我国资本市场多层次结构模式探析

我国资本市场经过多年的发展,已经初步具备一板、二板和三板市场的多层次格局,但与资本市场要求的"纵向分层、横向多体"的设计目标相距甚远。通过分析单层次、单主体的资本市场结构不完善、垄断严重、缺乏竞争、上市品种分割及运行模式僵化等多重弊端,当务之急是构建以两个主板市场,三个二板市场,七个三板市场和多个四板市场为中心的多层次、多主体竞争经营的资本市场,以充分发挥市场的决定性作用。     

论在我国建立股票柜台市场

从代办股份转让协议市场到中小企业板,我国多层次资本市场迈出了可喜的步伐,但真正的多层次资本市场并未建立起来,尤其是柜台市场缺失,因而我们现在的目光应放在建立柜台市场上面来。柜台市场不同于二板市场,也不同于三板市场,它有其自身的特点。结合海外建立柜台市场的成功经验,我国应加强法制建设,界定柜台市场的地位,同时,改革目前的代办股份转让协议市场,建立新的柜台市场,而且对于在柜台市场上交易的股票,其条件可以比二板市场更为宽松,但我国目前不适宜建立如美国的“粉红单市场”那样的柜台市场。     

对在西部率先建立三板市场的一些看法

最近据说北京的一家咨询公司策划拟在西部某市建立三板市场.所谓三板市场就是主要为高成长性企业(重点是民营企业)融资的地方性柜台交易市场.它区别于主要为国有企业改制和融资的主板市场和主要为高科技企业融资的二板市场.那么建立三板市场有什么作用?西部是否具备了在全国率先建立三板市场的优势呢?建立并发展的有利条件有哪些?不利因素或难点有哪些?当前应重点做好哪些方面的工作?本文谈一些看法.     

三板:二板孵化器

创业板望眼欲穿,寒气逼人,三板市场却遍地开花,热得烫手。二板既不能冲击主板,又要面对三板的挑战,可以说是“前有狼,后有虎”。但其实,三板对二板将起到非常有力的支撑作用。     

三板：二板孵化器

创业板望眼欲穿，寒气逼人，三板市场却遍地开花，热得烫手。二板既不能冲击主板，又要面对三板的挑战，可以说是“前有狼，后有虎”。但其实，三板对二板将起到非常有力的支撑作用。     

论中国二板市场的建设

由于主板市场难以解决中小企业的融资问题，为完善我国的资本市场，以二板市场作为主板市场的补充十分必要。我国建立二板市场具有可行性，在其构建过程中，它应在上市标准及交易制度的制定、监督制度及上市主体等方面做好相应的系列具体工作。在现阶段，则应认真为开辟二板市场创造必要的条件。     

供给侧改革:四板市场构建的法律主体分析

目的/意义 以供给侧改革为背景,构建多层次资本市场框架下四板市场,为众多中小微非公众公司提供融资的路径和资产交易的平台。方法/过程 厘清四板市场建设主体和平台主体的法定职责和义务。分析四板市场挂牌主体、投资主体和中介主体在四板市场交易活动中的地位资格、基本功能和运行机理。结果/结论 依托多层次资本市场理论基础,构建我国完善的多层次资本市场体系。     

AHP法在二板市场风险评价中的应用

二板市场在我国是一个新生事物,二板市场信息的残缺性,使得定量评价二板市场的风险极为困难,但其风险评价对我国具有重要的指导意义.本文结合国情,在分析了二板市场的风险因素之后,建立了系统、完整的风险评价指标体系,采用将专家意见量化的思路,运用层次分析法对我国二板市场的风险作出模糊评价,实现了对我国二板市场的科学测度,得出我国设立二板市场所面临的风险介于“较高风险”和“一般风险”之间的结论.     

光大乌龙

光大证券异常交易事件不同于一般的交易案件,它涉及跨市场交易,属于新型案件。作为中国资本市场成立以来第一个极端个别案例,该事件所暴露出的问题足以引起整个证券期货行业的高度警觉,并给市场发展和市场监管提出了许多新课题。     

对推出二板市场的理性思考

二板市场作为资本市场的补充，对整个资本市场的完善有着重大意义。但二板市场具有的高成长，高风险，高收益之特点决定了与其相适应的内外部环境也比较苛刻，目前，我国尚不完全具备，因此，二板市场不宜急于推出，还须继续培育。     

浅析利用关联方交易进行盈余管理

随着我国资本市场的不断发展和上市公司规模的不断扩大,盈余管理已成为财务会计领域亟待探讨和研究的课题之一.关联方交易,作为资本市场成熟后的新型交易,对会计盈余的影响越来越大.利用关联交易进行盈余管理也越来越被管理者所偏爱,本文拟从关联方交易这一角度,来探讨上市公司如何进行盈余管理,并提出了相应的治理对策.     

