自由现金流量与企业价值估价

自由现金流量是现代理财学的一个重要概念,它是企业价值估价模型中的基本变量。人们认为:“企业价值是企业未来现金流量的折现值之和。”企业价值取决于资产在整个剩余期间所能产生的,以适当的利率贴现的现金流量。这种评估企业内在价值的方法被称为“现金流量折现     

自由现金流量折现与企业价值评估

本文通过对自由现金流量以及企业价值评估的论述,采用自由现金流量折现模型对企业价值进行简单的模型评估,继而进一步阐述自由现金流量折现模型对企业价值评估的优势与不足。     

现金流贴现模型的实例运用——以中国铝业为例

如何评估上市公司的真正价值一直是理论界长期探索的重要课题,也是投资者最为关心的问题。本文选择中国铝业股份有限公司作为分析对象,探索如何研究中国铝业公司的内在投资价值,利用自由现金流量折现法对中国铝业公司进行价值评估,通过预测未来自由现金流量(FCFF),然后计算中国铝业公司的WACC,从而可以计算出中国铝业的价值。     

企业价值提升途径研究

企业在追求企业价值最大化的过程中寻找适合其发展的途径，从而提高企业的核心竞争力。从现金流量折现法和经济增加值法两方面分析企业价值评估方法，并在此基础上以江苏某电信运营商为例分析自由现金流、投资资本回报率（ROIC）和加权平均资本成本（WACC）等这些影响企业价值的基本要素，探索企业价值提升的途径，从而得出企业不应单纯地关注财务指标，而要将注意力更多集中到企业的整体价值创造能力上，树立价值管理的理念的结论。     

基于区间数的企业价值区间评估方法

企业价值评估技术自20世纪90年代初引入我国以来已经经历了近20年的发展。最近几年,随着资产价值加和法的局限性逐渐被各界人士所认同,包含资产未来收益水平的现金流折现思想逐渐成为评估技术的主流。到今天,西方现代主流价值评估技术已经发展了股利折现模型、股权自由现金流量折现模型（FCFE）、公司自由现金流量折现模型（FCFF）三种相对成熟的价值评估模型。无论采用哪一种模型对资产的价值进行评估,其结果都是一个点值。     

基于资本结构优化的风险价值管理

引入现代企业资本结构理论中的最优资本结构理论,通过建立自由现金流量折现模型,寻找一个能使企业价值最大化的最优资本结构。并通过对我国家电行业与电力行业的实证分析,阐述了在不同产品市场竞争结构下,企业如何通过优化资本结构进行风险价值管理。     

基于自由现金流量的企业价值评估研究

在市场经济体制和资本市场逐步完善的过程中,价值评估理论和方法成为人们日益关注的热点问题。自由现金流量折现法最早广泛应用于西方发达国家,近几年在我国也逐渐流行起来。文章在文献回顾的基础上,对基于自由现金流量模型的价值评估方法的运用和存在的问题进行了详细阐述,并提出针对性的对策。     

三种现金流量折现模型估价差异和适用性分析

股利折现模型、股权自由现金流量折现模型 (简称FCFE模型 )、公司自由现金流量折现模型 (简称FCFF模型 )在估价实践中存在着估价结果上的差异。公司控制权、资本结构、再投资效果、筹资费用以及股利分配等因素是估价结果差异产生的主要原因。三种现金流量折现模型的适用性各不相同 ,实践中应考虑投资者期望水平、对实现投资期望的时间偏好和实现方式、公司资本结构以及现金流量波动特征等多种因素来选择应用某种具体估价模型     

基于自由现金流量企业价值衡量方法探讨

本文首先对自由现金流量的应用进行了探讨,然后在自由现金流量运用中的相关因素进行了分析,认为由于受市场条件等因素限制,我国并没有广泛使用自由现金流量折现模型评估,需要不断的完善。     

科创型中小企业价值评估方法综述

科创型中小企业存在高风险、高投入、高收益的特征,使得其价值评估存在许多难题,科创型中小企业离不开资本的推动,而资本投入的重要一个环节就是对企业价值进行评估。文章首先从我国的社会背景出发,阐述了国家对科创企业的政策支持,然后分析评估科创型中小企业的现金流量折现法(DCF)、期权定价法、相对估值法(市场法)、经济增加值法、风险投资法的含义以及国内外现金流量折现法(DCF)、期权定价法、相对估值法(市场法)的发展。通过梳理文献总结结论得出,市盈率(PB)和市销率(PS)指标对于评估科创型中小企业价值最为适宜,未来对此方面的研究还有巨大的发展空间。     

