后危机时代信用评级机构监管的再思考

信用评级在资本市场中扮演着重要的角色,为投资者进行投资决策提供信息,充当债券市场看门人,当风险状况恶化时通过降低信用等级为投资者警示信用风险。我国信用评级是在20世纪80年代顺应债券市场统一管理的需要建立起来,起步比较晚,信用评级监管制度不健全,对信用评级的规范运行至关重要的市场准入制度、利益冲突防范机制和信息披露制度都等都存在一定问题。结合我国实际,本文分析我国信用评级机构监管存在的问题,提出对信用评级机构监管的建议。     

论企业资信评级的主要问题

<正> 我国目前企业资信评级存在的主要问题,是在评级制度和评级方法两个方面。资信评级的制度问题是当前我国资信评级工作的一个关键性问题,在它的制度下对资信评级市场的培育与发展有着重要的导向性、规范性和自律性。本文着重剖析了企业资信评级中存在的主要问题,以予警示作用。     

现阶段推动外部信用评级有效途径分析——以山西为例

本文选取山西信用评级发展为案例．概述了山西省2005年以来开展信用评级的基本情况和发展趋势．结合笔者对信用评级监管的实践和体会,从借贷市场信用评级、国际国内政策环境和评级机构公信力和独立性等方面提出了自2008年金融危机以来山西省信用评级发展过程中存在的主要问题,通过对人民银行规范、推动和发展信用评级的必要性的阐述,提出了现阶段进一步推动山西省资信评级工作的思路、方法和手段。     

信用评级对债券融资成本的影响

对2014—2018年在上海证券交易所发行的公司债券进行实证分析。研究表明：国内信用评级在债券市场上是具有信息含量的,即信用评级能够在发债企业和债券投资人之间传递出具有参考价值的信息,从而减少债券市场上的信息不对称;信用评级较高的企业比评级较低的企业的债券融资成本低,同时债券的评级也会影响债券的成本,即评级越高,债券的成本越低。     

浅析商业银行评级体系的社会化问题

目前国内企业的信用等级主要是由商业银行进行评定的。但由于各家银行对企业的评级方法、标准不一,信息来源不真实,且评级过程易受多方面的行政干预,导致了评级结果互不相同、社会总体信用体系难以建立、重复劳动较多等弊端。因此,评级体系社会化是解决上述问题的最佳方法。     

基于金融危机教训的我国信用评级机构监管政策选择

国外知名评级机构在美欧债务危机中的不良表现,我国评级行业社会公信力不足的事实,使得制定规范的信用评级监管政策成为摆在我国监管机构和学者面前的一个严峻课题。根据我国信用评级机构监管的现状,本文从市场准入监管、业务行为监管两个方面,探讨了对评级机构的业务条件、身份条件、市场退出机制、内部治理、信息披露、利益冲突防范、评级结果公布等进行规范的政策设计,将对我国评级行业的健康发展乃至整个金融体系的稳定繁荣具有十分重要的意义。     

企业应收账管理中外部信用评级的信息分析

应收账款是企业顺利运营的前提，但也增添了不少企业风险。基于此，本文从应收账款形成的原因及对企业生产经营的影响入手，分析应收账款管理中存在的主要问题，研究了外部信用评级隐含的资金风险信息，结果表明：外部信用评级将融资过程与信用分析过程相分离，为资金供需双方的信息缺口开辟通渠，降低投资人信息不对称的信息搜寻成本和融资企业的交易成本，提高金融管理效果和市场效率。解决了企业应收账管理中信用体系不健全的问题，实现信用风险的有效控制。     

浅析国际信用评级体系的问题及对策

当今世界金融体系运行对评级信息的依赖愈发强烈,标准普尔、穆迪和惠誉等三家评级公司依靠特许权和美国霸权,长期在国际信用评级体系中占据垄断地位,阻碍技术进步,成为此次国际金融危机的重要原因.为此,必须推动国际信用评级体系改革,减少监管依赖,加强监管,还应尽快建立健全我国独立自主的信用评级体系,并支持其争取国际话语权.     

江门蜕变:从“失信”到“诚信”

正广东省江门市,一个十多年前因信用缺失连续爆发几起金融风险的城市,如今却是全国小微企业信用体系建设广东省内唯一的试验区。以"第三方评级"为特色的江门模式受到中国人民银行好评。这种转变可谓天翻地覆。近年来,江门市政府主导推行企业诚信绿卡计划、国家级高新区中小企业信用体系建设试点、企业信息征信系统、中小微企业信用评级等一系列具体工作,企业诚信守法经营取得较大进步,初步建成了有特色、有成效的中小企业信用评级体系模式。这一模式得到广东省和中国人民银行的     

如何化解新三板市场逆向选择的困境

由于信息不对称导致逆向选择会是影响我国新三板市场健康发展的重要因素。逆向选择对新三板市场的影响主要有:使优质的新三板挂牌企业逐渐被排挤出市场;使非专业投资者望而却步;打击拟挂牌公司对新三板上市的积极性;使新三板市场不断萎缩。防范逆向选择的根本措施是加大信息透明度,尽可能地减少挂牌公司与投资者的信息不对称。为此,应建立和完善新三板挂牌公司的信息披露制度;强化律师事务所、会计师事务所及做市商等机构尽职调查的职能;引入评级体系;尝试推出风险准备金制度;完善市场的分级分类管理。     

