全球场外衍生品、场内衍生品及政府监管——一个基于面板数据模型的实证研究

发生在2007—2008年的全球金融危机使场外衍生品广受争议,这一市场作为目前金融研究领域的一个新课题正日益受到关注。本文在总结国内外研究文献的基础上,对全球场外、场内衍生品市场数据运用面板数据模型进行回归,测算并分析了场内市场和政府监管对场外市场的影响,最后提出我国应大力发展场内衍生品市场和加强场外衍生品政府监管的相关政策建议。     

美国场外衍生品市场影响因素分析与启示

利用美国1998-2011年季度数据,运用多元回归模型研究基础资产、场内衍生品、经济增长、货币政策、政府监管等因素对场外衍生品市场的影响,结果表明:在美国,利用场外衍生品对冲风险的动机明显,场外衍生品与场内衍生品的互补效应比替代效应更强,衍生品市场的发展脱离实体经济,货币供应量对场外衍生品交易存在负效应,而政府加强监管会产生正效应.因此,在我国,衍生品市场必须服务于实体经济,优先发展场内衍生品市场,加强对场外衍生品市场的监管,并推进衍生品市场参与者的内控建设.     

关于美国场外衍生品市场的实证分析

利用美国1998年至2011年的季度数据,通过建立多元回归模型来分析基础资产、场内衍生品、经济增长、货币政策、政府监管等因素对场外衍生品市场的影响,提出我国发展场外衍生品市场必须服务于实体经济,要推进衍生品市场参与者的内控建设,优先发展场内衍生品市场,并加强对场外衍生品市场的监管等政策建议。     

全球场内金融衍生品市场简介

场内金融衍生品主要包括期权和期货交易,其交易是在交易所内以标准化合约进行的,除价格外,合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容都有统一规定.从全球的衍生品市场发展趋势看,金融衍生品的交易量已经远远超过实物衍生品.虽然中国大陆的GDP已经在全球排名第四位,但金融衍生品市场的发展仍处于萌芽阶段.由于金融衍生品市场在规避和化解金融风险方面的作用巨大,中国大陆应大力发展金融衍生品市场.     

国债期货卷土重来

继股指期货之后,期货衍生品市场再获突破。 2013年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所挂牌上市。作为中国第一个场内利率衍生品,其上市标志着中国期货衍生品市场进入了一个新的发展阶段。 作为场内利率衍生品中的基础商品。推出国债期货是国务院2013年深化经济体制改革的重点工作之一。经过18年的反思与等待,在监管层“牢牢守住不发生系统陛、区域性风险”这一“底线要求”下,它终于重返资本市场。     

关于美国场外衍生品市场的实证分析

随着市场的迅猛发展,场外衍生品已经成为金融研究领域一个新的课题而逐渐受到关注。在总结国内外研究文献的基础上,利用美国1998年至2011年的季度数据,通过建立多元回归模型来分析基础资产、场内衍生品、经济增长、货币政策、政府监管等因素对场外衍生品市场的影响,并提出我国发展场外衍生品市场的相关政策建议。     

金融衍生品的国际监管改革及其借鉴

金融衍生品产生于20世纪70年代,经过短短40年左右时间的发展,已经在金融经济活动中发挥着不可或缺的作用。金融衍生品的出现,主要是为了满足投资者规避风险的需求,同时具有价格发现和繁荣市场的作用,但是其同时也带来了高杠杆程度、容易滋生和传播风险、误导价格和破坏市场等问题。2008年爆发的全球金融危机中,不但使金融衍生品市场受到重创,而衍生品的不当创新更被认为在危机中起到了推波助澜的作用。危机爆发后至今,主要发达国家和巴塞尔委员会等国际监管机构,针对衍生品的监管理念和方法,努力进行变革,核心是使金融衍生品的监管趋于全面、严格,并重视系统性风险。对我国而言,在金融衍生品尚未蓬勃发展的情况下,如何对金融衍生品实现有效监管的同时促进金融创新,是监管改革的重点。     

从次贷危机谈中国金融衍生品市场的监管

美国次贷危机给全球的经济造成了严重的打击,迄今为止其影响仍未消失,金融创新的泛滥是金融危机产生的重要原因,金融衍生品创新泛滥与监管的缺失不无关系,由此引出金融衍生品市场的监管问题,本文重点分析了世界主流的监管模式,并叙述了我国金融衍生品市场监管模式的弊端和发展方向,为我国衍生品币场的监管建言献策。     

后危机时代中国金融衍生品市场监管模式选择

近年来,全球金融衍生品交易的快速发展及美国次贷危机的爆发,暴露出金融衍生品市场监管的缺陷和风险管理的不足。我国金融衍生品市场尚处于发展初期,如何构建有效的监管体系以确保市场健康发展,成为我国金融市场建设中面临的重要问题。现阶段我国施行的分业监管模式已经不能适应对金融衍生品市场的监管。国外发展的实践证明,实行金融统一监管模式具有很好的比较优势。因此,未来我国必须建立统一的监管模式,以应对后危机时代我国对金融衍生品市场的监管。     

后危机时代中国金融衍生品市场监管模式选择

近年来,全球金融衍生品交易的快速发展及美国次贷危机的爆发,暴露出金融衍生品市场监管的缺陷和风险管理的不足.我国金融衍生品市场尚处于发展初期,如何构建有效的监管体系以确保市场健康发展,成为我国金融市场建设中面临的重要问题.现阶段我国施行的分业监管模式已经不能适应对金融衍生品市场的监管.国外发展的实践证明,实行金融统一监管模式具有很好的比较优势.因此,未来我国必须建立统一的监管模式,以应对后危机时代我国对金融衍生品市场的监管.     

