基金经理异质性与投资风格漂移——基于SDS 方法的截面数据实证分析

本文采用基于强式夏普模型的SDS指标方法研究我国开放式偏股型基金中的基金经理异质性特征与基金投资风格漂移的关系.研究发现基金经理异质性特征中的社会类别异质性、信息异质性与价值异质性三个类别,包括基金经理更换、基金经理在本基金的从业时间基金经理的学历水平等代理变量对基金投资风格漂移程度存在显著的影响,股票市场上牛熊市性质和波动性对基金投资风格漂移影响显著.     

美国社区银行发展历史对我国中小银行的启示

美国社区银行凭借基于“软”信息的关系贷款技术向中小企业提供融资,形成了专门的小银行优势.上个世纪80年代以来,关系贷款重要性下降,社区银行发展面临挑战.但是近来研究发现,社区银行依然活跃在美国中小企业信贷市场,维持其在关系贷款方面的优势.美国社区银行的发展历史对国内中小银行的发展提供了有意的经验借鉴,包括:明确市场定位;提供全面的金融服务；综合利用多种信贷技术；充分发挥关系的价值,等等.     

高管团队教育程度异质性对技术创新能力的影响研究——以湖北省东湖高新技术开发区企业为例

当今世界,企业竞争优势越来越依靠高管团队力量。通过对湖北省东湖高新技术开发区高新技术企业高管团队教育程度异质性以及企业技术创新能力进行的实证研究表明:高管团队教育程度的异质性每变动1个单位,就会促进企业技术创新提高1.19个单位。企业技术创新与高管团队异质性之间不仅存在着长期稳定的均衡关系,且对企业技术创新能力的增长具有明显的推动力。湖北省东湖高新技术开发区高新技术企业应该更多的吸纳不同学历、不同专业的人士进入企业的高层管理团队,充分利用和发挥和不同专业、不同教育文化水平人员的互补优势,更好地增强企业的技术创新能力,实现企业绩效及整体竞争力的提升。     

网络信贷行业的财务风险问题分析——以拍拍贷为例

近年来,网络信贷行业由于缺乏政府的监管和我国市场风险的管理技术相对滞后导致网贷平台中存在财务风险问题,使得网络信贷市场陷入危机。以拍拍贷平台为例,分析网络信贷行业存在着法律不健全,进入门槛低,风险防范系统不完善等问题,究其原因是其防范风险系统不够完善,而且平台运营过程中缺乏专业人才,同时平台资金缺乏安全保障。因此,政府应该促进国家相关法律的完善,建立自身风险控制系统以及建立健全金融操作细则,从而实现网络信贷行业可持续发展。     

中国区域经济增长的动态空间效应——基于贸易开放的视角

本文构建了1987-2011年中国省际动态空间面板计量模型,研究了贸易开放对中国省际及区域经济增长的动态空间效应。研究发现:中国省际及区域经济增长存在显著的正向空间效应,在控制空间效应后贸易开放度的提高促进了中国省际及区域经济的增长。但是东中西部贸易开放对经济的促进作用因地区经济发展水平、公共基础设施、人力资本、技术水平和劳动力市场完善程度等方面的差异而存在空间异质性。     

中国碳金融、绿色信贷与绿色保险关联性研究——基于绿色金融体系内部协调性的视角

基于绿色金融内部协调性视角,采用PVAR模型对2014—2020年中国碳金融、绿色信贷与绿色保险间的动态关联性及其影响因素进行实证分析。结果表明,总体而言,当前中国碳金融、绿色信贷与绿色保险发展的路径依赖性较强、良性互动不足。对比分析显示,碳金融、绿色信贷与绿色保险间的关联关系存在区域异质性,碳金融发展强势区域的整体关联性优于弱势区域;2017年后,绿色金融内部关联性得到部分改善,弱势区域的改善情况更佳。进一步从内部生态、制度约束和技术支持层面探究关联关系的改善路径,发现宏观ESG、环境规制以及金融数字化水平的提升有助于促进绿色金融体系协调发展,且该积极作用在弱势区域中更为明显,由此可缩小绿色金融内部协调性的区域差异。研究结论有助于厘清我国绿色金融市场互动关系,为促进绿色金融体系内部良性循环和协调发展提供政策建议。     

我国中小企业融资问题研究——基于内生化企业规模和抵押品价值模型视界

本文在内生化企业规模和抵押品价值模型基础上对在激励相容和信贷配给条件下银行和贷款企业行为进行分析。研究表明：抵押品价值过高是当前我国中小企业融资难的主要原因,一方面银行在信贷配给条件下通过抵押品价值限制许多中小企业进入信贷市场;另一方面因为抵押品价值过高,许多中小企业降低了对低风险项目的贷款意愿。     

