龙年开年国际资本市场综述全球股市暂时休息和恢复

2012年,按中国农历是龙年,投资者期待龙年的股市能龙飞齐天.中国农历春节前后,海外股市也表现的可圈可点.尤其是2012年1、2月份的欧美股市表现更是令人鼓舞. 从国际金融危机的进程来看,2007-2008年是危机的孕育爆发期,2009-2010年各国采取了紧急救市对策,危机得以控制,是危机应对期;而2011年之后进入危机处理和消化阶段.作为经济晴雨表的资本市场,欧美及相关性较强的市场,指数大幅波动,并整体表现为向下的走势.但从2011年12月,海外市场开始表现为市场反弹,1月份不仅欧美股市继续向好,当月表现最差的阿根廷股市也涨了1.13％.而欧洲股市,包括受欧债危机牵连的国家,增幅都在12％以上(源自STOCKQ数据).     

新兴市场竭力应对

2013年8月，新兴市场资产再度遭遇大规模抛售，资金持续抽离导致货币、股市出现大幅下挫，债券收益率急剧跳升。这似乎是1997年金融危机的再现。从形式来看，确实如此，但新兴市场国家未来的调整路径将有所不同。     

中国股市与国际股市联动性分析——基于DCC-GARCH模型研究

随着全球经济一体化和金融自由化程度不断加深,国际股市间的联动性呈现出增强趋势.研究表明,相比印度股市,中国股市与世界各股市的联动性较小;中国与印度同作为新兴市场,所受区域因素影响更大,与亚洲新兴市场的联动要远大于国际发达股票市场;中国股票市场与世界各股票市场的联动性有逐渐增强趋势,尤其美国金融危机席卷全球以来,其动态相关系数明显增大.     

痼疾难除,股市依然“熊出没”?

正股市"看空派"认为,中国经济存在结构性问题,造成股市牛不起来。据新浪财经最新的调查显示,2013年中国股市投资者大面积亏损,占比约65%,其中,26.3%的人亏损了20%至50%,7.5%的人亏损高达80%以上。一方面,中国A股市场表现连续数年全球排名垫底;另一方面,广大投资者在预期基本面向好的鼓动之下,前仆后继进入股市,结果绝大多数的人都被套牢。     

世界新兴股市掠影

<正> 据国际金融公司统计,1991年全球43个最大的新兴股市的资本总额占世界股市资本总额的5.6%,这个数字远低于这些国家国民生产总值占世界的比例。这些市场占世界股市交易额的比例为11%,比上年下降3个百分点,原因之一是一向交易量很大的台湾股市成交量下跌。以上情况既反映了新兴股市发展的巨大潜力,也表明这些市场的成长仍面临着很大的挑战和考验。总体上看,世界新兴股     

全球股市整体复苏

2003年上半年,在美国,欧元区国家,日本等工业发达国家经济疲软。伊拉克战争导致的中东地区动荡、石油价格不稳定,SARS爆发等因素的影响下,世界经济复苏乏力。而各个地区的股票市场却运行迥异:欧美股市先抑后扬:亚洲股市复苏乏力,拉美、俄罗斯等新兴市场增长强劲。     

简析资本市场绩差股票的价格走高现象

一、文献回顾与研究的问题 我国的股票市场是一个新兴资本市场。从1990年12月上海交易所成立，1991年4月深圳交易所挂牌营业，在不到20年的时间里，我们明显地感到，中国股市是一个极不成熟的市场，股市基本停留在短线投机的层面，而成熟的股市所应具有的长线投资似乎在中国股市中不能生存。     

新兴市场GDP增速超预期

<正>对新兴市场过分悲观在2013年美国QE退出的大背景下,新兴市场经历了半年左右的狂风暴雨,不但债券收益率大幅上升,而且新兴市场货币都经历了幅度较大的贬值,新兴市场GDP增长率由201 2年的5.1%下滑到2013年的4.7%。2013年年底市场普遍预期,随着美国QE退出的不断进行,新兴市场将掀起进一步的波澜,走向两极分化。基本面不好的国家将再受打击,而基本面好的国家则相对稳定。(见图1)     

金融改革，未来是重点

雷曼兄弟破产后，全球经济受金融危机的影响开始衰退。过去两年，各国都在应对危机，发达国家复苏的速度远远慢于发展中国家，发达国家财政赤字公共债务水平的上升幅度要明显高于新兴市场国家，但是新兴市场国家的通货膨胀明显高于发达国家。     

对我国开展股指期货交易的认识

发达国家金融衍生市场的发展一般是市场自然演进的结果,新兴证券市场往往直接引进发达国家的交易机制和交易模式,因而金融衍生市场的发展过程往往与发达国家不同。出于金融市场的国际竞争和本国投资者规避风险的需要,新兴市场经济国家往往把股指期货作为开设金融衍生交易的首选品种。     

“拉斯普京”市场之谜:中国股灾形成机制探究

我国A股市场经历了近30年的发展,资本市场制度建设取得了很大进步,但自2015年以来的三次股市“暴跌”反映出了我国资本市场的缺陷亟待完善.本文在回顾了我国股市泡沫破裂后的一些表现,提出在制度、市场、投资者层面上应形成股灾机制,认为政府对股市的扶持不应该只关注股票的价格,而更应该关注股市的内在价值.     

