股市黑天鹅之觞

股市,是黑天鹅出现频率最高的地方.对比成熟市场,黑天鹅事件在处于成长期的新兴市场发生的频率更高.中国股票市场近几年的几次起伏,每次均与黑天鹅事件密切相关.从2012年年底发生的酒鬼酒塑化剂事件，到2013年6月银行间市场骤然而至的“钱荒”事件，再到2013年8月的光大“乌龙指事件”，每次黑天鹅事件都造成市场大跌，令众多投资者蒙受巨大损失。     

满城尽飞黑天鹅

最近组织了几场CFO的小型闭门沙龙,除了对当前宏观经济形势的走势充满"谨慎性乐观"之外,CFO们提及最多的是"黑天鹅"一词。事实上,交易员出身的纳西姆·塔勒布出版这本迅速在金融领域蹿红的《黑天鹅》时,还是2007年4月。此时距离2008年9月爆发的全球金融海啸还有17个月。一生专注于研究运气、不确定性、概率等领域的塔勒布用黑天鹅的隐喻轻而易举地击败了人们往往凭借常识和经验决策的模式。在发现澳大利亚的黑天鹅之前,欧洲人认为天鹅都是白色的,"黑天鹅"     

西方国家货币政策中介目标选择的历史考察和理论分析

一、货币政策中介目标的选取的一般理论分析 (一)货币政策中介目标的选取的原因 1、政策时滞的存在.在货币政策的最终目标确定以后,货币当局必须利用政策工具的操作去实现这一目标.但是经济学家通过长期的研究认识到从货币政策工具的实施到货币政策目标的实现往往存在一个相当过程的时滞,因此为了更好的监测和控制最终目标的实现程度,必须借助于一些能够较为迅速地反映实际经济运行状况的经济指标来观察货币政策最终目标实现状况的信号.     

预判未来经济取决于你身边的信号

睁开双眼看世界,才会看清意料之外的事 记者:2007年,您预判了即将发生的全球金融危机,2016年美国总统大选,您又预判并不被看好的特朗普会最终当选.我们知道,您和许多经济学家不同,从不使用数学模型分析,但您却正确地预判了"灰犀牛"、"黑天鹅"等概率性危机.请问您做出这些与众不同的独到判断的依据是什么?     

努里埃尔·鲁比尼:2020年全球市场的“白天鹅”

“末日博士”鲁比尼近日发表文章称,2020年应关注全球市场引发巨震的“白天鹅事件”。鲁比尼在2010年出版的《危机经济学》(Crisis Economics)书中,将金融危机定义为“白天鹅”,而不是经济学家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在其同名畅销书中描述的“黑天鹅”事件。     

债券黑天鹅寻踪

与其他金融市场一样,“黑天鹅”事件总是让债券投资者措手不及.尽管我国债券市场发展历程尚浅,但近年来黑天鹅事件在债券市场肆虐的次数,并不比其他主流投资市场少.债市的几次黑天鹅来临,经常没有征兆、没有缓冲,疾风骤雨般袭来,投资者总是需要任仓促之间直面抛盘涌现、收益率暴涨的惨烈调整。     

经济法对格式合同的规制调整研究

格式合同显著的特点就是能够节约成本并减损相对人权益的两面性,其作为一种特殊的合同形态,往往出现在经济社会发展到一定的阶段以后,正是因为这样,就必须要强化法律对格式合同的规制.但是,到目前为止,我们国家的民法规制格式合同都还是有一定的局限性,因此有必要对经济法规制格式合同的具体方式进行探索,希望能够实现对其不断完善.     

隐藏在背后的黑天鹅——评析CMS30债务保值方案

“黑天鹅”寓意不可预测的重大稀有事件,它在意料之外,却能改变一切。2008年欧元CMS30—2利差出现了历史上的首次倒挂,过去被人们认为不可能出现的“黑天鹅”,成了许多挂钩该利差产品的致命杀手。许多持有挂钩该类指数相关负债管理类产品的企业及投资者不仅未能管理好负债的风险,反而出现了更大的损失。     

与黑天鹅的舞蹈

在漫长的生命之旅中,人们追求白天鹅的高贵与优雅,但也必须看清黑天鹅的诡诈与狡黠.想要获得财富与幸福,就意味着要学会识别风险、抵御风险,意味着与黑天鹅的舞蹈. 一般来说,人们把可能带来损失的不确定称为风险,也就是说,黑天鹅事件可以理解为极端风险的代名词.     

