股票市场对黑天鹅事件过度反应了吗?——来自中国A股市场的证据

黑天鹅事件指发生概率极小,冲击极大的事件。本文基于FF三因子模型和CAR模型的事件研究法,探究了A股市场上自1997年来的黑天鹅事件的当期市场反应,以及黑天鹅事件后个股的超额收益。研究结果表明,市场对黑天鹅事件存在过度反应,黑天鹅事件个股在市场过度反应后短期内会产生显著超额收益。但这种超额收益有逐年减少的趋势,表明市场的有效性在逐步提高。     

瑞郎“黑天鹅”事件的警示

1月15日,瑞士央行(SNB)宣布放弃欧元兑瑞郎1.20的汇率下限,远超市场预期.一石激起千层浪,美元兑瑞郎盘中暴跌逾25％,瑞士市场指数(SMI)盘中也暴跌逾13％. 可以说,瑞士央行直接导演了这场“黑天鹅”事件.那么,从这场“黑天鹅”事件中,我们能获得哪些警示呢?     

债券黑天鹅寻踪

与其他金融市场一样,“黑天鹅”事件总是让债券投资者措手不及.尽管我国债券市场发展历程尚浅,但近年来黑天鹅事件在债券市场肆虐的次数,并不比其他主流投资市场少.债市的几次黑天鹅来临,经常没有征兆、没有缓冲,疾风骤雨般袭来,投资者总是需要任仓促之间直面抛盘涌现、收益率暴涨的惨烈调整。     

2020年还有多少黑天鹅

2020年还可能出现的黑天鹅事件有五项:全球性经济衰退、全球性社会动荡或暴乱、网络空间军备竞赛失控、极端行动冲击国际格局、美国特朗普总统连任失败。黑天鹅事件是那些发生概率很小而一旦发生将产生很大影响的事件。世界经济论坛2020年1月15日发布的《全球风险报告2020》,将2020年可能发生的30项主要风险事件,以“可能性”和“冲击力”分别为横轴和纵轴来进行呈现,并用可能性的平均值和冲击力的平均值将这些事件划分至四个象限。     

演讲引发山西业界热议——“变革与未来”中国黄金珠宝高峰论坛全国巡回讲演太原站启动

7月5日，“变革与未来”中国黄金珠宝高峰论坛全国巡回讲演太原站启动。仪式中中国黄金报社社长李清飞做了“变革正在发生”的主题演讲。与太原业界分享了足金、千足金市场遭遇的“黑天鹅事件”以及即将到来的电商冲击等话题     

危机中的外汇迷局

自7月份以来,随着标普降低美国长期主权信用评级事件的发生,全球市场开始进入“后美债危机”时代。其代表性的事件之一便是全球资本市场信心缺失,股市恐慌性暴跌,大宗商品市场同样如此。而其背景则是全球经济增长减缓甚至停滞,衰退风险高涨,欧债危机等类似标普评级降低的黑天鹅事件如影随形。     

努里埃尔·鲁比尼:2020年全球市场的“白天鹅”

“末日博士”鲁比尼近日发表文章称,2020年应关注全球市场引发巨震的“白天鹅事件”。鲁比尼在2010年出版的《危机经济学》(Crisis Economics)书中,将金融危机定义为“白天鹅”,而不是经济学家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在其同名畅销书中描述的“黑天鹅”事件。     

市场好转有待于信心的恢复

动车事件和美债评级下调这连续的两次“黑天鹅”事件的发生已将市场预期压至非常悲观的阶段，目前可适当转回基本面。中信认为，最坏的阶段已经过去，在经济向好拐点确立前，市场将围绕2600一线盘整，建议以寻找结构性机会为主，预计市场的再次趋势上行当在9月中下旬。维持三季度后期观察原材料和设备制造板块景气回升，四季度等待大宗商品机会的判断，     

谁在主宰金价？

4月以来，一直保持高歌猛进姿态的国际金价连续出现暴跌，累计下跌超过20％。这也是从1983年2月28日大跌12．10％后，30年来首次出现“黑天鹅事件”。到底是什么导致了“黑天鹅事件”的出现？华尔街银行家、美联储、ETF等都被指为和本次下跌有关。那么，究竟是谁在操纵金价？金价的走势又由谁来主宰？     

