中美利率和汇率动态效应研究

本文以中美两国为例,从利率平价的视角探讨中美长期利率之间的关系,实证表明修正的利率平价模型可以解释中美长期利率的变化.美元汇率周期波动会通过利率平价使央行货币政策在开放经济条件下缺乏独立性,未来中国将面临钱荒与经济下行的风险.最后,针对美国长期利率上涨带动中国长期利率上涨,并由此给中国带来的高经济风险,提出了相应的政策建议.     

后危机时代中国与 欧美财政政策协调研究

本文通过达瓦斯两国财政离散度的测算和MSVAR模型对中美、中欧财政政策协调进行定量分析。结果表明,中欧的财政政策相关程度比中美要高,这主要是由于中国地方财政分权模式与欧元区相似,以及美元霸权地位的“资本双向流动模式”所决定。债务危机后需要各经济体进行统一协调的财政方案,否则一个开放经济体政策的作用效果会被抵消。目前中国在国际政策协调中仍处于从属地位,未来美国的财政赤字将大幅下降,同时欧元区的赤字也将波动下降,中国要加快做好经济结构调整。     

资本管制与蒙代尔-弗莱明模型

经典的蒙代尔-弗莱明模型的前提假设过于苛刻，各国的实际情况往往跟该模型的前提假设有很大差距，笔者尝试拓宽M-F模型，深入明确地分析一下资本管制松紧程度不同对财政、货币政策效应产生的影响问题，以及冲销政策和资本管制对于“三元冲突”的影响问题。关键词：蒙代尔-弗莱明模型；资本管制；冲销政策；三元冲突；政策搭配     

从IS-LM-BP模型看货币政策与汇率政策的结合——基于2008年宏观调控政策的思考

2008年，为了避免因流动性过剩、通货膨胀及其预期的不断上升以及实体经济过热而导致的经济内外失衡产生＂滞胀＂风险的可能，央行决定实施从紧的货币政策，随后又强调要协调配合利用利率与汇率政策。本文以蒙代尔-弗莱明模型为理论基础，在运用IS-LM-BP模型完成对我国目前经济形势的分析后，再通过IS-LM-BP模型分析货币政策与汇率政策如何结合才能解决我国经济内外不均衡。强调货币政策的短期性和汇率政策的中长期性。     

外生冲击下的宏观经济政策协调——基于蒙代尔-弗莱明模型的分析

文章以蒙代尔一弗莱明模型为工具,分析了在外生冲击条件下,我国面临的经济环境条件变化,以及宏观经济政策的协调,并提出了相应的政策建议.     

财政、货币政策的有效性与汇率制度的选择

近些年来，政府以积极的财政、货币政策为中心，通过采取诸如增发国债、降低利率等措施，对促进我国国民经济的平稳复苏与持续增长起到了促进作用。然而，由于我国目前仍实行相对僵硬的汇率制度，也从相当程度上影响了扩张性财政、货币政策的经济效应。本文运用开放经济下的蒙代尔—弗莱明模型，通过对不同汇率制度下财政、货币政策有效性的比较分析，提出了我国应实行更加灵活宽松汇率制度的基本设想。 一、不同汇率制度下财政、货币政策的有效性 　　要分析不同汇率制度下财政、货币政策的有效性，需要以蒙代尔—弗莱明模型作为研究的…     

试析印度1993年后的汇率政策

本文旨在研究印度1993年后通过汇率政策的改革，将两汇并轨，采用管理浮动汇率政策的原因以及对印度经济方面政治方面的影响。在理论阐述上主要是采用了蒙代尔——弗莱明模型的概念分析了印度采取浮动汇率制对国家经济货币政策的独立性，对自由的资本流动所起到的作用。     

外部冲击、人民币汇率与宏观经济稳定——基于块外生的SVAR模型

该文通过一个九变量块外生SVAR模型,全面讨论了三个主要外部冲击美国利率、美国收入和国际油价对中国经济的影响。研究表明:美国利率和收入冲击对我国经济的影响基本符合传统蒙代尔弗莱明模型的结论;美国货币政策对我国货币政策具有短暂的传染效应,反映了我国货币政策具有较大的独立性;国际油价冲击没有导致我国经济出现传统宏观经济学中讨论的滞胀问题。外部冲击对我国几个主要宏观经济变量均有显著影响。从相对重要性来看,美国利率冲击对我国宏观经济影响最大,分别解释了我国外汇储备波动的11.5%、汇率波动的15%、GDP波动的20%和通货膨胀波动的9%;美国收入和国际油价冲击对我国宏观经济影响相对较小。研究结果表明,2014年以来我国宏观经济增速下降很大一部分原因来自于美国不断紧缩的货币政策。美联储未来的加息政策将对我国宏观经济稳定带来重要挑战。     

当前我国货币政策在内外均衡中的困境

在开放经济下,实现经济体的内外均衡是一国政府不懈追求的目标,在本轮治理经济过热中,政府着重运用紧缩性货币政策,其效果是明显的,但同时也表现出政府在追求经济的对内对外双重均衡中处于一种顾此失彼的局面,表明当前货币政策已处于困境.本文主要运用蒙代尔-弗莱明模型对当前货币政策及政策效果展开比较深入地分析.     

