伦敦商学院和南加州大学马歇尔商学院

面向股东还是面向利益相关者？ 在日本的董事会会议上,不管是股东还是高管人员都被潜在地施加了压力,以便于他们关注利益相关人的利益而不是股东利益。当然,现在他们改革的压力也很大：而在美国的董事会会议上,20年的治理改革以及坚定的树立了“股东价值最大化”的概念,这就增强了董事会相对于管理层的独立性,并更加密切的适合董事会和公司业主的利益。     

伦敦商学院和南加州大学马歇尔商学院 面向股东还是面向利益相关者?

在日本的董事会会议上,不管是股东还是高管人员都被潜在地施加了压力,以便于他们关注利益相关人的利益而不是股东利益。     

从代理成本看股权分置的解决

委托代理理论是现代西方经济学中一个很重要的组成部分。委托代理问题运用到企业管理上,就是代理成本问题。它指的是．代理人并不总是最大限度地按照股东的利益行事,从而形成股东与管理人之间的利益冲突。这种矛盾在所有权分散的企业里更加突出,没有单个的股东有动机去监督经理人,因为这样的监督成本很高,而监督的成效会被所有的其他股东搭便车。在这种情况下,经理人就很容易取得对企业的控制权．并将企业向着符合他们利益而不是股东利益的方向运行。     

加强董事会建设实现公司规范运作

北京大唐发电股份总数为51．63亿股，现有股东华北电力集团公司（占35．43％）、北京国际电力投资开发公司（占13．01％）、河北省建设投资公司（占13．01％）、天津市津能投资公司（占10．84％）及境外股东（占27．71％）。     

看不见的中搜——专访中国搜索总裁陈沛

资料：目前，中搜原最大股东慧聪减持10％，尚余18．44％，由中搜管理层控制的宇联投资所占股份上升为27．46％，成为中搜最大的单一股东。富达、IDO和联想投资三家风投共占有46．57％的股份（分别为14．27％、21．55％、10．77％）。     

股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应--来自1999-2003年中国上市公司的证据

本文基于国内外的相关研究，从公司治理的角度提出六个研究假设，然后构建回归模型研究因为我国股市“同股同权不同价”的股权分置现象而导致的现金股利的“隧道效应”，具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响。实证结果显示．非流通股股东（通常为控股股东）和流通股股东（通常为中小股东）之间的确存在严重的利益冲突。各类非流通股和流通股股东的持股比例、所持股份类型以及他们之问的监督制衡作用对派发现金股利的“隧道效应”存在重要影响。本文最后给出六点建议试图限制非流通股股东通过现金股利的“隧道效应”谋取私利．     

环球石化

如何快速创造股东价值对速度的需要即使在近年采取了一系列措施之后，化学公司仍处于股东要求创造价值的重压之下。Ａｃｃｅｎｔｕｒｅ公司的ＲａｃｈａｅｌＢａｒｔｅｌ强调指出，目前的压力是股东要求公司快速并创造更多的股东价值。为了概述这点，Ａｃｃｅｎｔｕｒｅ提出了ｖａｌｕｅ＠ｓｐｅｅｄ建议，并为化学公司创造股东价值确立了５条途径。它指出，随着全球化和电子商务时代的到来，公司应明白“过去赖以成功的因素今天已不再。”游戏的规则已改变。在过去，许多领先公司赖以成功的一般因素包括：＊拥有最高或接近最高的市场份额；…     

威孚高科：行业低迷，买入评级

公司发布中报预增公告,预计2011年上半年实现归属上市公司股东净利润6．4亿元,合EPSl．13元,同比增长100．56%。     

投权分置改革究竟解决什么问题？

自股权分置改革的办法出台以来，第一批试点的四家公司已经公布了解决方案，其中清华同方的方案是用公积金向流通股股东转增10股；三一重工一开始出台的方案是非流通股股东向流通股股东每10股送三股派8元现金，尔后又对方案进行了修正，改为对流通股股东每10股送3．5股派8元现金；紫江企业的方案是非流通股股东向流通股股东每10股支付3股；     

