中国公共部门债务和赤字的可持续性分析——兼评积极财政政策的不可持续性及其冲击

本文提出了评价公共部门可持续性的一般理论框架 ,指出与稳态国债负担率相一致的可持续赤字的时间路径 ,取决于经济增长、出口依存度、出口增长、汇率变动、内外债利率、基础货币、国内外通货膨胀等变量。并按财政风险矩阵估计了我国政府的公共债务 ,测算发现目前公共部门只有很小的赤字扩张空间 ,积极财政政策是不可持续的。测算积极财政政策对国债负担率时间路径和财政偿债能力的影响显示 ,财政以后也必须及时调整政策才能恢复可持续性     

基于Logit模型的国债依存度分析

在Logit模型的基础上,本文使用1981-2009年的年度数据,对国债依存度超过国际预警线的概率和赤字依存度的关系进行实证分析.实证结果显示,由于我国国债是赤字的主要弥补来源,所以当我国的赤字依存度大于6.56％时,我国的国债依存度超过国际预警线的概率就会很大,因此,我国要控制赤字依存度,同时也要控制国债依存度,但是控制国债依存度不一定非得控制国债规模.     

转轨时期我国财政风险成因及控制研究(下)

本文主要是对我国转轨时期财政风险的形成原因及其控制制度进行了研究,它对于完善财政风险的理论分析框架和防范化解财政风险均具有重要意义。从财政风险来源看,我国财政风险具有明显的转轨性特点,它可分为一般性财政风险、转轨性财政风险和特殊性财政风险。本文按照"财政风险的衡量标准、形成机制、形成原因、制度控制"的基本思路,以转轨性和特殊性财政风险为主要对象,重点研究了以下几个问题:(1)本文从赤字融资方式的角度,构建了财政赤字率、隐性赤字率和政府收支赤字率等三种口径的赤字率指标,试图建立一个既能与国际上通用口径可比,又能反映我国真实财政风险的赤字率衡量指标。政府收支赤字率是财政赤字率和隐性债务赤字率之和。(2)本文采用隐性债务赤字的直接估算方法,从而得出了1980～2008年期间我国三种口径的赤字率水平,1980年以来我国财政赤字率都在3%之内,隐性债务赤字率在6%～10%之间波动,20世纪90年代以来政府收支赤字率围绕10%波动。债务是赤字的积累。2008年年底我国国债负担率仅为17.73%,总债务负担率却高达67.5%。隐性赤字和隐性债务是财政风险的主要来源。(3)本文用经济学、博弈论理论,构建了财政风险形成机制模型,证明了所有地方政府都举债是地方政府博弈的纳什均衡,地方政府债务具有无限膨胀的内生机制,中央政府对地方举债往往采取财政机会主义。中央政府对地方政府举债规模的最大容忍度主要受举债的挤出效应的影响,偿还税率高低对其没有实质性影响。(4)本文对影响财政风险的5个定性方面的原因进行了量化,构建了一组分析财政风险原因的模型,并进行了实证检验。研究认为政府收支赤字率是最能反映真实赤字水平的指标;地方经济竞赛对财政风险的影响非常复杂,一方面会导致地方政府以债务积累为代价实现经济增长,另一方面在一定程度上有利于控制赤字率的过快上升。财税体制不合理和预算制度不完善也是财政风险形成的重要原因。(5)本文从建立赤字率和债务的警戒线、改革中央与地方财税关系、改进政府激励约束机制等七个方面提出了控制财政风险的政策建议。     

规避国债风险的策略选择

1.深化财政体制改革,降低国债偿债率。我国的中央财政债务依存度已经超过了国际公认的警戒线,债务依存度过高既是当前中国财政的     

国债负担率的实证分析

近年来随着我国国债发行额和国债余额的急剧增长,国债负担率引起了人们的高度关注,但是从国际比较角度看,我国的国债负担率还较低,财政扩张空间较大。本文依据一定的理论基础和试验模型,就国债依存度对国债负担率的变化进行分析。     

