欧洲期货交易所回购协议和债券

现券市场和回购市场是相互联系的，现券市场为衍生产品市场提供标的证券的价格，而回购市场则使现券市场的融资和卖空策略成为可能。该文以欧洲期货交易所债券和回购为例，介绍了欧洲曲回购和债券市场。     

债券回购市场国际经验及对我国的借鉴

我国的债券回购市场以银行间债券回购市场为主导,近年来交易所回购市场呈现快速发展,债券回购市场成为金融机构、非金融企业、个人等众多市场主体直接参与的金融市场,随着投资者数量及市场规模的扩张,应对债券回购市场发展现状进行审视并寻求进一步完善。文章对国际主要回购市场的情况进行梳理,并提出完善我国债券回购市场的相关建议。     

关于买断式债券回购有关问题的探讨

本文阐述了买断式回购的功能和法律内涵,并在此基础上对我国银行间债券市场买断式回购的保证金/券的管理、收益率计算、会计处理和税收政策进行了详细分析.买断式回购近一年来的市场表现并不活跃,本文认为主要原因在于会计处理方式不明确,功能不够完善,影响市场成员的参与积极性.本文最后提出了买断式回购下一步的发展建议.     

金融危机背景下国际回购市场的最新发展及其对我国的启示

一个国家或地区的回购市场健全成熟与否对于防范流动性危机至关重要。通过分析本次金融危机对国际回购市场的影响以及各国的应对措施,结合我国银行间回购市场的实际情况研究认为,有必要在我国银行间回购市场引入CCP清算和回购第三方服务,它们在危机时刻能够有效降低回购市场的整体信用风险,维持市场流动性。同时,还应该妥当协调抵押品变现问题,提高抵押品的利用率,以及建立应对金融危机的回购市场监管应急预案。     

金融危机后欧美回购市场的发展及借鉴意义

受2008年全球金融危机和其后欧债危机的影响,欧美回购市场出现了一些新的趋势和特征,如短期融资渠道由无担保的信用拆借市场向有担保的回购市场转移,三方回购和自动交易系统交易占比稳步上升等。与欧美市场相比,我国回购市场起步较晚,在规模、交易后处理、抵押品管理以及交易工具等方面存在自身特点。文章对我国银行间回购市场的发展现状和不足进行了总结,并对照欧美回购市场发展的经验和教训,提出了改善我国银行间回购市场流动性、促进交易活跃度的建议。     

进一步改革和发展债券回购交易

银行间债券市场回购交易的特点和作用众所周知,银行间债券市场的一大特点是债券回购占市场最大份额,从市场创立至今都是如此,这也呈现出它的货币市场方面的特点。从2006年前11个月统计看,回购交易为24．5万亿,占市场总交易量的70％多。其中,回购中做得最多、量最大的是质押式回购,相对而言,买断式     

对规范我国证券回购市场的对策研究

对规范我国证券回购市场的对策研究钱小安证券回购市场的建立是我国金融体制改革的重大内容之一，其最早由武汉证券交易中心推出，后来上海证券交易所亦推出国债回购业务。目前，证券回购已在天津、北京等城市进行。证券回购是指证券持有者需要取得资金而售出证券，并约定...     

上市公司股份回购中操纵市场行为认定与豁免探讨

上市公司以竞价回购方式回购社会公众股份,通常会产生正向股价效应。这一股价效应是否可以理解为发行公司对自身股价的操纵存在疑问。从操纵市场一般原理分析,答案似乎是肯定的;而从竞价回购自身的特点来看,法律似应对其给予更多的宽容。为协调这一冲突,我国法律应区分三个地带分别进行规制。具体而言,应引入竞价回购的"安全港",创建"白色地带";慎用操纵市场责任,缩减"黑色地带";配置"安全港"之外竞价回购的系列规则,武装"灰色地带"。     

市场利率继续下行现券市场明显复苏——2003年2月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2003年2月，全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量明显回升，回购市场成交量明显上升，现券市场强劲反弹。市场利率继续下降，回购利率降幅明显。     

上市公司股份回购研究

股份回购是指上市公司利用自有资金或者通过债务融资的方式,回购一定数额的发行或流通在外的本公司股票的行为。股份回购在优化公司资本结构,推动公司股价回归、加强公司的控制权和代替现金股利政策等方面发挥着重要的作用,对公司的整体运营和资本市场的稳定发展产生越来越重要的影响。本文首先分析了国内外上市公司股份回购的动因和产生的效应。然后并从回购动因、市场效应和财务效应三个方面进行了分析。最后,我国资本市场,回购过程中存在的问题和相关规章制度的缺陷有待于进一步的改进和完善。     

