而言,建设一个发达的资本市场对我国国际收支管理有着多方面的积极意义。     

金融发展与资本账户开放的跨境资本流动效应——基于PSTR模型的非线性实证检验

20世纪90年代以来各国金融市场逐步开放,资本账户开放在给新兴市场带来境外流动性的同时,也加剧了新兴市场境内资产价格和汇率的波动。基于非线性分析框架,本文探讨全球52个国家和地区资本账户开放的跨境资本流动效应,并结合金融发展水平考察两者之间关系的渐进演变,比较资本账户开放的跨境资本流动效应在新兴市场和发达经济体中存在的差异。研究发现:资本账户开放对外商直接投资和对外证券投资有促进效应,且该效应会随着金融发展水平的提升而增强,呈现出非线性特征;当金融发展处于较低水平时,资本账户开放会降低对外直接投资和对内证券投资规模,只有金融发展水平较高时,资本账户开放才会促进对外直接投资和对内证券投资规模;相较于发达经济体,新兴市场的跨境资本流动与资本账户开放之间非线性关系的转换速度更快,即受金融发展水平变化的影响,资本账户开放对新兴市场跨境资本流动影响的动态效应更加显著。     

谈资本公积中的股权投资准备

一、资本公积中股权投资准备的核算内容 现行《企业会计制度》,在"资本公积"账户下设置了"股权投资准备"明细账户。该部分资本公积由于是准备项目而不能转增资本,其核算内容包括两部分。     

快速成长的中国资本市场

随着经济的持续高速增长和改革、开放力度的加强。中国的资本市场在1993年获得了长足的进步,不仅市场容量迅速扩大,而且市场体系也日臻完善。初步形成了现代资本市场的框架。从形式上看,目前中国资本形成的主要途径有银行信贷市场、股票市场、国债市场、企业债券市场、基金市场等金融投资市场和政府与企业的直接积累投资以及外汇市场与外资投资市场。随着经济信用化和资本形成金融化程度的不断提高,政府与企业直接积累性投资基本上采取了金融化与信用化的形式,因而目前中国资本市场的基本形式实际上是由国内金融投资市场和国际资本流动市场这两大类组成。显而易见,资本市场是由多种投资形式组成的复杂体系,因而分析资本市场发展的短期变化情况,必须抓住变化较大的主要市场形式。中国的银行     

中国资本市场：理论与实践

中国资本市场：理论与实践·李杨·一、概念辨析在经济学文献中,对于资本市场这一概念,在不同的场合常常有不同的界说。在研究经济学原理的著作中,资本市场与货币市场通常是不加区分的,它是一个与产品市场和劳动市场相对应的概念,指的是与经济的“真实面”（ｔｈｅｒ...     

企业集团内部资本市场资本配置效率研究综述与展望

当前，我国企业集团的数量也在不断增多，其生产经营活动的融资需求不可避免地随之增强。内部资本市场的形成，能够使企业以较低的成本，且快速地筹集相关投资项目所需的资金。本文根据国内外学者的研究情况，归纳了内部资本市场的内涵，梳理了内部资本市场研究分析的基础理论、影响内部资本市场效率的公司治理因素、测算评价内部资本市场效率的主要方法等。就如何进一步提升企业集团内部资本市场的效率，更好地保护投资者的整体利益，本文提出了一些对策建议，包括坚持效率优先原则、适度发展多元化经营、规范企业内部资本运作、健全管理层激励机制、完善对企业管理者或控制者的约束机制等。关于对今后研究方向的展望，本文认为今后尝试从以下三个方面展开研究具有较大意义，一是结合中国企业的实际开展针对性研究，二是从公司治理视角出发研究内部资本市场效率，三是加强内外部资本市场的有效互补研究。     

关于优化我国创业板上市公司资本结构的几点思考

创业板市场又称二板市场,是与主板市场（沪深证券交易所）相对应的概念,特指主板市场以外的、专门为新兴公司和科技型中小企业提供筹资渠道的新型资本市场。本文针对我国创业板上市公司资本结构的特征和影响因素进行才阐述,以期为创业板上市公司选择合适的资本结构建言献策,规范创业板投资行为,进一步完善创业板市场的资源配置功能。     

浅析中国资本市场国际化模式及实施步骤

纵观中国资本市场国际化的进程，不难得出结论：中国资本市场国际化采取了一种既有效利用投资又兼顾国际市场稳定的模式──有限制直接投资与外资间接投资兼容的国际化模式．该模式符合海外资本市场国际化的惯例，适合中国资本市场发展的实际。     

过渡性开放平台--QFII实践与资本帐户的渐进开放

资本账户开放并非证券市场开放的强制性条件,证券市场开放并不必然导致资本账户的开放.从各国的历史来看,可以在资本账户完全开放、加以限制地开放以及不开放三种情况下实现证券市场的开放(或适度开放).对于尚未完全开放资本市场的国家,如果以银行体系为代表的微观金融基础较为软弱,则最好走适度开放之路.     

中国资本市场近期若干改革措施分析

本文首先回顾了2005年以来资本市场的改革与发展,对近期以来证监会的改革措施与以往改革进行比较,指出最近的改革措施是以往改革的延续;其次,分析了此次改革的主要内容,包括市场基本制度或规则层面上的改革、市场结构和市场秩序方面的规则修改、券商的改革和创新,并重提若干观念;最后,本文指出了这一轮改革的意义,包括对以往改革的延续、恢复市场的投资功能和推进中国资本市场的国际化。     

国有企业改革与资本市场

国有企业改革与资本市场岳军一、国有企业融资与信贷市场向资本市场转化改革开放以来,国民经济流程发生了重大变化,而且其变化都是以国民经济运行中投资主体和注资方式的变化为基本标志的。这个转换过程中,由于国有企业资本金充足率低,国家投资大规模退出和银行信贷资...     

