开放式基金的流动性、管理者才能与费率结构

开放式基金相对封闭式基金 ,其最大的不同点之一是开放式基金的投资者可以根据自己的流动性需求随时赎回自己的投资 ,因此 ,开放式基金需要面对流动性冲击。在本文中 ,我们构造了一个关于开放式基金的均衡模型。模型表明 ,基金的最优规模、流动性赎回后的预期投资总额都与基金经理的能力正相关 ,而与流动性成本、流动性赎回的方差负相关。这种关系表明 ,较高的投资管理能力和较低的流动性成本将吸引更多的资金投入基金。同时 ,基金经理的预期利润随着管理能力增加而增加 ,随流动性成本增加而降低 ,也随流动性赎回的方差增加而降低。     

我国开放式基金投资者中购和赎回行为探讨

近年来,国内开放式基金发展迅猛。然而,我国开放式基金的净赎回比例远远高于美国等成熟市场。国内外的实证研究表明,基金规模的变动对股票市场有着明显的助长助跌的效应,并给基金经理带来较大的流动性风险。本文通过对基金投资者申购和赎回行为特征的分析,试图为我国监管层以及基金管理公司提供切实可行的对策建议。     

台湾推动中小企业发展的新举措

开放式基金作为一种金融创新产品 ,具备“集合资金、专家理财、自由赎回”特点 ,是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。本文从开放式基金与封闭式基金的规模、交易价格、交易方式的区别中分析了开放式基金的优势 ,并把开放式基金与银行存款在投资方向与收益上加以比较。     

我国开放式基金流动性风险分析、计量与管理

一、开放式基金流动性风险及其成因分析 1．开放式基金流动性风险的含义 对于开放式基金而言，流动性就是指基金管理人在面对赎回压力时，将其所持有的资产（投资组合）在市场中变现的能力。开放式基金流动性风险也是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。     

基于截尾分布理论预测开放式基金大额赎回量

提出了开放式基金的巨额赎回量和大额赎回量的概念，将复合泊阿松分布和截尾分布理论运用在大额赎回量概率计算之中，得到了计算公式。由于开放式基金流动性风险主要来自于大额赎回量，因此使用截尾分布方法预测未来近期的大额赎回量更合适。推导出了正态分布下大额赎回量的期望和方差计算公式。为基金管理人合理规避这种流动性风险提供了一种预测方法。     

我国开放式基金流动性风险管理研究——流动性风险管理的一个新视角

一、开放式基金流动性风险及其分类自2001年9月首只开放式基金基金华安发行到现在深交所LOF基金这一创新产品的推出，我国开放式基金累计已达到了上百只，其种类和规模都得到了很大的发展。与此同时，基金也面临着许多问题，其中市场流动性差和开放式基金的巨额赎回问题是困扰基金发展的痼疾。因此，有效地控制和防范基金流动性风险，     

社会保险基金入市模式选择之我见

社保基金入市近日成为市场上的热门话题之一,对于我国保险基金的入市,应该采取何种方式,笔者阐述一下个人看法。 从社保基金入市投资品种的选择来看： 我国即将推出的开放式基金应是首选。因为,首先,开放式基金的最大特点是规模不受限制,我国的社保基金不会因为规模越来越大而形成障碍,社保基金可以随时将新增资金申购基金,在有资金需求时也可以随时赎回基金份额,而无需承担流动性风险;其次,开放式基金在存续时间上不受限制,更有利于保险公司的长期资产负债管理;再次,开放式基金的价格形成机制可以有效规避流动性风险;最后,…     

我国开放式基金竞相清偿行为研究

"黑天鹅事件"对我国基金业声誉产生较大影响,文章建立全局博弈模型对我国开放式基金竞相清偿行为进行检验。结果表明,持有非流动性资产的业绩较差的基金相比持有流动性资产的基金没有面临更多赎回,即使考虑基金投资者的结构,赎回也不显著。     

投资新品种：开放式基金

开放式基金是指基金设立时基金单位总数不固定,可视投资者的需求追加发行或收回基金份额的一种基金,从世界投资基金的发展史看,基本遵循了由封闭式转向开放式的发展规律,开放式基金以其独特的魅力普遍受到投资者的青睐,这是因为,开放式基金具有独特的赎回机制,提高了投资者的地位,使基金管理公司更加注重投资者的利益;开放式基金的交易价格即是基金的净值,不存在封闭式基金的折价现象,也无基金价格被抄作的风险;开放式基金的交易对象是基金管理公司,投资者可随时从基金管理公司申购和赎回基金,具有良好的流动性,其市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资等特点正是开放式基金所独有的。     

优质封闭式基金值得关注

封闭式基金能否转开放式基金。或持有人能否按净值赎回。随基金兴业封闭期渐行渐近。封闭式基金越来越牵动着投资者。当年美国和我国台湾地区实行“封转开”。结果不尽人意，不仅净值缩水。且总体规模缩小，持有人没有在“封转开”中获得收益。其缘由是因“冲击成本”的影响。为防止类似失血现象发生。封闭式基金需交易制度改革、运行机制、手段创新。增强流动性吸引投资者。减少折价率。QFII增仓封闭式基金。加重“封转开”气氛。封闭式基金投资价值高低。一是基金本身净值增长。二是市场价格与净值之间的折价率。价值的核心在基金本质。[编者按]     