银行理财业务风险管理浅析

随着银行理财业务的高速发展,理财产品市场出现"黑天鹅"的概率越来越大。如何有效防范理财业务"黑天鹅"风险,避免小概率事件引发大损失,促进理财产品市场规范、健康、可持续发展,值得深入思考。     

谁在主宰金价？

4月以来，一直保持高歌猛进姿态的国际金价连续出现暴跌，累计下跌超过20％。这也是从1983年2月28日大跌12．10％后，30年来首次出现“黑天鹅事件”。到底是什么导致了“黑天鹅事件”的出现？华尔街银行家、美联储、ETF等都被指为和本次下跌有关。那么，究竟是谁在操纵金价？金价的走势又由谁来主宰？     

股票市场对黑天鹅事件过度反应了吗?——来自中国A股市场的证据

黑天鹅事件指发生概率极小,冲击极大的事件。本文基于FF三因子模型和CAR模型的事件研究法,探究了A股市场上自1997年来的黑天鹅事件的当期市场反应,以及黑天鹅事件后个股的超额收益。研究结果表明,市场对黑天鹅事件存在过度反应,黑天鹅事件个股在市场过度反应后短期内会产生显著超额收益。但这种超额收益有逐年减少的趋势,表明市场的有效性在逐步提高。     

黑天鹅频出,投资者应如何应对

当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭……从乳制品行业的三聚氰胺事件、双汇发展瘦肉精事件,到最近的酒鬼酒塑化剂超标事件,验证了投资市场往往有"黑天鹅"来袭。当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭,不仅是对企业的考验,还对投资者的行为有着不可估量的影响。黑天鹅效应时刻提醒投资者在看似确定的市场情况下如何辨识和应对个股的不确定突发风险。面对频发的黑天鹅事件,作为投资者应该如何有效控制风险,并且利用事件性机会获取超额收益,以下几种交易策略供参考:     

经济和股市都需要开放性

经济学成为显学是最近100年的事情,100年以前人们争议的是主义. 经济学家真正登上大雅之堂是英国经济学家凯恩斯提出宏观经济学之后.20世纪经济学进入了一个群星璀璨的时代.在这不到一百年的时间里涌现出来的经济学家,比过去几个世纪中出现的经济学家的总数还多得多.     

巴菲特谈巨灾险

回顾过去,极少数根本无法预料却影响巨大的黑天鹅事件,决定了个人一生命运,决定了整个市场走势,甚至决定整个国家的命运.例如最近的金融危机、日本大地震等.因此,如何应对黑天鹅事件,是决定我们最终成功还是失败的决定性因素.     

警惕地方债黑天鹅

地方债或成为2015年的头号黑天鹅?新年伊始,媒体的如此发问让原本已经稍显沉寂的地方债治理问题又开始被关注. 地方债、房地产和影子银行被认为是中国经济潜在的三大风险,但在2014年9月国务院43号文件和10月的351号文件下发以后,地方债风险被视为已解除大半,因为这两个文件把处于失控状态的地方债务重新拽回到规范治理的轨道上来.     

持续发展中国经济的4大战略措施

按照经济学一般规律,经济增长往往伴随通货膨胀,失业率降低;经济衰退伴随通货缩,失业率上升,这就是所胃“菲力普斯曲线”,菲力普 斯曲线第一次失灵是在70年代,出现经济停滞和通货膨胀胀并存,经济学家的解释是：通货膨胀预期,垄断价格和垄断工资,外部石油涨价,第二次失灵是90年代美国“新经济”,高增长和低通货膨胀并存,原因是全球化与新经济对美国经济的促进;1994年以后的中国,则进入“通货紧缩与经济增长并存”的时期。     

经济法对格式合同的规制调整研究

格式合同显著的特点就是能够节约成本并减损相对人权益的两面性,其作为一种特殊的合同形态,往往出现在经济社会发展到一定的阶段以后,正是因为这样,就必须要强化法律对格式合同的规制。但是,到目前为止,我们国家的民法规制格式合同都还是有一定的局限性,因此有必要对经济法规制格式合同的具体方式进行探索,希望能够实现对其不断完善。     

浅议中学数学学习方法

进入高中以后,往往有不少同学不能适应数学学习,进而影响到学习的积极性,出现成绩下降.出现这样的情况,原因很多.但主要是由于学生不了解高中数学教学内容特点与自身学习方法有问题等因素所造成的.在此结合高中数学教学内容的特点,结合多年从事高中教学教学的经验,谈一下高中教学学习方法.     

弗里德曼逝去的学界泰斗

美国经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）于2006年11月16日因心脏衰竭在美国旧金山逝世．享年94岁．曾获谱贝尔奖的弗里德曼被经济学界尊为泰斗．是第二次世界大战以后世界上最具影响力的经济学家之一。媒体评论说他是最后一位家喻户晓又拥有最高专业成就的伟大经济学家．