绿色债券发行对承销商的溢出效应

完善绿色金融体系能够助力绿色低碳高质量发展，而金融中介机构是绿色金融体系中的重要组成部分。本文从债券承销商这一金融中介机构的视角出发，利用2016-2021年中国发行的绿色债券样本，研究了绿色债券发行对于承销商的溢出效应。结果发现，绿色债券发行显著提高了承销商在发行人所在省份和行业的未来债券承销业绩。机制分析表明，绿色债券发行通过传递承销商业务能力和绿色形象的信号产生溢出效应。进一步研究发现，绿色债券发行还能够让承销商获得更加积极的股票市场反应，并有助于提高监管部门对承销商的评级。本文揭示了绿色债券发行对于承销商具有积极的溢出效应和经济影响，从提高承销商激励的角度对助力“双碳”目标实现具有借鉴意义。     

当前国际绿色债券发展情况及启示

近年来绿色债券是绿色金融领域大力发展的债务融资工具。自2007年6月欧洲投资银行发行全球第一支气候意识债券以来,国际绿色债券发展迅速,发行规模、发行主体、发行品种以及投资者类型逐渐多元化。文章对目前国际、国内绿色债券发展情况及发达国家主要做法进行了归纳梳理并就我国发展绿色债券提出了相关建议。     

我国绿色债券发展现状及路径选择

文章通过分析我国绿色债券的发展现状,提出推动我国绿色债券市场专业化健康发展的措施。采用对比分析法研究了绿色债券的特点和制约绿色债券市场发展的因素。研究发现我国绿色金融债发行量最大,民营企业发行绿色债券的规模偏小,企业环境信息批露不充分将会产生筹集资金用途错配的道德风险,投资人投资公益类绿色债券的内在驱动力不足。研究结果表明:需要充分发挥证券市场功能,继续扩大绿色债券直接融资规模,加强企业环境责任、社会责任和公司治理责任;推出更多的非金融企业绿色债务融资工具,通过大力发展绿色、低碳、循环产业,扩大绿色债券的发行规模;建立环境信息征信系统,充分批露企业环境责任信息;严格资金监管,保证绿色债券发挥特定的功能;培育储备绿色金融和绿色项目管理的专业人才。     

绿色金融驱动我国经济绿色转型的机理与验证

我国在经济快速发展的同时面临着严峻的环境形势,绿色转型成为我国未来经济的发展方向。绿色金融市场的发展能够降低绿色产业的融资成本,发挥对我国经济绿色转型的巨大推动作用。文章通过构建评价指标体系,采用主成分分析方法评估我国2010~2014年的经济绿色转型程度,并且建立多元线性回归模型比较政府绿色投资和绿色金融投资对经济绿色转型的驱动作用,结论表明绿色金融对于经济绿色转型的影响程度大于政府绿色投资。最后,文章基于实证分析结果提出增强金融产品创新等相应的政策建议。     

河北省绿色债券发展现状、问题及对策建议

河北省是我国主要的重工业区之一,经济发展与环境保护之间的矛盾由来已久。如何实现绿色发展,改善生态环境,成为当前河北省经济发展的迫切任务。绿色债券作为绿色金融支持绿色发展的核心,对河北省的绿色发展起到了关键的支撑作用,并且绿色债券以其绿色性优势在逐渐成为河北省绿色发展以及产业升级的关键动力。虽然河北省绿色债券发展很快,但是由于其起步较晚,技术水平有限,发展经验不足,因此存在诸多问题。本文通过分析河北省绿色债券发展现状,深入探讨其存在的严重问题,创造性的提出了合理的解决方案。为河北省绿色债券健康、快速发展指明了前景。     

绿色债券发行对企业ESG表现的影响研究

文章基于2010年第一季度至2021年第四季度中国沪深A股非金融上市企业样本，考察绿色债券发行对企业ESG水平的影响。研究显示：企业发行绿色债券后，ESG水平显著提升，表明绿色债券能够发挥积极治理作用，促进企业可持续发展，此结论在经过平行趋势检验、安慰剂检验、PSM、Heckman等一系列稳健性检验后仍成立；机制检验发现，绿色债券通过激励企业绿色创新与强化外部监督途径提高企业ESG水平；进一步研究发现，企业所在市场化水平较高时，绿色债券对企业ESG表现的促进作用更大；相较于非重污染行业企业，重污染行业企业发行绿色债券对ESG水平的影响更明显；绿色债券对管理者能力较强企业ESG水平的促进作用更大。研究结论为绿色债券助力企业绿色转型提供了新证据。     

地方政府债券信用评级研究综述

文章对体制不同的发达经济体——美国、日本的地方政府债券的评级思路与方法进行了简要评析,对我国现实中的地方政府债券的评级状况进行了简要介绍,对符合我国国情的科学的地方政府债券信用评级思路和方法提出了建议。     

信用评级对债券融资成本的影响

对2014—2018年在上海证券交易所发行的公司债券进行实证分析。研究表明：国内信用评级在债券市场上是具有信息含量的,即信用评级能够在发债企业和债券投资人之间传递出具有参考价值的信息,从而减少债券市场上的信息不对称;信用评级较高的企业比评级较低的企业的债券融资成本低,同时债券的评级也会影响债券的成本,即评级越高,债券的成本越低。     

环保压力加大了债券违约风险吗？

文章以2010-2020年我国发行公司债的上市公司为样本,探讨环保压力对债券违约风险的影响.实证研究发现,环保压力加大了我国公司债的总体违约风险.其次,从绿色金融视角进行了异质性检验,基于绿色融资视角,发现发行绿色债券能有效缓解环保压力与债券违约风险之间的关系;基于绿色投资视角,发现企业进行绿色创新投入并不能缓解二者之间的关系,但是企业绿色创新产出能有效缓解二者间的关系.最后,进一步深入探讨其中介机制,发现经营风险和融资约束在二者之间发挥了部分中介效应.     

