资本结构、企业绩效与管理层薪酬的关系研究

本文从企业绩效和资本结构两个角度研究其对管理层薪酬的影响作用,同时考虑了在不同资产规模下,企业绩效和资本结构与管理层薪酬的关系。本文将管理者薪酬设定为因变量;企业资本结构和绩效设定为自变量,通过多元回归的方法分析企业资本结构、企业绩效与管理者薪酬三者之间的关系,研究结果表明:上市公司管理者薪酬与现金流资产比率、资产收益、企业负债率正相关,与企业各项负债率负相关;在不同的资产规模条件下,企业管理者薪酬与资本收益及企业负债之间表现的关系各有不同。     

公司治理对公司绩效的影响研究——以房地产上市公司为例

本文以2015年126家上市房地产公司为样本,从内外部公司治理角度,对影响中国房地产上市公司绩效因素进行实证研究。结果发现:房地产企业股权比较集中;第一大股东持股比例与高管前三名薪酬水平对公司绩效呈现正相关关系;企业的负债水平与公司绩效呈负相关关系;公司绩效水平与独立董事比例、董事会规模及机构投资者持股比例没有显著关系。以此分析结论为依据,为我国房地产市场发展提供相应的参考建议。     

资金密集型企业资本结构与财务绩效的相关性研究——以电力企业为例

资金密集型企业具有资本有机构成高,单位劳动力占用资金多,产品成本中物化劳动消耗所占比例大等特征。通过对30家电力上市公司2010到2012年的资本结构与公司财务绩效的实证研究发现,资金密集型企业的资产负债率在一定限度内,与其财务绩效正相关,超过这一限度,则与其财务绩效负相关,流动负债比率与其财务绩效正相关,国有股比例与其财务绩效负相关,股权集中度与其财务绩效不存在正相关关系,企业经营规模与其财务绩效正相关。为此,资金密集型企业必须创新融资方式,拓宽融资渠道,保持适度的债务融资比例,适当提高流动负债比例,适当降低国有股比例。只有这样,才能提高企业的财务绩效,促进企业持续稳定发展。     

企业负债资金结构初探

在企业财务管理中．筹资业务的核心就是资金结构问题。资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在我国。资金结构研究的重点是权益资金和负债资金的比例关系,对权益资金内部的比例关系和负债资金内部的比例关系问题研究的并不太多。权益资金内部结构或负债资金内部结构不合理,同样也会引发财务上的一系列问题。基于此,本文在主要负债资金内部结构方面对企业资金结构进行了初步的研究。     

资本结构选择偏好、成长性与公司绩效

本文通过基于不同资本结构选择偏好和成长性分类对上市公司资本结构和绩效的关系进行研究,研究发现:我国上市公司资本结构与绩效整体呈负相关;考虑内生性基础上,资本结构对绩效的负面影响提高了;不同负债水平下,资本结构对绩效的影响存在显著差异,且负债水平越高,资本结构对公司绩效的影响越大;在不同成长性水平下,资本结构与绩效都是负相关的,且成长性越低负面影响越大。     

优化负债结构提高经营效益

西方财务管理中，非常强调对资本结构的优化。在西方财务中，资本结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在我国，资本结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机，甚至导致企业破产。一、关注短期负债1. 短期负债的偿还压力大。从负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债；而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短…     

多维资本结构与经营绩效非线性关系研究——基于创业板上市公司PSTR检验

本文运用面板平滑转移PSTR模型从资产负债率、流动资产比总资产和长期资本负债率三个维度检验了我国创业板市场的资本结构与企业绩效之间的非线性关系,研究结论为:不同维度的负债水平与企业净资产收益率之间均存在倒U型的关系,在门限值附近发生平滑转移的变化,改变之前的作用方向或大小;以总边际效应0值线为划分标准,得出最能促进企业绩效增长的最优资本结构区间,分别是资产负债率34.08%到46.41%,流动资产比总资产56.53%到69.47%,长期资本负债率8.26%到21.44%。研究结论从实证的角度验证了最优资本结构理论,多维的资本结构分析有助于企业更全面地进行财务决策。     

中国上市公司的融资结构特征分析

本文从总体、行业和性质三个角度分析了我国上市公司的融资结构特征。结果显示我国上市公司的债务融资比例逐年上升,其中非流动负债上升的比重超过流动负债;不同行业上市公司因资产性质以及政策支持等区别也显示出不同的融资结构。     

从融资顺序看我国企业资本结构问题

企业对不同融资方式的运用将形成不同性质的资金组合,即资本结构。企业的资本结构是企业各种资本的构成及其比例关系,即资产负债表所揭示的负债与所有者权益的比重。在实际工作中,通常用资产负债率来表示资本结构。一个企业的资本结构往往会影响乃至决定资本成本高低、法人治理的绩效以及企业破产风险的大小,优化资本结构是企业发展大局中的重要问题。本文试对我国企业按银行贷款——股票融资——债券融资——内部融资的融资顺序安排资本结构的现状及其成因分析,提出几点关于优化资本结构的     

高管激励与上市商业银行经营绩效的实证分析——基于上市商业银行2006至2011年面板经验证据

本文运用我国上市商业银行的经验证据来考察商业银行经营绩效与高级管理人员激励的关系。结果显示前三名高管薪酬与商业银行业绩呈负相关关系;管理层持股比例均与商业银行业绩呈正相关关系;相比总资产收益率,每股盈余与管理层激励的关系则更为显著;负债比率与企业绩效呈负相关,说明债权约束可以减少管理层的逆向选择和道德风险,从而提高企业绩效;第二到第五大股东的持股比例之和与企业绩效成正相关关系,说明股权制衡对抑制大股东的利益输送行为有显著的监督作用。     

我国民营上市公司资本结构与公司价值的实证研究

一、引言及理论回顾 所谓公司的资本结构即企业的融资结构,主要是指企业由于从不同筹资渠道和使用不同的筹资方式筹集资金而形成债务(长期负债和短期负债)和自有资本(所有者权益)的比例关系,亦称公司的金融结构或财务结构.     

