经营业绩、赎回压力与基金分红——基于中国开放式偏股型基金首次分红的经验证据

基金分红是基金持续营销的重要途径.由于我国证券市场尚不完善,开放武基金分红存在很多不规范、不合理的现象.本文立足于中国开放式偏股型基金市场,尝试从基金经营业绩和赎回压力的角度考察其对开放式偏股型基金分红决策的影响程度.结果表明,基金经营业绩和赎回压力均对基金是否分红以及分红规模有显著影响.     

企业定期投资与分红的数学模型

在企业资金增长率不变情况下,分析了企业定期分红,企业定期分红与定期投资数学模型的性质给出了企业只考虑分红时分红比例的取值范围,也说明了定期投资对企业稳定增长的重要性.     

企业定期投资与分红的数学模型

在企业资金增长率不变情况下,分析了企业定期分红,企业定期分红与定期投资数学模型的性质．给出了企业只考虑分红时分红比例的取值范围,也说明了定期投资对企业稳定增长的重要性．     

我国上市公司股票分红对债券市场的影响

本文以2011-2014年我国沪深两市既发行中期票据又发布现金分红公告的A股上市公司为研究对象,采用事件研究法研究分红公告对债券市场的反应.研究发现大规模现金分红会造成债券价格的下跌,国有企业分红引起的债券价格的波动与盈利能力并无显著联系,而非国有企业分红引起的债券超额收益与净利润呈显著正相关.此外本文还发现,第一大股东控股与现金股利支付率的交互作用会引发上市公司分红负效应,但引入机构投资者后,这种负效应得到缓和,大股东利益转移行为得到有效监督.     

上市公司分红制度的法律探究

上市公司分红制度是直接关系到整个证券市场能否健康稳定发展的重要因素之一。近几年,随着证监会对于上市公司分红问题的关注,使得理论界再次掀起了有关分红问题的讨论。在介绍有关上市公司分红的基础理论后,结合证监会出台的一系列关于中国上市公司分红制度政策的演变,探讨中国上市公司分红的现状,其仍然存在着许多问题。比如,上市公司长期不分红、少分红以及现金分红比例低等。在此基础上,结合境外上市公司分红中体现的优势,对中国上市公司分红制度提出若干改进的建议。     

分红新政:一石激起千层浪

上市公司利润用于投资、分红还是回购股票,是属于公司治理层面的事情,因而判断股票是否有价值的标准不只有分红,监管层对此似乎也不能"一刀切"。     

上市公司分红除息问题及改进设想

一、分红派现除息问题对企业短期投资账务处理及相关报表的影响 上市公司对股东的投资回报称为分红。通常情况下，分红有股息和红利两种基本形式，其中，股息指股票的利息，它是上市公司按着股票面额的固定比率定期向优先股股东支付的投资回报，习惯上称之为优先股股东的收益，类似于公司债券支付的债息。而红利则是上市公司根据其可供分配的盈余多少而给予普通股股东的投资回报，     

看国企重走分红之路

针对国企红利征收这一热点话题进行阐述分析,认识什么是国企分红后,在对现代股利理论研究成果进行回顾的基础上,分析了我国国有企业分红制度的利与弊,从而探讨我国国企分红具有的特点,以及如何才能建立合理的国企分红制度。     

全国社会保障基金股票投资组合绩效评价研究

股票投资作为社保投资中风险最大的投资产品,收益的高低直接影响社保基金整体的安全性。通过对社保基金股票投资组合总体绩效的研究发现,各投资组合在投资中均获得了超额收益。对社保基金股票投资组合的整体持续性检验结果表明,我国社保基金各投资组合的业绩并不具有持续性,反而具有反转型的特点;而分阶段持续性检验结果表明,在市场波动性较大的情况下,社保基金业绩没有表现出持续性,在市场相对稳定的情况下,社保基金业绩呈现出持续性的特点。     

中国基金评级月度分析

一、基金业绩短期具有持续性 基金评级结果从整体上看没有大的变化,基金业绩在短期内具有持续性,特别是业绩优秀的基金较之业绩较差的基金在本期内更趋于稳定,前6名基金排序没有任何变化。从这点来看,买入过去业绩优秀的基金而卖出过去业绩较差的基金,不失为一种可取的投资策略。     

私营企业更愿意实行现金分红

最近一项研究表明,现金分红在私营企业中仍然是激励高绩效员工的主导形式。在Woddat Work和Vivient Consulting的一项研究中表明,在300名被调查的企业中,将近80％说他们至少实行了一种短期激励计划。而实行这样的短期激励计划的企业中有90％说高绩效员工的工作业绩是通过分红获得回报的。     

证券投资基金业绩的持续性之综述

基金业绩的持续性就是指业绩优秀的基金以后一段时间继续保持优秀的业绩,而业绩差的基金继续表现出差的业绩,也就是所谓的"强者恒强,弱者恒弱".如果基金具有持续性,对于投资者来讲,他们可以买进前期业绩优秀的基金,而卖出前期业绩差的基金,来获取超额收益,投资者不必耗费大量的资金和时间去评价和选择基金经理.     