全球其他主要二板市场

一、加拿大温哥华证券交易所的第二板市场(简称VSE)建立于1907年。它独特地为创业企业设计了一套资本融资库(VIP)使企业上市的要求进一步降低。它的方式为:(“合格交易”就是使企业能够达到完全上市地位的投资项目)。VES(通过UCP)上市的特点是:1.市场目标:特为新创业企业及     

二板市场与高新技术产业的发展

二板市场成功地孕育了众多中小型创新企业，成为世界高科技企业的摇篮。首先，它为中小企业提供融资服务其次；它为风险投资提供退出渠道；再次，有助于完善资本市场体系。     

关于构建二板市场的几点思考

由于中小高新技术企业具有高风险、小规模、建立时间短的特点,一般难以进入一国的证券"主板"市场.为了促进中小高新技术企业的发展,同时为风险资本的退出提供"出口",许多西方国家根据本国的实际情况,在"主板"市场之外专门建立了二板市场.与主板市场相比,在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低,中小企业更容易上市以募集发展所需资金,二板市场被誉为中小高新企业成长的摇蓝.本文针对我国中小企业和高新技术企业的融资现状进行分析,借鉴有关西方发达国家二板市场的经验,对建立有中国特色的二板市场提出几点建议和思考.     

关于西安市技术产权交易中心的调查报告 --积极发展技术产权交易市场加快我国多层次资本市场体系建设

技术产权交易市场是在我国资本市场存在层次缺陷和技术市场存在非正规表现背景下,组织开展的技术资本化交易活动的专业化市场交易组织,它在实现技术与资本的对接、为企业提供融资和股权流动以及实现风险资本的退出方面起着重要作用.本文在对西安市技术产权交易中心进行调研的基础上,首先对我国技术产权交易市场的兴起和发展历程进行了梳理,进而深入分析了目前我国技术产权交易市场存在的问题,最后提出OTCBB市场为我国技术产权交易市场的发展方向及相关配套制度建设.     

二板市场：新经济发展的必然选择

技术与资本市场的结合，是产生新经济、并促进新经济发展的巨大推动力。基于此，本试图通过阐述新经济与二板市场的关系、建立我国二板市场的积极意义，来表明发展二板市场对促进新经济发展的巨大作用。同时对当前建立我国二板市场的经济环境及如何完善内外部环境、为开办我国的二板市场创造条件等问题进行了探讨。     

对创建我国二板市场的几点思考

二板市场是一个国家资本市场的重要组成部分 ,其服务对象主要是高科技领域中运行良好、成长性强的新兴公司和中小企业。我国的具体国情决定了我国发展二板市场的客观必然性。随着《证券法》的修订和证券监管体系的不断完善以及证券中介机构和投资者队伍迅速壮大 ,我国建立二板市场的条件已经成熟。因此 ,我国必须在汲取国外二板市场成功运作经验的基础上 ,结合我国具体国情 ,综合考虑二板市场的准入条件和监管原则等方面的因素 ,创建我国的二板市场     

创业板市场的现状与企业融资问题研究

所谓创业板市场，即为二板市场（Ｓｅｃｏｎｄ Ｂｏａｒｄ），是与主板市场（Ｍａｉｎ Ｂｏａｒｄ）相对应的概念，是指在主板市场之外为中小高成长企业的发展提供融资途径，并为风险资本提供出路的一个新市场。即将推出的创业板市场在上市标准，交易制度、监管机制和对保荐人的要求等方面与主板市场都有显著不同。     

中国二板市场的结构设计与流动性管理

设立二板市场是证券市场微观结构与组织功能的创新。二板市场的结构功能设计与模式的转换都与市场流动性的变化有着密切的联系。各国交易所和二板市场对交易流动性不足采取了不同的结构性补救方法。中国二板市场在结构设计与流动性管理问题上需要解决的难点，主要是如何面对来自海外诸多二板市场的竞争、二板市场的准入条件、股价波动问题、沪深证券市场结构与功能的重构问题、是否引入庄家制等。中国应借鉴国外经验，重构沪深交易所的结构功能和增进市场流动性的操作策略。     

从信息经济学角度谈信用信息传递机制的建立

信用是市场经济不可或缺的一部分,它能够转化为信用信息,产生信用资本。信用资本增值的必要条件是信用转化为信息,本文从信息经济学的角度对如何建立信用信息传递机制进行探讨。一、信用资本增值与信用信息的博弈分析信用资本是能够带来经济效益的社会资本,它的产生以信用成本的付出为前提,并且会带来相应的信用收益。在信用资本的转换过程中,如果信用收益大于信用成本,则信用资本就实现了增值。信用成本分为失信成本和守信成本。按照资本增值原理,企业通过耗费一定的守信成本所建立的信用资本会产生相应的信用收益。下面采用博弈分析方法,针对三种假设论证信用资本转化为信用信息是实现信用资本增值的必要条件。假设一:信用资本可以完全转化为信用信息且信用信息能够得到及时传递。在市场秩序合理、信用资本能够转化为信用信息且信用信息能够得到及时、准确传递的前提下,如果市场中的交易各方均建立了信用资本,那么参加交易的各方都可以实现增值;如果有个别交易方未建立信用资本,市场就可以及时识别,并对其进行惩罚,而建立信用资本的交易各方仍可以实现其信用资本增值;如果交易各方均不建立信用资本,则均会受到市场惩罚。如上所述,企业决策者会耗费一定成本去建立信用资本,因为此时...