银行存款准备金率调整对股市的影响

存款准备金率是一种非常有效的货币政策工具,主要是指我国中央银行强制要求商业银行的一定比率保持资金流动性。为了对可能出现的通货膨胀以及经济过热等紧急情况,我国多次上调了存款准备金率,起到了一定的成效,这些措施的执行对股市也不可避免的产生了影响。本文结合笔者多年研究时间,通过列举部分实例,简要分析了存款准备金率对股市的影响,对相关从业人员具有一定的参考价值。     

我国存款准备金率调整对股市的非对称性影响分析

存款准备金率的调整历来都牵动着股票市场参与者的神经。然而,关于存款准备金率与股市之间相互关系的研究并没有得出一个十分明确的结论。一般观点认为存款准备金率与股市之间存在一种逆向关系。本文基于大样本事例研究的实证方法分析了存款准备金率与股市之间的关系。我们发现存款准备金率的调整与股市之间存在一种非对称性的关系:存款准备金率的降低对股票市场有很强的提振作用,而存款准备金率的升高并不能够抑制股市的上涨。     

货币政策工具调整对股票市场的影响分析

利率政策与存款准备金率调整是我国央行重要的货币政策工具。传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响股价,但自2004年以来,中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭,在这段期间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异,系统考察这一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。     

声音

张燕生：央行上调存款准备金率不是例行公事;左小蕾：热钱流入与利差无大关系 近期仍会加息;曾刚：上调存款准备金率对股市冲击小于加息;汤敏：央行近期加息有一定的可能性;哈继铭：存款准备金率仍有上调空间。     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重.为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析.     

上调存款准备金率对于楼市作用甚于股市

同样的调控手段,证券市场反应完全不同.2007年,10次上调存款准备金率后,股市有8次上涨、2次下跌; 2010年,3次上调存款准备金率后股市全都下跌.     

法定存款准备金率的调整对我国股票市场影响效应的实证研究

作为货币政策的三大基本工具之一,法定存款准备金率一向被认为对于货币供给量有着强烈的收缩能力,在国外通常不会轻易使用。但我国进入2006年以来,中国人民银行频繁动作,短短几年间调整达24次之多。为何我国会如此频繁使用这一工具？这种政策的调整对股票市场影响如何？股票市场这一传导渠道是否畅通？针对这一系列问题,本文采用事件研究法、干预分析模型与GARCH簇模型相结合对2006年以来法定存款准备金率的24次调整对股票市场的影响进行了实证分析。研究发现：从短期来看,法定存款准备金率的调整对我国股市的影响非常微弱;但对银行板块却有比较显著的公告效应,并且这种效应具有一定的滞后性。同时对同等幅度的政策调整,银行板块的反应比大盘更为剧烈。从长期来看,法定存款准备金率的调整对股票市场及银行板块的影响是长期存在的。从波动性的反应来看,法定存款准备金率的调整能有效降低银行板块股价的波动性,但对整个大盘而言则影响甚微。     

货币政策对中国股市连续性波动和跳跃性波动的影响研究

股票价格包括连续和跳跃两个部分,本文基于股市高频数据将中国股市的已实现波动分解为连续性波动和跳跃性波动,通过建立多元线性回归模型和Tobit模型,研究了存款准备金政策和利率政策对不同类型股市波动的影响。研究表明,存款准备金率调整的信息发布对连续性波动没有显著影响,但对跳跃性波动存在显著的影响;存款准备金率的实际调整对连续性波动、跳跃性波动均存在显著影响,但跳跃性波动更多地受到了信息发布时的影响;利率政策的调整对连续性波动和跳跃性波动存在显著影响,中国股市对利率政策变化提前作出反应。     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重。为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析。     

存款准备金率与中小企业贷款成本——基于某地级市中小企业信贷数据的实证研究

存款准备金率的调整会直接影响企业的贷款成本,也可能引起不同类型贷款成本反应的横截面差异。本文利用我国某地级市中小企业贷款数据实证检验了存款准备金率变动对中小企业贷款成本的异质性影响。研究发现,存款准备金率上调显著提高了中小企业的贷款成本,且银行特征、企业特征和贷款特征是影响贷款成本对存款准备金率政策异质性反应的重要因素:(1)相较于国有大型银行,存款准备金率调整对股份制银行、城商行和农商行的贷款利率影响更大;(2)存款准备金率调整对小型企业、低信用等级企业和非国有企业的贷款利率影响更大;(3)贷款类型方面,存款准备金率调整对短期贷款、小额贷款和流动资金类贷款的贷款利率影响更大。本文研究为存款准备金率政策传导机制研究提供了新的视角,并为我国差异化的存款准备金率政策、“定向降准”等货币政策提供了经验支持。     

基于事件研究法的存款准备金率调整对股票市场影响的实证研究

货币政策的变动对股票市场的影响一直是金融研究的重要课题.本文利用货币政策中的存款准备金率这一重要工具,来研究存款准备金率的调整对股票市场的影响,选取其中的五次作为样本,运用事件研究法来研究存款准备金率调整对股票市场的公告效应,研究表明:存款准备金率的调整对股票市场有较显著的影响,但是存款准备金率对股票市场的影响幅度并不确定.     

