浅谈项目融资的优劣势

项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。近年来,我国电力行业在利用外资的项目中较多地采用项目融资,然而成功的概率并不高。 由于项目融资的特点是高负债、有限追索融资,对于银行和其他债权人而言,项目融资的安全性来自两个方面:一方面来自于项目本身的经济     

国际BOT项目融资财务模型分析

项目融资可分为无追索权项目融资和有限追索项目融资.无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权,只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源.有限追索权项目融资是指项目发起人只承担有限的债务责任和义务.有限追索性一般表现在三个方面:     

我国发展项目融资的法律障碍

项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并以项目自身的预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。由于项目融资具有有限追索或无追索权的性质，因此颇受项目开发商的欢迎。几十年来，项目融资广泛应用于全球各地的道路、机场、港口、电站、油田开采等大型基础设施项目，并衍生出BOT、BOOT、BT、BLT、PPP等多种模式。早在1984年，我国就试点建设了第一个BOT融资项目——广东沙角B电厂。从那以后，项目融资在我国开始迅速发展，其中比较成功的有广西来宾电厂、山东日照电厂、成都第六水厂、上海杨浦大桥和南浦…     

提高企业项目融资能力的若干策略

项目融资是指以建设项目的名义筹措资金 ,并以项目自身预期的收入资金流量、自身的资产与权益来承担债务偿还责任的融资方式。而一般意义上的主要项目融资方式有 :融资租赁方式、产品支付方式、ＢＯＴ方式、资产证券化以及ＡＢＳ(资产支持证券化 )方式。近十几年来 ,项目融资在世界范围内迅速兴起 ,这种融通资金的方式对发电厂、通讯、基础设施建设等资金密集型产业具有巨大的吸引力。据分析 ,对于一个大型的工程项目来说 ,项目本身的股本投资不过占总投资的１０-３０% ,而其余７０-９０%的资金都需要通过各种外部渠道 ,如官方渠道、半官方…     

走近住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化(以下简杯“住房贷款证券化”)是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。它是指银行将住房抵押贷款卖给专门从事抵押贷款证券化业务的特设目标公司(Special Purpose Vehicle．即SPV)．该公司再集中一系列性质相似的此种贷款,将购房者定期应偿还给银行的本金和利息进行组合包装后作为标的资产发行住房抵押证券讲行融资的活动．     

投资银行在项目融资中的角色与功能

<正> 随着项目融资(project finance)这种融资方式在世界范围内日渐流行,它的资本来源也发生了深刻的变化。传统上,国际商业银行、银团、多边组织、进出口银行是项目融资中无追索权或有限追索权贷款的主要提供方。一九九一年十一月,美国的 Midland Cogeneration Venture 发电项目率先在证券市场上发行了具有有限追索权的项目债券。自此,资本市场(capitalmarket)同项目融资紧密地联系了起来,项目融资也因此而进     

项目融资及信用保证结构

项目融资是一种无追索权或有限追索权的为项目筹集资金的融资方式,与传统融资方式相比,贷款银行将面临较大的风险,包括项目开发和建设中的风险以及生产运营中的风险。为了成功地融资,需要把项目的风险在投资者、贷款银行和与项目有利益关系的第三方之间进行合理的分配,设计科学的信用保证机构。     

项目融资风险研究

<正> 1.项目融资概述 伴随着社会经济发展,融资已成为各家公司增强自身实力、扩大发展必不可少的手段。按照追索程度的不同,可将融资方式分为公司融资和项目融资两大类。公司融资是指公司利用本身的资信能力为主体所安排的融资。银行在决定是否为该公司的某项目提供贷款的主要依据是公司整体的资产负债、利润和现金流量情况,是公司整体经济能力而不是贷款项目自身的经济强度决定银行是否贷款,即银行对借款人有完全追索权。同时银行一般还要借款人提供抵押、质押或第三方保证等担保措施。我国绝大部分融资都采用这种     

住房抵押贷款证券化中商业银行作为发起人的动因分析

中国建设银行正在抓紧实施个人住房贷款证券化(MBS)项目.建行欲将个人住房贷款做证券化处理,主动出售此优质资产并让渡其所带来的可观收益的原因:一是MBS提供一种资产负债管理手段,有效改善资本充足率和流动性;二是提供一种风险管理手段,分散信贷风险;三是提高财务杠杆率和市场拓展能力,创造新的中间业务收入来源;四是形成新的融资方式,在该方式下,发起人既可以保守自身财务秘密,又可以降低融资成本.     

利用国际项目融资提升承包商竞争实力

国际项目融资(International Project Financing),是指向某一特定的国际工程项目提供贷款,贷款人依赖该项目所产生的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源,并将该项目或经营该项目的经济单位的资产作为贷款的担保,或另外提供等额的可靠担保.从广义上说,一切针对具体国际项目所安排的融资都可以划归为国际项目融资的范畴.     