图片说明

亚特兰蒂斯号航天飞机发射升空；巴黎春天员工向股东砸鸡蛋；美国公布银行业“压力测试”结果；英国政界人士陷入“报销门”事件；朝日成青岛啤酒第二大股东。     

上市房企将成下半年降价主力

上市房地产企业,除了正常的资金压力之外,还将面临另外一个巨大的问题,那就是如何向广大的股东股民交代。如果年内业绩大幅下滑,必将导致年度财务报表极度难看,不但股价将继续下跌,同时还将严重影响投资者的信心,第二年的融资计划将面临巨大的市场压力,经营将面临更大的问题,从这个层面,上市房地产公司降价销售的压力或许比普通房企还大。     

澳大利亚输电企业治理模式的启示

近两年来,国家电网公司先后投资Electranet、SP AusNet两家澳大利亚输电网公司股权,中国企业已越来越深地介入到澳大利亚当地电力市场之中。如何实现对当地输电企业的有效管控．成为摆在公司面前亟需解决的重大课题。故此,选取澳大利亚6家输电网公司（见图）作为主要研究对象,对当地输电企业的公司治理特点进行系统总结和深入分析．寻求中资公司在当地法律框架内．有效发挥股东作用、确保股东权利的途径．实现进一步提升海外资产的经营管控水平。     

李莉:倾听就会有收获

正据悉,曾有一家上市公司的董事会秘书因为担心说错话,有投资者打电话来,就声称董秘生病了、不在。而在上海三爱富新材料股份有限公司董秘李莉看来,"股东有权了解上市公司的情况,公司有义务给予一定的回答,让股东更好地了解公司、行业。这给公司带来压力,更是动力。"2010年6月出任三爱富董秘之前,李莉于当年4月出任财务总监,之前是上海氯碱化工股份有限公     

张朝阳：自信的买入者

8月．张朝阳花400万美元增持28万股搜狐股票。从累积数据来看，张朝阳已经拥有搜狐27．3％的股份．成为最大的个人股东。     

并购重组

泸天化收购恒大动力47．83％股权；建峰化工收购控股股东化肥项目。     

奥飞动漫公布半年业绩净利润1．7亿

奥飞动漫7月30日晚间披露快报,公司上半年营业总收入10．23亿元,同比增长55．48％：归属于上市公司股东的净利润1．70亿元,同比增长88．75％：每股收益0．28元。     

斯坦福大学 证交会关注高管薪酬会改变现状？

过去十年间．美国首席执行官的薪酬与日俱增．远远超过了通货膨胀率和普通工人的工资增长——导致批评家们纷纷指责自私自利的业内人士故意倾斜竞争的天平．损害股东的利益。     

大连电瓷IPO前股东补差近千万

首开IPO“业绩对赌”先河的大连电瓷股东为承诺“买单”。大连电瓷日前发布的2011年年报显示，公司合并报告净利润为5353．7万元，未能达到招股书披露的承诺盈利数，其发行前股东须补偿差额973．1万元。所幸的是，由于公司实际盈利低于盈利预测的幅度未触及20％的红线，保荐人免于追责。     

遏制高管自己定工资

中海油日前披露的2011年年报曝出，其高管平均薪酬达460．5万元，这是一种掠夺。公司发展成果主要由公司高管或员工等内部人分享，而公司国有股东或者是社会公众小股东却未能分享到公司发展的现宴成果     

华立控股 步步为营

作为国内电能表巨头的华立控股．却将巨资投向医药行业．如此大跨度的行业战略转型能成功吗？这是投资者普遍关心的问题。对于投资者的疑问．董事长汪诚可谓成竹在胸。他向《董事会》表示．华立集团对华立控股的未来发展抱有充分的信心。这种自信也可以反应在公司刚刚完成的股权分置改革中。华立控股的股改方案创新性地采取了”两头让价“的模式．即第一大股东华立集团不仅对流通股东进行了让价．而且通过承诺对除华立集团以外的非流通股东也进行了让价．这项举措充分兼顾了流通股股东和非流通股股东的利益。