政府补贴对不同生命周期企业创新的影响研究

如何对补贴进行结构性优化,以更好发挥政府补贴的精准性及创新激励效应是迫切需要回应的重大问题,同时,企业创新活动在不同的生命周期阶段也表现出异质性。文章选取2010-2017年中国A股上市公司为研究样本,结合企业生命周期发展阶段性特征,对政府补贴和企业创新之间的关系进行了探讨。研究发现:(1)补贴对成长期企业的创新具有显著激励效果,对成熟期和衰退期企业创新无显著正向影响;(2)补贴对成长期企业创新的激励作用通过直接资源补充和间接信号传递机制实现;(3)补贴没有提升成熟期和衰退期企业的内部研发意愿,这解释了补贴无法促进成熟期、衰退期企业增加研发投入以及外源性融资增加无法转化为衰退期企业研发投入的内在原因。研究结论具有如下政策含义:政府在制定补贴政策时,为了精准发挥补贴的创新效应,需要根据企业生命周期特点对补贴的介入与退出机制进行结构性优化。对成长期企业进行补贴倾斜能更好地发挥创新激励作用,一旦企业步入成熟期和衰退期,政府需要考虑非研发类补贴的退坡,以集中资源聚焦创新扶持。     

生命周期、高管薪酬激励与企业创新投资——来自创业板上市公司的经验证据

本文以2009~2016年创业板公司为样本,从企业发展生命周期的动态层面研究高管激励中的货币薪酬激励、股权激励和在职消费三种薪酬激励模式与企业创新投资之间的关系。研究结果表明,我国创业板上市公司的创新投资水平普遍偏低,创业板企业高管薪酬激励对创新投资具有正向作用,而且不同生命周期下高管薪酬激励对创新投资的影响存在一定差异。在企业生命周期的成长期阶段,主导的薪酬模式是货币薪酬激励和在职消费,且两者在促进创新投资方面具有互补效应;在成熟期阶段,三种薪酬激励模式对企业创新投资都有促进作用,三种薪酬激励模式两两间存在互补效应;在衰退期阶段,在职消费成为主要的激励模式,三种薪酬激励模式中任意两者间也存在互补效应。因此,企业可以利用高管薪酬激励机制提升企业创新投资力度,针对企业不同生命周期阶段采取不同的薪酬激励组合策略,进而发挥三种薪酬模式对企业创新投资的激励和促进作用,提高企业经营绩效和价值创造力。     

基于企业不同生命周期的研发投资绩效研究——来自深圳中小板高新技术企业的证据

笔者以深圳中小板高新技术企业为样本,研究了企业不同生命周期阶段研发投资3个维度的绩效及其相互关系。研究结果表明:研发投资与研发投资技术绩效在企业生命周期3个阶段均为正相关关系,成熟期更显著;研发投资与研发投资财务绩效在成熟期是正相关关系,在衰退期是负相关关系;研发投资技术绩效与研发投资财务绩效以及研发投资技术绩效与研发投资价值绩效在企业生命周期3个阶段均为正相关关系,衰退期表现最弱;研发投资财务绩效和研发投资价值绩效在成长期和成熟期为正相关关系,在衰退期却没有显著相关关系。     

财政补贴与税收优惠的创新激励效应研究——来自民营科技型企业规模与生命周期的诠释

在“大众创新万众创业”的时代背景下，激发微观主体创新活力具有重要战略意义。政府补贴是提升企业创新强度的一项重要政策工具，主要形式有财政补贴和税收优惠。选取2013-2017年在我国中小板上市的民营科技型企业为研究样本，采用固定效应模型，实证分析财政补贴和税收优惠对企业研发创新强度的影响效应，进一步考察企业规模特征对两种政府补贴工具效应的影响，并引入企业生命周期模型，考察政府补贴在民营科技型企业创新活动中的最佳投入阶段。研究结果表明：财政补贴对研发创新强度影响不显著，税收优惠能显著提升创新强度；企业规模在政府补贴与企业创新强度间存在显著调节作用，企业规模越大，政府补贴对企业创新强度的激励效应越弱。通过采用纳入企业生命周期因素的模型进行分析发现：政府补贴对成长期和成熟期民营科技型企业创新强度具有显著激励作用，对初创期和衰退期民营科技型企业创新强度影响不显著。     

