进一步放松金融管制给市场更多融资自主权

“金融是现代经济的核心。”对小平同志这句话，随着改革开放的深化人们有了越来越多的认识。怎样理解“核心”二字？我理解在宏观上中央银行运用货币政策与其他经济政策特别是财政政策的相互配合保持币值的稳定，为经济运行创造一个稳定的宏观环境，在宏观调控中发挥着核心作用；在微观上资金替代了指令性计划，成为市场要素组合的龙头，成为市场运行的核心。对金融的宏观作用，近二十多年来认识越来越深刻，市场化运作的程度也越来越商但对金融在市场运行中的核心作用虽有认识，但还没有摆脱行政控制的理念，微观运行的自主权还不够大，从这个意义上讲我们还存在着金融压抑的现象。要让金融真正发挥现代经济的核心作用，从宏观上要进一步增强中央银行的透明度和公信力；从微观上，我们应尊重市场主体的投资和筹资的自主权，让金融机构回归金融中介的服务本质，为优化资金配置从而为优化生产要素配置创造条件。     

宏观审慎框架下对微观金融监管指标的审视与思考

国际金融危机发生后,IMF和FSB明确提出执行宏观审慎政策应是中央银行的重要职责,欧美等世界各国都把强化中央银行的宏观审慎政策职能作为金融改革的核心。金融危机爆发后,国际社会对现行金融监管体制展开了全面反思,宏观审慎管理再次成为关注的焦点。纵观"宏观审慎"概念的发展轨迹,其核心是关注与金融体系稳定及宏观经济相关联的重要问题,这些问题的具体焦点随着经济金融形势的变化也在不断发生变化。特别是此次金融危机以来,宏观审慎管理更加关注系统性     

资本市场的投资效应分析

资本市场是我国社会主义市场经济的重要组成部分,在国民经济发展中有着不可替代的重要作用.党的十六大提出,要"推动资本市场的改革开放和稳定发展";十六届三中全会进一步要求"大力发展资本和其他要素市场";"国九条"全面、系统地阐述了发展资本市场的指导思想、主要任务和政策措施.这些要求和措施,充分表明党中央、国务院大力发展资本市场的决心是十分坚定的.国家对资本市场的重视,与资本市场促进经济增长的宏观效应分不开的.资本市场的宏观效应一直是倍受关注的问题,而资本市场正是通过其投资效应、消费效应和进出口效应来促进经济增长,本文从理论和实证方面研究了资本市场的投资效应,即资本市场的发展可以引起包括投资在内的总需求的变化,进而作用于经济增长,并就此提出改进和完善我国资本市场以更好实现其投资效应的对策建议.     

融资融券、杠杆控制和资本市场监管

金融杠杆是金融机构最为典型的特征,而去杠杆是"三去一降一补"的供给侧结构性改革的核心要义。近年来资本市场上融资融券交易逐步放开,在一定程度上可平抑资本市场动荡,也可成为投机手段增加股票价格波动,亟需通过适度监管合理控制其杠杆水平。本文采用基于Agent的计算经济学研究方法,构建了融资融券交易的股票交易市场的仿真模型,通过对资本市场宏观和微观指标的分析,论证了金融杠杆的合理区间并进行了优化。本文还提出,前瞻指引、宏观审慎和激励相容应成为制定融资融券杠杆监管政策的基本理念和价值取向。     

声音

"当前中国的宏观杠杆率基本稳定、财政金融风险总体可控、国际收支大体平衡、外汇储备充足,中国经济基本面持续良好。市场普遍预期2019年美元汇率大幅上升的空间受限,中美贸易谈判或可取得重要进展。这些都为人民币汇率稳定提供了支撑。"——3月25日,人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在"中国发展高层论坛2019年会"上表示,中国经常账户更趋平衡是我国经济结构不断优化     

继续深化我国资本市场改革创新

当前,我国资本市场的内外部环境发生了深刻变化,全球金融危机动荡加剧,对实体经济造成巨大冲击,在经历前几年的重大基础性制度变革之后,我国股市出现较大幅度调整,市场运行中出现了一些新情况和问题.总体上看,资本市场"新兴加转轨"的基本特征没有改变,加强基础性制度建设仍然是资本市场改革发展必须长期坚持的中心任务.步入2009年,资本市场面临的形势仍然复杂严峻,实现其稳定健康发展依然是证券监督工作的首要任务,以改革促发展,维护资本市场稳定运行将成为2009年市场主基.中国证监会主席尚福林在2009年1月16日出版的<求是>杂志上撰文,指出将在今年深化资本市场改革创新.     