管理认知特征对动态能力的影响机制研究

基于认知理论,文章揭示有限性战略决策者管理认知特征对动态能力的影响,进而探索管理认知对动态能力的影响机制。通过对192份上市公司样本的采集分析,提出并验证管理认知特征对动态能力的影响机制模型。研究发现,管理认知集中性阻碍着企业动态能力的提升,而管理认知复杂性则可以促进企业动态能力的提升。文章的研究结果对深入理解和解决竞争优势的持续性问题提供新的视角。     

管理认知如何影响企业创新二元性？

创新二元性是企业平衡探索式创新和利用式创新的动态能力,企业如何获取创新二元性已经成为理论和实践共同关注的话题.文章基于现有研究基础,从管理认知视角出发探究创新二元性的形成机制,并使用深、沪两市A股上市公司样本数据开展实证分析.研究发现:管理认知复杂度高的企业更容易获取创新二元性,管理认知集中度高的企业更难获取创新二元性,管理自主权在管理认知与创新二元性的关系中存在正向调节作用,强化复杂度对创新二元性的促进作用和集中度对创新二元性的抑制作用.研究结论从认知视角进一步揭示了企业实现创新二元平衡、动态适应外部环境的内在机理,对企业实践具有重要指导意义.     

培训迁移影响因素分析及其管理策略研究

培训迁移作为培训的应用阶段,因为受到来自个人动机、组织学习氛围、培训迁移气氛、组织工作节奏等因素的影响,员工不能有效的将从培训中学到的知识、技能迁移到实际工作中,从而导致培训投入与产出严重失调.组织可以通过相应的管理策略控制影响因素的作用,促进培训迁移的发生,实现提高个人、组织绩效的目的.     

转换民营企业家族式管理模式的思考

家族制管理模式是民营企业起步的引擎,当某些企业达到一定规模后,它又成为企业发展壮大的桎梏,因此,民营企业必须突破家族制管理模式,以家族资本去有效融合社会资本,与非家族成员共享企业的资产所有权、剩余索取权和经营控制权,完成从家族制企业向现代企业的变革。     

企业管理人员价值构成的实证分析

近年来,我国企业普遍面临管理人员离职等人力资源危机。要解决这种危机,首先需要明确管理人员的价值构成,以便提高内部服务质量。文章以中、高层管理人员为调研对象,探求他们的员工价值构成及区别。研究发现,各级管理人员均将个人发展放在首要位置,将成长机会看得最重要。同时,中低层管理人员比高层管理人员更注重工作提供给自己的机会和领导公平性。     

日本经营者主权现象与企业治理结构的改革

经营者主权现象是日本企业治理结构的主要特征之一．经营者主权现象之所以存在，是因为它有一定的制度支持．但随着经济环境的变化暴露了巨大缺陷，它是当前日本政府立志于公司治理改革的重点与难点．最近，日本的改革主要是从内部人治理方面进行的，即对董事会的内部组织重新给予了构建，使其各组织在功能的运作方向上更加明确和清晰，这对改善和约束经营者主权现象具有重要意义．但重视资本市场等外部约束机制方面的作用，对日本企业治理结构的合理构建也是必要的。     

从杨总的困惑谈起——论转型期中国民营企业发展的管理障碍与克服

我国民营企业正在实施转型。为了说明问题,本文设计了一个小案例,具体说明了我国民营企业发展历程中所遇到的管理障碍,并对其实质和原因进行分析,最后提出了实现顺利转型的若干对策思路。     

日本制造企业变革特征探析

数十年来日本制造业一直在采取措施改善其经营和管理，特别是上个世纪的90年代末和21世纪初。如果我们对20世纪90年代末和21世纪初日本制造企业为了应对经济衰退和巨额亏损所采取的变革措施进行一次归纳和总结的话，我们不难从中发现日本制造企业变革所具有的一些基本的特征，例如人力资源变革、战略变革、质量管理上的变革、管理制度上的变革等，而这些特征对于中国制造企业而言也无疑有着十分重要的借鉴意义。     

经理人市场对高管薪酬的影响—来自高管跳槽现象的证据

基于2007－2014年A股上市公司数据，从高管跳槽现象的视角，对经理人市场如何影响高管薪酬进行探究。研究发现，公司在发生高管跳槽之后会显著提高现任高管的薪酬，尤其是基于股权的薪酬。现任高管的薪酬提升幅度与其在经理人市场上的流动性有关，也与跳槽高管的特征（对原公司的重要性、新工作的吸引力）有关。同时，通过引入倾向得分匹配（ PSM）模型，发现发生高管跳槽的公司在事前有显著的薪酬劣势，而事后的加薪使这些公司显著的薪酬劣势消失。另外，加薪措施能够有效地防止现任高管的跳槽。研究结果说明，经理人市场中的高管跳槽行为是公司薪酬政策的重要决定因素之一。     

Managerial Ownership and Firm Value： Evidence from Real Estate Listed Companies of China

Based on the panel data method and the financial data from 2001 to 2003 periods of Chinese real estate listed companies, the paper studies the mutual relationship between managerial ownership and finn value. The results show that there is a significantly positive relationship between managerial ownership and finn value, and there is a significantly negative relationship between managerial ownership and cash holdings of companies, and circulation proportion of shares. However, managerial ownership hasn＇t significantly effect on corporate value, and there isn＇t optimal managerial ownership proportion. These results are very important to managerial incentive problem of real estate listed companies of our country.