中国房地产市场价格泡沫与空间传染效应

本文使用对数周期性幂律(Log Period Power Law, LPPL)模型对房地产市场价格泡沫进行测度,运用空间计量模型对我国房地产市场价格泡沫和空间传染效应进行研究。LPPL模型认为由价格泡沫产生并最终破裂的金融市场与地震系统具有很多相似之处,即金融资产的价格呈周期性变化规律,价格持续上涨到临界状态直至反转。本文采用2010年6月至2017年11月间我国100个城市的房地产市场数据对各城市房地产价格泡沫进行测度和物理/经济空间传染效应研究。研究发现,LPPL模型能够对我国100个城市房地产价格泡沫进行甄别且主要存在两种泡沫状态:正向泡沫(房价持续上升)和反转泡沫(房价整体下降却存在反转点)。各个城市(地区)房地产价格具有较强的空间传染性;存在正向泡沫区域的空间传染性相较反转泡沫区域更为明显,在考虑经济空间测度而不是物理空间测度的情况下,各城市间的空间传染性更强。与现有文献不同,我们发现反转泡沫区域的新房价格指数特别是二手房价格指数的上升对周边城市的房地产价格指数存在强烈的正向推高影响。最后,本文发现城市的房地产调控政策在一定程度上抑制了房价传统影响(比如信贷、新房、二手房价等)因素的推高影响,但各城市房地产价格之间的联动变化特征应该引起监管部门的注意。     

基于“泡沫论”的日照市房地产市场分析

作为国内的三线城市之一，近年来山东省日照市房地产价格逐年上涨，房地产信贷规模逐步增大。根据中国指数研究院发布的2013年8月百城房价指数报告，日照房价涨幅已列全国第三。本文拟对近年来的日照房地产市场泡沫程度进行研究，并提出相关对策。     

价值、价格与泡沫——以我国当前的房价为例

当前对于资产价格泡沫的定义是模糊的,对一些资产(如黄金、房地产、股票等)是否存在泡沫,以及泡沫大小的判断也是轻率的。本文对价值、价格与泡沫之间的关系进行了初步探讨,并以我国的房价为例,总结和分析了一些计量房价泡沫的思路、方法及其局限。     

货币供应、银行信贷与我国的房地产价格泡沫——基于面板数据动态GMM法的实证检验

近年我国房价急剧上涨所形成的泡沫问题已成为可能诱发系统性金融风险的重要因素。以房价收入比作为衡量房地产价格泡沫的评价指标,基于2006—2015年我国35个大中城市的面板数据,运用动态GMM法实证检验了货币供应、银行信贷对房地产价格泡沫的影响作用。结果表明:我国房地产价格泡沫存在跨期动态传递效应,货币供应量和银行信贷对房地产价格泡沫有显著的正向影响,固定资产投资、产业结构、城市化等亦对房地产价格泡沫产生不同程度影响,而上述因素的作用效应在房地产价格不同泡沫程度区域呈现异质性特征。鉴于此,中央政府有必要调整相对宽松的货币政策和房地产信贷政策,采取"因城施策"的差异化调控机制,有效抑制房地产泡沫。     

商品房泡沫判断：基于租售比的分析

本文通过对近年来我国房地产销售价格和房屋租赁价格的变动进行分析及比较,利用"租售比"指标对我国房地产价格是否存在泡沫做出判断.分析表明我国房地产市场已存在很大风险,针对这一事实深层分析房价、租价严重失调的原因,最后根据分析结果提出保持房价稳定的相关建议.     

