国际场外衍生品电子交易确认平台发展趋势及启示

交易确认是交易后处理过程中的重要环节,可以通过电话、邮件、传真等人工形式进行,也可以通过电子交易确认平台完成。由于人工确认的不及时可能导致交易失败从而增大交易成本和风险,近年来电子交易确认在国际O T C衍生品市场上得到了广泛的应用。文章梳理和区分了交易确认的概念,回顾了电子确认平台的发展历程,并在此基础上对电子交易确认平台的发展趋势进行了展望。     

央行汇市干预的效果与经验

外汇市场干预是大多数国家央行管理汇率的主要手段。2008年全球金融危机以及其后的欧美债务危机,使得金融市场动荡加剧,外汇市场因避险资金的流动也日益不平静,央行的汇市干预在目标、方式、效果、影响等方面部呈现出一些新的特点,文章对此进行回顾和总结,并从将外汇干预作为宏观调控的组成部分、变被动干预为主动干预以及扩展干预模式等方面,就进一步完善央行汇市干预方式提出政策建议。     

日元升值：背景、影响与启示

日元在20世纪最后30年，经历了三次大规模的升值，而只有后两次伴随着出口下降和GDP增速大幅降低。文章指出，“广场协议”后日本经济的衰退，其主要原因不在日元升值，而在于不适当的货币政策。现阶段，我国经济与上世纪70、80年代的日本在发展阶段、增长模式、资产价格及外部环境等方面部存在相似性，因此，日元升值的历史以及当时货币政策的经验教训对我国具有重要的借鉴意义。     

金融危机后欧美回购市场的发展及借鉴意义

受2008年全球金融危机和其后欧债危机的影响,欧美回购市场出现了一些新的趋势和特征,如短期融资渠道由无担保的信用拆借市场向有担保的回购市场转移,三方回购和自动交易系统交易占比稳步上升等。与欧美市场相比,我国回购市场起步较晚,在规模、交易后处理、抵押品管理以及交易工具等方面存在自身特点。文章对我国银行间回购市场的发展现状和不足进行了总结,并对照欧美回购市场发展的经验和教训,提出了改善我国银行间回购市场流动性、促进交易活跃度的建议。     

价格规制、激励扭曲与医疗费用上涨

本文认为,我国目前对于基本医疗服务价格和大型设备检查／药品价格的分别规制,使得作为代理人的医生／医院行为出现扭曲,医生的努力水平低于次优水平且分配不对称,导致以降低医疗支出为目的的价格规制不仅无助于控制医疗费用的上涨,反而可能作为一种对医院的间接补偿手段产生更大的医疗支出。并且,不对称的努力会为患者带来比只存在医生道德风险和有限责任的次优状态时更大的福利损失,也会降低整个社会的福利。因此,改革的方向,在于改变对不同服务分别规制的现状,实行基于总成本的统一规制。     

国际贸易再平衡与汇率政策的关系

全球贸易的不平衡,表现为美国急剧上升的经常账户赤字与中日等国家不断累积的贸易顺差之间的矛盾,并成为美国施压人民币汇率的理由。文章分析表明,国内经济结构、贸易方式甚至国际货币体系等因素部对国际贸易的不平衡构成重大影响,汇率政策不是国际贸易失衡的本质及唯一原因,也不是国际贸易再平衡的解药。寻求国际贸易再平衡的出路,关键因素不是汇率,而要从经济结构调整、贸易方式转变以及货币体系改革中寻求答案。