基于内生视角的高管薪酬激励与公司资本投资研究

基于内生视角检验了高管薪酬激励机制与公司投资行为之间的交互关系。以我国上市公司高管薪酬制度为背景,选取2004~2010年上市公司数据研究发现:(1)公司投资强度越大导致高管薪酬水平显著降低。公司投资活动通过公司会计业绩显著地影响了高管薪酬水平。(2)基于会计业绩的高管薪酬契约无法对高管长期投资活动产生激励作用,提高高管薪酬水平显著地降低了公司投资强度。而基于股票和期权的激励机制能够显著地提高公司投资强度。(3)进一步研究表明,当期和滞后期的公司投资强度均对高管薪酬水平产生了负面效应,并且影响程度逐渐减弱。(4)研究还发现,高管薪酬业绩敏感性并没有对公司投资产生显著影响。研究结果说明,目前我国上市公司高管薪酬激励机制并没有对公司投资行为产生治理效应。     

中国上市公司业绩及高管薪酬相关性分析

在简要的文献综述的基础上,随机抽取120家中国上市公司作为研究样本,以2006年中国证监会披露的上年度年报数据为对象,选取净资产收益率、每股收益、净利润、主营业务收入为业绩指标,同高管薪酬及公司规模作相关性分析.结果表明高管薪酬同上市公司业绩及规模都呈明显的正相关性关系.但高管持股市值虽同上司公司规模存在明显相关关系,但与业绩不存在相关关系.分析说明,中国上市公司高管人员的薪酬制度短期激励有效性比较明显,但长期激励不足.     

上市公司CEO薪酬与公司业绩相关性研究

文章以我国沪深两市2010年A股上市公司为样本,加入企业规模、公司所在地区、CEO持股比例、CEO性别、年龄、控股股东的性质以及行业因素对上市公司CEO薪酬与公司业绩进行研究发现:高管薪酬与会计业绩正相关,与市场业绩负相关;公司规模越大,CEO年龄越大,国有股比例越高,CEO薪酬越高;CEO持股水平越高,CEO薪酬越低;而CEO薪酬与CEO是否兼任以及CEO性别相关性不大。     

高管薪酬、股权结构与公司业绩关系研究

高管在企业的运营中起着至关重要的作用,通过分析2015—2019年沪深A股上市公司的数据,来研究高管薪酬和股权结构对公司业绩的影响以及股权结构对高管薪酬和公司业绩关系的调节作用。研究结果表明:上市公司的高管薪酬与公司业绩呈显著正相关,高管薪酬越高,公司的业绩越好;股权集中度与公司业绩呈显著正相关,而股权制衡度与公司业绩呈负相关,股权制衡度削弱高管薪酬与公司业绩的正相关关系,股权集中度增强高管薪酬与公司业绩的正相关关系。     

股权集中、行业竞争与薪酬业绩牵扯:由我国上市公司生发

对上市公司股权集中度、行业竞争度对薪酬业绩敏感性影响的研究发现:股权集中度与薪酬业绩敏感性呈现倒U形关系。当股权集中度达到较高水平,即第一大股东绝对控股后,与国有企业相比,民营企业的大股东监督对薪酬业绩敏感性的替代作用更强。在外部治理方面,行业竞争度与薪酬业绩敏感性显著正相关,表明高竞争强度可以在一定程度上强化薪酬契约的激励作用。     

政治关联与薪酬激励研究

文章从政治关联的角度,研究了我国上市公司薪酬业绩敏感度偏低的原因。结果显示,国有控股企业高管的薪酬业绩敏感度低于非国有控股企业;在非国有控股企业中,有政治关联的企业高管薪酬业绩敏感度显著低于无政治关联的企业高管。因此,上市公司高管的政治关联是导致其薪酬业绩敏感度偏低的原因之一,从而印证了管理者权力假说。     