论基于DCF估价的企业价值提升策略研究

基于价值的管理是伴随着现代企业制度与资本市场的发展而逐步产生和确立的理论体系和实践方法，现已成为西方企业界一种主要的企业管理模式。本研究运用规范分析方法，通过对价值评估模式与价值管理工具之问内在联系的分析，特别是折现现金流量估价模式下价值驱动因素的分析，提出了基于折现现金流量估价模式的企业价值提升策略，并借鉴整合绩效管理的管理控制理念，实现企业价值提升策略，旨在完善从策略提出到策略实现的企业价值管理模式。     

传统债券估价方法的缺陷及改进

传统的债券估价通常是采用未来现金流量折现的方法,即债券当前的市场价值是预期的所有利息和到期本金现金流量折现之和。估价模型为:     

现金流量折现模型中预期增长率计算方法的探讨

文章在分析现金流量折现模型基本原理的基础上,对该模型应用中所涉及的预期增长率计算方法进行了探讨。所述预测方法优势就在于可充分利用已有的会计报表数据资料,其分析方法易于掌握、便于操作,预测值可靠性和可信性度高,与企业发展的现实状况结合紧密。同时,文章对该预测方法的推广使用提出了自己的一些思考和建议,对现金流量折现模型在企业价值评估实际工作中的推广应用有所启示。     

基于自由现金流量折现法的成长型企业价值评估

对企业的价值合理的评估，在企业上市和并．购以及对委托代理人的经营业绩的评估中，已经成为核心的问题。本文运用自由现金流量折现法，对成长型企业在价值评估中出现的主要特征和难点进行分析，并分析了对成长型企业进行评估的步骤，最后得出了相关的结论并对进行了展望。     

股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型对股票价格与价值不同解释力的比较分析——来自中国证券市场的实证数据

通过分析股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型演变与推导过程,并利用2004年12月31日的股票价格和收到的股利折现的方法计算出了股票在不同时刻的内在价值,经过对我国1997-2002年2561个样本企业/年观测值的不同模型预测值与其对应的股票价格及价值混合回归分析发现:三模型对我国股票价格几乎没有解释力,这与成熟资本市场有较大差异,但剩余收益模型对股票内在价值具有较强的解释力,且明显高于其他二模型,这与成熟资本市场类似。这一结果一方面说明了剩余收益模型对计算我国股票内在价值的有用性,另一方面也说明我国资本市场的效率有待提高。     

现金流量折现法在品牌价值评估上的应用

文章阐述了品牌资产价值评估对于企业的重要影响,说明了进行品牌价值评估研究的原因和客观必要性。分别从国内以及国外两个方面来分析现有的品牌价值评估方法,归纳了各个方法的利弊所在和适用范围。并在此基础上提出现金流量折现法,并进行实际运用,通过青岛海尔的财务数据计算其品牌价值,最后再运用Inter-brand模型法的计算来验证现金流量折现法,对它实际的运用情况作出评价,分析其优势与不足。     

关于加权平均资本成本最低与企业价值最大的一致性

<正>财务管理所研究的企业最佳资本结构问题,是研究债务筹资和权益筹资在企业的全部资本中各占多大比重时,能使加权平均资本成本最低,同时企业价值最大的问题。然而,加权平均资本成本最低与企业价值最大能否同时实现?即加权平均资本成本最低与企业价值最大是否具有一致性?是研究企业最佳资本结构定义是否合理的基础,本文对此论证如下。     

试论上市公司购并价值评估

本文根据上市公司的特点，提出上市公司购并所采用的价值评估方法，即帐面价值基础法、市场价值法、市场比较法、资本资产定价模型法和折现现金流量法，这些方法在上市公司购并的实际操作中具有一定的实用价值。     

对负债企业项目估价模型的研究

<正> 负债企业是资本中既有权益资本也有债务资本的企业。其项目估价的两个特别需要关注的问题:一是现金流量和折现率的确定需要考虑财力杠杆的作用;二是现金流量和折现率不同的确定方式。这两个问题决定了估价时项目净现值的确定就会有不同的模型,本文给出了三种模型:修正现值模型(APV)、权益现金流量模型(FTE)和加权平均资本成本模型(WACC)。在某些特定的情况下,这些不同的模型能得出完全相同的结论,但在通常情况下,它们的结论则不尽相同,本文接下来对这三种模型在现金流量和折现率、初始投资抵减和计算基础等方面进行了比较,分析了负债企业在自身的财务安排下进行项目评估时选择哪一种方法更合适的问题。     

企业价值评估模型与评估过程

企业经营追求价值最大化 ,价值评估对企业改进管理、提升价值有重要意义。较通行的两种评估模型是 :现金流量折现模型和经济利润模型 ,各有比较优势。企业价值评估必须通过对企业历史绩效进行分析 ,预测绩效 ,估计资金成本 ,进行连续价值预测 ,最后计算出企业价值