中国与美国证券市场弱有效性检验及对比分析——基于上证指数与S&P500指数的检验

本文目的是对中国与美国证券市场的弱有效性做实证检验。首先会简要回顾一下市场有效性的相关理论及其实证研究,在此基础上构建本文检验市场弱有效性的模型。其次会建立模型对中美证券市场的弱有效性进行检验,并得出中国证券市场不满足弱有效性及美国满足弱有效性的结论。最后会对结论做简要的分析和解释。     

中国与美国证券市场弱有效性检验及对比分析——基于上证指数与S&P500指数的检验

本文目的是对中国与美国证券市场的弱有效性做实证检验。首先会简要回顾一下市场有效性的相关理论及其实证研究,在此基础上构建本文检验市场弱有效性的模型。其次会建立模型对中美证券市场的弱有效性进行检验,并得出中国证券市场不满足弱有效性及美国满足弱有效性的结论。最后会对结论做简要的分析和解释。     

中国证券市场弱有效性检验——来自收益率方法比的证据

论文采用方差比方法考察中国证券市场的弱有效性。结果显示,上证指数、深证成指的短期收益率的方差比统计量支持中国证券市场是弱有效市场,但是中长期收益率的方差比统计量不支持中国证券市场是弱有效市场。同时子样本区间的结果显示,近十年的证券市场改革,从市场有效性的角度来看是不成功的。     

浅析中国证券市场有效性

有效市场假说(the efficient markets hypothesis,简称EMH),近几十年来已经成为金融理论重的一个重要的核心命题。从有效市场假说提出以来,在金融理论的绝大部分的研究领域,都是建立在有效市场假说及其应用的基础上,尤其是证券分析理论。在此文章中,我首先对有效市场假说的概念及定义进行简单的概述,然后对中国证券市场弱有效性进行简单的总结评述,分析了中国证券市场处于弱有效市场状态的原因,并根据原因相应的提出了提升证券市场有效性的对策和建议。我国证券市场自成立以来快速发展,证券市场作为一个国民经济的支柱,已经成为中国社会主义市场经济体系的一个重要的不可分割的有机组成,在我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展方面,扮演了重要的角色发挥了重要作用。但我们必须认清实情。我国证券市场的总体有效性还不高,在优化资源配置方面还没起到真正的优化作用。为了完善、发展我国证券市场,必须把有效市场假说和证券市场真正的结合,建立证券市场有效性的概念。     

试论证券市场效率及对中国股票市场的影响

证券市场的效率一般是指证券市场的外在效率,证券市场有效性理论主要是基于对证券市场外在效率的解说。市场有效性理论是现代资本市场理论的重要基石,本文通过对证券市场的有效性理论的分析,提出中国加强资本市场朝向有效性方向发展的一些建议。     

上海股票市场有效性实证研究

有效市场假说是现代金融理论体系的重要组成部分,对市场有效性的研究一直是金融学研究的重点。本文通过计量和统计方法对上海股票市场的有效性进行分析,对我国证券市场的弱式有效性进行验证分析,进一步阐述市场效率低的原因,并且结合我国证券市场实际情况提出相关的建议和对策。     

股权分置改革对证券市场有效性的影响探索

本文选取了股权分置改革后中国证券市场中的12支股票,并运用单位根检验、自相关系数的Q检验和游程检验的方法对它们进行了弱有效性的检验。实证结果表明,除两支股票外,其余样本均能通过一系列的检验。因此笔者认为与其它学者的研究成果类似,经历股权分置改革后中国证券市场仍然体现出弱有效性的特征。     

论我国证券市场的有效性

有效市场假说是现代金融学发展的基础。本文在回顾资本市场与技术分析的基础上,分析了我国证券市场有效性现状,并对中国证券市场有效性的研究方向和成果进行了总结,阐明技术分析在我国证券市场将长期适用,并提出了一系列增强市场有效性的建议和对策。     

A股市场弱式有效性的研究

作为资源配置得主要市场,证券市场有效程度影响资源配置得效率进而影响经济发展。鞅过程是检验市场弱式有效得标准,本文利用ADF检验和游程检验研究A股市场的有效性,并最终得出市场有效性的结论。     

我国证券市场弱式有效的实证检验

有效市场假说解释了证券市场价格的定价机制，成为现代证券市场理论体系的重要支柱，也为理论界和实务界研究证券市场提供了重要工具。从发展历史上看，有效市场理论为国外资本市场的定位及其发展做出了卓越贡献。本文的研究基于有效市场理论体系。首先简介了证券市场效率的含义；其次运用序列相关检验方法对我国证券市场的有效性进行实证检验得出我国证券市场达到弱式有效的结论；最后根据检验结果分析原因并且提出应对策略。     

从有效市场理论看中国指数基金的创立

指数基金的高收益水平主要得益于市场的高效性,我国证券市场的弱有效性可能成为影响指数基金长期发展的一个重要因素,应从宏观和微观两方面加强我国股票市场的有效性建设.     

