商业银行开展风险信贷业务的两种创新

目前我国中小型高新技术企业的资金供给缺口很大，高新技术企业与生俱来的高风险以及固定资产缺乏，以智力资本投入为主的现状与商业银行现行经营管理体制不可避免地发生冲突，令中小高科技企业间接融资步履艰难，正处于筹备之中的二板市场规模太小，设立门槛较高，审批手续太严，众多科技企业无缘上市直接融资，而在企业内部筹资方面，大多数科技企业自身积累不足，自有资金不能支持企业的高速发展。     

浅谈二板市场

一、“二板市场热”的背景 自1998年7月28日香港证监会和联交所委托北京标准咨询公司，在北京召开首次“大陆企业赴港二板市场融资上市询证会”以来，在不到两年的时间里，“二板”是被人们日渐熟识，2000年4月的“世界经济论坛2000年中国企业高峰会”和5月的“第三届中国北京高新技术产业国际周”，对境内外二板市场的关注和探讨，可以说达到了火爆的程度。这些活动的背景有三：     

民企赴港上市不容易

<正> 1999年11月25日,酝酿多时的香港创业板正式开市,先后挂牌的浩伦农业、天时软件和松景科技等均得到市场的热烈反应。作为香港的二板市场,创业板与主板相比上市资格要求较低,更注重企业的潜力和发展前景,并不强调过去的盈利记录,且该板以扶持港澳台、内地和东南亚地区的中小企业为宗旨。对于面临资金短缺问题、融资环境差的内地民营企业而言,香港创业板无疑提供了一条良好的融资渠道。同时,在香港创业板上市,还可以提高企业的国际声誉和知名度,增强企业的竞争力。勿需     

浅谈二板市场

一、“二板市场热”的背景自１９９８年７月２８日香港证监会和联交所委托北京标准咨询公司,在北京召开首次“大陆企业赴港二板市场融资上市询证会”以来,在不到两年的时间里,“二板”是被人们日渐熟识,２０００年４月的“世界经济论坛２０００年中国企业高峰会”和５月的“第三届中国北京高新技术产业国际周”,对境内外二板市场的关注和探讨,可以说达到了火爆的程度。这些活动的背景有三:第一,民营、中小高科技企业迅速成为我国经济实现可持续增长的主要载体。第二,民营、中小高科技企业成长急需建立新的融资机制,传统的商业银行融资要么在…     

香港二板市场热中的冷思考

１９９８年７月,一批香港证监会、联交所专家在北京举办“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”之后,国内便掀起一股“第二板市场热”。笔者认为,在二板市场各种条件尚不完全具备的条件下,掀起“二板市场热”并不利于二板市场的发展。我们在看到二板市场极其有利的一面的同时,并没有审视二板市场由于其本身原因及内地中小企业所具备的条件而存在的这样或那样的问题;在看到二板市场所具备的解决企业融资问题这一作用的同时,并没有关注二板市场所具有的其他作用。笔者认为,目前发展二板市场,需要澄清以下几个观念问题:一、二板市场并不…     

二板市场推出后的机遇、问题与对策

二板市场经过10年的酝酿腾空而出。二板市场以其特有的特点为中国经济发展带来了机遇,为中小企业融资提供融资平台,为投资者分散投资风险,促进了知识经济的发展,促进了现代企业制度建设。但是,二板市场由于建立时间短、各项制度不健全,它存在各种各样的问题,这些问题必须通过规范化的措施来解决:严格上市条件、建立市场规则、建立保荐人制度、减少政府干预、走专业化经营等。     

二板市场发展前景

<正> 二板市场是金融市场中新出现的一种融资方式。对于任何企业来说,融资方式无非是股权融资和债务融资两种。二板市场是一种企业股权融资的新方式。在国外二板市场主要是为了满足已经运营一段时间,具有高成长、高风险特性的高科技企业投资者的退出和企业进一步发展所需的融资要求而出现的。因此,要了解二板市场在我国发展的前景,就必须分析清楚在我国目前的发展阶段,企业的特性,企业融资以何种股权或是债务方式     

硅谷科技企业的融资、产权与治理结构及其启示

硅谷科技企业的产权与治理结构的形成与硅谷风险资本的融资方式密切相关.具有市场前景的原创性科技成果是科技企业吸引风险资本的的关键因素.积极开发原创性科技成果、建立二板市场、明晰科技企业产权对我国民营科技企业的发展具有十分重要的意义.     

发展我国二板市场的构想

2000年12月，我国香港的二板市场——“创业板”经过长期酝酿后也正式启动了，初一亮相即在国内外引起了极大的震动。大陆企业，尤其是民营高科技企业对赴香港创业板上市表现出了极高的热情，同时，希望在大陆设立二板市场的呼声也日益高涨，一股发展证券二板市场的热潮开始在神州大地涌动。在此影响下，中国证监会正式宣布将于今年底在深圳建立大陆的二板市场。毫无疑问，大陆证券二板市场的设立将有力地推动我国新兴企业尤其是中小高科技企业的发展，有利于加快科技成果向现实生产力的转化，从而加速我国产业结构的调整，实现整个国民经济…     

我国军工企业集团资本运作的主要形式

1.IPO——即首次公开发行股票。对那些具备一定基础和规模,满足主板或创业板上市的条件,但缺乏资金支持难以进一步发展的企业,可由券商提供承销发行服务,推荐上市,从主板或者创业板融资。具体上市地点可以根据成本、收益等分析选择国内A股和今后可能推出的二板市场、香港联交所、香港创业板市场以及纽约、纳     