中国资本账户开放的条件分析

根据蒙代尔的国际货币体系中三角难题理论,资本账户开放的前提必须取舍汇率的稳定性和货币政策的独立性。国际短期资本具有流动迅速性和易受心理预期影响的特性,国际投机资本的非正常流动是各国资本账户开放后产生危机的根源。泰国资本账户开放的实例表明中国资本账户开放必须具备五个条件：稳定的经济基础、合理的汇率机制、利率的市场化、完善的金融监管体系和国内资本市场的发展和壮大。     

探讨在资本市场中会计信息的价值

随着信息社会的到来,电脑的普遍使用,以及网络和通信技术的发展,社会经济方面的规模以及集约化程度也在不断的增强,使得资本市场得到了迅猛的发展。随着资本市场的发展,相对应的也会产生很多的问题,怎样能让资本市场高效率的运作,是当今社会人们越来越关注的问题。会计信息在资本市场中是非常有价值的资源,但同时会计信息在资本市场中也相对很缺乏,会计信息的使用以及传递的整个过程,对资本市场的运作是至观重要的,是资本市场是否可以高效率运作的一项基本机制。资本市场中若要会计信息的价值得到充分发挥,就需要积极提升投资者的预期效用,资本市场中相关性和可靠性是会计信息的基本质量特征,因此,升高会计信息的质量,已成为资本市场中一个重要研究课题。     

中国体育产业资本投资研究

随着人均GDP、人均体育消费、人均健康消费、体育社交参与度的提高,体育产业估值越来越高日益成为资本市场的宠儿。在详尽地介绍了涉足体育产业A股上市公司、潜在的非上市体育产业巨头以及新三板市场体育产业企业的基础上,为投资者提供资本投资机会扫描,并指出了体育产业资本市场地图,提出了体育产业企业投资建议以及对体育产业企业的建议。     

社保基金如何投资资本市场问题研究

随着社保基金规模的不断扩大、资本市场的不断完善以及经济发展的需要，对于社保基金入市，充分发挥其大资金的优势，将会是十分有利的一件事情。该文通过对于社保基金与资本市场关系以及社保资金进入资本市场条件的分析，总结出社保基金投资资本市场的模式，对于各个不同国家的模式选择具有一定的借鉴意义。     

论资本市场与开发区建设

资本市场在其发展过程中,以其独有的功能优势推动经济发展,受到关注。开发区在新的发展形势下,如何充分利用资本市场加快发展,是一个十分紧迫的重要课题。 所谓资本市场,是指提供期限在一年以上的长期运营资本的市场,它是一个内涵十分丰富的范畴,包括证券市场（股票市场和债券市场）、基金市场、产权交易市场、长期借贷市场等。从现实情况看,开发区利用资本市场加快发展有较大空间。以湖北为例,全省５４家上市公司,在开发区内仅有 １５家,占 ２８％。这与开发区拥有的高的经济增长速度。众多的科技企业和成长潜力企业的地位不相…     

我国资本账户开放的收益、风险及策略

资本账户开放的收益与风险并存，只强调其一而忽视另外一点，将会严重妨碍我们制定正确的开放策略。本文首先从经济学家和政治家两个角度探讨了资本账户开放的收益，接着分析了资本账户开放的风险。进而根据资本账户开放的收益和风险的特点提出正确的开放策略。     

资本市场成长的逻辑：金融脱媒与科技进步

资本市场是现代金融体系的核心和基石。随着市场经济的发展，社会融资和投资活动逐步市场化，形成了脱媒的趋势。金融脱媒成为资本市场存在并得以发展的内生性动力，顺应了企业部门多样化的融资需求，满足了居民部门日益增长的财富管理需求，促进了金融功能从以融资为主向融资与财富管理并重转型。资本市场与科技进步之间存在密切的耦合关系，在促进科技创新发展的同时，资本市场借助科技的进步和企业的成长推动自身的繁荣。本文从资本市场成长的历史和逻辑出发，深入研究促进资本市场成长的两大因素，对资本市场发展的深层机理和结构性变革趋势进行分析和总结，从而有助于中国资本市场功能的健全和中国式现代化的推进。     

池州民间资本的境遇启示

随着经济的不断发展，当前，民间资本越来越成为各经济领域的一个重要的融资渠道。民间投资发展不足，不仅造成经济增长乏力，还带来一个地区与发达地区其它方面的差距。首先，民间投资的比重高意味着经济主体的市场化程度相对较高。民营企业产权关系相对清晰，经营机制相对灵活，对市场的适应能力相对较强。民间投资的增长已促进了沿海地区经济体制和经营机制的转换；而民间投资发展滞后，经济体制和经营机制的转换也就相对落后。其次，增加民间投资是增加就业和居民收入的重要途径。池州民资的徘徊，折射出我省民资利用的共性。因此，“开闸放水”，让大量的民间资本在资本市场上迅速积聚，可以激活存量、实现增量．创造新的价值，已是时不我待。     

现实影响力有限--美国资本与发展中国家市场

与发展中国家打交道的美国资本主要有三种形式,即以商品输出或贸易为主的商业资本、以直接投资为主的生产性资本以及从事金融业务的金融资本.与此相应,可从商品市场、直接投资市场以及金融市场三方面分析美国资本与发展中国家市场的关系.