中国房地产价格泡沫研究--基于马氏域变模型的实证分析北大核心CSSCISSCI

本文利用马氏域变模型,对我国房地产价格泡沫进行了研究。本文首先从资产泡沫间接度量角度出发,参考前人研究建立理论模型,确定了房地产的基础价格;然后,采用协整分析方法从房地产实际价格中剔除基础价格,并利用马氏域变模型对残差部分进行分析,对我国房价泡沫进行了检验和度量;最后,对我国房价泡沫产生的背景及原因进行了解释,并提出相应的政策建议。研究发现,我国房地产价格泡沫状态主要集中于四个阶段:一是2003年到2004年第一季度,由我国住房货币化改革催生;二是2007年第二季度到2008年上半年,为第一阶段的延续,并由该阶段经济快速增长催生;三是从2009年初到2010年底,源于金融危机期间采取的宽松货币政策以及鼓励购房政策;四是2013年全年,源于2012货币政策的预调微调;五是2015年到2016年,更多的体现为经济"换挡期"过程中的结构性行情。     

房地产泡沫度量的另一种思路

自1998年国家住房制度改革以来,我国房地产业快速发展,房地产价格出现了持续上涨势头,特别是从03年开始,房价进入快速上涨阶段。2003年到2009年,我国商品房价格年均增长率高达15.21%,远超同期GDP的增长率。针对我国房价的快速上涨,众多学者从不同角度出发,通过分析研究,大都认为我国房价增长过快,房价过高,存在相当程度的泡沫。本文从将房地产作为长期资产的角度出发,去解读我国当前房价高速增长及是否存在房地产泡沫的问题。     

我国房地产去库存及风险控制研究

本文定义了商品房库存数量为新开工面积与销售面积的差额,对我国房地产市场库存与泡沫状况进行了定量估计,并对房地产市场高库存与高泡沫的风险进行分析,提出了房价特性是一旦形成“泡沫价格”,要么上升要么下跌,而不可能在泡沫下稳定价格.并对去库存与去泡沫相一致、防范银行风险等方面提出了对策建议.     

我国房地产泡沫问题探讨

近年来,随着我国东部沿海地区房地产市场的不断升温,房价不断上涨,市场上关于房地产出现泡沫的声音不断增强。本文从房地产开发投资与固定资产投资的比例、房价增长率与实际GDP增长率的比率、房价收入比、房地产开发贷款占银行贷款总额的比重、商品房空置率五个指标对我国房地产市场泡沫存在性进行测度,得出我国房地产市场不存在全局性高泡沫的结论,并基于以上结论提出了相应的政策建议。     

房地产市场泡沫测度:珠三角实证

准确测度一国或地区的房地产市场泡沫水平和投机程度,是正确认识和有效解决房地产市场相关问题的基础.2008年,我国房地产市场价格在持续快速上涨后出现一定程度的回落,在市场的波动中如何准确测算其泡沫程度值得关注.目前对于房地产泡沫的测度方法不一,本文综合采用多种方法测算珠三角房地产市场泡沫,力求全面准确反映房地产市场真实的泡沫程度和房价合理度.结论显示:珠三角各地市房地产市场都存在不同程度的泡沫,当前的房价不尽合理,首付款和还贷压力均成为抑制市场需求的瓶颈.     

上海市房地产泡沫实证检测

上海市房地产泡沫问题近年来一直是各界关注的焦点。通过房价增长率与GDP增长率之比、个人住房贷款增长率、房价收入比等指标对上海市房地产泡沫存在进行实证检测;然后利用收益还原法对泡沫程度进行测算,并得出一些有意义的结论。     

房价过高问题研究

研究目的：探求适合目前中国国情的合理的房地产政策和住宅价格。研究方法：文献资料法和数理统计法；实证研究和规范研究相结合。研究结果：通过对我国近几年的住宅价格进行数理分析，从宏观、中观和微观三个层面分析了住宅价格过高的原因，进而提出了相关建议。研究结论：我国目前平均房价收入比在10倍以上，住宅空置率在20％以上，总体说来房价过高；房地产市场放开过早，房地产政策的滞后，房地产利益集团的庞大等是造成目前房价过高的重要因素。     

后危机时代一线城市房地产价格泡沫研究——基于GSADF方法

2008年全球金融危机以来,市场上存在房价泡沫的声音不绝于耳,尤其是在一线城市。本文通过最新的GSADF方法考察四个一线城市(北京、上海、广州、深圳)2010年6月至2016年11月间房地产价格泡沫是否存在,并对泡沫产生和破灭的时点进行了估计。研究结果显示,四个一线城市房地产价格在此期间均存在三个以上的泡沫,泡沫主要集中在两个时期,一个是2013年至2014年上半年,另一个是2015年3季度至今。因此,加强金融管控,抑制地产泡沫,将是2017年及今后一段时期防范金融风险的重要目标。     