论应对金融危机的反金融自由化政策

我们根据购买力平价论和利率平价论得出一个新的汇率公式,并将其代入蒙代尔—弗莱明模型进行分析。通过分析我们认为,通过反金融自由化政策能有效地规避金融危机;同时我们还认为,在应对金融危机方面,这种反金融自由化政策的制度化和国际化,应成为国际金融体系改革的一个方向。     

开放经济下货币政策对产出影响的实证分析

本文分析了开放经济对货币政策效应的影响，通过在开放经济下研究货币供应量和产出的关系来实现。本文分为两个部分：第一部分利用蒙代尔－弗莱明模型来分析；第二部分建立计量模型进行实证分析。最后，得出结论，开放经济减弱了货币政策的效应。     

中美货币政策协调性的理论与实证研究

本文构建理论模型论证了国际货币政策协调有利于减少各国福利损失,说明了货币政策协调的必要性,而后以中美两国利率政策为例,实证分析了次贷危机前后中美货币政策的联动性.结果表明,中美利率之间存在显著的波动溢出效应;美国利率上升和下降对中美利率协动性的影响具有非对称效应;次贷危机发生以后中美利率联动程度加大,体现出危机后国际货币政策协调性的加强.中美作为世界上有重要影响力的两个国家,其货币政策具有全球意义,因此应加强两国货币政策协调的长效机制,这对于确保全球经济稳步复苏和健康运行有着极为重要的意义.     

中间汇率制度下货币、财政政策效应比较及政策建议

蒙代尔-弗莱明模型(M-F模型)研究了固定汇率制和浮动汇率制下财政、货币政策的有效性。将其拓展到中间汇率制度下发现,无论资本的流动性如何,扩张性的财政政策和货币政策基本有效,其效应介于固定汇率制和浮动汇率制的情况之间。实行中间汇率制度的国家在进行宏观调控时,最应该运用财政、货币政策搭配方法,此时政策效果最好。     

当前我国宏观经济形势与财政政策取向

世界经济在2009年第一季度仍然持续着2008年以来的下滑趋势,中国经济依然处在震荡期,经济增速下滑的趋势没有根本改变,但经济发展中的积极因素增多。在财政减收和财政支出快速增加的大背景下,本文以蒙代尔—弗莱明模型为基础,提出了适度宽松货币政策和新积极财政政策的搭配方案:积极财政政策对国民经济各领域全面、协调、快速推进,适度宽松货币政策着力激活资本市场,并根据人民币国际化的进程,推进国际货币体系的协作框架机制。     

TPP对我国对外贸易和投资的影响及对策——基于异质性企业理论的视角

笔者通过扩展现有异质性企业贸易模型,结合相关自由贸易协定理论,探讨了TPP对中国和美国对外贸易和直接投资产生的影响以及现阶段中国应对TPP发展的政策组合等问题。研究结论表明,TPP将对中美两国产生截然不同的贸易和投资效应:现有TPP推动的贸易自由化将抑制中国的出口和外商直接投资,却能扩大美国的出口和外资流入;现阶段中国加入TPP的难度可能较大;扩大内需和推动中日韩自贸区的建立是目前中国应对TPP发展的可行政策组合。     

试析印度1993年后的汇率政策

本文旨在研究印度1993年后通过汇率政策的改革,将两汇并轨,采用管理浮动汇率政策的原因以及对印度经济方面政治方面的影响.在理论阐述上主要是采用了蒙代尔--弗莱明模型的概念分析了印度采取浮动汇率制对国家经济货币政策的独立性,对自由的资本流动所起到的作用.     

浮动汇率制、资本开放、货币政策独立性三者能兼得吗?--对"三元悖论"的进一步拓展思考

蒙代尔——弗莱明模型认为固定汇率制下,一国货币的过量投放,政府将被迫在外汇市场上收回本币,放出外币,因而货币政策不影响产出,只影响储备水平的变化;浮动汇率制下,不必为维持固定汇率而放弃货币政策的独立性,一国货币政策能够有效地影响产出。克鲁格曼进一步提出了开放经济下固定汇率制、资本开放和货币政策的独立性三者不可兼得的“三元悖论”。     

自由贸易:福兮?祸兮?

本文以中美两国为例,建立了一个简单的单一要素的两商品模型,并着重分析了在自由贸易状态下中国技术进步给中美两国带来的影响:如果中国的技术进步发生在其出口部门,这将同时提高两国的福利;然而,如果中国的技术进步发生在美国的出口产品领域,那么美国将遭受永久性的利益损失。     

货币政策的国际传导:理论回顾和实证研究

在浮动汇率制度和资本市场开放的条件下,货币供应量的持久上升通常引起本币汇率贬值,增加出口和就业,根据传统的蒙代尔-弗莱明模型,这一政策是以损害国外的福利来实现本国经济的复苏,即以邻为壑。Obstfeld和Rogoff(1995)的Redux模型发表后,经济学家们可以通过建立在充分微观基础上的两国模型,考察货币扩张对于国内外福利水平变化的影响,提供了不一样的研究视野,变更模型中关于出口定价货币和跨国商品替代性的假设,可以得到不同的研究结果。     

中美农业贸易的互补性研究

采用贸易结合度指数(TCD)、出口相似度指数(SI)和贸易互补性指数(TCI)等模型,根据联合国粮农组织(FAO)、美国FAS-Online和中国海关数据库的数据,对中美两国16种主要出口农产品的互补性进行了定量分析。结果显示:(1)中美两国农业贸易依存度逐步提高,美国对中国的依赖程度高于中国对美国的依赖程度。(2)中美两国农业贸易具有良好的互补性,中国入世后两国农业贸易互补性增强。基于上述研究结论,提出了互利双赢的政策建议。