上市公司资本结构优化对治理结构的影响

在我国经济转轨过程中,由于企业资本结构的不合理性,融资的非均衡,决定了法人治理结构的不科学.早期的公司治理理论主要研究"三会"之间的制衡机制以及它们与经理层之间的关系.随后,公司治理理论的内涵和外延都有了新的发展,出现了关注股东利益保护的公司治理理论和利益相关者共同治理的理论等.企业对资本结构的选择、调整和优化,不仅影响到企业的融资成本和市场价值,而且影响着企业治理结构和宏观经济运行.上市公司资本的重组与资本结构的优化已是大势所趋,它将直接决定证券市场的战略地位和发展空间.那么资本结构与企业治理结构到底有什么关联呢?中国上市公司资本结构的优化出路何在?治理结构又如何随之变革呢?对这些问题进行研究具有重要的实践意义.     

我国上市公司资本结构与公司治理的探究

自1958年6月莫迪格利亚尼（Modigliani）和米勒（Miller）共同发表了《资本成本、公司融资和投资理论》一文后，理论界和学术界就开始对企业资本结构的研究，并进而研究其与公司治理的关系，随着我国国有企业改制成为上市公司，使上市公司具有了一些我国特有的特征，本文通过对我国上市公司在资本结构和公司治理方面出现的问题进行探讨，并结合二者的关系提出了解决上市公司这两方面问题的建议。     

房地产上市公司资本结构治理效应研究

选取沪深两市81家A股房地产上市公司作为样本,研究其2007—2009年的财务数据,对其资本结构与业绩进行描述性分析和回归分析,从而探求房地产上市公司资本结构的治理效应。研究结果显示：房地产上市公司的资本结构与其业绩之间具有显著的二次函数关系,资本结构对其综合业绩产生＂倒U型＂的影响关系,目前的资本结构有着一定的正向治理效应,但仍然存在优化空间。认为房地产上市公司应结合公司的盈利性来动态调整资本结构。     

资本机构、股权结构与企业价值关系研究——基于零售行业上市公司的实证分析

以净资产收益率ROE为公司价值的指标,在国内外大量研究资本结构、股权结构与企业价值关系成果的基础上,利用2006～2008年零售行业上市公司的相关数据,运用线性回归方法进行了检验。认为上市公司的公司价值均与其资本结构正相关,股权集中度与公司价值正相关,流通股比例与公司价值负相关,而国家股比例与公司价值关系不显著。     

外贸公司资本结构对公司绩效的影响——基于24家外贸上市公司2006-2013年的面板数据分析

公司的资本结构事关企业利益相关者,决定了公司治理效率、公司的价值创造能力和公司的最终绩效。外贸业在中国经济的各个行业中起着举足轻重的作用。作为一国进行国际贸易的平台与窗口,外贸公司的健康持续发展对于促进一国经济增长、增加就业水平和提高国民收入具有重大意义。本文以我国外贸上市公司为研究对象,24家2006年前上市的外贸上市公司2006-2013年的数据为研究样本,通过构建面板数据模型研究了我国外贸上市公司的资本结构对公司绩效的影响。     

辽宁上市公司价值提升策略

价值是公司存在的基础,价值的创造与提升是公司治理与经营的目标,资本市场中上市公司的最终目标应该是股东投资价值最大化。辽宁作为东北老工业基地的典型代表,上市公司整体价值的提升对带动地方经济的稳定持续发展具有重要意义。本文从战略发展的视角,对辽宁上市公司的盈利能力、治理结构、核心竞争力等不同方面进行分析,并提出提升辽宁上市公司价值的策略性建议。     

基于公司治理结构模式的中国上市公司资本结构优化研究

资本结构是现代财务管理的一个重要内容,资本结构与公司治理之间存在什么样的关系一直是资本结构理论界探讨的话题。文章通过对不同国家公司治理结构模式进行比较,结合我国资本市场的发展情况,分析我国上市公司资本结构的特点及其对公司治理的影响,并提出优化资本结构的对策建议。     

林业上市公司资本结构影响因素实证研究

选取14家林业上市公司2013-2017年资本结构相关数据作为研究样本,通过建立面板数据实证模型,对林业上市公司资本结构影响因素进行实证研究,研究结果表明:(1)企业规模和资产担保价值对林业上市公司资本结构有显著正向影响;(2)内部资源能力与林业上市公司呈负相关关系;(3)成长能力和盈利能力对林业上市公司资本结构无显著影响;(4)偿债能力对林业上市公司资本结构有显著负向影响。基于此,提出剥离不良资产、适当扩大规模、拓宽融资渠道等对策,以优化林业上市公司的资本结构。     

我国农业上市公司负债对公司价值的影响分析

基于资本结构理论和信号理论，负债对公司内在经济价值有监督激励效应，对公司市场价值能产生信号效应。本文对我国农业上市公司负债与公司价值的关系进行回归分析，并对回归的结果分析其原因，以此对改善负债治理效应、提升公司价值得出有益的结论。     

