环交所：发力绿色金融交易创新

2015年12月12日，《联合国气候变化框架公约》近200个缔约方在巴黎气候变化大会上一致同意通过《巴黎协定》，为2020年后全球应对气候变化行动作出安排。根据协定，将全球平均气温升幅与前工业化时期相比控制在2℃以内，并继续努力、争取把温度升幅限定在1.5℃之内，这对中国而言无疑是机遇更是挑战。为此，《国际融资》杂志记者专程采访了从巴黎气候大会归来的北京环境交易所董事长朱戈先生，向他详细了解了北京环境交易所（简称：环交所）为实现中国的减排承诺、为建立全国碳交易市场体系所做的种种探索实践与交易创新。     

可持续发展背景下绿色金融发展路径探析

随着全球经济进入新的发展阶段,气候变化和可持续发展问题引起了国际社会的广泛关注.2010年,194个国家成立了绿色气候基金,旨在为减少温室气体排放和适应气候变化提供资金支持.此后,"绿色金融"一词频繁出现在国际组织和各国政府的报告中.2015年《巴黎协定》签订以来,学界对绿色金融展现出空前的研究热情.本文从《巴黎协定》...     

德国绿色发展路径选择与启示——基于"碳中和"路线图的政策实践

2015年联合国195个成员国签署《巴黎协定》,其目标是将全球升温控制在2℃以下,尽量控制在1.5℃,尽快使全球碳排放达到峰值,并在"碳达峰"后采取快速减排行动.联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)于2018年10月发布的《全球升温1.5℃特别报告》认为,控制全球平均升温在1.5℃以内需要全球在2050年左右实现...     

用绿色金融助力中国可持续发展

<正>2017年6月1日,美国总统特朗普在白宫宣布美国正式退出《巴黎协定》。美国61位市长发表声明,共同对抗特朗普的决定。欧盟各成员国也对此纷纷表示遗憾。彼时中国国家总理李克强表明了中国的立场,认为参与、推动并签署《巴黎协定》是中国作为发展中大国承担的国际责任。中方将继续履行承诺,努力走绿色、低碳、可持续发展之路。     

碳风险与审计定价的“波特假说之谜”——基于《巴黎协定》的经验证据

本文以2016年我国签署全球气候变化新协议——《巴黎协定》为背景,采用双重差分法研究碳风险对审计定价的影响。研究发现,《巴黎协定》这一强碳监管信号释放后,相比于低碳排放企业,高碳排放企业的审计费用显著下降。进一步机制检验发现,绿色转型是影响碳风险降低审计费用的作用机制。此外,对于民营企业和内控质量高的企业,碳风险与审计费用的负向关系更加显著。上述研究结论表明,审计师在做出审计定价决策时考虑了碳风险下企业绿色转型因素的影响。本文的研究结论丰富了碳风险与审计定价的相关研究,并为强化审计监督赋能绿色发展、助力双碳目标的实现提供理论依据与经验参考。     

日本联合碳信用机制（JCM）的实践与启示

《巴黎协定》的合作减排机制将成为各国国家自主减排贡献（Nationally Determined Contribution,NDC）目标实现的重要路径。联合碳信用机制（Joint Crediting Mechanism,JCM）作为日本政府力推的国际碳减排双边合作机制，通过推动低碳技术应用，履行日本自身减排目标，探索JCM在《巴黎协定》框架下开展ITMO跨国转移的先行先试，是当前日本政府衔接《巴黎协定》的重要工具。本文着重梳理了JCM的体系框架、运行机制以及实施效果，对其特点进行提炼分析，在借鉴JCM成熟的框架体系与实践经验基础上，探索研究基于《巴黎协定》第6条第2款的自愿减排市场国际合作路径，为充分发挥我国低碳产业技术优势与碳市场建设经验，在全球应对气候变化的新形势下维护国家利益、争夺国际碳市场规则制定话语权提供支持。     