过度负债企业去杠杆与企业绩效的关系研究

本文采用2011-2019年沪深两市上市公司的数据,选取其中的过度负债企业,实证研究了过度负债企业去杠杆与企业绩效之间的关系。研究结果表明:过度负债企业去杠杆可以提升企业绩效;在影响路径方面,财务风险在过度负债企业去杠杆对企业绩效影响中发挥部分中介效应。本文的研究结果为结构性去杠杆提供一定的启示,即企业应当根据自身情况确定合理的资产负债比率,规避经营风险。     

国有控股公司控制权转移对投资绩效的影响——基于投资支出-股票收益关系的视角

本文建立了投资支出与股票收益关系的模型。实证研究发现,在我国企业中投资支出与股票收益之间存在着负向关系,而且当样本公司处于国有控股期间时,这种负向关系比较显著;当公司控制权转移后,这种负向关系的显著性相对下降。同时,本文还发现,其负向关系显著性下降的原因在于国有控股公司控制权转移前后现金流量比例和负债比例在公司治理效率发挥作用的不同。本文的研究证实了我国国有控股公司控制权的转让是卓有成效的,同时也说明了国有控股公司控制权转移后投资绩效提高的原因,即公司控制权转移通过改善公司治理效率降低了代理成本。本文从新的视角为国有控股公司控制权转移对绩效的影响提供了重要证据。     

我国商业银行股权结构与经营绩效的研究分析

本文首先从跨国比较政府在银行中产权比例角度入手进行研究,研究显示1970—1995年政府在银行中的产权比例逐步下降,降低商业银行国有股权比例是世界趋势。接着,从现实角度分析我国主要商业银行的股权比例,并划分了股权类型。最后,对我国主要商业银行股权比例与银行绩效的相关关系进行了分析,提出优化国有商业银行产权结构,提升商业银行绩效的对策。     

房地产上市公司资本结构与公司绩效关系评价

本文以我国上市房地产公司为研究对象,运用截面分析法探讨了2008年金融危机爆发前后上市房企资本结构与公司绩效的关系,得出二者呈负相关关系,同时本文还强调,后危机时代,房地产企业继续在低绩效值背景下的高负债融资行为的风险性正在提高。     

对中外企业资本结构影响因素的作用比较

资本结构是指企业负债与股东权益的数量比例关系。资本结构既对国家宏观经济产生影响,又对企业微观经济产生影响,因此对资本结构的研究引起各方面的关注。资本结构受许多因素的影响,在不同的经济和社会环境下,资本结构各影响因素对企业的影响作用不同。本文主要比较资本结构各影响因素对中国和欧、美、日等国企业影响作用的差异。影响资本结构的主要因素有:负债减税收益、财务风险、企业经营的长期稳定性、保持借债能力、贷款人和信用评级机构态度、企业增长率、企业获利能力、管理人员所持态度等等。这些因素对企业资本结构可能产生的影响…     

我国房地产上市公司资本结构之实证研究

一、资本结构理论基础及相关研究企业资本的来源从整体上可以分为负债资本和权益资本,负债资本和权益资本之间的比例关系就是一个企业的资本结构。总的来说,企业有多种资本结构可供选择:发行股票,发行债券,或是银行贷款,乃至利用众多的金融工具融通资金,都会形成特定的资本结构     

资本市场对云南省经济发展的影响

资本结构与企业绩效的关系受到诸多因素的影响。本文主要利用云南省上市企业基本数据对资本结构和企业绩效的关系进行实证分析,得出,在其他因素一定的前提下,资产负债率与净资产收益率呈负相关的关系,资产负债率与托宾Q值之间也呈负相关关系。说明,云南省上市企业的债务融资不能起到提高企业绩效的作用,债务比例的增加而公司的绩效会下降。     

货币政策与企业资本结构关系研究

本文以2009年至2013年A股上市公司为研究样本,从资金供给方角度,研究了货币政策变动通过利率及信贷两大传导机制对企业资本结构的影响。研究发现,货币政策作为宏观政策层面因素,对企业的资本结构具有显著影响。在利率传导机制下,贷款利率、存贷利差分别与企业资产负债率呈负相关、正相关关系。在信贷传导机制下,信贷规模增长率与企业资产负债率呈正相关关系,且其对资本结构的解释力度强于利率传导机制下的贷款利率和存贷利差。另外,不同期限的贷款利率、存贷利差以及信贷规模增长率对于企业的负债期限结构有一定的替代效应。并且长期负债对货币政策的变动相较流动负债来说更为敏感。     

我国房地产上市公司资本结构之实证研究

一、资本结构理论基础及相关研究 企业资本的来源从整体上可以分为负债资本和权益资本,负债资本和权益资本之间的比例关系就是一个企业的资本结构.总的来说,企业有多种资本结构可供选择:发行股票,发行债券,或是银行贷款,乃至利用众多的金融工具融通资金,都会形成特定的资本结构.资本结构决策的目标就是调整公司长期资金来源的构成,在风险不显著变化的前提下寻求最优的资本结构.资本结构理论就是研究在特定的情况下如何决定公司的资本结构,合理的安排权益和负债的比例关系,以实现公司价值的最大化.为简化起见,通常把资本成本抽象为普通股资本和长期负债资本.