薪酬政策、经营业绩与国有上市公司高管薪酬——基于国有上市公司分类的实证研究

国有企业员工薪酬体系优化与员工激励机制建设一直是国企改革的重点。为此,对高管薪酬制度现状以及国有企业高管薪酬政策等相关文献进行系统分析,梳理影响国有上市公司高管薪酬的因素,建立面板数据分析模型,选取2010—2020年中国国有上市公司样本,探究不同类型的国有上市公司高管薪酬与经营业绩、薪酬政策的关系。研究发现,高管薪酬政策与经营业绩对两种类型的国有上市公司的高管薪酬具有显著的正向影响。基于研究结论,从政府薪酬管制、公司治理、增强高管薪酬的业绩敏感性、改进薪酬激励的方式等角度,分别对两类国有上市公司提出管理建议。     

高技术行业上市公司高管薪酬与经营业绩研究

文章通过我国192家高技术行业上市公司面板数据的实证分析,发现其高管薪酬与公司业绩无显著相关性,与公司规模显著正相关,非公有制控制的公司高管薪酬高于公有制控制的公司,而股权激励比例偏低,高技术行业上市公司高管薪酬机制的有效性有待提高。建议提高高管薪酬水平,完善薪酬结构,积极加大股权激励力度,逐步降低国有持股比例。     

负债程度、高管层报酬与公司绩效

通过分析2001-2004卑所有制造业类上市公司的负债程度、高管层报酬与公司绩效之间的关系,发现公司绩效与资产规模、高管层报酬显著正相关,与负债规模显著负相关,而与负债率及国有股比例没有明显关系。在衡量企业绩效的三个指标中,ROA的统计结果明显优于ROE和EBIT／A,这可能意味着ROA是一个更好的业绩衡量指标。     

浅析非上市公司高管薪酬设计

基于战略导向的原则,可以把薪酬划分为年薪和中长期激励,与企业当年的业绩目标直接挂钩不同于上市公司完善的监管措施下、薪酬管理体系日益完善,非上市公司高管虽然亦可通过持有公司股权,分享企业发展收益,但由于股权不能在证券交易所自由交易流通,限制了股票的流通性;同时股票价格只能通过场外市场形成,往往需要通过审计、评估等方式,流程颇为复杂。     

CEO还是TMT——民营上市公司高管薪酬差距对于企业研发的影响

本文以手工收集的2012年中国民营上市公司高管薪酬数据为例,以行为理论、锦标赛理论以及堑壕理论为基础,以高管团队规模和控股股东为调节变量,实证分析了公司高管团队（TMT）薪酬差距对于企业研发的影响。本文研究发现,薪酬差距能够提升高管团队对于风险的接受水平,民营上市公司高管薪酬差距与公司的研发支出显著正相关,。此外,本文进一步的研究发现,高管薪酬差距对于企业研发的正向影响会受到高管团队规模以及控股股东持股比例的抑制,表明了锦标赛激励实施的局限性。本文的研究为理解民营企业高管薪酬差距与企业研发的关系提供了新的经验证据。     

职业忧虑、高管薪酬—业绩敏感性与企业创新——基于新任CEO视角北大核心CSSCISSCI

文章以2007-2014年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,基于新任CEO视角考察高管薪酬—业绩敏感性对企业创新的作用机制。发现高管薪酬—业绩敏感性上对新任CEO研发强度有显著的正面影响;但这种促进效应在民营企业中表现较弱。进一步检验职业忧虑对二者关系的影响,发现当职业忧虑水平较高时,高管薪酬—业绩敏感性对新任CEO创新投入的促进作用会减弱;但这种调节效应主要体现在民营企业,在国有企业不明显。研究结论对我国如何制定管理层薪酬契约以促进企业创新具有重要的启示意义。     

机构持股改善了企业高管的薪酬治理吗

选取我国沪深两市2007 年-2021 年上市公司样本，在使用PSM+DID 有效控制机构选股偏好引致的内生性前提下，检验了机构持股、机构持股结构对公司高管薪酬的影响。结论表明：机构投资者持股确实能够显著抑制高管薪酬操纵并提升上市公司高管薪酬- 业绩敏感性，但这一作用需要机构持股相对集中才能实现，机构持股集中度成为机构投资者影响高管薪酬的调节变量。同时机构持股对高管业绩- 薪酬敏感性的影响存在非对称性，在公司业绩下滑区间薪酬影响更为强烈。此外，机构持股的薪酬影响实现，主要是通过管理层限权而实现，在高管理层权力样本组中，机构持股对高管薪酬的影响被大大削弱。     