国外绿色永续债券的发行及对我国的启示

<正>一、绿色债券及绿色永续债券的发行随着气候变化和环境问题日益严重,为促进低碳经济和可持续发展,自2007年以来,绿色债券在金融危机尤其是2015年《巴黎协定》之后,经历了爆发式的增长。2017年前三季度绿色债券的发行总额已达到945亿美元,比2016年同期增长49%,已超越2016年全年的规模(1)。其中2016年中国在境内外共发行2300亿元人民币的绿色债券,成为世界最大的绿色债券(2);2017年第三季度和前三季     

观点四则

1 施纳贝尔:货币政策和绿色转型应关注能源价格上涨问题 近日,欧洲中央银行执行委员会成员施纳贝尔(Isabel Schnabel)撰文指出,碳价格的快速上涨有助于加速绿色转型.人们普遍认为,要实现《巴黎协定》目标,需要尽早对碳进行全球定价.欧盟委员会的"减碳55"(Fit for 55)方案及金融市场的持续转型正在提升...     

低碳转型的全球博弈

气候变化作为全球公共议题,近年来得到了各大经济体越来越多的关注.从历史上看,全球气候谈判的脉络沿着《京都议定书》和《巴黎协定》展开.由于气候协定的约束偏软,且各经济体对此态度不一,全球的低碳转型之路并非一帆风顺.各经济体之间既存在共同利益,也面临不少矛盾.     

全球气温控制与企业投资效率——基于《巴黎协定》的准自然实验

本文以2015年12月12日巴黎气候大会通过《巴黎协定》为准自然实验,采用双重差分法,实证检验了全球气温控制对企业投资效率的影响。研究发现,相比非能源行业企业,能源行业企业的投资效率在设置2℃的全球平均气温上升幅度上限之后显著提高,并且主要表现为投资不足问题的缓解。这一现象在全球气温控制后公司生产经营活力提高、资金支持更多和社会责任表现更好的样本中更加显著。当企业受到更加严格的环境监管时,全球气温控制对能源行业企业投资效率的影响更加显著;能源行业企业投资效率的提高确实来自全球气温控制而非来自能源公司原本对环保问题的关注;地区升温污染物排放水平较高时,能源公司更需要通过提高投资效率来增加环保投资。进一步研究发现,能源行业企业提高投资效率可以显著增加公司的环保投资总额。本文直接检验了全球气温控制是否促进企业提高投资效率,进而促进它们增加环保投资,具有重要的理论和政策含义。     

关于《国家税务总局关于〈中华人民共和国政府和博茨瓦纳共和国政府对所得避免双重征税和防止偷漏税的协定〉生效执行的公告》的解读

《中华人民共和国政府和博茨瓦纳共和国政府对所得避免双重征税和防止偷漏税的协定》(以下简称《协定》)于2012年4月11日在哈博罗内正式签署。《协定》主要条款内容如下:一、关于税种范围《协定》在中国适用于个人所得税和企业所得税,在博茨瓦纳适用于所得税,包括对财产收益的征税。二、关于常设机构关于建筑工程型常设机构,《协定》规定建筑工地,建筑、装配或安装工程.     

绿色因子对A股市场投资决策的影响研究

全球气候变化日益加剧,投资者已意识到需要将与气候相关因素纳入投资决策,这将对市场估值产生影响。选取1995年1月至2022年5月中国A股市场的月度数据,在FamaFrench因子模型基础上增加绿色因子,分析绿色因子对中国A股市场收益率的影响。研究发现,引入绿色因子的六因子模型能够更好地解释中国A股市场股票风险溢价;《巴黎协定》的签署给股票市场传递较强的政策信号,在2015年之前,中国A股市场非污染企业投资风险高于污染企业,当投资者绿色投资意识增强时,污染企业投资风险高于非污染企业;绿色因子对股票超额收益率的影响受回归子样本影响,重污染企业面临的绿色转型风险较大,非污染企业在面临较小绿色转型风险的同时,还能享受更多的绿色激励效应。基于此,提出激活股票市场绿色激励效应,引导市场参与者进行绿色低碳投资,丰富绿色金融产品创新的政策建议。     