项目融资的风险及风险管理

<正> 风险分析项目融资这种方式之所以受到项目发起方的青睐,就在于贷款方对它们只有有限的追索权或干脆没有追索权,这就大大降低了项目发起方或借款方的风险与责任。然而,风险是客观存在的,它们不会随投资方式的改变而消除,因此,研究项目融资中存在的风险以及它们的分配与管理是项目融资过程中最重要的一环。     

从巴塞尔新资本协议观察基础设施项目贷款的风险

近年来,为基础设施项目(特别是电力、公路项目)提供融资成为国内银行最主要的贷款领域,约占当前国内银行新增贷款的一半以上。这类项目大都采用项目公司作为融资主体,除项目资本金来自股东投入外,项目其他资金来源于银行融资,融资项目未来产生的现金流量是借款人惟一的偿债来源     

完善地方政府专项债作为项目资本金研究

地方政府专项债是地方政府重要的投资资金来源,投资方式主要包括直接投资、资本金注入和政府贷款三种.政府专项债对具体项目的 投资方式应根据项目收益来源和性质确定.对于有一定经营性收入和市场化融资能力的重大项目,政府专项债资金可以作为部分项目资本金,但应当符合《政府投资条例》和项目资本金制度相关要求,不得成为项目单位的债务性资金.对于作为项目资本金的政府专项债资金,要明确地方政府的偿还责任及偿还资金来源.地方政府(或其出资人代表)可以按项目资本金出资比例分红,但不得从项目单位直接划转部分经营性收入作为政府专项债的偿债来源.PPP项目的 融资责任和相关风险应当由社会资本方承担,政府专项债资金应规范审慎用作PPP项目资本金.     

我国应用BOT进行公路基础设施建设的机遇及发展前景

一、BOT项目的运作模式 BOT是英文"Built、Operate、Transfer"的缩写,即"建设、经营、移交".BOT作为一种项目融资的方式,其基本运作模式是由政府和项目发起人签订特许权授让协议,再由项目发起人组织成立的项目公司承担大型基础设施项目的融资、设计、建设、营运和维护的任务;在规定的特许经营期内,项目公司拥有该项目的所有权并收取费用,用所得收入清偿项目债务,弥补经营开支并获得预期的投资回报;在特许经营期结束后,再将项目无偿移交给政府.BOT项目一般应经过以下几个阶段:项目确定、发包、融资、建设、运营和项目的最终移交.     

城市商业银行参与PPP项目的风险管理分析

PPP项目通常需要巨大的资金才能设计、开发、建设、运营起来,是关乎民生的公共基础设施或公益性的项目.商业银行作为提供贷款的主要贷款人,对项目发起人无追索权或者说只有有限的追索权,还款主要靠的是项目未来的运营收益.与传统的有抵押或质押的商业银行一般贷款相比,PPP项目贷款无抵押或质押,并且其中充满了太多的不确定性,有很大很广泛的风险.本文主要就城市商业银行在参与PPP项目过程中存在哪些风险问题进行探讨,并应用全面风险管理理论对城市商业银行参与PPP项目的风险管理提出对策建议.     

控股股东道德风险与公司现金策略

本文借鉴Myers & Majluf(1984)的模型框架,从控股股东利益最大化的视角构建了公司发行股票为投资项目融资的决策模型。本文模型分析表明,公司控股股东会选择在其自身利益增加的情况下发行股票,但这有可能损害公司原有中小股东的利益。控股股东的这种道德风险将被市场所预期,从而会对公司融资行为形成约束。在这种因控股股东道德风险所引起的融资约束下,公司现金持有策略会发生变化。控股股东出于利益侵占动机增强对现金资产的偏好,导致公司现金—现金流敏感度上升,而公司增持现金的价值效应较低。在实证检验中,本文以2003—2009年沪深两市非金融类A股上市公司作为分析样本,用终极控股股东控制权/现金流权两权分离程度代表公司控股股东利益侵占动机的强弱。检验结果表明,在终极控股股东两权分离程度较大的情况下,公司现金—现金流敏感度较高而现金变动的价值较低,这证实了本文的理论假说。     

住房抵押贷款证券化有利于化解金融风险

住房抵押贷款证券化的基本运作机制是:商业银行(资产的原始权益人,即证券化的发起人)将住房抵押贷款以真实销售的方式出售给以证券化为目的而成立的特设机构(SPV);特设机构(发行人)运用各种信用担保方式将住房贷款重新组合成具有一定信用级别的住房抵押贷款支持证券,经过信用评级机构正式的发行评级后在资本市场上发行,用发行证券的收入支付发起人;受托管理人运用从原始债务人不断收回的现     

关于项目担保在项目融资中所起作用的实例研究

1引言所谓项目融资（ProjectFinancing）,是指“为一个特定经济实体所安排的融资,其贷款人在最初考虑安排贷款时,满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源,并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障”‘。项目融资作为国际金融的一个重要分支,近30年来发展迅速,在石油、煤炭、采矿、钢铁、有色金属、森林、发电以及一些大型基础设施建设,甚至军事工程中得到了广泛、成功的应用。对于资本占用量大、投资回收期长的工业部门具有特别的吸引力。已经被视作是一种在国际金融市场上可以避免国家信贷困难而为…     

资产证券化为西部融资拓宽了渠道

资产证券化是集合一系列用途、质量、偿还期限相同或相近,可以产生大规模稳定的现金流的资产（或贷款）,对其进行组合包装后,以其为标准的融资过程。通俗一点说,资产证券化是指以融通资金为目的,将缺乏流动性但具有共同特征和稳定的未来现金收入流的信贷资产进行组合和信用增级（对该组合产生的现金流按照一定标准进行结构性重组）,并依托该现金流发     

涉外项目融资风险分析与评价

目前我国已成为世界上主要外资流入国，涉外融资对我国经济发展起到了积极的促进作用，但也出现不少问题，尤其突出的是对外融资的风险问题。鉴于国际融资环境的日趋复杂，如何优化项目融资管理、降低用资使用成本、有效防范融资风险十分重要。一、风险产生的基本原因项目融资是一种无追索权或仅有有限追索权的融资或贷款，主要用于大型国家项目或国际性项目的筹资活动，受项目自身条件和外部融资环境影响，项目融资具有很大的风险性，从融资的角度分析，其风险主要来源于如下几方面原因：第一，利率变化。自布雷顿森体系解体之后，国际金融…