企业生命周期与财务风险关系的实证研究——以我国制造业上市公司为例

本文以2008年－2010年沪深A股制造业上市公司为研究对象，从企业生命周期的角度，首先对企业生命周期进行阶段划分，接着探讨企业生命周期和财务风险的关系。研究发现，处于不同生命周期阶段的企业的财务风险具有显著差异；相对于成熟期，处于成长期和衰退期的企业具有较高的财务风险。     

管理层海外经历、短视主义与企业创新：有调节的中介效应

高管海外经历具有知识溢出效应,能够促进企业创新。采用2012—2020年中国A股上市公司数据,实证检验管理层海外经历、短视主义对企业创新的影响机制。结果表明,管理层海外经历通过抑制短视主义促进企业创新,这一影响路径受到融资约束的前半路径调节和政府补助的后半路径调节。基于企业生命周期视角,上述影响路径在成长期和成熟期成立,在衰退期不成立,融资约束对上述影响路径的前半部分调节在成熟期成立,政府补助对上述影响路径的后半部分调节在成长期成立。研究结论有助于打开管理层海外经历对企业创新影响机制的“黑箱”,拓展管理层海外经历经济后果研究,为企业创新高质量发展提供经验证据。     

企业生命周期视角下的高管薪酬与公司绩效

一直以来高管薪酬和公司绩效两者之间的关系备受国内外学者的广泛关注.本文将2014年度创业板上市公司作为研究对象,创新性地将企业生命周期理论引入到高管薪酬与公司绩效的研究之中,从而达到从企业发展的动态视角进行研究的目的.研究结果表明:当企业处于不同发展阶段时,高管薪酬对公司绩效的影响确实存在差异:当企业处于成长期和衰退期时,高管薪酬对公司绩效影响不显著;当企业处于成熟期时,高管薪酬与公司绩效表现出显著正相关关系.本项研究一方面可以有助于企业规划、制定和实施有效地高管薪酬激励政策,另一方面还可以提高企业资本配置效率.     

企业生命周期与股价崩盘风险

股价崩盘风险的影响因素包括信息环境、非理性行为、基本面以及文化制度四个层面,而企业生命周期理论表明,不同生命周期的公司在以上四个层面存在系统性差异,因此股价崩盘风险的影响因素可以在企业生命周期理论下得到统一。本文基于该思路分析了股价崩盘风险与企业生命周期的关系,发现不同生命周期下的崩盘风险在程度、影响因素和监管机制上均有较大差异。初创期公司股价崩盘风险最大,成长期次之,成熟期最小,衰退期与成熟期无显著区别;初创期主要受成长性和激进度影响,成长期取决于合理估值下的增长性,成熟期侧重估值水平的合理性,衰退期取决于能否实现转型;各类内外部监督机制对崩盘风险的作用有限,只有严格审计和国有持股起到一定效果,卖空机制反而加剧了成长期的崩盘风险,以上结论对行业生命周期同样成立。     

行业垄断势力、战略变化与企业绩效:基于企业生命周期视角

笔者从企业生命周期视角出发,通过采用我国制造业上市公司2008~2012年共465家公司的平衡面板数据,实证分析了不同企业生命周期阶段战略变化与企业绩效的关系以及行业垄断势力的调节作用。研究发现,成长期的企业对战略变化有较强的耐受力,积极的战略变化可以带来良好的绩效;成熟期的企业战略变化与企业绩效之间存在倒U型关系,对战略变化的耐受力较成长期企业明显降低,更适合循序渐进的战略变化;衰退期的企业受多方面因素的制约,战略变化对企业绩效影响不显著;行业垄断势力可以弱化战略变化与企业绩效之间的关系。     