论中国现阶段的赤字率和债务率及其警戒线

论证和说明中国现阶段的赤字率和债务率及其警戒线 ,是本文展开分析的主题。围绕这个主题 ,作者首先分析和阐明了“三部门”经济条件下的债务—赤字模型 ;然后对中国均衡的和动态均衡赤字率和债务率的决定进行了理论分析 ;最后 ,在债务—赤字模型基础上 ,借鉴欧盟经验 ,通过实证分析 ,论证和揭示了与中国现阶段国民经济发展相适应的赤字率和债务率及其警戒线     

国债规模两面性

<正> 国债规模陷入了“财政债务重负和国民应债能力宽松”悖论之中“九五”时期是我国经济发展中极为特殊的一个时期,也是我国国债历史上极为重要的一个阶段。自恢复发行国债以来,1998年国家首次采取主动扩张赤字、增发国债的办法刺激经济增长,使得国债运行出现了一些新的特点,集中表现在两个方面:一是政府债务规模不断扩大,中央财政债务依存度过     

西方学者论赤字财政与我们的思考

西方学者论赤字财政与我们的思考胡代光一、什么是赤字财政什么是赤字财政？西方经济学词典中有各种解释。赤字财政是：“有意造成支出大于收入的状况。凯恩斯第一个提出，政府应人为地造成一些计划性赤字，作为货币政策的一部分。这个名词也普遍被用来指有计划的赤字，不...     

继续实施积极财政政策的具体建议

1.适当缩小国债发行规模,着力调整使用结构和提高使用效果。为继续扩大内需和完成已开工的国债工程项目建设,增强我国经济增长后劲,2004年继续发行一定数量的国债还是必要的。但我国的国债依存度和偿债率都超过了警戒线,财政风险很大,且随着我国经济的好转,国债拉动经济增长的作用在减弱,挤出效应在增加,因而发债的规模应适当减少。在国债的使用上,要调整结构,除已开工的项目继续完成收尾工程外,主要应用于解决“三农”问题、生态环境建设和治理、义务教育和公共卫生建设的需要。鉴于频发骗取国债资金和监督不力的现实,应设立由国家发改委、…     

国债规模及其控制的相关与回归分析

影响中央政府国债依存度的因素包括上年度的中央政府国债依存度、宏观税率水平、财政收入集中度。其中，中央政府国债依存度与上年度的中央政府国债依存在显著的正相关关系，与宏观税率水平存在负相关关系，与财政收入集中度存在显著的正相关关系。但是中央政府国债依存度与宏观税率水平存在负相关关系值得特别注意。     

我国公债风险的表现形式

公债风险有两种:一种是政府不能偿还到期债务本息,不能偿还债务,引起国家财政信用危机,造成严重的经济波动;另一种是指政府因公债绝对或相对规模过大,只能靠挪用其他正常资金或发行新公债偿还到期债务。1.债务依存度和财政偿债率偏高,财政收入占GDP的比重偏低,公债风险较集中。公债依存度是指当年公债发行额与财政支出的比率,公债偿债率是当年公债不定期还本付息额与当年财政收入的比率。中央财政债务依存度国际公认的标准是25%～30%,公债偿债率国际警戒线为10%。我国这两项指标,尤其是中央政府公债依存度远远高于国际警戒线。1991～2000…     

继续实施积极财政政策的具体建议

1郾适当缩小国债发行规模,着力调整使用结构和提高使用效果。为继续扩大内需和完成已开工的国债工程项目建设,增强我国经济增长后劲,2004年继续发行一定数量的国债,还是必要的。但我国的国债依存度和偿债率都超过了警戒线,财政风险很大,且随着我国经济的好转,国债拉动经济增长的作用在减弱,挤出效应在增加,因而2004年发债的规模应适当减少。在国债的使用上,要调整结构,除已开工的项目继续完成收尾工程外,主要应用于解决“三农”问题、生态环境建设和治理、义务教育和公共卫生建设的需要。鉴于频发骗取国债资金和监督不力的现实,应设立由国家…     