吉林省农村金融发展状况及对策研究

吉林省的农村金融市场的结构与全国类似,农村信贷资源也主要由正规金融机构和民间借贷提供。近年来,农村金融机构在传统的小额信用贷款、农户联保贷款的基础上,围绕土地承包经营权流转和土地收益,创新信贷模式,着力解决农户金融需求,异质性强、信贷成本高、信贷风险较大等原因导致的金融抑制问题,取得了一定的成绩,但农村信贷资源紧张的状况仍然存在。针对这种情况本文也提出了相应的解决策略。     

基于顾客价值的企业核心能力的积聚

核心能力理论基于企业异质性假设,对企业竞争优势的分析超越了产业结构理论,从而实现了竞争优势研究范式的转变。但核心能力理论局限于静态视角,而企业所面对的市场具有不确定性和动态性,其最先是通过顾客价值指标来体现的。本文在重新审视企业核心能力的基础上,通过顾客价值识别,在顾客价值和核心能力之间建立联系,进而提出打造企业核心竞争能力的新途径,以利于企业创造竞争优势的实践。     

中原经济区建设的金融支持研究

理论研究表明区域经济增长与区域金融支持存在互动关系,当前,中原经济区金融发展存在对经济贡献度不足、资本市场发展缓慢、缺乏金融创新及金融生态环境欠佳等问题。以提高金融资源的配置效率来带动中原经济区建设,构建中原经济区建设的金融支持就成为必然选择,应加大对中原经济区建设的金融信贷支持力度,推动中原经济区资本市场快速发展、加...     

高职院校广告设计专业师资问题的研究与对策

高职院校如何在竞争的高等职业教育发展过程中取得优势，该专业的师资队伍建设是关键。但事实是我们可以看到许多学校在教学软硬件都不具备、几乎没有师资的情况下办起了该专业，其中高职院校广告设计专业师资及配备让人感到非常担忧，严重的师资数量上的不足与结构上的不舍理已经制约了广告设计人才的培养质量。本文首先从高职院校广告设计专业教育特征入手，然后通过一系列收集的数据对高职院校广告设计专业教师的资质特征分析总结出主要存在的问题、最后在所有内容研究的基础上得出结论并通过提出实际的对策试图解决该问题。     

国内垂直专业化分工与区域间技术差距：基于地区-行业层面的分析

通过构建成本最小化视角的 Malmquist 指数，发现与入世之初相比，近年来中西部地区技术进步水平快速提升，而东部沿海地区技术升级步伐有所放缓。基于国内价值链分工的统计分析，发现相对于东部沿海地区，中西部地区更多嵌入了国内价值链分工。进一步的实证分析表明，国内垂直专业化分工有利于技术进步，该效应在中西部地区表现尤为显著。国内市场关联及本地企业成长是国内垂直专业化分工推动内陆地区技术进步的重要渠道。就影响机理而言，分工主体地理空间距离是影响该技术进步效应的重要因素，东部沿海地区与中西部地区的垂直专业化分工有利于缩小区域间技术差距。为此，应进一步打破国内市场壁垒，鼓励区域间分工合作，加强国内资源整合，以国内垂直专业化分工打造区域经济协调发展的新机制。     

Minimum and preferred entry qualifications and training provision for North Australian workers

This paper reports on the outcomes of a replication study of a survey of British employers that requested information on the qualifications sought when recruiting employees and on subsequent training and development. While the British survey was interested in the uptake and use of the British National Vocational Qualifications, the study reported in this article is primarily focused on the uptake and use of the Australian Qualifications Framework qualifications by North Australian employers. This study was prompted by the skills shortages and recruitment difficulties being experienced by organizations throughout rural and regional Australia. Previous studies have found that vocational qualifications were not valued by UK employers and few employers were encouraging employees to undertake vocational awards. If this is also the case in Australia, it may in part explain problems in recruiting skilled workers. This research clearly demonstrates that employees in regional and rural Australia are seeking to improve their knowledge and skills through vocational training and higher education qualifications. Also, employers are providing access to training and are supporting managerial and professional employees to gain higher educational qualifications. When recruiting all types of worker other than unskilled labourers, the majority of organizations prefer to recruit workers with qualifications. In rural and regional centres, however, a more pragmatic stance of recruiting unqualified employees in some areas is observed. Clearly, employers will attempt to minimize training costs by recruiting skilled employees, but in the end they will have to provide access to training and education to ensure that they have a skilled workforce that can deliver essential services and products.     

Clustering as an organizational response to capital market inefficiency: evidence from microenterprises in Ethiopia

Absence of a well-developed capital market has been listed as a key obstacle to industrialization in developing countries in the development literature. In this paper, we show that industrial clusters, through specialization and division of labor, can ease the financial constraints of microenterprises even in the absence of a well-functioning capital market. By using data from more than 17,000 microenterprises in four sectors and four regions of Ethiopia, we find that clustering lowers capital entry barrier by reducing the initial investment required to start a business. This effect is found to be significantly larger for microenterprises investing in districts with high capital market inefficiency, indicating the importance of clustering as an organizational response to a credit constrained environment. The findings highlight the importance of cluster-based industrial activities as an alternative method of propagating industrialization when local conditions do not allow easy access to credit.     