中美证券市场“黑天鹅”事件分析与研究

"黑天鹅"事件在股票市场中很常见,而且一旦发生,对于单个股票以及整个市场具有毁灭性的作用。尤其对于中国刚刚发展二十几年的股票市场来说,体系还不健全,结构性缺陷还很严重,金融市场的监管水平也处在较低的层次上,金融从业人员素质不高,金融产品的种类也不多,使得中国市场更容易遇上"黑天鹅"事件。     

从国美进入黄金珠宝行业所想到的

最近行业中传得沸沸扬扬的“多边金都”及其他的一些行业外企业进入黄金珠宝产业的新闻，使笔者联想起10年前进入行业时，从业者们对外界事物的漠然与当时的自信。而今，黑天鹅事件终于发生了，“狼来了”成了2014年行业的其中一个主题词。     

西南证券上调圣农发展评级至“增持”

不同于市场观点：市场目前对圣农发展业绩拐点关注集中于鸡肉价格的判断。我们认为，今年肉鸡养殖行业业绩下滑受到了终端价格低迷和美国干旱导致成本火幅上涨“黑天鹅”事件的双重打击。     

建立全球治理新格局,寻找前行方向——2016年全球经济金融回顾与展望北大核心CSSCISSCI

2016年,全球经济与金融形势依然波诡云谲。实体经济一如既往地疲软．货币政策分化加剧,政经领域“黑天鹅”事件频发,国际金融市场动荡不安。“不确定性,,被纳入这一年的重要关键词,“人心思变”对主要发达国家带来巨大冲击波,“中国故事”则构成世界发展大潮的独特风景线。     

数据分析

近七成股民上半年亏损 上半年A股冲高后重回原点，沿着过山车的轨道运行，1．18％的微弱涨幅在亚洲市场处于垫底位置，反弹基本失败，加上频频爆发的“黑天鹅”事件，投资者心情也从天堂坠入地狱。     

隐藏在背后的黑天鹅——评析CMS30债务保值方案

“黑天鹅”寓意不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却能改变一切。2008年欧元CMS30—2利差出现了历史上的首次倒挂，过去被人们认为不可能出现的“黑天鹅”，成了许多挂钩该利差产品的致命杀手。许多持有挂钩该类指数相关负债管理类产品的企业及投资者不仅未能管理好负债的风险，反而出现了更大的损失。     

从光大违约门中探究钱荒

2013年6月底,银行业"钱荒"引发了全社会的"恐慌",而光大违约门这次意外事件,被市场普遍认为是引爆6月钱荒的导火索。本文主要通过黑天鹅事件来探讨资金短缺的原因,并通过对中央银行资产负债表的分析,得到其本质和启示。     

权益类基金业绩向好股票型基金收益领跑——2013年基金行业综述

2013年市场回顾 2013年A股市场呈现明显分化。主板市场总体呈V字型走势，上证综指上半年基本在2200点以上运行；年中受“钱荒”和光大“乌龙指”等事件影响，市场经历大幅跳水，一度下探至1950点；     

寻找A股的春天

回望2011年，除了一季度走出一波上攻3000点以上的春季行情以外，全年震荡下挫。紧缩货币政策、新股发行节奏较快和解禁减持压力始终如高悬在A股市场头顶上的达摩克利斯之剑，外加欧债危机、日本地震、利比亚战争、美国主权信用评级下调等“黑天鹅”事件。     

黑天鹅频出,投资者应如何应对

当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭……从乳制品行业的三聚氰胺事件、双汇发展瘦肉精事件,到最近的酒鬼酒塑化剂超标事件,验证了投资市场往往有"黑天鹅"来袭。当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭,不仅是对企业的考验,还对投资者的行为有着不可估量的影响。黑天鹅效应时刻提醒投资者在看似确定的市场情况下如何辨识和应对个股的不确定突发风险。面对频发的黑天鹅事件,作为投资者应该如何有效控制风险,并且利用事件性机会获取超额收益,以下几种交易策略供参考:     

黑天鹅,无法预测之下的应对之道

自从资本市场出现以后,经济学家、股市分析师乃至普通的投资者都在苦苦思索,希望能够找到破解黑天鹅的钥匙,减少投资风险.经济学家们往往在黑天鹅出现以后,以“事后诸葛亮”的方式总结出黑天鹅出现的一些征兆,但在下一次黑天鹅出现以前,又往往没有多少人能够预测它的到来.