创新扩散理论对广告操作的有效指导--结合产品生命周期谈起

销售和利润额导入期成长期成熟期衰退期一、问题的提出我们知道,广告操作是在明辨消费人群的基础上有的放矢地投放。但是,在产品生命周期的不同阶段,如何才能找到合适的目标人群,找到目标人群后确定什么样的广告信息和媒体组合才能更好地实现广告效果,这些问题的解决需要创新扩散理论的有效指导。二、传播学视角下的产品生命周期——创新扩散理论的体现1.产品生命周期及其形态图。产品生命周期简称PLC(product life cycle),典型的产品生命周期一般可以分成导入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。产品生命周期的形态如下图。图1产品生命…     

商业模式创新与技术创新匹配性对后发企业绩效的影响——来自年报文本分析的实证研究

以2014—2019年沪深A股成长期上市公司作为后发企业代表，借助Word2Vec的文本分析方法，基于公司年度财务数据度量后发企业商业模式创新水平，实证研究后发企业追赶过程中商业模式创新、技术创新以及二者匹配性与企业绩效间的作用机理。结果发现：商业模式创新对后发企业绩效具有显著正向影响；技术创新对后发企业绩效具有显著正向影响；商业模式创新和技术创新的平衡性与后发企业绩效正相关；商业模式创新和技术创新的组合性与后发企业绩效正相关。结果表明，对于后发企业而言，商业模式创新与技术创新为互补关系，而非互替关系，二者间的匹配性对后发企业绩效提升具有增强型交互作用。     

政府补助与制造业企业创新:基于“量”与“质”的视角

利用2007-2019年中国A股制造业上市公司数据，基于“量”与“质”的视角分析政府补助对企业创新的影响。研究发现：政府补助与企业创新数量和企业创新质量均呈U型关系，当政府补助规模超过U型转折点后，能够促进企业创新增量提质；政府补助与创新数量的U型关系在国有和非国有企业，东部地区企业，衰退期、成长期、成熟期企业中成立，政府补助与创新质量的U型关系在非国有企业、东部地区企业、衰退期和成熟期企业中成立；加强知识产权保护使政府补助与企业创新质量的U型曲线更加陡峭，U型转折点左移。这对于提高政府补助规模、优化政府补助结构以及加强知识产权保护具有启示意义。     

谈如何选择产品不同生命周期的广告

产品生命周期是指产品从进入市场到最后被淘汰退出市场的全过程，典型的产品生命周期包括四个阶段：导入期、成长期、成熟期和衰退期。处于生命周期不同阶段的产品，其市场需求量、市场竞争状况、消费者心理、市场营销策略等都有不同的特点。因此，各阶段的广告策略也应针对不同阶段的特点有所不同。     

政府补贴对企业绿色创新绩效驱动效应的评估

文章以2007—2020年沪深两市A股上市企业为研究对象，实证检验政府补贴政策对企业绿色创新绩效的驱动效应。研究发现：政府补贴政策对企业总体绿色创新绩效、突破性绿色创新绩效、渐进式绿色创新绩效、独立绿色创新绩效和联合绿色创新绩效均产生显著正向驱动效应；政府补贴政策对企业绿色创新活动后侧绩效产生显著的直接正向驱动效应，同时，还通过影响前侧研发投资决策对企业绿色创新绩效产生显著的间接正向驱动效应。研究结论为政府运用补贴政策驱动企业提升绿色创新绩效提供了可靠的现实依据。     

金融科技与企业数字化转型——基于企业生命周期视角

金融科技作为数字技术驱动下的金融创新,对于实体经济下的微观企业经营发展有着密切影响.本文以生命周期为视角,利用2011-2019年沪深两市A股上市公司数据,探究金融科技对企业数字化转型的影响以及内在机制.结果显示,金融科技对企业数字化转型起着正向促进作用,其中成长期和成熟期的作用效果较为显著,而衰退期的作用效果不明显.金融科技通过缓释融资约束与降低融资成本、加大研发投入与提高创新产出两个机制助推企业数字化转型进程.本文的研究结论为金融科技政策支持体系的优化和不同类型企业数字化转型的差异化激励提供了实证证据和政策启示.     