中国证券市场有效性的实证检验

只在有效程度较高的证券市场上,证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息,证券市场的微观约束机制才能真正起作用,资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。本文在对有效市场理论和中国证券市场有效性的研究进行文献综述的基础上,通过对我国沪综指和深成指进行单位根检验,发现两指数都满足一阶单位根的平稳序列,股指服从随机游走,从而得出目前我国证券市场已经初步达到弱有效态势的结论,并对原因进行了分析,文章最后给出了政策建议。     

中国证券市场改革与发展问题的宏观思考

已有迹象表明中国证券市场开始进入调整阶段，而调整阶段的发展绩效将直接影响证券市场走向成熟的时间及其成熟度。本文以弱型效率市场为阶段性目标，从宏观层面对中国证券市场改革与发展的几个关键问题－市场定价、发展战略、主体行为、宏观金融管理制度、产权制度、利率改革等进行深入探讨，并提出了相应的政策建议。     

我国证券市场效率进化的实证检验

本文利用中国新兴证券市场1992～2004年的数据,运用R/S分析方法检验发现:无法证明市场的有效程度随着时间推移而提高,我国证券市场的长期记忆效应较弱,市场效率低主要是受短期自相关等因素影响,这可能与市场中存在操纵行为有关;四分位图显示各子市场的有效性排名随着时间而变化,这意味着选取某一特定时段数据对于中国证券市场进行有效性检验的做法具有很大的误导性.     

互联网金融信息终端产业发展概述

随着中国证券市场的快速蓬勃发展,证券市场所产生的信息数量也在爆炸式的增长.在这个信息决定价格的市场之中,如何高效的传播和甄别信息成为提升市场有效性的最重要问题.本文从互联网金融信息终端的发展来看证券市场的信息传播,认为互联网金融信息终端产业的快速发展有利于解决信息不对称问题,提高中国证券市场效率     

股指期货与股票市场的有效性

一、关于股票市场有效性的讨论市场有效性理论所阐释的是市场的效率问题,“有效市场假设”认为若证券市场在价格形成中充分而准确的反映全部相关信息,则称该市场为有效率市场,若证券价格并不由于向所有证券交易参与者公布了信息集而受到影响,那么就说该市场对信息集是有效率的。该理论是由Roberts于1967年首次提出,并通过Fama较为严密的再定义,对信息集进行分类的基础上对市场的效率程度做出了判断和描述,将市场效率按照证券市场上信息集的三种不同类型划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。最近几年,     

互联网金融信息终端产业发展概述

随着中国证券市场的快速蓬勃发展,证券市场所产生的信息数量也在爆炸式的增长。在这个信息决定价格的市场之中,如何高效的传播和甄别信息成为提升市场有效性的最重要问题。本文从互联网金融信息终端的发展来看证券市场的信息传播,认为互联网金融信息终端产业的快速发展有利于解决信息不对称问题,提高中国证券市场效率。     

从有效市场理论看我国的配股规定

从有效市场理论出发 ,对我国的配股规定进行了分析 ,并在此基础上指出 :( 1 )由于我国证券市场处于弱型效率 ,因此设置配股规定是必要的 ;( 2 )为了促进市场有效性提高 ,优化市场资金配置 ,在配股规定中应该着重强调配股信息披露的真实性、及时性和充分性等要求 ,而忽视和弱化对 ROE指标的要求。     

浅析有效证券市场对财务报告的意义

证券市场是有效的,按照市场规则的主导可以实现自我调整,并总是趋于成熟、完善的方向.市场有效性建立在企业信息(包括财务信息在内)充分、有效披露的基础上.财务报告是企业最综合、基础的信息,也是证券市场最基本、最重要的信息.鉴于此,有效证券市场必然对财务报告的要求和信息披露带来重大的影响和意义.然而,市场有效性并不必然代表证券价格能够一贯准确反映企业的价值,因而财务报告对证券市场有效性也有促进意义.     

证券市场效率与我国证券市场的发展

证券市场效率对证券市场运行有很大的影响.效率市场分为弱式效率市场、半强式效率市场和强式效率市场.我国证券市场效率不高的主要原因是信息失真现象严重,信息披露不充分、不及时.为提高证券市场效率,必须提高信息披露的质量,引进做市商机制,优化投资组合,提高证券中介机构的信息分析能力.