我国房地产价格的影响因素及其合理性研究

借鉴已有的理论与实证研究成果,构建房价的理论模型,然后利用我国2000年第一季度～2007年第二季度的数据进行实证研究,结果表明:居民可支配收入和土地价格与我国房价成正相关关系;而实际利率与我国房价成负相关关系.据此采用协整分析和H-P滤波,分析我国房地产均衡价格水平,以及房地产价格偏离均衡价格的程度,认为我国房地产市场价格的偏离主要受部分地区的影响,存在"局部泡沫".     

城市间房价相关性与系统性金融风险防范

我国城市间房价呈现较强的相关性,房价泡沫有可能通过城市间价格相关性产生风险传染效应,进而引发房地产行业系统性金融风险。空间滞后模型实证分析表明,周边区域房价、人均GDP和房地产贷款量对我国房价泡沫有显著影响,其中周边区域房价指标影响最稳定,单位房贷比例指标变动对房价影响最大。     

中国房地产泡沫测度及其影响因素分析

随着房价持续上涨,房地产泡沫逐渐聚集.本文选取五大单项指标检测中国是否存在房地产泡沫;基于理论分析,选取2000年-2009年各省级行政区域相关数据,建立面板随机效应模型,检验房地产市场泡沫的影响因素.实证结果表明,在供求关系没有显著变化的前提下,货币发行、人均可支配收入和房地产开发贷款额是房地产泡沫最主要的影响因素,与房地产价格正相关;与假设相反,市场名义利率与房价仍然正相关.     

哪来的房价泡沫？

即便全球多数一线城市房价已回到危机前水平，但在仲量联行总裁兼首席执行官戴柯凌（ColinDyer）看来，全球房地产市场并不存在资产泡沫，价格只是回归到了供求平衡的水平。本轮房地产周期还有三至四年，因此价格在这段时间内很可能会继续走高。     

南宁房地产市场泡沫测度

近十几年来,随着经济的快速发展,房价也出现了大幅度的增长。房地产泡沫问题越来越引起人们的关注。利用房价收入比、租售比、房价增长率与GDP增长率比值、房地产开发投资占全社会固定资产投资比例、以及Ramsey模型来评价判断南宁房地产市场是否存在泡沫。分析结果显示南宁曾经出现过房地产泡沫现象,但是泡沫程度并不是很严重,最近几年房地产市场发展情况基本健康稳定。     

从房地产价格与经济数据的比较分析看中国房地产市场是否存在泡沫

近年我国房地产业一直保持着持续快速的增长,"泡沫"存在与否引发争议。住房是人的一种基本权利和基本的社会保障,房价的变动关系着国计民生和社会的稳定。国家自2003年以来对房地产业着重关注,并不断加大调控力度。2006年国家更是从行政、金融、税收和流通、土地领域等多个层面对房价进行地毯式调控.但从国家统计局与发改委发布的数据显示,这些调控措施对房地产投机需求产生了一定的抑制作用,但全国房价却依然较快攀升。本文使用2000～2006年的相关指标(房地产租售价格指数、商品房空置率、房价收入比和房价与物价指数比)来进行分析,对我国房地产市场是否存在泡沫加以初步分析。     

开征物业税对房地产巿场的影响——基于省际面板数据的分析

从理论方面分析开征物业税对房地产市场的影响可以看出,物业税对房地产市场的短期影响是降低房价,而长期影响则不显著;实证方面,以1999~2008年我国30个省份的面板数据为样本,对商品房价格与拟开征物业税之间的相关关系做进一步研究的结果表明,房地产市场价格与物业税之间存在负相关关系,且开征物业税对不同地区房地产价格的影响存在差异。因此,与现行房地产税相比,物业税的开征会对房价起到更明显的抑制作用,可以缓解房地产市场过热,抑制房地产市场泡沫,有利于实现房地产市场的良性运作。