基于参数法的基金业绩分析

本文拟采用基于参数法的研究方法,研究开放式股票型基金的业绩持续性和稳定性。通过实证研究发现,由于持续周期不同,基金业绩的持续性也表现出较大差异。同时,基金业绩与投资风格也有一定相关性。     

小议强制上市公司分红政策

证监会出台新政要求加强上市公司的分红政策及其决策机制,引发了社会对是否应强制上市公司进行现金分红的讨论。本文以强制分红为中心,分析了在当前形势下A股市场实施强制分红政策涉及的问题,并提出相应的对策思路,以求A股市场的稳健改革和投资者利益的最大化。     

看国企重走分红之路

针对国企红利征收这一热点话题进行阐述分析,认识什么是国企分红后,在对现代股利理论研究成果进行回顾的基础上,分析了我国国有企业分红制度的利与弊,从而探讨我国国企分红具有的特点,以及如何才能建立合理的国企分红制度.     

开放式基金分红效应实证研究

一、基金分红效应的理论解释 1961年，Miller和Modigliani提出并证明了在“无摩擦”环境下，公司采用何种股利政策都不会影响股东财富。根据M＆M理论，当公司对股票进行分红时，股票下降的金额等于派发的现金股利或所送的股票股利金额，股票总价值在分红前后保持不变。然而，实际的资本市场并非与M＆M理论假设的“无摩擦”环境相吻合，资本市场的非强势有效性、税收、政策法规、融资成本等存在使得M＆M理论结论并不能简单地套用到实际市场中。     

社会分红制度的历史考察:阿拉斯加的经验

:自1982年起至今,美国阿拉斯加州进行了一场具有深远意义的社会分红实践。该州政府用自己的资源收入拨款设立了一个独立于政府之外来运营的资源永久基金,连续24年给在该州居住6个月以上的公民发放社会分红:每人每年几百甚至上千美元不等。本文介绍了这一实践的基本情况和产生的意义。     

半强制分红政策与中国上市公司分红行为

本文实证检验了中国独特的半强制分红政策对上市公司分红行为的影响,研究发现:(1)半强制分红政策及其各个阶段都显著提高了中国资本市场的派现意愿和派现水平,但相比而言,明确了最低分红"门槛"的2006年和2008年政策反而比2001年和2004年的引导性政策具有更弱的约束效应。(2)半强制分红政策的监管压力推动非竞争性行业、高盈利的公司提高了派现水平,但其规定的再融资资格也迫使那些高成长、有再融资需求的公司不得不进行派现。(3)半强制分红政策难以约束"铁公鸡"公司派现,也没有降低"铁公鸡"公司占比。(4)2006年和2008年政策实施后,发放"门槛"股利和"微股利"的公司明显增加,原因在于偏低的分红"门槛"对高派现公司产生了明显的"负向激励"。总体而言,半强制分红政策对于改善上市公司分红状况卓有成效,但其局限性亦不容忽视。     

融资约束、再融资能力与现金分红

文章将2008年关于上市公司现金分红的新规定作为公司再融资能力下降的外部冲击,检验再融资能力的下降对上市公司现金分红的影响。通过两次差分法(DID)比较研究新政对具有不同融资约束公司现金分红的不同影响,结果发现再融资能力的下降使得上市公司现金分红显著减少。新政颁布后,有融资约束的公司显著增加了现金分红;而新政颁布前,有融资约束的公司现金分红显著低于无融资约束的公司,文章的证据支持现金分红可作为区分国内上市公司融资约束的有效指标。     

上市公司现金分红问题研究

我国上市公司目前分配现金股利的数量以及支付水平普遍较低,使得以分红收益和资本利得所构成的投资收益结构长期处于非理性的失衡状态,导致整个市场投机盛行.本文通过对现金分红的意义和动因的阐述,提出四个方面的政策建议来促使上市公司提高现金分红的比率和水平.