当前国际信用评级机构的市场表现、影响及其评价

国际三大评级公司标准普尔、穆迪和惠誉对当前欧洲主权债务危机的信用评级不仅没有起到危机预警作用,反而在一次次地调低这些国家的信用评级过程中使债务危机不断扩散和升级。国际信用评级机构在提高金融市场效率的同时,也给国际经济和国际金融市场带来了一定的负面影响,而为了改变这种状况,必须打破国际信用评级市场对美国信用评级机构的依赖,实现国际和国内评级机构对国际评级市场的相互渗透与结合。     

论我国信用评级行业

信用评级是世界各国资本市场的重要研究问题，本文对我国信用评级行业的发展现状及相关特点进行了分析。归纳了我国信用评级行业目前存在的问题。在结合我国具体国情与经济发展特点的基础上，对信用评级行业的发展与完善提出了相关建议。     

评级背后

垄断保护使得标准普尔、穆迪和惠誉三大评级机构瓜分了全球大部分的评级业市场,在评级机构背后。     

资本市场会计信息质量鉴别标准探讨

资本市场中,有效鉴别公开会计信息的质量有助于缓解投资者所承受的信息风险。现有信息披露质量评级机构所设计的指标基本上都是强调信息的披露水平,但对于信息的真实可靠性却不能给予有效的鉴定。资本市场中,投资者尤其关注盈余信息的可靠性,这需要考虑各项盈余数值之间的内在关系,运用科学的计量模型和数理统计等方法,使这种核心会计信息的质量水平外显化。不同方法结合运用,才能全面、有效地鉴别会计信息的质量。     

国外信用评级行业的主流经验分析

认可制度推动了信用评级业的发展。在1930年,美联储就开始利用评级结果检查下属银行的资产组合质量了。1933年《证券法》规定证券承销商不能对有价证券进行信用评级,在实质上赋予了信用评级机构“独立第三方”的地位。目前,信用评级体系建设比较成功的主要机构是美国和欧洲。我国的信用评级制度存在着许多问题,缺乏信用评级意识、信用机构的体系还不完善、缺乏科学的评级指标和评级方法等问题。因此,我国的信用评级借鉴了欧美等国先进的科学经验,采取多种措施来增强社会各方面的对信用评级的意识,建立健全信用评级工作的组织体系,尽快地完善信用评级覆盖面,提高了信用评级的客观性、公正性和准确性,全力做好金融机构的信用评级工作,使信用评级工作能够充分发挥其应有的作用。     

我国会计确认的变动及其与债券信用评级的关系——基于2006年新会计准则的思考

企业债券信用评级是资信评级机构根据独立、公正、客观的原则．对面向社会公开发行债券筹资的发债人的整体信用状况进行综合分析．据此判断发债人届时偿付债务本息的能力．进而对其违约可能性进行科学评估。企业债券信用评级在较大程度上需要借助于对企业财务会计信息的分析和判断．特别是注册会计师的审计报告及上市公司公开的市场信息。     

中国对评级巨头说“不”

“美国被降级了”;“美国永远不会失去顶级信用级别的神话破灭了”;“中国的信用等级首次高于美国”;“世界上第一个非西方国家评级机构首次向全球发布的国家信用风评级机构险信息”…… 2010年7月11日,包括中国和美国在内的全球50个典型国家的主权信用等级被重新改写;而改写者不是一向独霸国际信用评级市场的美国三大评级机构穆迪、标普和惠誉,而是来自中国的一家名不见经传的民营企业——大公国际资信评估有限公司（下称“大公国际”）。     

中国对评级巨头说“不”

“美国被降级了”;“美国永远不会失去顶级信用级别的神话破灭了”;“中国的信用等级首次高于美国”;“世界上第一个非西方国家评级机构首次向全球发布的国家信用风评级机构险信息”…… 2010年7月11日,包括中国和美国在内的全球50个典型国家的主权信用等级被重新改写;而改写者不是一向独霸国际信用评级市场的美国三大评级机构穆迪、标普和惠誉,而是来自中国的一家名不见经传的民营企业——大公国际资信评估有限公司（下称“大公国际”）。     

国际信用评级业的规范化发展及启示

一、《信用评级机构(即CRAS)活动的指导原则》的主要内容针对近几年来国际金融市场上发生的一系列公司丑闻,国际证券委员会组织IOSCO组建了专门探讨信用评级问题的工作委员会。并于2003年9月25日发表了《关于信用评级机构活动的报告》,认为目前信用评级问题的根源在于利益冲突。同时,为了有效解决该问题,又发布了《信用评级机构活动的指导原则》。其主要内容如下:1.在金融经济生活当中,信用评级机构正在发挥着重要作用信用评级机构是在某一特定日期对特定公司或证券的未来信用可靠程度或义务发布评论。投资者、借款人等一般都依赖于这些…     

论信用评级机构对金融产品的信息披露

信用评级机构是对金融产品信用进行等级评定,为投资者提供可靠信息的专业情报组织,没有他的信用评级,次贷证券是不能够成功地发行与销售的。信息披露是市场监管尤其是证券市场监管中极为关键的方法。而信用评级机构完全的信息披露尤为重要。