读编互动

<正>我读了2013年第2期《资本市场》杂志刊登的中国证监会前主席周正庆先生撰写的文章——《股市四大难题待解》颇有同感。正如周正庆先生所建议的那样,股市应该跟着经济像慢牛一样每年都保持增长,增长过快不好,持续低迷也不好。这是解决我国资本市场问题的当务之急。其实,监管层要建立资本市场发展稳定基金,对于非理性的市场下跌,通过发展稳定基金,配合其他政策,对股市适度调控。这条措施在1997年亚洲金融危机期间的香港就使用过,     

我国股市的现状及成因

正一、我国股市现状。1.A股涨幅熊冠全球。2013年以来,虽然面临经济复苏乏力,债务危机,财政悬崖等诸多因素,国外主要股市仍稳步上涨,不仅恢复至金融危机之前的水平且接连创出新高。而反观国内股市,虽然经济形势向好,但股市表现却长期低迷,与国外主要股指排名再次垫底。从2013年年初至11月份,全球股市上涨了21.3%,美国、欧洲、日本、中东等股票市场上涨幅度均超过20%;相比之下,国内股市年初至今表现可谓熊冠全球。上证指数从2013年年初2276点跌至     

2013年国际资本流动动向

2013年发达国家的FDI是净流出。转型经济体和金砖国家的FDI流入有大幅增长。发达国家证券投资的净流出由日本的大量投资造成,如将日本除外,其他主要发达经济体的证券投资都是净流入。对新兴市场的证券投资减少。     

怎样看待背离

<正>以2001年底的市值计算,我国A股市场规模业已成为亚洲第三大证券市场,但近一两年,国内证券市场的总体表现却一直不尽如人意,特别是在宏观经济向好的情况下,股市表现却与经济增长相背离     

基金三季报仅QDII和货币基金盈利

刚刚披露完毕的基金三季报显示,在资本市场整体走弱背景下,基金未能延续此前赚钱势头,68家基金公司整体亏损750亿元.三季度股市债市表现均不尽理想,整体情况乏善可陈,仅2家基金公司三季度实现盈利.在各类型基金中,仅有货币型基金和QDII基金实现盈利. 三季度仅2家公司实现盈利 据买好基金研究中心统计,随着三季度股市的整体下挫,1224只基金共亏损了750.73亿元,68家基金公司中仅有上投摩根和安信实现了正收益.其中上投摩根新兴市场、上投摩根亚太优势以及上投摩根新兴动力等基金的优异表现为公司的净利润做出了较大正贡献.     

美林证券：亚洲股市将“牛”到2010

美林证券表示，全球新兴市场股市大体仍处于长期牛市之中，近期的跌势只是一次主要的中期修正。     

中国股市“市盈率偏高”问题之驳论

QFII制度是新兴证券市场绕开本国资本市场尚未完全开放难题而采取的、先行与国际资本市场接轨的具有可操作性的制度，是我国加大引进外资力度的创新举措，具有重大而深远的意义。然而这一制度实施两年来没有多大成效，原因是一些证券分析师劝说投资者“离场观望”，理由是“老外”追求“低市盈率”，而与发达国家股市相比，中国股市“市盈率偏高”，所以断言中国股市会“自由落体”到“与国际接轨水平”。笔者认为对困扰中国股市多年的“市盈率偏高”论，必须给以批驳，以维护中国股市稳定和健康地发展。     

中国股票市场的渐进有效性研究

本文研究了中国股市是否弱式有效。不同于传统的检验方法 ,本文的实证分析运用了特别适合于转轨经济体中新兴股市的渐进有效性检验 ,该方法采用时变系数的AR( 2 )自回归模型 ,同时考虑到“波动集群”的异方差影响 ,更能清晰地反映出市场有效性的动态演进过程。加之分年度检验的结果 ,我们有把握认定中国股市从 1 997年开始呈现弱式有效。     

中国资本市场发展展望

<正>伴随着股权分置改革的迅速推进,中国股市迎来了一轮波澜壮阔的超级大牛市,上证指数从2005年中期的998 23点到现在突破6000点,短短两年半之内上涨达5倍之多,中国股市表现出前所未有的繁荣景象。最近,胡锦涛总书记在8月28日中共中央政治局第43次集体学习时,特别提出"要大力发展资本市场,加强资本市场基础性制度建设,促进资本市场主体健康发展",在党的十七大报告中也突出强调要优化资本市场结构,多渠