上市公司分拆上市的财务效应简析

在国外成熟资本市场,分拆上市作为一种金融创新工具已成为许多企业高速扩张的重要手段。在中国,随着青岛天桥和同仁堂分别分拆青岛环宇和同仁堂科技在中国香港创业板上市,分拆上市也逐步成为中国内地资本市场新的投资热点。文章就分拆上市的相关财务效应作简要分析。     

上市公司分拆上市的财务效应简析

在国外成熟资本市场,分拆上市作为一种金融创新工具已成为许多企业高速扩张的重要手段。在中国,随着青岛天桥和同仁堂分别分拆青岛环宇和同仁堂科技在中国香港创业板上市,分拆上市也逐步成为中国内地资本市场新的投资热点。文章就分拆上市的相关财务效应作简要分析。     

从威视股份困境看境内分拆上市的制度缺陷

清华同方威视技术股份有限公司(以下简称威视股份)系由清华同方股份有限公司(以下简称清华同方)为主要发起人，以发起设立方式于2000年12月成立的股份有限公司。该公司已由南方证券股份有限公司完成为期一年的上市辅导，正在申请在境内分拆上市。公司表示，尽管其分拆上市第一选择是在境内，但由于已经拖延3年以上，如果还是不行将考虑分拆至香港上市。本案例着重分析其境内分拆上市的可行性、意义及政策障碍及解决办法，     

李嘉诚重组旗下上市企业

<正>1月9日,香港首富李嘉诚旗下两大上市企业——长江实业及和记黄埔宣布业务合并、重组方案,两集团资产最终将分拆为两间以开曼群岛为注册地的新公司。同时,长江和记实业有限公司与长江实业地产有限公司在港上市。点评:从经营策略看,这次整合的一条主线是将非房地产业务与房地产业务分拆分离。这背后确实有深意。一个时期,内地和香港房地产市场泡沫式膨胀,李嘉诚家族是其中的最大获利者之一。现在房地产行业处在走下坡路状     

基于财务视角的分拆上市相关案例分析

上市公司基于提升公司价值、优化资本结构、拓宽融资能力、延展市场空间等财务视角,纷纷将旗下子公司分拆上市,从相关案例来看这为母子公司的发展带来财务正效应的同时,也带来了一些负效应,需要从契合公司战略目标、保持独立性、减少关联交易等方面规范分拆上市,以尽可能减少负效应的发生。     

基于财务视角的分拆上市相关案例分析

上市公司基于提升公司价值、优化资本结构、拓宽融资能力、延展市场空间等财务视角,纷纷将旗下子公司分拆上市,从相关案例来看这为母子公司的发展带来财务正效应的同时,也带来了一些负效应,需要从契合公司战略目标、保持独立性、减少关联交易等方面规范分拆上市,以尽可能减少负效应的发生。     

我国上市公司分拆上市的市场反应研究：基于东北高速的案例分析

随着我国资本市场的不断完善和发展,分拆上市越来越成为我国资产重组的重要方式,发展和完善我国上市公司分拆上市对我国资本市场的建设具有重要的意义。本文首先探讨了上市公司分拆上市的经济动机和分拆上市的市场表现以及我国上市公司分拆上市的发展路径,并以东北高速的案例采用事件研究法进行了分析,最后从监管机构和上市公司两个层面提出相关建议。     

现阶段不宜提倡分拆上市

在刚刚过去的4月份里,分拆上市成为股市关注的热门话题。证监会允许符合条件的境内上市公司分拆子公司到创业板上市,而同方股份等公司也积极响应,拟分拆子公司到创业板上市。主板公司为什么要分拆子公司到创业板上市?在目前创业板估值明显偏高的情况下,不排除分拆上市是以最大化圈钱为目的。因此,在现阶段,监管部门对分拆上市应保持谨慎的态度。     

上市公司分拆上市的股价效应探究

从投资者预期与公司专业化经营两个角度分析了上市公司分拆上市的短期股价效应，并以2018年12月—2021年12月中国发布分拆预案或筹备公告的93家上市公司为样本，使用事件研究法对股价效应进行实证检验，在此基础上对超额收益率进行了回归分析。实证结果显示，分拆上市公告会在事件日附近产生较为显著的正向异常收益率，但该效应持续时间较短；母公司信息披露越多且分拆上市确定性越强，异常收益率会有越好的表现；当母公司与子公司分属不同的行业进行分拆时，会有更高的异常收益率；当子公司盈利能力越强时，会有更高的异常收益率。上市公司应充分权衡分拆上市的利弊，以分拆上市的动因与绩效为导向，科学有效地分拆；监管层应加大审查力度，进一步完善分拆上市相关法规，科学指引上市公司分拆。     

整体上市不是股市的最佳选择

大企业比重决定证券市场质量　　在此 ,我们先得给“整体上市”的含义下一个界定 :整体上市既是相对分拆上市而言的 ,也是相对平常整体上市(如建行、中行计划中的整体上市 )而言的 ,是特指一家集团公司先合并子公司 ,再公开发行新股 ,最终实现集团资产总体上市的“整体上市”(如TCL集团 )。可以说 ,以往那种分拆上市的模式 ,是当时市场背景的产物 ,如上市额度有限 ,证券市场的容量不够大及资金不足等 ,它对当时市场发展的作用是不可低估的。但这种分拆上市也为上市公司规范运作留下了巨大的隐患 ,如不正当的关联交易、恶性贷款担保与占用…     

浅析香港上市公司分拆业务于A股上市

香港作为国际金融中心,其完善的资本市场吸引了一大批国内公司在香港上市.但随着近年国内消费市场的急剧增长及资本市场的发展,基于内地业务拓展及融资需求等原因,部分香港上市公司分拆部分业务于A股上市已经逐渐成为其发展战略.本文通过浅析香港上市公司分拆业务于A股上市,以期为其提供有益借鉴和参考作用.     