区域间净贸易量变化与区域经济波动的关系分析

区域间的净贸易量及其波动与区域经济增长及波动间的关系乃是十分密切的。区域经济竞争力强弱和贸易条件的优劣对比决定了区域间净贸易量的基本格局。同时,与对国外贸易波动和经济增长的关系异常复杂一样,区域间净贸易量变化对区域经济的影响也十分复杂:从短期看,顺差扩大与逆差减小有利于从外部需求的角度去增强本区域的经济增长动力;从长期看,则短期的贸易逆差扩大有可能从增强本区域供给能力的角度去增强区域经济的发展后劲。     

卖空交易与市场波动性、流动性研究——基于中国香港证券市场的实证分析

本文利用中国香港证券市场数据实证研究了卖空交易机制与市场流动性和波动性的关系。研究结果表明:卖空交易额变动与市场流动性变动之间并没有长期协整关系,但在短期内卖空交易机制会在一定程度上为市场提供流动性;从长期来看市场流动性变化是卖空交易额变化的原因。卖空交易额变化可以解释市场波动性的变化,卖空交易额增加,则市场波动性也将放大,即在一定程度上卖空交易机制会增加市场的波动性。秩和检验显示:推出卖空机制后会显著提升市场流动性和波动性;启用Up-Tick会显著降低市场流动性和波动性,反之反是;暂停"卖空价规则"对卖空交易额没有显著影响,但可显著提升市场波动性和流动性。     

一种非市场因素导致的铁矿石价格上涨——基于博弈的分析

通过一个可重复博弈模型,揭示了中国在国际铁矿石贸易中面临由非市场因素造成的价格上涨问题,认为,造成这种现象的根本原因是中国在铁矿石贸易中的市场地位并没有随着进口量的提高而提高,并从资源安全角度提出了应对策略。     

我国外汇储备规模适度性分析

1994年以来，由于我国经济快速增长和对外开放的力度加大，我国外汇储备持续迅猛增加。我国的外汇储备规模按照我国当前的情况肯定是超额储备。随着外汇储备的增加，超额外汇储备带来的负面效应日益明显，人民币升值压力越来越大。因此改变传统的外汇储备观念，建立适度外汇储备十分必要。     

中国上市银行定期会计报告有用性的实证研究

应用我国沪深两市五家上市银行1999-2004年定期会计报告及相关市场数据,从交易量和股价反应两个角度检验了我国上市银行定期会计报告所披露信息的有用性.结果表明,上市银行的交易量在会计信息披露前后有较大增加,而股票超额回报对意外盈余信息没有明显反应.     

重庆市农村工业发展水平与产业取向研究

各地农村工业发展差异的工业化因子、技术因子和管理因子的高载荷指标有从事工业的农业人员占全部农业人员比重、以农产品为原料的轻工业增加值与第一产业国内生产总值比率、非农业乡镇企业中女性所占百分比、农村固定资产投资中工业所占百分比、非农业乡镇企业中技术人员百分比、非农业乡镇企业中管理人员百分比。重庆市农村工业在全国处于中等水平，其产业取向应是劳动密集型农产品加工业。特别是以轻纺、服装为代表的轻工业。     

具纳米孔的过渡金属三维配位聚合物的合成与储气性能研究进展

综述了具有纳米孔道的过渡金属三维配位聚合物的合成方法,主要是通过选择合适的配体来增大孔道和提高配合物的热稳定性,达到增强储气性能的目的。     

关于专业化商业圈的几点思考

专业化商业圈可以使企业从彼此的外部效应中获益 ,降低经营成本 ;给消费者带来便利 ,也在一定限度内增加了企业的顾客群。企业在选择商业圈时 ,应综合考虑经营成本、销售额、产品特性等因素。     

21世纪初陕西房地产市场的需求预测及发展趋势

运用数量模型和统计数据对 2 0 0 1— 2 0 0 5年陕西房地产市场需求的总规模进行了预测 ;未来五年陕西房地产市场发展将呈现以下趋势 :市场需求快速增长 ,市场供求趋于平衡 ,房地产投资将呈稳定而理性增长。     

贵州农产品出口贸易实证分析及对策研究

贵州农产品出口随着农产品产量的增加而逐步增加,并对国民经济的发展起着重要的带动作用,但农产品出口额占贵州省外贸出口总额的比重却大致呈下降趋势,占中国农产品出口总额的比重不到0.45%,处于全国挂末的位置.贵州出口的农产品种类较少,且有些农产品出口极不稳定,烤烟始终是贵州省农产品出口最大的主干商品.促进贵州农产品出口额和出口地位的提高,需要改善农业基础设施,加快产业间的整合优化,发挥资源禀赋优势,合理运用国际市场营销策略,努力提高农户科技文化素质.