银行间市场债券买断式回购及其性质相同业务的会计核算与风险考量

<正>目前买断式回购根据交易场所的不同,可以分为银行间债券买断式回购和交易所债券买断式回购。随着银行间市场债券买断式回购交易量的增大,买断式回购及与其性质相同的代持等业务对会计的确认和计量产生了新的要求,本文试图梳理银行间债券买断式回购及其性质相同业务的相关制度规定、操作     

上市公司股份回购的动因分析及政策建议

在成熟的资本市场上,上市公司股份回购是一种很普遍的现象.股份回购的动因主要有:财务杠杆假说、信息不对称假说、经理人股票期权、企业股价市值低估、控制权假说、企业融资弹性假说等.解决股权分置过程中我国推行股份回购有着特殊的动因.由于法律不完善,我国推行股份回购政策要避免出现"市场操纵".     

关于规范我国证券回购市场的几个问题

关于规范我国证券回购市场的几个问题钟起瑞今年８月７日，中国人民银行、财政部、中国证监会联合发出《关于重申对进一步规范证券回购业务有关问题的通知》，对证券回购业务和证券回购市场进行正本清源，采取措施治理。为什么要这样做？如何使之走上规范化的道路？本文谈...     

浅析股票回购中的法律问题

股票回购涉及公司法、证券法、会计法、税法等诸多法律领域,并受公司注册地和行为发生地法律的双重管辖。本文就股票回购市场准入、回购动机、回购方式以及中小股东和债权人的利益保护等法律问题进行了分析。     

交易所债券回购市场发展状况与风险防范

目前交易所债券回购业务主要是新质押式回购,集中在上海市场,交易所上市的国债、可转债、公司债和企业债都可作为质押券参与回购。2011年年初到10月底,上交所新质押式债券回购总成交额为15.16万亿元,占交易所债券交易的99%,远远超过0.15万亿的现券交易。2011年第三季度,受国内外宏观经济形势走弱、资金面紧张以及信用风险担忧加剧的影响,交易所债券市场除国债基本平稳外,信用债的价格波动较大。少数债券投资者在质押式回购放大交易过程中出现较大风险,基于此本文重点分析债券回购市场的风险防范和更好发展债券回购业务的措施。     

利率大幅回落险资11月债券回购交易忙

货币政策出现松动信号和资金面紧张格局未改并存。受市场影响，银行间市场回购利率涨跌互现。12月7日，银行间市场中隔夜回购定盘利率收于2．8801％，7天和14天银行间回购定盘利率分别为3．43％和3．46％。这一利率水平较11月中下旬已大幅下降。     

浮动债基准利率的确定

当前以一年期存款利率作为基准利率的浮动利率债，已无法满足投资者规避利率风险的要求，因此，基准利率的重新选择已成为当务之急。文章通过对拆借利率、回购利率和物价指数等反映市场利率的参考指标逐一分析和比较后认为，回购利率，尤其是7天期回购利率具备了市场化程度高、代表性强及波动穗定等基准利率所需具备的特征。     

我国股份回购制度的重构

股份回购又称自己股份的购买,指公司通过一定的途径从二级市场买回本公司已对外发行的部分股份的行为.在国外成熟的资本市场,股份回购已经成为上市公司主要的资本运营工具之一,公司经常通过股份回购的方式达到减资或调整股本结构,实现公司经营策略的调整和资产重组的目的.股份回购的良好运作不仅会对市场参与各方产生巨大影响,而且会给证券市场增添新的亮点,为上市公司通过证券市场提高资本运作效率提供一条新思路.     

股份回购与国有股减持

股份回购是西方发达国家成熟资本市场中常用一种的运作方法，在我国则是一种金融创新。我国股份回购有着特殊的使命-减持国有股。本文着重分析股份回购在国有股减持中的重要作用、运用条件、运用方式以及运用效果的实证研究。     

美国国债市场收缩及其效应

美国政府债券市场具有高度的流动性和市场深度，并由有效的回购市场和衍生市场共同支撑，在金融经济领域发挥了重要作用。但最近两年美国国债市场却呈收缩趋势，政府不仅削减国债发行额度，而且有意大量回购公众持有的债券。