注册制下完善A股分拆上市对策研究

分拆上市作为证券市场优化资源配置和促进市场化并购重组的重要手段,在境外市场被广泛运用,但A股市场的分拆案例相对较少。2019年12月,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》),为引导和规范上市公司分拆所属子公司在境内上市奠定了政策基础。由于我国分拆上市制度还刚刚起步,仍需在加强监管、完善配套制度、确立有关业务规则等方面开展持续研究。为厘清成熟市场分拆上市的实践,本文重点研究美国和中国香港市场,对其分拆上市的相关规则、有益经验以及最新案例进行梳理和归纳,在此基础上提出相应的政策建议,以期为后续细则制定提供参考。     

上市公司分拆上市时机选择与市场反应——基于电能实业的案例分析

本文系统分析了上市公司分拆上市的时机选择与市场反应的关系。首先,介绍分拆上市的三个经典理论:信息不对称假说、资产剥离价值假说和期权理论。随后,基于电能实力分拆港灯上市进行案例分析,同时,辅以另两个采用类似时机选择策略的往年案例加以补充说明分拆效果。最后,得出结论 :在市场高位时进行分拆会带来较为正面的市场反应。     

隧道股份 地铁施工稳定 盾构业务可期

公司占上海地铁施工市场50%以上份额,上海地铁投资将极大拉动公司近几年增长。公司的盾构业务及设计业务前景广阔,如果在未来将步入良性循环的盾构业务分拆上市,将设计业务做大做强,公司可望获得新的发展机遇,股东财富可望持续增长。     

分拆上市相关研究综述

随着我国资本市场的不断完善和发展,以及上市公司对收缩性资产重组方式的分拆上市需求的日渐强烈,分拆上市研究越来越受到理论界和实务界的关注和重视。基于坚实的理论基础和丰富的数据环境,国外有关分拆上市的研究在二十多年来得以快速发展。本文从分拆上市的内涵、分拆上市与其他几种收缩重组方式的区别以及分拆上市研究的主要视角几个方面系统阐述了国外相关研究成果,并对进一步研究的方向进行了简要评论。     

好股论坛

关注分拆上市题材——清风徐来上周大盘继续调整,股指受压于短期均线,权重股整体疲弱,成交量持续萎缩。由于权重股受政策及做空机制压力较大,预计近期仍将维持整理格局。清华同方(600100)今日公告正在研究相关政策和规定,评估可行性,并依此拟定所属控参股子公司分拆上市的方案。分拆上市类公司近期有望活跃。     

基于财务战略角度的吸收合并分析

随着我国资本市场的发展,分拆上市逐渐被企业所摒弃,各企业开始走上了通过吸收合并来整体上市的进程.越来越多的企业通过将优质资产引入上市公司,对资源进行了有效整合,在吸收合并和整体上市完成后获得了正向的经济效应.本文以万华化学吸收合并万华化工实现整体上市作为研究案例,探究吸收合并后对其当期财务报表的影响,以及对企业本身和资本市场产生的影响,希望为其他计划实施整体上市的企业提供经验借鉴.     

企业分拆上市动因及经济后果分析——以威高骨科为例

本文运用案例研究法和事件研究法,分析威高股份分拆上市的动因及其经济后果,研究发现：威高骨科分拆上市的动因包括外部环境的变化、实现价值重估、满足融资需求、实现业务聚焦、强化管理层激励和提高企业知名度;经济后果方面,威高骨科分拆上市后提升了企业价值,拓宽了融资渠道,提高了管理效率,提升了企业知名度,巩固了发展基础,增强了核心竞争力。威高骨科分拆上市成功案例具有参考意义。     

国有商业银行整体上市与分拆上市的可行性比较

国有商业银行的上市方案主要包括整体上市和分拆上市等。整体上市和分拆上市各有优劣，前者可以确保国有银行的完整性，后者则有利于解决政企分开、减轻股票市场面临的压力等。综合分析，分拆上市是一种比较可行的办法。     

金立扬:积极利用资本市场发展地方经济

多层次资本市场是2003党的十六届三中全会提出的概念,目前多层次资本市场的架构大概是这样的:最上面的是主板市场,接下来是中小板市场,再往下是创业板市场,还有一个现在正在运行的报价转让系统.主板市场的运作很多人都很清楚,中小板市场现在共有276家公司上市,事实上中小板上市条件跟主板上市条件是一样的,只是将比较小的企业集中到一起设立这么一个板块.从行业分布看,在中小板块上市的公司多以制造业、民营企业和高新技术企业为主.从区域分布看,省区的分布非常不均衡,截至目前在中小板上市的276家企业,浙江的企业有55家,深圳有26家,北京、上海的企业也比较多,但吉林省的企业只有两家,还有的省市没有企业在中小板上市.通常企业上市之后发展速度都非常快,一是因为补充了资本金,二是通过中小板的平台可以展开很多并购活动,三是通过上市凭借良好的人才吸引力、企业知名度上升可以迅速拉开同竞争对手的差距,也能较容易地获得银行的信贷支持.