国有商业银行存款准备金率实施效果研究

近年来,中国人民银行多次调整"存款准备金率",特别是2006年以来,我国央行对货币供应量的调控较为频繁。在三大货币政策工具中,存款准备金率已成为我国货币政策中关键的一部分。纵观存款准备金率在二十年间的多次调整,每一次变动都有着其背后的经济背景和政策目标。因此,本文以存款准备金的作用机制为背景,先对我国近二十年准备金率的变动情况和主要影响进行回顾,分析了我国多次调整存款准备金的原因,并讨论了"货币供应量"和利率等工具因素对存款准备金率的影响,最后结合我国的存款准备金制度提出了"保持政策协调一致性"、"完善货币制度"、"改良外汇制度"等建议。     

我国货币政策规则及效应分析——以存款准备金率为例

本文通过对我国存款准备金率调整的规则及效应进行的实证分析.结果显示:在样本期内,中央银行根据实体经济的增长和通胀情况适时调整存款准备金率,其调整具有显著“逆周期”和“平滑、微调”特点.存款准备金率调整对宏观变量的影响具有较长时滞,并该影响具有“持久性”特征.     

存款准备金率上调对中小企业贷款融资的影响探析

19世纪,为了保持银行流动性,美国开始建立存款准备金制度.20世纪50年代到80年代,货币学派的兴起,存款准备金制度受到了真正重视,在此期间,人们越来越深刻地认识到货币供给量与经济发展的密切联系.但是,自20世纪90年代以来,许多国家的央行都降低或取消了法定准备金率.而中国央行近几年来三次实行了存款准备金率上调措施,这一举措会给中小企业的贷款融资情况带来什么样的影响,是本文的探讨主题.本文首先从存款准备金率入手,基于存款准备金率概况的理解下,进一步分析了它对中小企业贷款融资的影响,并提出了相应的解决措施,具有一定的参考价值.     

我国存款准备金率的历次调整及原因分析

作为货币政策工具之一,法定存款准备金率的调整一方面影响基础货币的数量,另一方面通过乘数效应多倍扩张或收缩货币供应量。近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁。本文结合我国法定存款准备金率的调整情况,分析了我国历次调整法定存款准备金率的原因及其存在的问题,并提出了相应的政策建议。     

升息的可能有多大

多少有些出乎市场的预料,在不到一个月的时间内,央行两次调整存款准备金率. 3月24日,央行表示要实行差别存款准备金率,决定从4月25日起,资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点,执行7.5%的存款准备金率.4月12日央行再度出手,决定从4月25日起,提高除农信社和城信社外的金融机构存款准备金率0.5个百分点,即从现行的7%提高到7.5%,资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率执行8%的存款准备金率.央行指出,提高存款准备金率主要是为了防止货币信贷总量过快增长,保持国民经济平稳快速健康发展.这次准备金率提高0.5个百分点,金融机构将一次性减少可用资金1100亿元.     

存款准备金制度存在的问题及建议

利率和存款准备金率是我国最为有力的货币政策工具,二者对调节市场货币供应量和增强流动性都有积极的作用。尤其法定存款准备金率的调整作用力度大,效果明显。自1984年以来我国法定存款准备金率调整39次,仅2011年调整了7次,今年年初到现在下调两次,释放了大量的资金,解决了部分中小企业融资难的问题。因为法定存款准备金率的微小变动会造成货币供给巨大波动,对经济运行产生巨大影响,     

充分发挥外汇存款准备金率的作用

存款准备金率是重要的货币政策工具之一。近20年来,我国在充分发挥人民币存款准备金率政策作用的同时,没有对外汇存款准备金率政策给予足够的重视。本文对这一现象进行了深入探析,提出了强化外汇存款准备金率管理的政策建议。     

资讯——声音

汤敏：央行仍有加息可能;沈明高：表明紧缩货币政策发挥作用;郭田勇：此次上调原因有两个;宋国青：这次上调对股市与房市不会有太大影响;佘闵华：上调准备金率是为了压制首季贷款规模;李慧勇：存款准备金率上调幅度小于预期;     

我国货币乘数稳定性实证研究

货币乘数稳定性是中央银行必须时刻关注的一个重要问题。在货币乘数理论的框架下,可以有两种方式理解法定存款准备金率变化对货币存量的影响:一种是法定存款准备金率的变化会引起货币乘数的上升或下降,从而导致货币存量的变化;另一种是把变动法定存款准备金率的效果理解为基础货币变动,而不影响货币乘数。本文通过调整基础货币,剔除央行主动调整法定存款准备金率对货币乘数的影响后,对我国货币乘数的稳定性进行了实证研究。