我国二板市场的企业风险

我国的二板市场即将推出 ,这是我国证券市场的一项重大制度创新 ,具有重要意义。从企业的角度来看 ,企业对二板市场的青睐是有多方面原因的。值得重视的是 ,企业在上市前要先解决一系列的问题 ,在上市后还要面对众多的风险。这对于拟上二板市场的企业来说 ,是必须认真考虑的。     

德国新市场和英国AIM市场的考察

2001年2月28日至3月14日，上海证券金融系统赴欧洲二板市场考察团一行8人，赴欧洲实地考察了德国法兰克福交易所、德国不莱梅证券交易所和英国伦敦证券交易所，通过实地考察了解，对欧洲近年来推出的为中小企业提供融资服务的二板市场，即欧洲5大交易所联网的“新市场”，英国伦敦证券交易所设立的“AIM”市场的基本框架，上市规则、运行机制、以及监管体系都有了一个基本认识，欧洲二板市场在发展过程中逐步完善起来的市场机制值得我们学习和借鉴，当然他们在运行过程中遇到的问题也需要引起我们的重视。     

中国高校上市公司状况分析

本文从高校校办企业上市运作模式的演变入手,探讨了以全部资产入股发起设立上市公司、仅以经营性资产入股发起设立上市公司、借壳上市和二板市场上市等4种上市运作模式的特点;分析了深沪两市中第一大股东为高校背景的上市公司股本与治理结构;评析了高校上市公司的现状,提出高校上市公司具有所依托高校的技术成果供给丰富、早期成长性良好、主营业务集中度差别较大的特点,指出目前高校上市公司正处于战略重点调整阶段。     

发展创业投资重在构建退出机制

从市场经济发达国家实践看,创业资本的退出方式有以下四种：一是推进企业上市,在股票市场上转让自己的份额;二是股份回购;三是向其它战略投资者以协议方式转让股份;四是清算。１－股份上市。这是创业资本的主要退出方式。在美国,运作创业资本退出机制的是美国的第二板市场———那斯达克证券市场。因为通常而言,第一板市场为主市场,主要解决已经产业化、规模化、利润比较稳定的企业融资问题;第二板市场为辅市场,主要解决的是创业过程中处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的企业筹资问题,以及这些企业的资产价值评价、风险分散和…     

中国证券二板市场设立的比较分析

编者按：在本刊上一期中，我们发表了一些专家、学者对在香港证券市场设立二板市场的一组专栏报道，在这一期中，我们将继续对建立二板市场问题进行探讨。本文作者对我国设立高科技二板市场的市场制度建设，上市主体的改制等问题进行了阐述，对促进二板市场建设有一定参考...     

请放宽渠道——高尚全谈民营高科技企业融资

<正> 我国中小型科技企业在国内缺少融资渠道的困境下,纷纷寻求境外上市融资,1999年2月,以生产数码无线电话称雄市场的广东企业——侨兴环球在美国纳斯达克(NASDAQ)上市,成为我国第一家境外上市的民营企     

构建我国的第二板市场促进新兴企业发展

第二板市场是与主板市场或第一板市场相对应的 ,是为有发展潜力的中小企业和高科技企业提供融资服务的资本市场。与主板市场相比 ,在第二板市场上市的企业标准相对较低 ,更容易上市募集发展所需资金 ,以推动中小企业及高科技企业的发展。一、中国内地第二板市场的发展九十年代初 ,在中国证券市场诞生的同时就有了中国内地第二板市场的雏形 ,这就是 1990年 12月 5日成立的全国证券交易自动报价系统 (即 STAQ系统 )和 1993年成立的中国证券交易系统有限公司 (即NET系统 ) ,其中又以 STAQ系统影响最大。STAQ系统是国内第二板市场最早的探…     

发展资本市场推动企业结构调整——关于资本市场与山西企业结构调整的分析

山西企业进入资本市场数量不多但开端良好，特别在企业筹资发展、结构改制调整、提高总体效益方面取得了显著成效。但在上市企业的结构比重、自身管理、内功活力等方面仍存在不少问题。为此，需要政府搞好宏观调控与规划，创造良好的环境，积极支持和促进二板市场的建立，以推动更多企业上市。发展资本市场，对促进山西企业结构调整和经济发展意义重大。     

盘点2010上半年中国创投私募市场——212家中国企业上市

2010年上半年．在境外13个市场和境内3个市场上．共有332家企业上市，其中中国企业多达212家在境内外市场上市．超过其他国家地区IPO总数76．7％。中国企业上市融资总额达349．96亿美元，占全球融资总额的52.2％．平均每家企业融资1.65亿美元。     

科技型中小企业融资缺陷的根源及化解途径

当前,我国科技型中小企业融资必须从健全法律法规体系、深化金融体制改革、完善信用担保体系和风险分散机制、建立多层次的货币和资本市场、加快企业产权制度改革和现代企业制度建设等方面,构建以政府推动和市场运作相结合、以国有商业银行和中小金融机构为核心、以风险投资为重点、以信用担保和二板市场为辅助的多层次、多渠道的社会化融资服务新体系,从根本上解决中小科技企业的融资瓶颈。