绿色债券环境信息披露的研究综述

绿色债券作为新型的绿色金融投资工具,将环境保护与资本投资联系在一起。环境信息披露是未来中国绿色债券市场发展的关键,良好的环境信息披露制度会提高绿色债券市场的信息有效性,缓解资本市场的信息不对称,对促进社会与经济的资源有效配置有重要的现实意义。现存的绿色债券、环境信息披露及二者交叉领域的研究思路、内容与方法对引导绿色债券市场健康发展及提高其环境信息披露质量有重要的作用。     

我国外贸突破绿色贸易壁垒的对策研究

随着全球经济一体化,绿色贸易壁垒问题日渐突出.文章从绿色贸易壁垒的含义入手,分析了其形成的原因、表现形式、特点及其对我国对外贸易的影响,并提出了相应的对策.     

穆迪下调美银行债券评级

9月21日，国际评级机构穆迪下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。将美国银行的长期债券信用评级由A2下调两档至Baa1，将其短期债券信用评级由P1下调一档至P2；将富国银行的长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1；将花期银行短期债券信用评级由P1下调一档至P2。     

垃圾债难以惠及小微企业

益债、高风险债，有的干脆引用国外提法，叫做垃圾债。在国外，高收益债（high-yieldbonds）是指评级低于投资级别（对应标普评级BBB以下、穆迪评级Baa以下）或无信用评级的债券，又被称为垃圾债券或投机级债券。     

浅析我国的绿色会计问题

随着全球经济的发展,环境资源日益遭到破坏,各国纷纷开始推行绿色会计,对环境问题从会计的角度进行确认、计量、记录和报告。我国也为绿色会计的实施提供了现实条件,但同时也存在不少的问题。文章从绿色会计产生的背景入手。对我国在实行绿色会计的过程中相关的问题提出了相应的对策与建议。     

江苏省绿色经济发展现状与对策分析

经济的快速增长导致各种环境问题出现,转变经济发展方式,大力发展绿色经济,实现可持续发展已经成为全球共识。江苏省作为我国第二大经济体,其绿色经济发展在全国范围内起到带头作用。文章使用SWOT分析法对江苏省13地市近年来的绿色经济发展情况进行分析,结合江苏发展绿色经济的优势和不足,提出相应的对策建议,以此实现江苏省绿色经济的快速稳步发展,倡导环境文明与生态文明。     

绿色债券推动供给侧结构性改革的难点及对策

新常态经济周期中,柴达木循环经济试验区供给侧结构性改革的主观要求极其强烈。但是,试验区金融发展水平略显滞后,特别是债务融资短板明显。结合国家绿色发展战略、供给侧结构性改革任务和青海省普惠金融示范区建设要求,大力应用推广绿色债券是实现经济转型升级和金融服务支撑能力提升的重要途径。以柴达木循环经济试验区为例,研究金融欠发达地区运用绿色债券推动供给侧结构性改革的难点及破解之道具有极其重要的意义。     

探析我国绿色物流的突出问题及发展策略

随着经济的飞速发展,物流产业如异军突起,更好地刺激了各地经济的发展。但是,物流业的快速发展也致使环境的恶化程度逐渐加深。因此,绿色物流应运而生,将成为现代物流发展的新增长点。在我国,绿色物流产业发展才刚刚起步,绿色物流的功能还很不健全。本文分析了我国绿色物流中的突出问题,并指出了相应地发展策略。     

基于AHP的地方债券发行监督效果分析

对地方政府债券发行进行有效的监督可以控制地方政府债券的风险;从我国当前的地方政府债券监督机制来看,主要的监督技术手段包括信息披露机制、信用评级制度、审计问责机制等。在分析了地方债监督现存问题的基础上,采用AHP层次分析法探讨各种技术监督手段对监督效果的影响,发现审计问责机制的有效性最强,信息披露机制和信用评级次之。依照监督手段的有效性对地方债券发行监督机制的构建提出了建议。     

积极发展绿色信贷的思考

发展绿色经济早已是国际共识。金融业作为现代经济的核心，理应在转变经济发展方式方面发挥重要推动作用。商业银行积极发展绿色信贷是突破环境资源约束、实现经济可持续发展的重要途径。本文梳理了我国商业银行发展绿色信贷的现状，总结了当前开展绿色信贷的障碍所在，并提出了相应的对策建议。     

绿色信贷的创新与风险

随着我国经济的飞速发展,金融业发挥的作用越来越大,是推动我国经济发展的重要行业。在我国金融业近些年不断涌现出各种绿色的产品和服务,各类绿色金融交易平台纷纷出现,绿色信贷的发展势头良好,为生态型企业建设提供了重大支持。但由于各种因素的影响,绿色信贷的风险方面存在着很多问题,一定程度上制约了绿色信贷的进一步发展。因此针对这一问题,要建立健全相应的机制建设,推动绿色信贷业务的创新,从而为各行业的绿色发展提供全面的优质的金融支持。