碳风险对非标审计意见的影响及作用机制——基于《巴黎协定》的经验证据

本文以《巴黎协定》签署为准自然实验，构建双重差分模型实证检验碳风险对非标审计意见的影响和作用机制。研究发现，企业面临的碳风险越高，审计师出具非标审计意见的可能性越低。机制检验表明，在环境规制下，企业在碳风险压力下主动开展绿色技术创新，并提升了ESG表现，审计师则降低出具非标审计意见的可能性。进一步研究发现，不同审计师行业专长程度对企业碳风险的环境审计结果的调节作用存在差异。在区分企业规模、内部控制质量时，碳风险对审计师出具非标审计意见的影响也表现出异质性。本文将碳风险与非标审计意见纳入统一的研究框架，为发挥环境审计作用约束碳排放行为提供了新视角，也对于深入推进减污降碳、实现双碳目标具有政策启示。     

“英式”绿金发展之路的借鉴与思考

<正>英国是欧美首个立法承诺2050年实现净零排放的国家。作为世界上最早实行绿色低碳转型的欧美国家,英国在绿色金融领域进行了积极有益的探索,拥有相对比较完整的绿色金融体系。作为绿色金融的先行者与倡议者,其发展经验值得借鉴。全方位支持绿色发展在绿色发展方面,英国较早参与到减排的国际协定中并开始进行绿色发展的相关立法和政策推动。1992年英国签署《联合国气候变化框架公约》(UNFCCC),     

对我国有关所得来源地判定标准修改的建议

所得来源地判定是确定非居民企业或个人的所得在我国是否应负有纳税义务的基本标准。本文分析了当前我国税法有关所得来源地判定标准存在的一些问题,并根据《OECD税收协定范本》、《联合国税收协定范本》以及我国与其他国家签订的税收协定,提出了修改我国税法中有关所得来源地判定标准条款的建议。     

人民币与卢布现钞在中俄边境地区流通状况比较

一、人民币与卢布现钞流通环境比较(一)政策环境。2002年8月22日中俄两国中央银行签署了《中国人民银行与俄罗斯联邦中央银行关于边境地区贸易银行结算协定》,根据该协定双方政府承认人民币、卢布在两国边境地区是合法的流通货币。我国还制定了《边境贸易外汇管理办法》《,办法     

“税收协定优于国内税法适用”不可绝对化

迄今为止,我国已与80多个国家签订了双边税收协定,这些税收协定在实施过程中,或多或少会与国内税法发生冲突,为解决两者之间的冲突,《外商投资企业和外国企业所得税法》（以下简称《外税法》）第28条规定：“中华人民共和国政府与外国政府所订立的有关税收的协定同本法有不同规定的,按协定的规定办理。”[第一段]     

现象

《中国—冰岛自由贸易协定》关税减让方案实施 《中国—冰岛自由贸易协定》关税减让方案于2014年7月1日起正式实施。中冰自贸协定涵盖货物贸易、服务贸易、投资等诸多领域,是近年来我国与发达国家达成的内容最为全面的自贸协定之一。根据该协定关税减让方案,中冰双方将共同对近96%的税目逐步实施零关税。     

对跨国独立劳务所得认定的探讨

跨国独立劳务所得的认定在理论和实践中存在很多争议。本文结合《联合国税收协定范本》和《OECD税收协定范本》对此问题的不同规定,就我国在具体税收实践中对这一问题应如何认定进行了探讨。     

国家税务总局关于委托投资情况下认定受益所有人问题的公告

正政策背景"受益所有人"是税收协定中的概念,是非居民企业根据中国与其他国家或地区(包括香港和澳门)签订的避免双重征税协定或安排(以下简称"税收协定"),申请享受税收协定相应条款(如股息、利息所得)优惠待遇的前提条件。国家税务总局在2009年和2012年先后出台了《国家税务总局关于印发〈非居民享受税收协定待遇管理办法(试行)〉的通知》(国税发[2009]124号)、《国家税务总局关于如何理解和认定税收协定