江苏中小板上市公司资本结构与公司治理研究

关于资本结构对公司治理绩效的影响所进行的一系列理论与实务研究,数量多、结论不一。通过梳理现有的研究成果,文章实证检验了江苏中小板上市公司资本结构的公司治理效应,在此基础上,就完善江苏中小板上市公司治理提出建议。     

装备制造业上市公司资本结构对企业价值影响的实证研究

文章以2012年438家装备制造业上市公司为全样本研究对象,研究装备制造业企业资本结构对企业价值的影响,再通过分样本研究资本结构与企业价值的关系。通过构建多元回归模型进行实证分析发现:装备制造业企业的资本结构与企业价值呈负相关关系,尤其是在中小板上市的公司,其关系尤为显著,而在主板与创业板上市的公司中,虽有一定的负相关关系,但是并没有通过显著性检验。     

上市公司资本结构对盈利能力的影响分析——以我国医药行业上市公司为例

医药行业上市公司是我国医药业发展的主力军,上市公司资本结构的合理与否直接关系到公司的盈利能力。文章通过对我国17家医药行业上市公司的资本结构进行描述性统计分析,说明资本结构对盈利能力的影响,提出优化资本结构的对策。     

中国上市公司资本结构决定因素的实证分析

资本结构作为企业相关利益者权利义务的集中反映,影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。本文选取了2008年和2009年末我国上市公司作为研究对象,利用SPSS软件分别对其进行相关分析和回归分析,实证检验微观因素对我国上市公司资本结构的影响。     

基于分位数回归的资本结构影响因素研究

运用分位数回归方法对公司资本结构影响因素进行了实证研究;结果表明,盈利能力、非债务税盾与资本结构负相关,公司规模、成长性与资本结构正相关,而资产抵押价值与资本结构关系不显著.     

黑龙江省上市公司盈利能力与资本结构的实证研究

文章通过因子分析法对黑龙江省19家上市公司2010年前三季度的财务数据进行了一定的分析,得出了反映上市公司盈利能力的综合指标,并且运用这些指标作为因变量,把代表资本结构的资产负债率作为解释变量,对黑龙江省上市公司的盈利能力和资本结构的关系进行回归分析,输出结果表明公司的盈利能力和资本结构呈负相关关系,所以,合理的融资方式对自身的盈利能力至关重要。     

我国上市公司资本结构与公司治理的关系分析

当前我国经济仍处于转轨时期,资本市场也处在发展阶段.进一步深化的股权分置改革也是以资本结构和公司治理为突破口的.但是,我国上市公司资本结构与公司治理都还存在一些根深蒂固的问题.在这样的背景下,对上市公司资本结构和公司治理的相互关系进行分析显然具有重要的现实和实践意义.     

重庆市上市公司多元化经营与资本结构相关性研究

文章利用2004-2009年重庆市上市公司数据,对重庆地区上市公司多元化经营与资本结构的关系进行实证研究分析,结果表明:公司多元化经营与资产负债率正相关;杠杆经营与公司规模正相关,与公司盈利能力和有形资产比例负相关。所有权性质对重庆上市企业多元化与资本结构的关系有显著影响:对于国有控股企业,多元化会造成其财务杠杆的显著上升;而对非国有控股企业,影响不显著。     

我国资本市场控制权变动与公司治理关系研究

在当前我国资本市场运行机制尚不完善的背景下，控制权变动作为公司治理外部机制的重要组成部分，对促进我国经理人市场的发展，完善公司治理机制起着重要的作用。本言语从我国资本市场控制权变动角度出来，对我国酱市场控制权变动与公司治理关系的动因关系进行较深入系统的分析，以期对发送我国上市公司治理结构提供理论依据。     

基于上市公司资本结构、管理者利益侵占与公司业绩研究

合理的资本结构对任何一个上市公司来说都是重要的，这不仅因为资本结构对企业的财务风险、经营业绩有重大影响，更重要的是资本结构同时影响着企业的治理结构。目前，我国上市公司因为历史原因，导致资本结构不合理，进而制约了公司治理结构的完善。研究资本结构对管理者利益侵占行为产生显著的正向影响，这表明负债融资不能抑制管理者的利益侵占行为，资本结构对公司业绩的影响是非线性的，存在“倒U型”的相关关系，这一结果支持动态权衡理论，证实了目标资本结构的存在．同时，管理者利益侵占会对公司业绩产生显著的负向影响。文中主要论述了资本结构、管理者利益侵占与公司业绩的研究。     

私募股权投资与公司价值的相关性——来自我国上市公司的经验证据

国内外有不少文献指出，私募股权资本的引入将对公司的治理结构、资本结构、经营绩效等方面产生显著影响，进而提升公司的价值，为了对其进行验证，本文选取2007年在深圳、上海两地上市的有私募股权投资支持的公司为样本，以2008～2011年的年报数据作为选样窗口进行实证检验，结果发现，有私募股权投资支持的上市公司，其公司价值及其振荡幅度随着时间的推移均呈现出一种倒U型的关系，但均呈正相关关系。