最差老板

近日，《福布斯》中文版推出了2006“中国上市公司最差老板”榜单。在业绩指标上，该榜单参照公司过去3年的累计净资产收益率（ROE）和净资产收益率的增长趋势。为了平衡行业的周期波动，还将公司的业绩增长指标分别与行业平均值进行了比较。薪酬数据则来源于上市公司年报中关于“金额最高的前3名高管薪酬”的披露。总裁（或首席执行官）应该为这个核心团队的工作成绩和相应获得的报酬负责。榜单如下：     

上市公司激励机制对高管薪酬的影响

本文根据中国A股一千多家上市公司披露的2004-2006年度的数据．实证研究上市公司的高管持股激励对于高管薪酬和公司短期与长期绩效敏感性的不同影响。研究结果表明，高管持股制度没有显著提升高管薪酬对长期绩效的敏感性。本文提出了完善股权激励制度、完善绩效衡量指标、培育市场加强外部约束、健全公司治理结构等建议。     

经营绩效、资本结构与民营上市公司高管薪酬——基于面板数据的实证分析

本文选取2003至2010年间三大地区、十一大类行业的207家民营上市公司作为样本,首先统计描述了高管薪酬的地区、行业差距。其次建立面板数据实证模型,分析了民营上市公司高管薪酬的影响因素。分析认为产权更为清晰、市场化导向更为明确的民营上市公司的高管薪酬受到经营业绩、资本结构、公司规模等因素的正向影响,在一定程度上发挥了激励作用。     

我国上市公司高管薪酬与绩效相关性实证分析——基于“真空高管薪酬”理论

文章以中国社会科学院公布的2009年中国上市公司100强公司治理评价报告以及各公司公布年报的基本数据为依据,并以“真空高管薪酬”理论为理论分析基础,研究了我国上市公司高管薪酬与公司绩效的关系。通过实证检验,得出我国上市公司高管薪酬与公司绩效没有表现出显著的线性相关关系,因此建议应完善公司高管薪酬结构,以提高公司高管薪酬机制的有效性。     

垄断行业企业高管薪酬问题研究:基于年报重述的视角北大核心CSSCISSCI

本文以2000～2008年曾发生过年报重述的我国代表性垄断行业上市公司作为研究对象,考察了高管以年报重述为路径,通过影响企业财务业绩来提高薪酬的可能性。研究发现:高管控制与高管薪酬显著"正相关"。虽然更正报告及补充更正报告与高管薪酬"负相关",但是在高管控制下,垄断企业高管仍然可以通过补充年报重述路径影响其薪酬。     

上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究

近几年来,对高管薪酬、激励方面以及其与公司绩效关系的研究是会计领域的热点问题,高管薪酬激励是否能提高公司绩效以及采取何种的激励方式以使效果更明显是学者们讨论的焦点。本文基于已有的研究．讨论了上市公司高管薪酬的现状,找出目前我国上市公司的高管薪酬存在的问题,通过分析其对公司绩效的影响,提出相关建议。     

民营上市公司产业多元化、企业绩效和高管薪酬的相关性研究

选取截至2008年底的107家深圳中小企业板上市的民营公司作为研究样本,对民营上市公司产业多元化、企业绩效和高管薪酬之间的关系进行了研究。采用了赫芬达尔指数法对产业多元化进行分类,并进一步对其相关性进行实证分析,研究表明:民营上市公司高管薪酬与企业绩效和公司资产规模存在显著正相关关系;而民营上市公司产业多元化与高管薪酬的正相关关系并没得到实证支持;产业多元化对高管薪酬与企业绩效之间的关系有调节作用也不具有显著影响。本研究对民营上市公司高管薪酬改革提供相关指导。