提升金融服务 促进经济发展

金融是现代经济的核心.在应对国际金融危机的关键时期,国家大力推行"保增长、保民生、调结构"等一系列扩张性宏观经济政策,确保国内经济平稳渡过难关.作为股票市值全球第一、在国内外具有良好市场信誉和金融地位的中国工商银行,肩负起神圣的历史使命,不断加强金融服务,促进经济发展、社会稳定和结构调整.中国工商银行江西省分行(以下简称江西工行)参与并见证着江西经济的蓬勃发展,成为拥有主导市场地位、强大分销网络和客户基础、领先科技、齐全产品、优质服务的江西省最大的商业银行,一直是江西经济发展的主要推动器.在这特殊的困难时期,更加积极地承担起责任,以更大的力度融入江西经济发展,加快产品创新,提升服务水平,在促进江西经济快速走出困境和满足客户金融需求上发挥了主力军作用.     

"双支柱"政策协调搭配与货币政策选择

本文构建了包含金融部门和"双支柱"调控政策的DSGE模型,系统地比较了不同货币政策与宏观审慎政策的组合在应对不同外部冲击时稳定经济和金融的效应差异以及福利差异.研究有以下发现:一是相较于单一货币政策,纳入宏观审慎政策的"双支柱"调控框架具有更好的金融稳定效应;二是"双支柱"调控框架下不同货币政策在应对货币冲击时稳定经济和金融市场的渠道与效应存在显著区别,价格型货币政策通过利率传导渠道有助于维护金融市场的稳定,数量型货币政策有利于支撑实体经济发展,但需防范可能出现的金融风险隐患;三是"双支柱"政策协调搭配能够有效增加社会福利,其中价格型货币政策与宏观审慎政策协调配合时社会福利损失最小.上述发现意味着"双支柱"框架的调控效果依赖于货币政策工具的选择.因此,现阶段央行应进一步厘清不同货币政策与宏观审慎政策协调配合的作用机理,以实现稳增长和防风险的长期均衡.     

浅析CPA审计市场Low-balling内在动因及监管效率

"Low-balling"是审计市场中的供给者在过度竞争市场结构下的一种低定价行为.在我国,上市公司审计业务Low-balling非常普遍,并且审计师与上市公司之间关于审计业务经济价值的认知存在矛盾和分歧.本文从审计需求三个核心假说出发,分析我国审计市场中审计服务的需求类型和有效性;探究Low-balling的需求及供给驱动因素;讨论我国监管部门对Low-balling的监管效率;最终分别从需求、供给和宏观法律环境角度提出了监管的政策建议.     

对新形势下基层人民银行维护辖内金融稳定的若干思考

维护金融稳定已成为央行的三大主要职能之一.而如何保持辖内金融稳定,是在新形势下基层人民银行面临的新课题.本文提出构建"四个三"工程,从加强宏观研究、转变工作理念、建立沟通机制等多方面对基层央行维护金融稳定进行了探讨.     

国内农村金融问题研究动态

近年来,随着"三农"问题的日益突显,作为农村经济的核心-农村金融问题已成为国内学者研究的热点.总体来看,已有研究的分析视角大致可以分为宏观和微观两个层面:宏观层面,主要是在分析我国农村金融现状及存在问题的基础上,剖析农村金融问题存在的根源,并在此基础上指出未来农村金融改革的思路和方向;微观层面,则主要通过研究各农村金融主体的行为选择、组织结构和经济绩效等,来探讨制约我国农村金融发展的微观机制.     

必须强化金融机构市场退出中的市场原则

金融是现代经济的核心，金融稳定是经济与社会稳定的重要条件。但是，金融稳定并不能成为有问题金融机构继续存在的借口。加强金融监管、稳定金融市场秩序并不能也不应保证不出现金融机构的市场退出。有问题金融机构的按市场原则退出市场，     

企业规模、有效竞争与我国技术创新战略选择

在宏观上中国经济要想保持稳定健康增长,必须在微观上加快企业技术创新活动,但是当前我国普遍存在的过度市场竞争,是不利于技术创新的.在我国目前市场经济发展初级阶段,促进技术创新的最核心战略就是形成有效竞争市场环境,本文结合我国产业组织结构的现状,研究企业形成规模与促进我国技术创新之间的关系.     