实现国有资产有效增值提高财政积累能力

财政积累是经济发展和社会进步的基本物质保障,而财政积累率高低则是反映生产力和管理水平的重要标志。近年来,全国和地方的财政收入虽然逐年都有较大幅度增长,但财政积累规模与经济发展水平的差距持续扩大。由此造成国家财政赤字连年攀升,国债依存度提高,地方财政平衡困难,不少县市赤字累增。这中间除经济体制转换期分配格局变化带来的影响之外,国有资产提供的财税积累水平     

不规则赤字的管理规则

文章引入不规则财政收支因素,将结构性赤字分解为不规则赤字和相机抉择赤字。在分析中国的不规则赤字的特殊成因之后,论文指出对不同因素引起的不规则赤字,需要采取不同的方法加以控制。我国当前不规则赤字的重点管理措施包括改变政府的赤字支出结构,调整财政政策、产业政策、分配政策,推进财政投资体制、社会保障制度等制度改革。     

全国经济师(中级)职称统考基础部分(各专业通用)经济基础理论及相关知识模拟试题及参考答案

(第一套 )一、单项选择题1、国际上通常认为国债的警戒线是 (　 )。a、2 0 %的国债依存度　 b、15 %的国债依存度c、10 %的国债依存度　d、2 5 %的国债依存度2、进入 90年代以来 ,国债主要认购者是 (　 )。a、证券机构　b、企业c、居民个人　 d、银行3、今后将成为偿还国债主要方式的是 (　 )。a、经常性预算收入　 b、发新债还旧债c、偿债基金　 d、预算盈余4、当社会的资金需求过旺、投资过热时 ,政府可以通过 (　 )来抑制投资行为 ,调动经济运行。a、减少国债发行或降低国债利率b、减少国债发行或提高国债利率c、增加国债发行或降低国债…     

日本财政真相:国债与赤字的游戏

<正>日本是世界上负债率最高的国家之一,2010年其国债余额占GDP超190%。虽然在小泉政府任期内,日本赤字得到改善,但2007年之后又出现恶化趋势,占比GDP一度超过了11%(3%为警戒线)。因此,市场担心地震将使日本财赤进一步恶化,从而引发债务危机。然而必须思考的是,     

我国赤字财政的可持续性的实证分析

本文在分析财政赤字与税收、国债之间关系的基础上，指出财政赤字的内生性。通过一系列模型证明了以下观点：从长期看，税收的增长速度应小于GDP的增长速度，减税趋势不可避免；国债负担率的增长速度较快；短期内，赤字财政在稳健的货币政策的配合下，对经济增长有一定的积极作用，但长期内对经济增长有一定的负作用；相机抉择不能合理解释经济现实。     

财政风险与国债规模分析

自1998年我国实施积极财政政策以来,发行的6600亿元国债,形成了32000亿元优质资产,累计增加GDP22500亿元,财政至少累计增收节支4000亿元。但是我们也应注意到我国目前的国债发行量已达到《马约》规定的债务率不得超过60％的“国际警戒线”。此外,我国公共部门的或有负债也不容乐观。因此,提高财政效率,减少财政风险是理论和实践中的重要课题。     

赤字、国债与经济增长关系的实证分析——兼评积极财政政策是否有挤出效应

本文从实证角度分析了赤字、国债与利率、私人投资和经济增长的关系 ,认为我国的赤字、国债规模没有产生挤出效应 ,不但财政赤字没有使利率上升 ,而且财政投资也未挤出私人投资。如果不结合财政支出考虑赤字、国债的效应 ,或者赤字、国债用于转移或其他经常性支出时 ,它们对经济增长具有负影响 ;但如果赤字和国债用于公共投资 ,那么它们的净效应是促进了我国的经济增长。这对目前在总需求不足时实行扩张性的财政政策提供了理论支持。     

伦理视角下的财政风险

我国当前财政运行的各个具体环节都承载着巨大风险。这些风险威胁着财政相关职能的正常发挥,也威胁着财政自身运作的可持续性。在各种财政风险中,财政债务风险和赤字风险得到了较高关注,而事实上它们是政府收支运行风险的集中反映。为此,我们不应忽略基本层面上的收入及支出风险。