P2P网络借贷市场信用风险识别

近年来,P2P网络借贷市场成为我国金融领域的重灾区,各类问题层出不穷,不仅损害了投资者利益,而且严重扰乱了我国的金融秩序,深入研究P2P网络借贷市场存在的问题具有重要现实意义。P2P网络借贷市场是信息不对称最为严重的市场之一,对借款人信用风险进行识别是P2P网络借贷的关键环节。根据信用风险定价理论,借贷利率应该充分反映违约风险,通过检验借贷利率与违约风险之间的关系可以验证借贷市场信用风险识别机制的有效性。基于“人人贷”平台公开的历史交易数据对P2P网络借贷市场的信用风险识别问题进行实证研究,结果表明:借贷利率能部分反映借款人的信用风险,但在相同的利率水平下,其他指标与违约风险也存在显著性关系,表明相同的利率未对应相同的信用风险,平台的信用风险识别机制部分有效。进一步研究表明,在缺乏成熟、易用的个人征信产品的情况下,无论借款人、P2P平台,还是投资者,对信用风险影响因素的判断与实际情况都存在一定的偏差,工作经验丰富的借款人付出了过高的借贷成本,平台在判断收入对信用风险的影响方面出现了偏差,投资者则忽视了借款人学历的价值。建议打破个人征信数据壁垒,丰富个人征信产品,保护居民信用数据安全,以保障借贷市场的持续发展。     

BOUNDING WRONG‐WAY RISK IN CVA CALCULATION

A credit valuation adjustment (CVA) is an adjustment applied to the value of a derivative contract or a portfolio of derivatives to account for counterparty credit risk. Measuring CVA requires combining models of market and credit risk to estimate a counterparty's risk of default together with the market value of exposure to the counterparty at default. Wrong‐way risk refers to the possibility that a counterparty's likelihood of default increases with the market value of the exposure. We develop a method for bounding wrong‐way risk, holding fixed marginal models for market and credit risk and varying the dependence between them. Given simulated paths of the two models, a linear program computes the worst‐case CVA. We analyze properties of the solution and prove convergence of the estimated bound as the number of paths increases. The worst case can be overly pessimistic, so we extend the procedure by constraining the deviation of the joint model from a baseline reference model. Measuring the deviation through relative entropy leads to a tractable convex optimization problem that can be solved through the iterative proportional fitting procedure. Here, too, we prove convergence of the resulting estimate of the penalized worst‐case CVA and the joint distribution that attains it. We consider extensions with additional constraints and illustrate the method with examples.     

Consumer Credit Risk and Pricing

Previous academic studies viewed borrower rejection as a sign of market imperfections in the consumer credit markets, but this view was based upon the assumption that differences in the levels of borrower creditworthiness could not be accurately identified. Today, it is possible to differentiate between types of borrowers, and riskier borrowers can participate in credit markets if they are willing to pay relatively higher borrowing costs. Hence, a more critical issue concerning the performance of these markets should be whether loan prices correctly reflect the level of borrower credit risk. This paper reexamines consumer participation in credit markets looking specifically at issues related to the pricing of borrowers of different credit risk.     

对外经济贸易大学同等学力人员申请硕士学位工作的回顾与思考

本文对我校开展同等学力人员申请硕士学位工作的情况进行了全面介绍。同等学力人员申请硕士学位需要经过课程学习、考试、申请学位资格审查、论文写作及答辩和学位授予5个阶段。截至目前,我校共授予同等学力硕士学位2756人,用人单位以及学员普遍反映,获得硕士学位后,学员的综合素质、创新能力、业务能力和外语水平都有了很大的提高。文章最后探讨了同等学力申请硕士学位存在的问题和解决对策,对做好同等学力人员申请硕士学位工作进行了深入的思考。     

地方政府公信力：影响区域经济发展的重要因素

作为一种区域软实力,地方政府公信力是影响区域经济发展的一个重要因素。良好的政府公信力能够为区域经济发展营造公平的市场竞争秩序、促进区域内社会稳定发展以及塑造良好的区域形象。目前我国一些地方政府公信力存在下降的趋势,在严重影响社会信用环境及地方投资环境的同时,也妨碍了政府与公众之间良好的互动关系的建构,增加了政府管理成本,制约着地方经济的发展。因此,应提高政府公信力,为区域经济发展营造一个良好的诚信环境。     

教学管理平台建设及学分制改革分析

目前,我国大部分高校都已经开始实行基于学分制实践的选课制度,这一管理模式利用的是以人为本的教学思想和教育理念,在很大程度上将学生的自主学习以及自由学习变成了现实。从实践看,学分制管理模式还存在一些问题和不足,主要表现是学生不能够很好地自我管理,盲目跟从,学校缺乏对学生进行有效地指导等。高校必须加强教学管理平台的建设,建立较完善的选课制度,重视学生的学习自主性,同时努力提高任课老师的总体师资力量,提升教育教学水平,这样才能够使基于学分制实践的选课制度更好地为学生服务,培养出综合素质更高,专业素质优良的学生。