行业生命周期、企业生命周期与混合并购绩效的实证研究

以沪深两市发生混合并购的上市公司为对象,分析样本企业所在的行业生命周期与企业生命周期处于不同组合状态时,混合并购绩效的差异,以探寻适合混合并购发生的外在条件与内在时机。首先,将样本企业所在的行业生命周期和企业生命周期分为成长、成熟、衰退三个阶段,据此将样本企业按其所处的"行业-企业"生命周期的不同组合状态分为九组;其次,以独立样本t检验法和多元线性回归法,研究在九种不同组合状态下,样本企业混合并购绩效的差异。本文的结论为:企业处于"行业衰退-企业衰退"生命周期组合状态时,混合并购后绩效得到显著改善;而无论行业生命周期处于何种阶段,成长期企业实施混合并购均不利于绩效改善。     

基于企业生命周期理论的财务特征研究

企业具有生命周期的特征,一般经历创业期、成长期、成熟期、衰退期直至消亡.在不同的生命周期阶段,由于企业经营模式和内外环境的差异,使得企业具有不同的财务特征,并由此支配相适应的财务行为.     

信息披露视角下政府补贴对绿色创新的影响：从“无的放矢”到“对症下药”

制造业绿色发展背景下，财税补贴成为平滑企业绿色创新的重要融资方式。研发信息不对称条件下，企业信息披露是财税补贴摆脱“无的放矢”局面，成功驱动绿色创新的诱导性前因。以中国制造业上市公司为样本，探讨了政府补贴在驱动绿色创新过程中对信息披露表现出的决策依赖性，揭示了信息披露的诱导效应及其动态变化规律。研究显示：政府补贴对企业绿色创新绩效具有显著促进作用；信息披露对政府补贴具有诱导效应，信息披露质量越高的企业，获得的政府补贴越多，绿色创新绩效越突出；信息披露的诱导效应具有动态递增规律，成长期企业信息披露的诱导效应不显著。但从成熟期到蜕变期，信息披露对政府补贴的促进效应递增。基于信息披露视角补充了科技金融理论相关研究，为平滑企业绿色创新、促进中国制造业绿色发展提供了科学依据。     

战略差异、生命周期与企业创新产出

企业创新产出水平的影响因素一直是学术界和实务界关注的焦点。本文以我国2013—2018年A股上市公司为研究对象，考察企业战略差异在不同生命周期阶段对于企业创新产出的影响。研究发现，企业战略差异与企业创新产出显著负相关，随着企业战略差异的增加，企业创新产出水平显著降低；在企业不同的生命周期阶段，企业战略差异对创新产出的影响呈现不同特点，相对于成熟期，成长期企业的战略差异对创新产出的抑制效应更明显。进一步研究发现，企业战略差异通过融资约束路径对企业创新产出产生影响。研究结果对于企业在不同的生命周期阶段制定合适的企业战略具有参考意义。     

科技人才政策对区域创新绩效的门槛效应研究

科技人才政策与产学研合作既是国家科技创新系统的重要组成,也是地方政府提升区域创新绩效的重要政策手段。基于此,以27个省（市）2011-2018年面板数据为支撑,运用固定效应模型和门槛回归模型,检验了科技人才政策对区域创新绩效的影响。研究发现：（1）科技人才政策对区域创新绩效的影响显著为正,即科技人才政策有利于区域创新绩效的提升;（2）科技人才政策对区域创新绩效的影响存在产学研合作的门槛效应,即在产学研耦合度大于0.524时,科技人才政策对区域创新绩效的正向激励作用更加明显;（3）科技人才政策对区域创新绩效的影响存在明显的区域差异,即中东部地区科技人才政策与产学研协同政策组合效应优于西部地区。研究结论对于提高我国各省科技人才政策的精准有效设计、优化产学研协同和促进区域科技创新绩效具有重要的理论和实践意义。