中央银行沟通:基于预期管理的视角

成功的沟通,对于有效引导市场预期、促进币值稳定和金融稳定,都富有积极的意义。随着"预期管理"成为货币政策的核心任务,沟通成为了管理预期的重要工具。中央银行沟通无疑在引导市场预期,从而改善经济运行方面发挥着重要的作用。     

美国三政策组合的金融实验及其效果

2008年的金融危机使全球认识到金融稳定在经济稳定中的重要性,相应的货币政策、宏观审慎监管、微观监管成为最重要的经济金融三政策组合,各国也普遍开始建立宏观审慎监管体系.三政策与各自目标间的关系及交互作用已成为各国关注和最具争议的重大理论和实践课题. 美国三政策组合的实验及效果 金融危机以来,美国采取货币政策与金融监管搭配来同时实现宏观经济与金融稳定目标,这是一次全新的经济金融政策实验,其结果关乎美国乃至全球经济金融的可持续发展.美国实践揭示,金融监管对货币政策效果及经济目标具有重大影响,并且其对经济稳定的影响可能超过货币政策对金融稳定的作用.     

金融危机理论沿革及新发展

金融是现代经济的核心,金融部门的风险和不稳定性因素可能极大地影响实体经济的运行,因此,正确评估一国所面临的金融风险成为维护金融体系稳定的重要内容.在学术界,金融危机(稳定性)理论已经经过了强调"基础经济变量"的第一代模型、强调"心理因素"和"预期自致型危机"的第二代模型和对国家资产负债状况进行总体分析的第三代模型的衍变过程.资产负债分析是第三代理论研究模型的核心,但由于统计资料的局限性,这一分析方法在我国的应用还受到诸多限制.     

中国奇迹的制胜密码

"千磨万击还坚劲,任尔东西南北风."百年风雨兼程,百年沧桑巨变,一路走来,中国经济在风雨洗礼中褪尽铅华,在潮起潮落间行稳致远.改革开放以来,"中国增长奇迹"奠定了经济大国的底色,转向高质量发展、构建"双循环"新发展格局奏响了迈向经济强国的时代强音.相较于其他后发经济体,坚持改革开放、发挥制度优势正是长期以来中国经济攻坚克难、跨越挑战的制胜密码.在社会主义市场经济体制下,"有为政府"和"有效市场"互为补充,广泛调动各经济主体的力量,共同突破经济循环的核心堵点.从宏观层面改革开放的持续推进,到微观层面高铁网络、5G技术、数字化生产、航空航天等战略支点的厚积薄发,均依赖政府宏观政策、市场微观调节和各类型主体所形成的强大合力.站在新的时代节点,深化改革必将输出新的发展动力,制度优势继续提供根本保障,共同在党的新百年与全球大变局中造就新的时代华章.     

咸宁房地产发展现状与问题研究

房地产业,是为国民经济的发展提供生活资料和生产资料,反映人民生活水平和社会经济发展状态的一个重要标志性产业之一.随着改革地不断深入,住房制度改革也逐步深化,房地产业也逐渐成为推动经济发展的支柱之一,房地产市场变化态势不仅在经济层面上影响着我国国民经济持续,健康和稳定发展,而且也在高度上关系着如何更好实践"三个代表"重要思想,人民安居乐业及其全面发展和促进社会繁荣与稳定的实现.本丈在对咸宁市房地产业相关知识的调查和了解基础上分析了本市房地产发展的现状及存在的问题,依据我国房地产市场发展的大形势,并借鉴其他市县的经验,探讨咸宁市房地产业的发展问题,并就如何加快我市房地产市场的发展提出了相应的意见.     

浦发银行『萌宠』主题信用卡:牢牢抓住『它经济』风口

养宠、爱宠客群普遍具有较强的消费能力以及稳定的还款来源,高成长性的宠物行业已成为市场"蓝海",牢牢抓住"它经济"发展的风口,已成为行业共识.     

“双支柱”调控框架下的中长期利率影响因素分析

本文基于我国货币政策和宏观审慎政策"双支柱"调控框架下,构建了一个包含央行流动性管理和宏观审慎监管的商业银行两部门决策模型,并将贷款市场、理财市场、债券市场、央行短期和中期资金市场纳入一般均衡框架,探讨了中长期利率的影响因素。结果显示,央行投放的中期资金相比短期资金能更有效降低中长期利率,而加强宏观审慎监管会在一定程度上畅通货币政策传导。此外,本文通过建立一个包含经济增长、通货膨胀、货币政策和宏观审慎政策的"四因子"中长期利率定价框架,验证了理论模型的结论,量化了中长期国债收益率受MLF加权利率及央行宏观审慎政策的影响程度,为央行实施宏观审慎政策、确定中期资金投放规模和利率水平提供了有力的实证支撑。